Cet article est compilé à partir du discours d'ouverture prononcé par Dashan, fondateur de Waterdrip Capital, lors de la session de partage de l'île de Wanwu.

L'environnement macro se détériore - la crise constitue une nouvelle commande

This article is compiled from the keynote speech given by Dashan, founder of Waterdrip Capital, at the Wanwu Island Sharing Session.

Cet article est compilé à partir du discours d'ouverture prononcé par Dashan, fondateur de Waterdrip Capital, lors de la session de partage de l'île de Wanwu.

As the global economic landscape undergoes rapid transformation, entrepreneurs in the Web3 space are charting new courses and exploring innovative models for sustainable growth. In this context, Dashan, founder of Waterdrip Capital, recently shared his insights on the current market environment, entrepreneurial opportunities, and the future trends of capital integration with a focus on crypto startups.

Alors que le paysage économique mondial subit une transformation rapide, les entrepreneurs de l'espace Web3 tracent de nouveaux cours et explorant des modèles innovants pour une croissance durable. Dans ce contexte, Dashan, fondateur de Waterdrip Capital, a récemment partagé ses idées sur l'environnement de marché actuel, les opportunités entrepreneuriales et les tendances futures de l'intégration des capitaux avec un accent sur les startups cryptographiques.

Here are some highlights from his speech:

Voici quelques faits saillants de son discours:

1. Macro Environment Deterioration - Crisis Forming New Order

1. Détérioration de l'environnement macro - Crise formant un nouvel ordre

Since Trump returned to the White House, a series of unexpected economic and political measures have continued to turmoil the global market. Among them, one of the measures that caused the greatest shock was the escalation of tariff policies: from April 5, 2025, the United States will impose a unified 10% “base tariff” on all imported goods, and impose higher “reciprocal tariffs” on 60 countries including China and Vietnam (the tariff on China was once raised to 125%). In the short term, Trump’s tariff stick caused huge fluctuations in the global market: U.S. bonds suffered a sell-off, and the 10-year U.S. Treasury yield soared to more than 4.5%, the largest single-week increase in 20 years; U.S. stocks fluctuated violently, once approaching a circuit breaker; the U.S. dollar index continued to fall and hit the largest daily decline in several years. Although the United States subsequently announced that it would suspend the imposition of new tariffs on some allied countries in exchange for a respite, investors are still full of worries about future uncertainties, and the global financial system seems to have entered a “chaotic era.”

Depuis que Trump est retourné à la Maison Blanche, une série de mesures économiques et politiques inattendues a continué de faire tourner le marché mondial. Parmi eux, l'une des mesures qui ont provoqué le plus grand choc a été l'escalade des politiques tarifaires: à partir du 5 avril 2025, les États-Unis imposeront un «tarif de base» unifié de 10% sur tous les biens importés et imposeront des «tarifs réciproques» plus élevés sur 60 pays, dont la Chine et le Vietnam (le tarif sur la Chine a été levé une fois à 125%). À court terme, le bâton tarifaire de Trump a provoqué d'énormes fluctuations sur le marché mondial: les obligations américaines ont subi une vente et le rendement du Trésor américain à 10 ans a grimpé à plus de 4,5%, la plus forte augmentation d'une semaine en 20 ans; Les actions américaines ont fluctué violemment, s'approchant une fois d'un disjoncteur; L'indice du dollar américain a continué de baisser et a atteint la plus grande baisse quotidienne de plusieurs années. Bien que les États-Unis aient par la suite annoncé qu'il suspendrait l'imposition de nouveaux tarifs à certains pays alliés en échange d'un répit, les investisseurs sont toujours pleins de soucis concernant les incertitudes futures, et le système financier mondial semble être entré dans une «époque chaotique».

The old international economic system centered on the United States established after World War II (such as the Bretton Woods system and the WTO framework) is facing the risk of collapse: the rise of emerging economies has weakened the relative advantages of the United States, the huge debts and fiscal deficits accumulated by the United States over a long period of time have continuously eroded the credibility of the US dollar, and the proportion of the US dollar in global foreign exchange reserves has declined. In particular, China's rapid development since joining the WTO has gradually approached or even surpassed the United States in many scientific and technological fields, causing deep anxiety among the American elite. The breakthroughs made by Chinese companies such as Huawei in key technologies such as 5G chip design and communication base stations are a signal that alerts the United States: the once high-tech generation gap has been rapidly narrowed, and the traditional advantages of the United States in the manufacturing field are in jeopardy, while the younger generation of Americans are more engaged in finance and art and are no longer willing to engage in manufacturing. This series of changes means that the old order on which the United States relies for hegemony is loosening.

