Rapport Gemini et Glassnode: les actifs numériques attirent de nouveaux flux de capitaux en 2024

Selon le rapport réalisé par Gemini et Glassnode, les actifs numériques ont enregistré de grandes entrées de capitaux au cours des deux dernières années.

Cryptocurrency exchange Gemini and on-chain research firm Glassnode have jointly released their 2025 report titled "Charting The Tides." The report highlights a shift in capital flows and new trends emerging in the crypto market.

Les Gémeaux d'échange de crypto-monnaie et la firme de recherche sur chaîne Glassnode ont publié conjointement leur rapport 2025 intitulé "Charting the Tides". Le rapport met en évidence un changement de flux de capitaux et de nouvelles tendances émergeant sur le marché de la cryptographie.

According to the report, digital assets have seen large capital inflows over the past two years, with high-cap cryptocurrencies like BTC, ETH, and SOL experiencing price rebounds driven by both institutional and retail demand.

Selon le rapport, les actifs numériques ont connu de grandes entrées de capitaux au cours des deux dernières années, avec des crypto-monnaies à grande capitalisation comme BTC, ETH et Sol qui subissent des rebonds de prix tirés par la demande institutionnelle et au détail.

Among these assets, Bitcoin has received the highest inflows, as indicated by the "Realized Cap" metric, which tracks net money flows to evaluate investor behavior and market sentiment. It is calculated by summing the value of each coin based on the price at which it was last purchased.

Parmi ces actifs, Bitcoin a reçu les entrées les plus élevées, comme l'indique la métrique "CAP réalisée", qui suit les flux de fonds nets pour évaluer le comportement des investisseurs et le sentiment du marché. Il est calculé en additionnant la valeur de chaque pièce en fonction du prix auquel il a été acheté pour la dernière fois.

Since January 2023, the Realized Cap on Bitcoin has increased from $381 billion to $843 billion, marking a 121% rise. In comparison, Solana has seen a more modest capitalization increase, rising from $21 to $83 billion despite a higher percentage gain of 295%.

Depuis janvier 2023, le plafond réalisé sur Bitcoin est passé de 381 milliards à 843 milliards de dollars, marquant une augmentation de 121%. En comparaison, Solana a connu une augmentation de capitalisation plus modeste, passant de 21 à 83 milliards de dollars malgré un pourcentage de gain plus élevé de 295%.

Meanwhile, Ethereum has seen a smaller increase in capitalization, rising from $176 to $256 billion for a growth of 45%. From this perspective, Solana emerges as one of the fastest-growing digital asset ecosystems, outperforming the top 2 digital assets in the market on 344 out of 727 open market days.

Pendant ce temps, Ethereum a connu une augmentation plus faible de la capitalisation, passant de 176 à 256 milliards de dollars pour une croissance de 45%. De ce point de vue, Solana apparaît comme l'un des écosystèmes d'actifs numériques qui connaît la croissance la plus rapide, surpassant les 2 meilleurs actifs numériques du marché sur 344 des 727 jours de marché ouvert.

However, Bitcoin still boasts the largest overall share of realized capital, amounting to 70.6%, followed by Ethereum at 22.4% and Solana at 6.9%.

Cependant, Bitcoin possède toujours la plus grande part globale de capital réalisé, s'élevant à 70,6%, suivi par Ethereum à 22,4% et Solana à 6,9%.

The report also notes a shift in the focus of various market players during the last bull cycle, with retail investors coming back into the spotlight from Q2 2024 onwards, following a strong institutional push in the earlier stages of the bull.

Le rapport note également un changement dans l'objectif de divers acteurs du marché au cours du dernier cycle de taureau, les investisseurs de détail revenant sous les projecteurs à partir du deuxième trimestre 2024, après une forte poussée institutionnelle dans les étapes précédentes du taureau.

To evaluate this handover, Gemini and Glassnode isolated the Realized Cap values for BTC, ETH, and SOL, focusing on the capital held by wallets active from 1 to 7 days.

Pour évaluer ce transfert, Gemini et Glassnode ont isolé les valeurs de CAP réalisées pour BTC, ETH et SOL, en se concentrant sur la capitale détenue par des portefeuilles actifs de 1 à 7 jours.

This approach yields the "Realized Cap by Age" indicator, which measures the longevity of new capital flows in the market. The metric serves to understand the distribution of network wealth among different age brackets, ranging from the hot supply (coins that have moved recently) to the cold supply (older, more dormant coins).

Cette approche donne l'indicateur "CAP par Age" réalisé, qui mesure la longévité des nouveaux flux de capitaux sur le marché. La métrique sert à comprendre la distribution de la richesse du réseau entre les différentes tranches d'âge, allant de l'approvisionnement à chaud (pièces de monnaie qui se sont déplacées récemment) vers l'approvisionnement à froid (pièces plus anciennes et plus dormantes).

