Qu'est-ce qu'un stablecoin? Comment maintient-il l'ancrage des prix?

Les stablecoins minimisent la volatilité de la cryptographie en se déplaçant vers des actifs stables comme la fiat ou l'or, offrant une option de stockage et de transaction de valeur fiable dans l'économie numérique.

Apr 04, 2025 at 09:49 am

Un stablecoin est un type de crypto-monnaie conçu pour minimiser la volatilité généralement associée à d'autres crypto-monnaies comme Bitcoin et Ethereum. L'objectif principal d'un stablecoin est de maintenir une valeur stable en le plaçant à un actif plus stable, comme une monnaie fiduciaire (comme le dollar américain) ou une marchandise (comme l'or). Cette stabilité fait des stablescoins une option attrayante pour les utilisateurs qui souhaitent transformer ou stocker de la valeur dans l'écosystème de la crypto-monnaie sans être exposés aux balançoires de prix sauvages d'autres actifs numériques.

Types de stablescoins

Il existe plusieurs types de stablescoins, chacun avec sa propre méthode de maintien de la stabilité des prix. Les principales catégories comprennent:

• Stablecoins fiat-collatéralisés : Ces stablecoins sont soutenus par des réserves de monnaie fiduciaire détenue dans des comptes bancaires. Par exemple, Tether (USDT) et USD Coin (USDC) sont fixés au dollar américain et maintiennent leur valeur en détenant un montant équivalent de dollars en réserve.

• Stablecoins crypto-collatéralisés : Ces stablecoins sont soutenus par d'autres crypto-monnaies. Un exemple est Dai (DAI) , qui est fixé au dollar américain mais soutenu par Ethereum et d'autres crypto-monnaies détenues dans des contrats intelligents.

• Stablecoins algorithmiques : Ces stablecoins utilisent des algorithmes pour contrôler l'offre du jeton en réponse aux changements de demande, visant à maintenir un prix stable. Ampleforth (AMPL) est un exemple de stablecoin algorithmique.

• Stablecoins collatéralisés de produits : Ceux-ci sont soutenus par des produits physiques comme l'or ou l'argent. Pax Gold (Paxg) est un exemple, où chaque jeton représente une once d'or.

Comment les stablecoins fiat-collatéralisés maintiennent l'ancrage des prix

Les stablecoins fiat-collatéralisées maintiennent leur prix ancrant par un mécanisme simple. Pour chaque stablecoin en circulation, il y a une quantité équivalente de monnaie fiduciaire détenue en réserve. Voici comment cela fonctionne:

• Émission : Lorsqu'un utilisateur souhaite acquérir un stablecoin à collatéralisation fiduciaire, il déposent le montant équivalent de la monnaie fiduciaire dans la réserve de l'émetteur. En retour, ils reçoivent la stablecoin.

• Redemption : Inversement, si un utilisateur souhaite convertir ses stablescoins en monnaie fiduciaire, il peut échanger ses stablescoins pour la quantité équivalente de fiat détenue dans la réserve.

• Audits et transparence : pour garantir la confiance et maintenir le PEG, les émetteurs de stablescoins fiat-collatéralisés subissent souvent des audits réguliers pour vérifier que leurs réserves correspondent au nombre de stablescoins en circulation. Les rapports de transparence et les attestations des auditeurs tiers sont cruciaux pour maintenir la confiance des utilisateurs.

Comment les stablecoins crypto-collatéralisées maintiennent l'ancrage des prix

Les stablecoins crypto-collatéralisées utilisent un mécanisme plus complexe pour maintenir leur ancrage des prix. Voici comment cela fonctionne:

• Surcollatéralisation : Pour tenir compte de la volatilité de la crypto-monnaie de support, ces stablecoins obligent les utilisateurs à déposer plus de valeur en crypto-monnaie que la valeur des staboins qu'ils souhaitent à la menthe. Par exemple, pour éprouver 100 $ de DAI, un utilisateur pourrait avoir besoin de déposer 150 $ d'Ethereum.

