Les innovations à venir seront turbo à charge l'industrie des ETF crypto encore

Selon la plupart des mesures, le lancement de fonds négociés sur Bitcoin Exchange aux États-Unis a été un succès rotatif, mais les participants à l'industrie disent que les innovations à venir

The launch of bitcoin exchange traded funds in the US has been a roaring success by most measures, but coming innovations will turbo-charge the crypto ETF industry further still, say industry participants.

Le lancement de Bitcoin Exchange a échangé des fonds aux États-Unis a été un succès rugissant par la plupart des mesures, mais les innovations à venir seront encore plus chargées de l'industrie du Crypto ETF, selon les participants de l'industrie.

A little over a year on from their debut, US-listed bitcoin ETFs already hold $120bn of assets. The largest, the $57bn iShares Bitcoin Trust (IBIT), was the world’s fastest ETF to get to $10bn, $25bn and $50bn in AUM, has already surpassed iShares’ Gold Trust and is closing in on the $80bn SPDR Gold Shares (GLD) as the planet’s largest commodity exchange traded product.

Un peu plus d'un an après leurs débuts, les FNB Bitcoin classés par les États-Unis contiennent déjà 120 milliards de dollars d'actifs. Le plus grand, le Ishares Bitcoin Trust (IBIT) de 57 milliards de dollars, a été l'ETF le plus rapide au monde à atteindre 10 milliards de dollars, 25 milliards de dollars et 50 milliards de dollars en AUM, a déjà dépassé l'or en or Ishares et se rapproche des actions SPDR de 80 milliards de dollars SPDR Gold. (GLD) en tant que plus grand produit d'échange de matières premières de la planète.

But we haven’t seen anything yet, according to Matt Hougan, chief investment officer at crypto specialist Bitwise Asset Management.

Mais nous n'avons encore rien vu, selon Matt Hougan, directeur des investissements chez Crypto Specialist Bitwise Asset Management.

“If we look forward 10 years, I bet the largest ETP in the US hasn’t launched yet,” Hougan said at the recent Digital Assets Forum in London. “I believe [the largest will be] an index-based approach,” Hougan added, referring to the diversified indices that make up most ETFs.

"Si nous attendons avec impatience 10 ans, je parie que le plus grand ETP aux États-Unis n'a pas encore lancé", a déclaré Hougan lors du récent forum Digital Assets à Londres. "Je crois que [le plus grand sera] une approche basée sur l'indice", a ajouté Hougan, se référant aux indices diversifiés qui composent la plupart des ETF.

His words came just days before the listing of the first spot cryptocurrency index, or basket, ETF in the US, the Hashdex Nasdaq Crypto Index US ETF (NCIQ), which holds bitcoin and ether in a single product.

Ses paroles sont venues quelques jours avant la liste de l'indice de crypto-monnaie, ou panier des États-Unis, le Hashdex Nasdaq Crypto Index US ETF (NCIQ), qui maintient le bitcoin et l'éther dans un seul produit.

As things stand, there remains a barrier to further diversification in the US, however. The Securities and Exchange Commission has taken the view that while bitcoin and ether are commodities, many other digital tokens are securities. The latter definition complicates the path to creating ETFs holding them, as they would be subject to the 1940 Investment Company Act, which mandates more robust investor protection.

Dans l'état actuel des choses, il reste cependant une obstacle à une plus grande diversification aux États-Unis. La Securities and Exchange Commission a estimé que si le bitcoin et l'éther sont des produits de base, de nombreux autres jetons numériques sont des titres. Cette dernière définition complique le chemin de la création de FNB qui les tient, car ils seraient soumis à la loi de 1940 sur les sociétés d'investissement, qui oblige une protection plus robuste des investisseurs.

With a changing of the guard at the SEC from Gary Gensler — known for his scepticism of all things crypto — to a more crypto-friendly face under President Donald Trump, some believe the logjam may be broken and these definitions reassessed.

Avec un changement de garde à la SEC de Gary Gensler - connu pour son scepticisme de tout ce qui concerne la crypto - à un visage plus convivial en crypto sous le président Donald Trump, certains croient que le logjam peut être brisé et ces définitions ont été réévaluées.

Since November there has been a rash of cryptocurrency ETF filings in the US for products predicated on tokens such as solana, Ripple’s XRP and litecoin, as well as a potential basket product from crypto pioneer Grayscale.

Depuis novembre, il y a eu une éruption de dépôts de Crypto-monnricy ETF aux États-Unis pour les produits placés sur des jetons tels que Solana, Ripple's XRP et Litecoin, ainsi qu'un produit de panier potentiel de l'échelle de gris de crypto-pionnier.

Hougan said resolving the security-commodity definition debate could open the floodgates.

Hougan a déclaré que la résolution du débat sur la définition de la sécurité de la sécurité pourrait ouvrir les vannes.

“Until we get clear definitions it will hold the market back. But once we get these definitions, I believe we will get an explosion of products in the US,” he said.

