MicroStrategy Incorporated, récemment renommé comme stratégie, est le plus grand propriétaire d'entreprise cotée en bilan de Bitcoin

MicroStrategy Incorporated, récemment renommé comme stratégie, est le plus grand propriétaire de Bitcoin, avec 528185 BTC

MicroStrategy, Inc., recently renamed as Strategy, is the largest publicly traded corporate owner of Bitcoin. As of April 2025, it holds 528,185 BTC, purchased at an average price of $67,458, with total acquisition cost of $35.63 billion.

MicroStrategy, Inc., récemment renommé comme stratégie, est le plus grand propriétaire d'entreprise coté en bitcoin. En avril 2025, il détient 528 185 BTC, acheté à un prix moyen de 67 458 $, avec un coût d'acquisition total de 35,63 milliards de dollars.

The value of its Bitcoin holdings is estimated at $41.3 billion, with the most recent purchase of 22,048 BTC for $1.92 billion on March 30 at $86,969 per BTC. Bitcoin is now Strategy’s main treasury reserve asset, and its BTC Yield—a key performance indicator measuring Bitcoin per share—rose 11% YTD during Q1, aiming for 15% annually to 2027.

La valeur de ses Holdings Bitcoin est estimée à 41,3 milliards de dollars, avec l'achat le plus récent de 22 048 BTC pour 1,92 milliard de dollars le 30 mars à 86 969 $ par BTC. Bitcoin est désormais le principal actif de réserve du Trésor de la stratégie, et son rendement en BTC - un indicateur de performance clé mesurant le bitcoin par action - rose 11% YTD pendant le premier trimestre, visant 15% par an à 2027.

Microstrategy SEC filing

Dépôt de microstrategy SEC

SEC filings in recent times point to the volatility that comes with Strategy’s Bitcoin model. During Q1 2025, the firm had a $5.91 billion unrealized loss caused by a price fall to $77,351, which was offset by a $1.69 billion tax benefit.

Les dépôts de SEC ces derniers temps indiquent la volatilité qui vient avec le modèle Bitcoin de la stratégie. Au cours du premier trimestre 2025, l'entreprise a subi une perte non réalisée de 5,91 milliards de dollars causée par une baisse du prix à 77 351 $, qui a été compensée par une prestation fiscale de 1,69 milliard de dollars.

The capital structure of the company is comprised of $8.65 billion raised in the form of equity and debt since 2020, for funding continuous Bitcoin acquisitions. The highlight was raising $2 billion in February 2025 using zero-coupon convertible notes that are due in 2030. Strategy also went public with a preferred stock (STRK) offering during Q4 2024 and raised $584 million.

La structure du capital de la société comprend 8,65 milliards de dollars levés sous forme de capitaux propres et de dette depuis 2020, pour financer des acquisitions continues de Bitcoin. Le point culminant a été la collecte de 2 milliards de dollars en février 2025 en utilisant des billets convertibles à coupon zéro qui sont dus en 2030. La stratégie a également rendu public une offre d'action privilégiée (STRK) au cours du quatrième trimestre 2024 et a collecté 584 millions de dollars.

In spite of volatility, the firm’s overall Bitcoin holding is still in profit with an unrealized gain of 14.62%. Its software segment still lags behind, reporting $120.7 million in Q4 2024 revenue, down 3% YoY, and failing to produce positive operating cash flow. The firm depends greatly on financing for its operations and Bitcoin acquisitions, having done a 10-for-1 stock split in July 2024 to increase share availability.

Malgré la volatilité, la tenue globale de Bitcoin de l'entreprise est toujours en profit avec un gain non réalisé de 14,62%. Son segment de logiciel est toujours à la traîne, signalant 120,7 millions de dollars en revenus du quatrième trimestre 2024, en baisse de 3% en glissement annuel et en ne faisant pas produire des flux de trésorerie d'exploitation positifs. L'entreprise dépend considérablement du financement de ses opérations et des acquisitions de Bitcoin, après avoir effectué une division des actions 10 pour 1 en juillet 2024 pour augmenter la disponibilité des actions.

Liquidation risk is contained at present. With $8.2 billion in unsecured loans and no collateralized loans for Bitcoin, Strategy could potentially repay all of its debt by selling 15% of its BTC at current market prices.

Le risque de liquidation est actuellement contenu. Avec 8,2 milliards de dollars de prêts non garantis et aucun prêt garanti pour Bitcoin, la stratégie pourrait potentiellement rembourser toutes ses dettes en vendant 15% de son BTC aux prix du marché actuels.

Bitcoin through shares

Bitcoin à travers les actions

Executive Chairman Michael Saylor’s 46.8% voting share guarantees continuation of the Bitcoin-first strategy, and he asserts even a decline in Bitcoin’s price wouldn’t lead to a selloff.

Le président exécutif Michael Saylor 46,8% des actions de vote garantit la poursuite de la stratégie de Bitcoin-First, et il affirme que même une baisse du prix du bitcoin ne mènerait pas à une vente.

Strategy’s equity and debt offering-based fund conversion strategy—using stock and note issuance to purchase BTC has been referred to as an “infinite money glitch.” Strategy purchases additional Bitcoin by issuing stock and notes at a premium, driving both BTC and MSTR’s stock upward.

La stratégie de conversion de fonds fondée sur les capitaux propres et la dette de la stratégie - en utilisant les actions et l'émission de billets à l'achat de BTC a été appelée un «problème d'argent infini». La stratégie achète un bitcoin supplémentaire en émettant des actions et des billets à une prime, ce qui entraîne à la hausse les stocks de BTC et de MSTR.

This model relies on investor faith and sustained appreciation of Bitcoin. Any extended decline in Bitcoin’s price may test its capacity to raise capital or service its obligations.

Ce modèle repose sur la foi des investisseurs et l'appréciation soutenue du Bitcoin. Toute baisse prolongée du prix de Bitcoin peut tester sa capacité à augmenter le capital ou à servir ses obligations.

Critics point to centralization risks, possible tax burdens on $18 billion of unrealized gains, and regulatory attention from organizations such as the SEC. At the same time, the stock of the company experienced a 336% jump in 2024, although it dropped by 55% from a high of $543 in November to $250 by February 2025.

Les critiques soulignent les risques de centralisation, les fardeaux fiscaux possibles sur 18 milliards de dollars de gains non réalisés et l'attention réglementaire d'organisations telles que la SEC. Dans le même temps, l'action de la société a connu un bond de 336% en 2024, bien qu'il ait chuté de 55%, passant de 543 $ en novembre à 250 $ en février 2025.

In summary, Strategy’s aggressive Bitcoin approach continues to provide returns but with high risk of exposure to market volatility, debt risk, and regulatory issues. Its success will depend on Bitcoin’s long-term trend and Saylor’s dogged adherence to the “never sell” mantra.

En résumé, l'approche agressive du bitcoin de la stratégie continue de fournir des rendements mais avec un risque élevé d'exposition à la volatilité du marché, au risque de dette et aux problèmes réglementaires. Son succès dépendra de la tendance à long terme de Bitcoin et de l'adhésion obstinée de Saylor au mantra «Never Sell».