According to the findings for Bitcoin, addresses from 1 to 7 days surged towards the end of the year, coinciding with the breakout of $100,000. In this context, retail investors contributed $99.6 billion, equivalent to 13.7% of the total wealth of the network.

Selon les résultats de Bitcoin, les adresses de 1 à 7 jours ont augmenté vers la fin de l'année, coïncidant avec l'évasion de 100 000 $. Dans ce contexte, les investisseurs de détail ont contribué 99,6 milliards de dollars, ce qui équivaut à 13,7% de la richesse totale du réseau.

In the last bull market cycle, retail investors contributed only $45.3 billion to Bitcoin, with a share of 22.5%. This suggests that there is still room for a bull ride for investors more inclined towards short-term speculation.

Au cours du dernier cycle du marché haussier, les investisseurs de détail n'ont contribué que 45,3 milliards de dollars à Bitcoin, avec une part de 22,5%. Cela suggère qu'il y a encore de la place pour une balade taureau pour les investisseurs plus enclins à des spéculations à court terme.

On Ethereum and Solana, the issue appears different: Gemini and Glassnode show how retail arrived at different moments of the market and with different strength.

Sur Ethereum et Solana, le problème semble différent: Gemini et Glassnode montrent comment le commerce de détail est arrivé à différents moments du marché et avec une force différente.

In 2024, we witnessed a less pronounced increase in retail strength for Ethereum, given the asset's underperforming performance.

En 2024, nous avons assisté à une augmentation moins prononcée de la force de la vente au détail pour Ethereum, compte tenu des performances sous-performantes de l'actif.

The local top of the Hot Realized Cap indicator for ETH, that is, the capital held by accounts that have been active in the last seven days, did not coincide with new price highs of the coin, unlike BTC and SOL.

Le sommet local de l'indicateur de plafond réalisé à chaud pour ETH, c'est-à-dire que la capitale détenue par des comptes qui a été active au cours des sept derniers jours, n'a pas coïncidé avec de nouveaux sommets de prix de la pièce, contrairement à BTC et Sol.

The peak of the cycle brought inflows of only $11.6 billion, equal to 4.7% of the total wealth of the network. The coin remained below the May 2021 lows, suggesting a lack of appeal among retail users.

Le pic du cycle a entraîné des entrées de seulement 11,6 milliards de dollars, soit 4,7% de la richesse totale du réseau. La pièce est restée en dessous des bas de mai 2021, suggérant un manque d'attrait parmi les utilisateurs de détail.

Solana, on the other hand, appeared much more interesting in the eyes of retail, who rushed to the SOL markets throughout almost all of 2024.

Solana, en revanche, est apparue beaucoup plus intéressante aux yeux du commerce de détail, qui s'est précipité sur les marchés Sol tout au long de 2024.

Also in this case, the Hot Realize Cap for the cryptocurrency did not coincide with the historical price high, although it came very close to the target. Short-term investors transferred wealth amounting to $15.8 billion, equivalent to 21% of the total capital.

Dans ce cas également, le plafond de réalité à chaud pour la crypto-monnaie n'a pas coïncidé avec le prix historique élevé, bien qu'il soit très proche de la cible. Les investisseurs à court terme ont transféré des richesses s'élevant à 15,8 milliards de dollars, ce qui équivaut à 21% du capital total.

These data suggest that SOL was the preferred asset in the bull market of this cycle, acquiring significant capital inflows.

Ces données suggèrent que SOL était l'actif préféré sur le marché haussier de ce cycle, acquérant des entrées de capital importantes.

As highlighted by Gemini and Glassnode, one of the factors that contributed to bringing greater retail activity to Solana was the memecoin mania.

Comme le souligne les Gémeaux et le Glassnode, l'un des facteurs qui ont contribué à apporter une plus grande activité de vente au détail à Solana était la manie Memecoin.

For the first time in history, Solana surpassed Ethereum in terms of capital held by retail investors, precisely due to the strong interest in this type of high-risk asset.

Pour la première fois dans l'histoire, Solana a dépassé Ethereum en termes de capital détenu par les investisseurs de détail, précisément en raison du fort intérêt pour ce type d'actif à haut risque.

This trend began in October 2023, marking a strong pivot point of reversal for the SOL/ETH ratio. From that moment on, SOL brutally outperformed ETH, leaving little room for speculative attention for the EVM network.

Cette tendance a commencé en octobre 2023, marquant un point de renversement de pivot fort pour le rapport sol / eth. À partir de ce moment, Sol a surclassé brutalement ETH, laissant peu de place à l'attention spéculative pour le réseau EVM.

In a scenario like this, even on-chain activities shifted in favor of the Solana ecosystem. At the end of 2

Dans un scénario comme celui-ci, même les activités en chaîne se sont déplacées en faveur de l'écosystème de Solana. À la fin de 2