«Jusqu'à ce que nous obtenions des définitions claires, elle retiendra le marché. Mais une fois que nous aurons ces définitions, je crois que nous obtiendrons une explosion de produits aux États-Unis », a-t-il déclaré.

Eric Pollackov, global head of ETF capital markets at Invesco ETFs, also speaking at the Digital Assets Forum, went further, alluding to crypto equivalents of the JPMorgan Equity Premium Income Fund (JEPI), the popular “covered call” ETF that uses derivatives to generate enhanced income, albeit at the expense of surrendering some potential capital gains, and for which Grayscale has already filed.

Eric Pollackov, directeur mondial des marchés des capitaux du FNB chez Invesco ETF, également parlant au Forum des actifs numériques, est allé plus loin, faisant allusion aux équivalents cryptographiques du Fonds de revenu Premium Equity JPMorgan (JEPI), le populaire ETF «Crooved Call» qui utilise Derivatives to Générez des revenus améliorés, bien qu'au détriment de la remise des gains en capital potentiels et pour lesquels les niveaux de gris ont déjà déposé.

“We are going to be having covered calls etc, everything that we have for equities,” Pollackov said. “But we need to differentiate between a commodity and a security.”

"Nous allons avoir des appels couverts, etc., tout ce que nous avons pour les actions", a déclaré Pollackov. «Mais nous devons faire la différence entre une marchandise et une sécurité.»

“There have been more than 50 filings since January 1. We are not even in the first inning of innovation that’s coming from cryptocurrency.”

«Il y a eu plus de 50 dépôts depuis le 1er janvier. Nous ne sommes même pas dans la première manche de l'innovation qui vient de la crypto-monnaie.»

Even Trump himself may be looking to get in on the act. One of the three ETFs for which his Trump Media and Technology Group has applied for a trademark is a Truth.Fi Bitcoin Plus ETF, implying exposure to more than just bitcoin itself.

Même Trump lui-même cherche peut-être à participer à l'acte. L'un des trois ETF pour lesquels son groupe Trump Media and Technology a postulé pour une marque est une vérité.

Basket-based crypto index ETPs already exist in some other jurisdictions. Hashdex itself already runs one in Brazil and two in Europe, holding as many as a dozen digital tokens, such as ripple, solana and cardano, as well as bitcoin and ether.

Les ETP de l'indice de crypto basé sur un panier existent déjà dans certaines autres juridictions. Hashdex lui-même en exécute déjà un au Brésil et deux en Europe, détenant jusqu'à une douzaine de jetons numériques, tels que Ripple, Solana et Cardano, ainsi que le bitcoin et l'éther.

Overall, Europe boasts 37 crypto basket or index ETPs, issued by 18 providers, according to data from ETFbook. The range includes equal-weighted, mid-cap and momentum variations on the standard market capitalisation-based model, as well as actively managed vehicles seeking to beat a passive index.

Dans l'ensemble, l'Europe possède 37 panier de cryptographie ou index ETPS, publié par 18 fournisseurs, selon les données de ETFBook. La gamme comprend des variations égales, moyennes et moyennes et momentées sur le modèle basé sur la capitalisation boursière standard, ainsi que les véhicules gérés activement cherchant à battre un indice passif.

However, they have yet to set the world on fire. At $430mn, the Hashdex Nasdaq Crypto Index ETP (HASH) is the largest basket fund, according to ETFbook, and in aggregate the 37 funds hold $1.1bn.

Cependant, ils n'ont pas encore mis le feu au monde. À 430 millions de dollars, le Hashdex Nasdaq Crypto Index ETP (Hash) est le plus grand fonds de panier, selon ETFBook, et dans le total, les 37 fonds détiennent 1,1 milliard de dollars.

This is a relatively small share of Europe’s wider crypto ETP market, where 210 funds hold $18bn of assets and five single-token ones — four bitcoin and one solana — individually hold more than all the basket ETPs do in total.

Il s'agit d'une part relativement faible du marché ETP crypto plus large d'Europe, où 210 fonds contiennent 18 milliards de dollars d'actifs et cinq bitcoins à un seul - quatre Bitcoin et un Solana - détiennent individuellement plus que tous les Basket ETP au total.

Despite this slow start, Hougan believed crypto index ETFs would come into their own as more institutional investors dip their toe in the asset class.

Malgré ce démarrage lent, Hougan pensait que les ETF de l'indice de crypto se reproduiraient alors que davantage d'investisseurs institutionnels plongeraient leur orteil dans la classe d'actifs.

“To date, crypto has mostly been a retail phenomenon,” he said. “Professional investors have been slow to allocate due to both regulatory and reputational risks.

"À ce jour, la crypto a été principalement un phénomène de vente au détail", a-t-il déclaré. «Les investisseurs professionnels ont été lents à allouer en raison des risques réglementaires et de réputation.

“But my guess is that over the next 10 years that

«Mais je suppose que au cours des 10 prochaines années que