Après des années de retards, Circle se dirige enfin vers une introduction en bourse traditionnelle, enrôlant JPMorgan et Citi pour diriger ce qui pourrait devenir la plus grande liste de cryptographie

La société, connue pour avoir émis le stablecoin de la pièce USD (USDC), devrait soumettre publiquement ses documents d'introduction en bourse d'ici fin avril.

After years of anticipation and the collapse of a SPAC deal, Circle is finally setting its sights on a traditional IPO, enlisting JPMorgan and Citi to lead what could be the biggest crypto listing since Coinbase, Fortune reported on Friday, citing people familiar with the matter.

Après des années d'anticipation et l'effondrement d'un accord de Spac, Circle vise enfin sur une introduction en bourse traditionnelle, faisant appel à JPMorgan et Citi pour diriger ce qui pourrait être la plus grande liste de crypto depuis Coinbase, a rapporté Fortune vendredi, citant des personnes familières avec le problème.

The company, known for issuing the USD Coin (USDC) stablecoin, is expected to submit its IPO paperwork publicly by late April.

La société, connue pour avoir émis le stablecoin de la pièce USD (USDC), devrait soumettre publiquement ses documents d'introduction en bourse d'ici fin avril.

While the exact timeline for the listing remains uncertain, a public filing would reveal the company’s financial performance and proposed ticker for the first time.

Bien que le calendrier exact de l'annonce reste incertain, un dépôt public révélerait la performance financière de l'entreprise et le ticker proposé pour la première fois.

The move marks Circle’s return to the public markets after a failed attempt in 2021. The company had previously tried to list via a merger with a special purpose acquisition company.

Cette décision marque le retour de Circle sur les marchés publics après une tentative ratée en 2021. La société avait précédemment tenté de répertorier via une fusion avec une société d'acquisition à des fins spéciales.

However, the deal collapsed in late 2022 amid heightened regulatory scrutiny and a downturn in digital assets following the implosion of FTX.

Cependant, l'accord s'est effondré à la fin de 2022 au milieu d'un examen réglementaire accru et d'un ralentissement des actifs numériques après l'implosion de FTX.

Investor scrutiny

Examen minutieux des investisseurs

USDC has become a key player in the crypto ecosystem, widely used for payments, trading, and decentralized applications.

L'USDC est devenu un acteur clé de l'écosystème cryptographique, largement utilisé pour les paiements, les échanges et les applications décentralisées.

After peaking above $50 billion in market cap in 2022, USDC saw a sharp drop following the Silicon Valley Bank crisis in early 2023, when $3.3 billion of Circle’s reserves became briefly inaccessible.

Après avoir culminé au-dessus de 50 milliards de dollars en capitalisation boursière en 2022, l'USDC a connu une baisse nette après la crise de la Silicon Valley Bank au début de 2023, lorsque 3,3 milliards de dollars des réserves de Circle sont devenus brièvement inaccessibles.

The stablecoin temporarily lost its dollar peg but quickly recovered after federal intervention. As of March, USDC’s market cap has reached a new high near $60 billion. Still, Circle faces questions about the breadth of its revenue streams.

Le stablecoin a temporairement perdu sa cheville en dollars mais s'est rapidement rétabli après l'intervention fédérale. En mars, la capitalisation boursière de l'USDC a atteint un nouveau sommet près de 60 milliards de dollars. Pourtant, Circle fait face à des questions sur l'étendue de ses sources de revenus.

According to unaudited financial figures seen by industry sources, nearly all of the company’s income in early 2023 came from interest on reserve assets, such as US Treasuries and cash equivalents.

Selon les chiffres financiers non audités observés par les sources de l'industrie, presque tous les revenus de l'entreprise au début de 2023 provenaient d'intérêts sur les actifs de réserve, tels que les bons du Trésor américain et les équivalents de trésorerie.

Coinbase, a key partner in the issuance of USDC, generated over $225 million in USDC-related revenue in the final quarter of 2024 alone.

Coinbase, un partenaire clé de l'émission de l'USDC, a généré plus de 225 millions de dollars en revenus liés à l'USDC au dernier trimestre de 2024 seulement.

Circle’s latest valuation target is reportedly in the range of $4 billion to $5 billion, down from the $9 billion valuation set during its abandoned SPAC deal.

Le dernier objectif d'évaluation de Circle serait dans la fourchette de 4 milliards de dollars à 5 milliards de dollars, en baisse par rapport à l'évaluation de 9 milliards de dollars en fonction de son accord de SPAC abandonné.

According to people familiar with the transactions, shares of the company last changed hands on private markets at around $5 billion.

Selon des personnes familières avec les transactions, les actions de la société ont changé la main sur les marchés privés à environ 5 milliards de dollars.

IPO momentum builds

IPO Momentum construit

The offering comes as the US IPO landscape shows signs of recovery. So far in 2025, public listings on American exchanges are up significantly compared to last year, with over 70 companies debuting and raising nearly $12 billion.

L'offre survient alors que le paysage d'introduction en bourse américain montre des signes de récupération. Jusqu'à présent, en 2025, les listes publiques sur les échanges américaines sont considérablement en hausse par rapport à l'année dernière, avec plus de 70 entreprises qui font leurs débuts et augmentant près de 12 milliards de dollars.

Circle may also benefit from growing political momentum around stablecoin regulation.

Le cercle peut également bénéficier d'une dynamique politique croissante autour de la réglementation des stablescoin.

The Senate Banking Committee advanced legislation earlier this month, and the House is expected to follow suit in April. Meanwhile, President Donald Trump has publicly supported digital assets and signaled his intent to sign stablecoin legislation by summer.

Le comité sénatorial des banques a fait avancer la législation plus tôt ce mois-ci, et la Chambre devrait emboîter le pas en avril. Pendant ce temps, le président Donald Trump a publiquement soutenu les actifs numériques et a signalé son intention de signer une législation sur les stables de l'été.

However, Circle will not be alone in the market. Competing stablecoins have launched from traditional financial firms and crypto companies alike, including offerings from PayPal, Ripple, and potentially Fidelity.

Cependant, Circle ne sera pas seul sur le marché. Les stablecoins concurrents sont lancés auprès de sociétés financières traditionnelles et de sociétés cryptographiques, y compris des offres de PayPal, Ripple et potentiellement Fidelity.