Bitbonds: un concept de Bitcoin pour aider les États-Unis à gérer 14 billions de dollars de dette

Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques à Vaneck, a dévoilé un concept de Bitcoin pour aider les États-Unis à gérer 14 000 milliards de dollars de dette.

Matthew Sigel, Head of Digital Asset Research at VanEck, has proposed a Bitcoin concept to help the U.S. manage its $14 trillion debt.

Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques à Vaneck, a proposé un concept de Bitcoin pour aider les États-Unis à gérer sa dette de 14 000 milliards de dollars.

Sigel’s proposal, called “BitBonds,” is an investment product that combines the reliability of traditional U.S. Treasury bonds with the potential growth of Bitcoin. The goal is to protect investors from inflation and asset debasement while simultaneously assisting the U.S. government in financing its debt.

La proposition de Sigel, appelée «Bitbonds», est un produit d'investissement qui combine la fiabilité des obligations traditionnelles du Trésor américain avec la croissance potentielle du bitcoin. L'objectif est de protéger les investisseurs contre l'inflation et le débassement des actifs tout en aidant simultanément le gouvernement américain à financer sa dette.

Structure of BitBonds

Structure des bitbonds

BitBonds would be 10-year instruments, with 90% of investor capital going into low-risk Treasury securities and the remaining 10% invested in Bitcoin.

Les bitbonds seraient des instruments à 10 ans, avec 90% des capitaux investisseurs dans des titres de trésorerie à faible risque et les 10% restants investis dans Bitcoin.

Sigel’s design also has the U.S. government purchasing Bitcoin with the funds raised from these bonds. Investors would receive all BTC gains until the maximum annual gain of 4.5%. From this point, the investor would split the gains equally with the government. According to Sigel, this arrangement is an aligned solution for mismatching incentives.

La conception de Sigel a également le gouvernement américain à acheter du bitcoin avec les fonds collectés à partir de ces obligations. Les investisseurs recevraient tous les gains de la BTC jusqu'au gain annuel maximal de 4,5%. À partir de ce moment, l'investisseur diviserait les gains également avec le gouvernement. Selon SIGEL, cet arrangement est une solution alignée pour les incitations incompatibles.

The investor perspective on BitBonds is one of opportunity for substantial returns. Sigel noted that investors could expect a compound annual growth rate (CAGR) for Bitcoin between 8% and 17%, depending on the bond’s coupon.

La perspective des investisseurs sur les bitbonds est une opportunité de rendements substantiels. Sigel a noté que les investisseurs pouvaient s'attendre à un taux de croissance annuel composé (TCAC) pour le bitcoin entre 8% et 17%, selon le coupon de l'obligation.

In a positive scenario, where Bitcoin’s performance exceeds expectations, the returns could be even steeper, with a CAGR of 30% to 50%. However, the structure also carries risk.

Dans un scénario positif, où les performances de Bitcoin dépassent les attentes, les rendements pourraient être encore plus élevés, avec un TCAC de 30% à 50%. Cependant, la structure comporte également des risques.

While investors would share in Bitcoin’s upside, they would also bear its downside. If Bitcoin fails to meet growth expectations, this could diminish the attractiveness of lower-coupon bonds.

Alors que les investisseurs partageraient la hausse de Bitcoin, ils supporteraient également son inconvénient. Si le bitcoin ne répond pas aux attentes de croissance, cela pourrait diminuer l'attractivité des obligations à coupon inférieur.

The U.S. needs to refinance $14T in debt. Investors want protection from inflation + asset debasement.Enter BitBonds:📎 90% Treasury + 10% BTC📎 Full BTC upside until 4.5% annual return.📎 50/50 BTC upside split thereafterAn aligned solution for mismatched incentives. https://t.co/gmkKLs7PsO pic.twitter.com/rZEJZ1Fb2B

Les États-Unis doivent refinancer 14 t $ de dette. Les investisseurs veulent une protection contre l'inflation + le débassement des actifs. https://t.co/gmkkls7pso pic.twitter.com/rzejz1fb2b

— matthew sigel, recovering CFA (@matthew_sigel) April 15, 2025

- Matthew Sigel, Recoreing CFA (@matthew_sigel) 15 avril 2025

Risk Mitigation for the U.S. Government

Atténuation des risques pour le gouvernement américain

For the U.S. government, the risks are limited. Even in the worst-case scenario—where Bitcoin loses all its value—the government would still benefit from lower funding costs than traditional bond issuance, as long as the coupon rate is lower than the breakeven point.

Pour le gouvernement américain, les risques sont limités. Même dans le pire des cas - où le bitcoin perd toute sa valeur - le gouvernement bénéficierait toujours de la baisse des coûts de financement que l'émission d'obligations traditionnelle, tant que le taux de coupon est inférieur au point d'équilibre.

Sigel pointed out that, in such a case, the government would have secured inexpensive funding while still keeping the potential upside from Bitcoin’s growth. This hybrid structure offers the government a way to manage its fiscal challenges and exposure to cryptocurrency volatility.

Sigel a souligné que, dans un tel cas, le gouvernement aurait obtenu un financement bon marché tout en gardant le potentiel à la hausse de la croissance de Bitcoin. Cette structure hybride offre au gouvernement un moyen de gérer ses défis budgétaires et son exposition à la volatilité des crypto-monnaies.

Senator Lummis’ National Debt Cut Strategy

Stratégie nationale de réduction de la dette nationale du sénateur Lummis

Sigel’s BitBonds proposal aligns closely with Senator Cynthia Lummis’s vision. Lummis has been suggesting that the U.S. government should acquire Bitcoin as a strategy to manage national debt.

La proposition de Bitbonds de Sigel s'aligne étroitement avec la vision du sénateur Cynthia Lummis. Lummis a suggéré que le gouvernement américain devrait acquérir Bitcoin comme stratégie pour gérer la dette nationale.

She proposed that the U.S. acquires 200,000 Bitcoin annually over the next five years, aiming to accumulate 1 million tokens. Lummis believes this initiative could help cut the national debt by 50% over the next two decades.

Elle a proposé que les États-Unis acquiert 200 000 bitcoins par an au cours des cinq prochaines années, visant à accumuler 1 million de jetons. Lummis estime que cette initiative pourrait aider à réduire la dette nationale de 50% au cours des deux prochaines décennies.

Lummis highlighted Bitcoin’s potential as an asset for fiscal stability, especially following the significant monetary expansion during the COVID-19 pandemic, which she stated led to the devaluation of the dollar.

Lummis a mis en évidence le potentiel de Bitcoin en tant qu'actif pour la stabilité budgétaire, en particulier après l'expansion monétaire importante pendant la pandémie Covid-19, ce qu'elle a déclaré a conduit à la dévaluation du dollar.