C'est pourquoi les investisseurs d'Altcoin luttent malgré le Bitcoin et l'Ether proche des sommets annuels

La dilution constante de l'offre avec le déverrouillage de jetons, la pression de vente des fonds de risque, le manque de nouveaux flux vers la cryptographie et les tendances saisonnières ont tous contribué à la baisse brutale des prix de l'altcoin.

The cryptocurrency market has seen a healthy consolidation after a massive run-up from October to March – at least for those who invested in the two largest digital assets.

Le marché des crypto-monnaies a connu une saine consolidation après une hausse massive d’octobre à mars – du moins pour ceux qui ont investi dans les deux plus grands actifs numériques.

Those who hold smaller cryptocurrencies, however, are experiencing a brutal correction, with sentiment in crypto social media circles bearing a striking resemblance to the despair of a bear market.

Cependant, ceux qui détiennent des crypto-monnaies plus petites connaissent une correction brutale, le sentiment dans les cercles des médias sociaux crypto ressemblant de façon frappante au désespoir d’un marché baissier.

While bitcoin (BTC) and Ethereum's ether (ETH) are only 15% below their yearly highs, several crypto majors like solana (SOL) and avalanche (AVAX) are down 40% to 50% from their March peaks, and layer-1 challengers sui (SUI) and aptos (APT) have cratered 60% to 70%.

Alors que le bitcoin (BTC) et l'éther d'Ethereum (ETH) ne sont que 15 % inférieurs à leurs sommets annuels, plusieurs majors de la crypto comme Solana (SOL) et avalanche (AVAX) sont en baisse de 40 à 50 % par rapport à leurs sommets de mars, et les challengers de couche 1 sui (SUI) et aptos (APT) ont des cratères de 60 à 70 %.

Selling pressure from venture funds with broadening supply and token unlocks, a lack of fresh inflows to crypto and seasonal trends have all contributed to the weakness in altcoins, a term used to describe cryptocurrencies beyond the biggest ones like bitcoin and ether.

La pression vendeuse des fonds de capital-risque avec l'élargissement de l'offre et le déverrouillage de jetons, le manque de nouveaux flux vers la crypto et les tendances saisonnières ont tous contribué à la faiblesse des altcoins, un terme utilisé pour décrire les crypto-monnaies au-delà des plus grandes comme le bitcoin et l'éther.

Many altcoins experience a constantly diluting supply of tokens via unlocks and distributions scheduled for years ahead. This is because most of the tokens are locked up, bought by early investors or earmarked for ecosystem developments and grants.

De nombreux altcoins connaissent une offre de jetons en constante dilution via des déverrouillages et des distributions programmés des années à venir. En effet, la plupart des jetons sont verrouillés, achetés par les premiers investisseurs ou destinés au développement des écosystèmes et aux subventions.

For example, Ethereum layer-2 network Arbitrum's token (ARB) is nearing its all-time low price from last September, even though its market capitalization has risen to $2.5 billion from $1 billion because of a massive increase in its supply.

Par exemple, le jeton Arbitrum (ARB) du réseau Ethereum de couche 2 s'approche de son prix le plus bas historique de septembre dernier, même si sa capitalisation boursière est passée de 1 milliard de dollars à 2,5 milliards de dollars en raison d'une augmentation massive de son offre.

Another example is solana, whose supply is inflating by 75,000 tokens, worth some $10 million at current prices, every day.

Un autre exemple est Solana, dont l’offre augmente chaque jour de 75 000 jetons, d’une valeur d’environ 10 millions de dollars aux prix actuels.

"Unlike equities which have a constant passive bid from ETF inflows and bond buybacks, crypto, and in particular altcoins, have the opposite – a constant stream of sell pressure," Quinn Thomson, founder of crypto hedge fund Lekker Capital, noted in an X post.

"Contrairement aux actions qui ont une offre passive constante provenant des entrées d'ETF et des rachats d'obligations, les crypto, et en particulier les altcoins, ont le contraire : un flux constant de pression de vente", a noté Quinn Thomson, fondateur du fonds spéculatif crypto Lekker Capital, dans un X. poste.

A significant portion of the selling pressure comes from venture capital funds realizing profits on their early investments in projects launched over the past years.

Une part importante de la pression vendeuse provient des fonds de capital-risque qui réalisent des bénéfices sur leurs premiers investissements dans des projets lancés au cours des dernières années.

