La BRI resserre les règles pour les pièces stables, en ciblant celles sans autorisation comme l'USDT et l'USDC

Les nouvelles réglementations introduisent une incertitude importante pour le marché des pièces stables. Nous venons tout juste de nous remettre d’un brutal ralentissement du marché, mais il semble que la prochaine tempête soit déjà là.

The Bank of International Settlements (BIS) has announced new guidelines that will impact the stablecoin market. The guidelines introduce stricter criteria for certain stablecoins to receive preferential regulatory treatment, with a focus on those issued on permissionless blockchains. This move is set to have a significant impact on the stablecoin landscape.

La Banque des règlements internationaux (BRI) a annoncé de nouvelles directives qui auront un impact sur le marché des pièces stables. Les lignes directrices introduisent des critères plus stricts pour que certaines pièces stables bénéficient d’un traitement réglementaire préférentiel, en mettant l’accent sur celles émises sur des blockchains sans autorisation. Cette décision devrait avoir un impact significatif sur le paysage des stablecoins.

The Impact on Major Stablecoins

L'impact sur les principales pièces stables

In the first half of 2024, the crypto market experienced substantial growth. The total market cap reached around $2.27 trillion, indicating a 37.3% increase year-to-date. Notably, most of these gains occurred in the first quarter, with a 60.2% rise, while the second quarter experienced a 14.3% drop.

Au premier semestre 2024, le marché de la cryptographie a connu une croissance substantielle. La capitalisation boursière totale a atteint environ 2,27 billions de dollars, soit une augmentation de 37,3 % depuis le début de l'année. Notamment, la plupart de ces gains ont eu lieu au premier trimestre, avec une hausse de 60,2 %, tandis que le deuxième trimestre a connu une baisse de 14,3 %.

Meanwhile, the stablecoin market also recovered, reaching a market cap of $161 billion as of June 30, 2024, hitting a two-year high.

Dans le même temps, le marché des pièces stables s’est également redressé, atteignant une capitalisation boursière de 161 milliards de dollars au 30 juin 2024, atteignant un sommet en deux ans.

A Crackdown is Coming!

Une répression arrive !

On July 17, the Basel Committee on Banking Supervision released its final disclosure report on banks’ crypto-asset exposure. This report mandates banks to disclose their crypto activities and liquidity requirements. It also introduces stricter criteria for certain stablecoins to receive preferential “Group 1b” regulatory treatment, effective January 1, 2026. This could heavily impact permissionless stablecoins such as USDT and USDC.

Le 17 juillet, le Comité de Bâle sur le contrôle bancaire a publié son rapport final sur l'exposition des banques aux crypto-actifs. Ce rapport oblige les banques à divulguer leurs activités de cryptographie et leurs besoins en liquidités. Il introduit également des critères plus stricts pour que certaines pièces stables bénéficient d'un traitement réglementaire préférentiel du « Groupe 1b », à compter du 1er janvier 2026. Cela pourrait avoir un impact important sur les pièces stables sans autorisation telles que l'USDT et l'USDC.

The Industry Reacts

L'industrie réagit

Reacting to this news, Custodia Bank’s CEO, Caitlin Long, highlighted that permissionless stablecoins are now excluded from use by banks, with a preference for permissioned stablecoins. She speculated that the United States might ignore this directive, despite BIS’s previous leadership in the crypto sector.

En réaction à cette nouvelle, la PDG de Custodia Bank, Caitlin Long, a souligné que les pièces stables sans autorisation sont désormais exclues de l'utilisation par les banques, avec une préférence pour les pièces stables autorisées. Elle a émis l’hypothèse que les États-Unis pourraient ignorer cette directive, malgré le leadership antérieur de la BRI dans le secteur de la cryptographie.

In response, the crypto enthusiast known as the Vitruvian Man suggested that banks would not easily relinquish their power and control over financial systems. He speculated that their strategy is to use permissioned blockchains to maintain dominance.

En réponse, le passionné de cryptographie connu sous le nom d’Homme de Vitruve a suggéré que les banques n’abandonneraient pas facilement leur pouvoir et leur contrôle sur les systèmes financiers. Il a émis l’hypothèse que leur stratégie consiste à utiliser des blockchains autorisées pour maintenir leur domination.

Is this surprising? The banks are not going to let go of their advantage. Permissioned blockchain is the only way to keep power. The banks and governments will roll out the tanks before relinquishing control. It’s naive to think otherwise

Est-ce surprenant ? Les banques ne vont pas lâcher leur avantage. La blockchain autorisée est le seul moyen de conserver le pouvoir. Les banques et les gouvernements déploieront les réservoirs avant d’abandonner le contrôle. C'est naïf de penser le contraire

He believes that banks and governments would take extreme measures to retain control, making it unrealistic to expect them to allow decentralized, permissionless blockchain systems to flourish willingly.

Il estime que les banques et les gouvernements prendraient des mesures extrêmes pour conserver le contrôle, ce qui rendrait irréaliste de s’attendre à ce qu’ils permettent aux systèmes de blockchain décentralisés et sans autorisation de prospérer volontairement.

Public vs. Private Blockchains

Blockchains publiques ou privées

At Coinbase's State of Crypto event, BlackRock's Head of Digital Assets expressed a preference for public blockchains over private ones. However, the BIS’s new guidelines support permissioned stablecoins like JPMCoin, potentially threatening permissionless stablecoins.

Lors de l'événement State of Crypto de Coinbase, le responsable des actifs numériques de BlackRock a exprimé sa préférence pour les blockchains publiques plutôt que privées. Cependant, les nouvelles directives de la BRI prennent en charge les pièces stables autorisées comme JPMCoin, menaçant potentiellement les pièces stables sans autorisation.

The Implications? Huge.

Les implications? Énorme.

The BIS decision comes as the Hong Kong Monetary Authority releases consultation papers on a licensing regime for stablecoin issuers. Moreover, Fox Business reporter Eleanor Terrett noted that initial proposals included USDC and others for preferential treatment. However, the final guidance excludes all stablecoins issued on permissionless blockchains, posing a serious threat to many stablecoins.

La décision de la BRI intervient alors que l'Autorité monétaire de Hong Kong publie des documents de consultation sur un régime de licence pour les émetteurs de pièces stables. De plus, la journaliste de Fox Business, Eleanor Terrett, a noté que les propositions initiales incluaient l'USDC et d'autres pour un traitement préférentiel. Cependant, les directives finales excluent toutes les pièces stables émises sur des blockchains sans autorisation, ce qui constitue une menace sérieuse pour de nombreuses pièces stables.

This is a key moment for the crypto industry. The decisions made now will shape its trajectory for years to come.

C’est un moment clé pour l’industrie de la cryptographie. Les décisions prises aujourd’hui façonneront sa trajectoire pour les années à venir.