Les contrats à terme suivis par Bitcoin (BTC) établissent un intérêt ouvert (OI) record en termes de dollars américains

Les entrées d'ETF au comptant cotés aux États-Unis continuent de battre des records, alors que les intérêts ouverts du CME ont augmenté au cours des dernières 24 heures.

Bitcoin (BTC) futures open interest (OI) hit a new record high in U.S. dollar terms on Tuesday morning as the asset trades above $71,000 for the first time since June, data shows.

Les contrats à terme sur intérêt ouvert (OI) du Bitcoin (BTC) ont atteint un nouveau record en dollars américains mardi matin alors que l'actif s'échange au-dessus de 71 000 dollars pour la première fois depuis juin, selon les données.

BTC futures recorded their biggest one-day jump in OI since June 3. As of Tuesday, OI jumped to over 20,000 BTC, worth $2.5 billion at current prices, to reach almost 600,000 BTC, or $42.6 billion.

Les contrats à terme BTC ont enregistré leur plus forte hausse d'OI sur une journée depuis le 3 juin. Mardi, l'OI a bondi à plus de 20 000 BTC, d'une valeur de 2,5 milliards de dollars aux prix actuels, pour atteindre près de 600 000 BTC, soit 42,6 milliards de dollars.

OI refers to the total number of outstanding derivative contracts, such as futures or options, that have not been settled. High open interest indicates that there is significant interest in a particular asset. When open interest increases along with rising prices, it suggests new money is coming into the market, indicating a strengthening trend - such as Tuesday’s.

OI fait référence au nombre total de contrats dérivés en cours, tels que des contrats à terme ou des options, qui n'ont pas été réglés. Un intérêt ouvert élevé indique qu’il existe un intérêt significatif pour un actif particulier. Lorsque les intérêts ouverts augmentent parallèlement à la hausse des prix, cela suggère que de nouveaux capitaux arrivent sur le marché, ce qui indique une tendance à la hausse – comme celle de mardi.

High open interest can lead to increased volatility, especially as contracts near expiration. Traders might rush to close, roll over, or adjust positions, which can lead to significant price movements. Research firm Kaiko said in an X post that while futures showed strong interest from traders, the funding rates for such positions remain well below March highs which indicate tempered demand.

Des intérêts ouverts élevés peuvent entraîner une volatilité accrue, en particulier lorsque les contrats approchent de leur expiration. Les traders peuvent se précipiter pour clôturer, reconduire ou ajuster leurs positions, ce qui peut entraîner des mouvements de prix importants. Le cabinet de recherche Kaiko a déclaré dans un article X que même si les contrats à terme ont montré un fort intérêt de la part des traders, les taux de financement de ces positions restent bien en dessous des sommets de mars, ce qui indique une demande modérée.

Funding rates in perpetual futures markets are periodic payments made between traders to ensure that the price of the perpetual contract remains close to the spot price of the underlying asset. Traders such as Singapore-based QCP Capital remain bullish on BTC in the near term, expecting price gains to continue in the weeks ahead.

Les taux de financement sur les marchés à terme perpétuels sont des paiements périodiques effectués entre traders pour garantir que le prix du contrat perpétuel reste proche du prix au comptant de l'actif sous-jacent. Des traders tels que QCP Capital, basé à Singapour, restent optimistes sur le BTC à court terme, s'attendant à ce que la hausse des prix se poursuive dans les semaines à venir.

“With rising expectations around a potential Trump victory boosting both stocks and Bitcoin, we believe BTC is well-positioned for medium-term gains,” the firm wrote in a Tuesday broadcast on Telegram.

"Avec des attentes croissantes autour d'une victoire potentielle de Trump stimulant à la fois les actions et Bitcoin, nous pensons que BTC est bien positionné pour des gains à moyen terme", a écrit la société dans une émission mardi sur Telegram.

Here's why BTC OI has zoomed

Voici pourquoi BTC OI a zoomé

Contracts offered on the Chicago Mercantile Exchange (CME) saw a 9% surge in 24 hours, taking their open interest to 171,700 BTC, worth over $12.22 billion, which gives CME a 30% dominance in the futures open interest market. They maintain their number one spot in this market.

Les contrats proposés sur le Chicago Mercantile Exchange (CME) ont connu une hausse de 9 % en 24 heures, portant leur intérêt ouvert à 171 700 BTC, d'une valeur de plus de 12,22 milliards de dollars, ce qui donne à CME une domination de 30 % sur le marché à terme ouvert à intérêt. Ils conservent leur place de numéro un sur ce marché.

In mid-October, bitcoin was trading around $67,000 and the OI on CME hit all-time highs in both notional open interest ($12.4 billion) which is the dollar value of the futures contracts and bitcoin denominated futures contracts (179,930 BTC), per Glassnode data.