"Venture capital funds invested $13 billion in Q1 2022, while the market turned into a steep bear market," Markus Thielen, founder of 10x Research, said in a report earlier this week. "Those funds are now under pressure from their investors to return capital as artificial intelligence (AI) has become a hotter theme."

"Les fonds de capital-risque ont investi 13 milliards de dollars au premier trimestre 2022, alors que le marché se transformait en un marché fortement baissier", a déclaré Markus Thielen, fondateur de 10x Research, dans un rapport en début de semaine. "Ces fonds subissent désormais la pression de leurs investisseurs pour restituer leur capital, car l'intelligence artificielle (IA) est devenue un thème plus brûlant."

When the market's appetite for the smaller, more speculative crypto assets is dwindling and trading volumes are falling – like in the past few months – there's not enough demand to absorb this supply shock.

Lorsque l’appétit du marché pour les actifs cryptographiques plus petits et plus spéculatifs diminue et que les volumes de transactions diminuent – ​​comme au cours des derniers mois – la demande n’est pas suffisante pour absorber ce choc d’offre.

Liquidity inflows to crypto markets have also stalled or even reversed over the past weeks, shown by the market value of stablecoins, which are mostly used as an intermediary for crypto trading.

Les afflux de liquidités vers les marchés des cryptomonnaies ont également stagné, voire se sont inversés au cours des dernières semaines, comme le montre la valeur marchande des pièces stables, qui sont principalement utilisées comme intermédiaire pour le trading de cryptomonnaies.

The combined market capitalization of the four largest stablecoins – Tether's USDT, Circle's USDC, First Digital's FDUSD and Maker's DAI – has been flat since April after a $30 billion expansion earlier this year, per TradingView data.

La capitalisation boursière combinée des quatre plus grandes pièces stables – l'USDT de Tether, l'USDC de Circle, le FDUSD de First Digital et le DAI de Maker – est stable depuis avril après une expansion de 30 milliards de dollars plus tôt cette année, selon les données TradingView.

Stablecoin balances on exchanges – which translates to dry powder for traders and investors – decreased $4 billion to the lowest level since February, David Shuttleworth, partner at Anagram, pointed out in an X post citing Nansen data.

Les soldes de Stablecoin sur les bourses – ce qui se traduit par de la poudre sèche pour les commerçants et les investisseurs – ont diminué de 4 milliards de dollars pour atteindre leur plus bas niveau depuis février, a souligné David Shuttleworth, associé chez Anagram, dans un article X citant les données de Nansen.

"This has particularly bad implications for tokens with large upcoming unlocks as well as new [tokens] and airdrop programs," Shuttleworth said.

"Cela a des implications particulièrement néfastes pour les jetons avec d'importants déverrouillages à venir ainsi que pour les nouveaux [tokens] et les programmes de largage aérien", a déclaré Shuttleworth.

Recently launched tokens of blockchain bridge Wormhole {{W}}, yield-bearing synthetic dollar protocol Ethena {{ENA}} and layer-2 network Starknet (STRK) all plummeted roughly 60% to 70% in price from their respective highs and will face billions of dollars worth of tokens being distributed in the coming years.

Les jetons récemment lancés du pont blockchain Wormhole {{W}}, du protocole de dollar synthétique à rendement Ethena {{ENA}} et du réseau de couche 2 Starknet (STRK) ont tous chuté d'environ 60 % à 70 % par rapport à leurs sommets respectifs et le seront faire face à des milliards de dollars de jetons distribués dans les années à venir.

Seasonal trends have been also bearish for smaller tokens, with June usually being a down month for altcoins.

Les tendances saisonnières ont également été baissières pour les petits jetons, juin étant généralement un mois de baisse pour les altcoins.

TradingView data shows that the aggregated market cap for crypto assets excluding BTC and ETH, captured by TOTAL.3 metric, saw a decline in every June during the past six years.

Les données de TradingView montrent que la capitalisation boursière agrégée des actifs cryptographiques à l'exclusion du BTC et de l'ETH, capturée par la métrique TOTAL.3, a connu une baisse chaque mois de juin au cours des six dernières années.

This month is on track to be no exception, with TOTAL.3 down 11% to date.

Ce mois-ci est en passe de ne pas faire exception, avec TOTAL.3 en baisse de 11 % à ce jour.