FNB Fidelity Spot Ether : un pari à haut risque avec des récompenses potentielles

La demande S-1 de Fidelity auprès de la SEC vise à établir un fonds négocié en bourse (ETF) spot Ether (ETH) sur la bourse Cboe BZX. L'ETF de Fidelity permettra de miser une partie de ses avoirs en ETH, sous réserve de risques tels que des pénalités et des problèmes de liquidité. L'application décrit les incertitudes réglementaires, l'opposition politique potentielle et les risques associés aux récompenses de mise et aux décisions de fourchette. L'enquête en cours de la SEC sur la Fondation Ethereum et les préoccupations réglementaires pourraient avoir un impact sur le processus d'approbation, les analystes exprimant leurs inquiétudes concernant la concentration du pouvoir de mise dans de grands pools et l'influence potentielle des ETF sur l'écosystème Ethereum.

Is Fidelity's Spot Ether ETF a Risky Bet?

L'ETF Spot Ether de Fidelity est-il un pari risqué ?

On March 27, Fidelity filed an S-1 application with the SEC to unveil a spot Ether (ETH) exchange-traded fund (ETF). As anticipated from an earlier filing, the ETF grants Fidelity the flexibility to stake a portion of its ETH holdings.

Le 27 mars, Fidelity a déposé une demande S-1 auprès de la SEC pour dévoiler un fonds négocié en bourse (ETF) au comptant Ether (ETH). Comme prévu lors d’un dépôt précédent, l’ETF accorde à Fidelity la flexibilité de miser une partie de ses avoirs en ETH.

Is Staking a Prudent Move?

Le jalonnement est-il une décision prudente ?

The ETF would trade on the Cboe BZX Exchange, with Fidelity Digital Asset Services as custodian of the trust's ETH. According to the S-1, the fund intends to stake a portion of its assets through one or more staking infrastructure providers. However, this decision comes with added risks, including the potential for "slashing" penalties and liquidity risks during stake processing. Additionally, staking rewards will be treated as income for the fund for tax purposes, triggering taxable events for investors even without associated distributions from the trust.

L'ETF serait négocié sur la bourse Cboe BZX, avec Fidelity Digital Asset Services comme dépositaire de l'ETH de la fiducie. Selon le S-1, le fonds a l'intention de miser une partie de ses actifs par l'intermédiaire d'un ou plusieurs fournisseurs d'infrastructures de jalonnement. Cependant, cette décision s'accompagne de risques supplémentaires, notamment la possibilité de « réduire » les pénalités et les risques de liquidité lors du traitement des mises. De plus, les récompenses de mise seront traitées comme un revenu pour le fonds à des fins fiscales, déclenchant des événements imposables pour les investisseurs même sans distributions associées de la fiducie.

What Are the Fees and Other Considerations?

Quels sont les frais et autres considérations ?

The application remains mum on the anticipated fees for the ETF. In the event of a fork, the custodian will determine which chain the fund supports. Moreover, the ETF faces multiple other risks. The form highlights potential regulatory measures in the US and beyond that could adversely affect the fund. Termination triggers include the SEC deeming the fund an investment company under the 1940 Act, the CFTC classifying it as a commodity pool under the CEA, and the Treasury Department's FinCEN designating it as a money service business.

La demande reste muette sur les frais prévus pour l’ETF. En cas de fork, le dépositaire déterminera quelle chaîne le fonds prend en charge. De plus, l’ETF est confronté à de nombreux autres risques. Le formulaire met en évidence les mesures réglementaires potentielles aux États-Unis et au-delà qui pourraient avoir un impact négatif sur le fonds. Les déclencheurs de résiliation incluent la SEC considérant le fonds comme une société d'investissement en vertu de la loi de 1940, la CFTC le classant comme un pool de matières premières en vertu du CEA et le FinCEN du Département du Trésor le désignant comme une entreprise de services monétaires.

Is SEC Scrutiny a Roadblock?

Le contrôle de la SEC est-il un obstacle ?

Reports indicate that the SEC is investigating the Ethereum Foundation, which analysts suggest could impact the prospects of spot ETH ETF approval. Additionally, political opposition to spot ETH ETFs has emerged.

Les rapports indiquent que la SEC enquête sur la Fondation Ethereum, ce qui, selon les analystes, pourrait avoir un impact sur les perspectives d'approbation ponctuelle de l'ETH ETF. De plus, une opposition politique aux ETF spot ETH a émergé.

Could an ETF Alter the Ethereum Landscape?

Un ETF pourrait-il modifier le paysage d’Ethereum ?

The Ethereum blockchain is susceptible to 51% attacks, where a malicious entity could seize governance by controlling a majority of votes. According to the form, "the top three largest staking pools controlled nearly 50% of the ether staked on the Ethereum network." Lido DAO stands as the dominant ETH staking pool, holding 31.5% of all staked ETH.

La blockchain Ethereum est sensible à 51 % des attaques, dans lesquelles une entité malveillante pourrait s'emparer de la gouvernance en contrôlant la majorité des votes. Selon le formulaire, "les trois plus grands pools de jalonnement contrôlaient près de 50 % de l'éther mis en jeu sur le réseau Ethereum". Lido DAO est le pool de mise en jeu dominant d'ETH, détenant 31,5% de tous les ETH mis en jeu.

Analysts posit that a spot ETH ETF could diminish the influence of DAOs, while also introducing "concentration risk" based on how ETFs distribute ETH among stakers.

Les analystes estiment qu'un ETF spot ETH pourrait diminuer l'influence des DAO, tout en introduisant également un « risque de concentration » basé sur la manière dont les ETF répartissent l'ETH entre les parties prenantes.

Is the SEC Holding Up Approval?

La SEC retarde-t-elle l’approbation ?

The SEC has extended the approval deadline for other ETH ETFs to May 23. Eight applicants await the SEC's decision regarding spot ETH ETFs.

La SEC a prolongé le délai d'approbation pour les autres ETF ETH jusqu'au 23 mai. Huit candidats attendent la décision de la SEC concernant les ETF ETH au comptant.

Conclusion

Conclusion

Fidelity's spot ETH ETF application raises questions about potential risks, regulatory challenges, and the impact on the Ethereum ecosystem. The SEC's scrutiny of the Ethereum Foundation and political opposition add layers of uncertainty. While an ETF could bring new investors to Ethereum, it also introduces complexities that warrant careful consideration.

L'application spot ETH ETF de Fidelity soulève des questions sur les risques potentiels, les défis réglementaires et l'impact sur l'écosystème Ethereum. L'examen minutieux de la Fondation Ethereum par la SEC et l'opposition politique ajoutent des couches d'incertitude. Même si un ETF pourrait attirer de nouveaux investisseurs sur Ethereum, il introduit également des complexités qui méritent un examen attentif.