The old international economic system centered on the United States established after World War II (such as the Bretton Woods system and the WTO framework) is facing the risk of collapse: the rise of emerging economies has weakened the relative advantages of the United States, the huge debts and fiscal deficits accumulated by the United States over a long period of time have continuously eroded the credibility of the US dollar, and the proportion of the US dollar in global foreign exchange Les réserves ont diminué. En particulier, le développement rapide de la Chine depuis l'adhésion à l'OMC a progressivement approché ou même dépassé les États-Unis dans de nombreux domaines scientifiques et technologiques, provoquant une anxiété profonde parmi l'élite américaine. Les percées réalisées par des sociétés chinoises telles que Huawei dans des technologies clés telles que les stations de conception de puces et de communication 5G sont un signal qui alerte les États-Unis: l'écart de génération de haute technologie a été rapidement rétréci, et les avantages traditionnels des États-Unis dans le domaine de la fabrication et de l'art sont en danger, tandis que la génération plus jeune d'Américains est plus engagée dans la finition et l'art et ne veut pas s'engager dans le fabricant. Cette série de changements signifie que l'ancien ordre sur lequel les États-Unis s'appuient pour l'hégémonie se relâche.

Against this backdrop, U.S. decision-makers have begun to plan to build a new trade and financial order to maintain its global dominance. The Trump administration’s strategic goal is not only to negotiate better terms in trade negotiations, but also to try to “start anew” – to re-establish the central position of the United States by formulating a new rules system. This has two intentions: one is to strike major competitors and weaken the momentum of China and other countries to rise rapidly by taking advantage of the existing globalization dividends; the other is to seek new value anchors to provide new support for the shaken dollar credit and global trade. Under this idea, the traditional dollar credit needs to introduce stronger endorsements, and the United States has begun to turn its attention to assets such as gold and Bitcoin, hoping to rebuild the trust foundation of the global financial system.

Dans ce contexte, les décideurs américains ont commencé à planifier pour construire un nouvel ordre commercial et financier pour maintenir sa domination mondiale. L'objectif stratégique de l'administration Trump est non seulement de négocier de meilleurs termes dans les négociations commerciales, mais aussi d'essayer de «recommencer» - de rétablir la position centrale des États-Unis en formulant un nouveau système de règles. Cela a deux intentions: l'une consiste à frapper des concurrents majeurs et à affaiblir l'élan de la Chine et d'autres pays à augmenter rapidement en profitant des dividendes de la mondialisation existants; L'autre consiste à rechercher de nouvelles ancres de valeur pour fournir un nouveau soutien au crédit en dollar secoué et au commerce mondial. Sous cette idée, le crédit en dollars traditionnels doit introduire des mentions plus solides, et les États-Unis ont commencé à porter son attention sur des actifs tels que l'or et le bitcoin, dans l'espoir de reconstruire la Fondation Trust du système financier mondial.

It is worth noting that since Trump took office, the US government's attitude toward the field of cryptocurrency has undergone a major change. Soon after taking office, Trump publicly expressed his concern about the development of virtual currencies, reversing his previous critical stance on Bitcoin. Some forces within the Republican Party and some state governments have also gradually embraced Bitcoin in recent years, viewing it as “digital gold” to hedge against the risk of the US dollar. It can be said that the United States is making pre-planning for a potential new financial order and incorporating Bitcoin into its national strategic vision.

Il convient de noter que depuis que Trump a pris ses fonctions, l'attitude du gouvernement américain envers le domaine de la crypto-monnaie a subi un changement majeur. Peu de temps après avoir pris ses fonctions, Trump a publiquement exprimé sa préoccupation quant au développement de monnaies virtuelles, inversant sa position critique précédente sur Bitcoin. Certaines forces au sein du Parti républicain et de certains gouvernements des États ont également progressivement adopté le Bitcoin ces dernières années, le considérant comme «l'or numérique» pour se couvrir contre le risque du dollar américain. On peut dire que les États-Unis font la pré-planification d'un nouvel ordre financier potentiel et incorporant le bitcoin dans sa vision stratégique nationale.

1.1 Finance Begins to Enter an Era of Chaos

1.1 La finance commence à entrer dans une époque du chaos

Since Trump returned to the White House, a series of unexpected economic and political measures have continued to turmoil the global market. Among them, one of the measures that caused the greatest shock was the escalation of tariff policies: from April 5, 2025, the United States will impose a unified 10% “base tariff” on all imported goods, and impose higher “reciprocal tariffs” on 60 countries including China and Vietnam (the tariff on China was once raised to 125%). In the short term, Trump’s tariff stick caused

Depuis que Trump est retourné à la Maison Blanche, une série de mesures économiques et politiques inattendues a continué de faire tourner le marché mondial. Parmi eux, l'une des mesures qui ont provoqué le plus grand choc a été l'escalade des politiques tarifaires: à partir du 5 avril 2025, les États-Unis imposeront un «tarif de base» unifié de 10% sur tous les biens importés et imposeront des «tarifs réciproques» plus élevés sur 60 pays, dont la Chine et le Vietnam (le tarif sur la Chine a été levé une fois à 125%). À court terme, le bâton tarifaire de Trump a causé