À la mi-octobre, le bitcoin s'échangeait autour de 67 000 dollars et l'OI sur CME a atteint des sommets sans précédent en matière d'intérêt ouvert notionnel (12,4 milliards de dollars), qui correspond à la valeur en dollars des contrats à terme et des contrats à terme libellés en bitcoin (179 930 BTC), par Glassnode. données.

Second, the funding rate in perpetual markets has also soared in the past 24 hours to 15%, according to Coinglass data, this is one of the highest recorded levels in the past few months, which shows an extreme bias for bullish long trades.

Deuxièmement, le taux de financement sur les marchés perpétuels a également grimpé au cours des dernières 24 heures pour atteindre 15 %. Selon les données de Coinglass, il s'agit de l'un des niveaux les plus élevés enregistrés au cours des derniers mois, ce qui montre un biais extrême en faveur des transactions longues haussières.

Finally, the third reason can be attributed to the strong inflows from the U.S. listed spot ETFs, which in recent weeks has seen a slight evolution from the institutional basis trade at the start of the year to now more bullish long directional plays.

Enfin, la troisième raison peut être attribuée aux forts afflux de capitaux en provenance des ETF au comptant cotés aux États-Unis, qui ont connu ces dernières semaines une légère évolution depuis le commerce de base institutionnel en début d'année vers des jeux directionnels longs désormais plus haussiers.

Since Oct. 16 bitcoin denominated futures contracts peaked on the CME exchange, it has since dropped by over 6%, which has been the opposite for the ETF inflows which have seen a cumulative net inflow of $2.7 billion. The charge has been led by BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT), which has seen $2.2 billion of net inflows in the same time period while achieving a new record of holding over 400,000 bitcoin in the ETF.

Depuis que le 16 octobre, les contrats à terme libellés en Bitcoin ont atteint un sommet sur la bourse CME, ils ont chuté de plus de 6 %, ce qui est l'inverse pour les entrées d'ETF qui ont enregistré une entrée nette cumulée de 2,7 milliards de dollars. Cette charge a été menée par iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, qui a enregistré 2,2 milliards de dollars d'entrées nettes au cours de la même période tout en atteignant un nouveau record de détention de plus de 400 000 bitcoins dans l'ETF.

Earlier in the year it was apparent that the basis trade or the cash and carry arbitrage was taking place which involves taking advantage of the price difference between the bitcoin spot and futures price. The basis trade involves taking a long position on the ETF and then taking a short position on the CME futures bitcoin price. This was one of the reasons bitcoin has been trading in a long sideways range since March, as not all the inflows from the ETFs were directionally long but overall a net neutral strategy.

Plus tôt dans l'année, il est apparu que des transactions de base ou des arbitrages cash and carry étaient en cours, ce qui implique de tirer parti de la différence de prix entre le prix au comptant du bitcoin et le prix à terme. La transaction de base consiste à prendre une position longue sur l'ETF, puis à prendre une position courte sur le prix du bitcoin à terme CME. C’est l’une des raisons pour lesquelles Bitcoin s’échange dans une longue fourchette latérale depuis mars, car tous les flux entrants des ETF n’étaient pas directionnellement longs mais constituaient globalement une stratégie neutre.

Checkmate, an analyst, also noted the recent divergence between the CME OI and the ETF inflows.

Checkmate, un analyste, a également noté la récente divergence entre les entrées de CME OI et d’ETF.

“We have a divergence between Bitcoin ETF Inflows and CME Open Interest. ETF Inflows are ticking meaningfully higher. CME Open Interest is up, but not as much. GBTC outflows are also minimal. We're seeing true directional ETF inflows, and less so cash and carry trades,” Checkmate wrote.

«Nous avons une divergence entre les flux d’ETF Bitcoin et les intérêts ouverts CME. Les afflux d’ETF sont nettement plus élevés. CME Open Interest est en hausse, mais pas autant. Les sorties de GBTC sont également minimes. Nous constatons de véritables afflux directionnels d'ETF, et moins d'opérations au comptant et de portage », a écrit Checkmate.

The recent purchase of the Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC) by the Emory University endowment could support Checkmate's point of view to be a directional long purchase, as one would not expect a University to start executing the basis trade. Emory University would be the first endowment to purchase a bitcoin ETF and while $15 million isn’t a large sum for an institutional investor the narrative and the directional play stand out in a similar fashion to the Wisconsin Pension Fund.

Le récent achat du Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC) par la dotation de l'Université Emory pourrait soutenir le point de vue de Checkmate selon lequel il s'agit d'un achat long directionnel, car on ne s'attendrait pas à ce qu'une université commence à exécuter l'échange de base. L'Université Emory serait la première fondation à acheter un ETF Bitcoin et, même si 15 millions de dollars ne représentent pas une somme importante pour un investisseur institutionnel, le récit et le jeu directionnel se démarquent de la même manière que le fonds de pension du Wisconsin.

However, Andre Dragosch, head of research at Bitwise, takes the other side of this view: he believes due to the increase

Cependant, Andre Dragosch, responsable de la recherche chez Bitwise, est d'un autre côté : il estime qu'en raison de l'augmentation