• Contrats intelligents : Le processus de frappe et de révisement des stablescoins crypto-collatéralisés est géré par des contrats intelligents sur la blockchain. Ces contrats ajustent automatiquement le rapport de garantie et gèrent la liquidation des garanties si la valeur de la crypto-monnaie de support baisse considérablement.

• Mécanismes de stabilité : Certaines stalines crypto-collatéralisées, comme le DAI, utilisent des mécanismes de stabilité supplémentaires tels que les frais de stabilité (taux d'intérêt) et les pools de stabilité pour maintenir le PEG. Ces mécanismes aident à inciter les utilisateurs à maintenir la valeur de la valeur de la stable stable.

Comment les stablecoins algorithmiques maintiennent l'ancrage des prix

Les stablecoins algorithmiques s'appuient sur des algorithmes sophistiqués pour maintenir leur ancrage de prix. Voici comment ils fonctionnent:

• Réglage de l'offre : l'algorithme ajuste l'offre de la stablecoin en réponse aux changements de demande. Si le prix du stablecoin dépasse la cheville, l'algorithme augmente l'offre pour réduire le prix. À l'inverse, si le prix tombe en dessous du PEG, l'algorithme réduit l'offre pour augmenter le prix.

• Rebasing : Certaines stablescoins algorithmiques, comme Ampleforth, utilisent un processus appelé rebasing. Cela implique d'ajuster périodiquement le nombre de jetons que possède chaque titulaire pour maintenir la valeur du stablecoin. Si le prix est supérieur à la cheville, le nombre de jetons est réduit; S'il est en dessous de la cheville, le nombre de jetons augmente.

• Mécanismes d'incitation : Encourager les utilisateurs à participer au mécanisme de stabilité, les stablecoins algorithmiques incluent souvent des mécanismes d'incitation tels que les récompenses pour la détention ou le trading de l'écuponne.

Comment les stablecoins collatéralisés de produits de base maintiennent l'ancrage des prix

Les stalins collatéralisées de produits de base maintiennent leur ancrage des prix en étant soutenus par des produits physiques. Voici comment cela fonctionne:

• Souvent : Chaque jeton représente une quantité spécifique de la marchandise, comme une once d'or pour l'or PAX. L'émetteur détient la marchandise physique dans un stockage sécurisé.

• Redemption : les utilisateurs peuvent racheter leurs jetons pour la marchandise sous-jacente à tout moment. Ce lien direct avec la valeur de la marchandise permet de maintenir la cheville du stablecoin.

• Audits et transparence : Similaire aux stablescoins à collatéralisation FIAT, les stablescoins collatéralisées de produits de base nécessitent des audits réguliers pour garantir que l'émetteur détient le montant réclamé de la marchandise. Les rapports de transparence et les attestations tiers sont essentielles pour maintenir la confiance.

Défis et risques des stablecoins

Alors que les stablecoins offrent la promesse de stabilité au sein de l'écosystème de la crypto-monnaie, ils ne sont pas sans défis et risques. Certains des problèmes clés comprennent:

• Risque de contrepartie : Pour les staboins Collaterralisés et Collatéralisés de produits de base, il existe un risque que l'émetteur ne détienne pas les réserves réclamées. Ce risque peut entraîner une perte de confiance et un effondrement potentiel de la valeur de la stablecoin.

• Risque réglementaire : les stablecoins sont soumis à un examen réglementaire et les changements dans les réglementations peuvent avoir un impact sur leur fonctionnement et leur acceptation. Par exemple, les actions réglementaires contre l'attache ont provoqué l'incertitude du marché.

• Risque de contrat intelligent : les stablecoins crypto-collatéralisées reposent sur des contrats intelligents, qui peuvent être vulnérables aux bogues et aux hacks. Un échec dans le contrat intelligent peut entraîner la perte de garantie et la déstabilisation de la stablecoin.

• Risque algorithmique : les stablecoins algorithmiques dépendent fortement de l'efficacité de leurs algorithmes. Si l'algorithme ne parvient pas à régler correctement l'alimentation, le stablecoin peut perdre sa cheville et devenir volatile.

Questions fréquemment posées

Q: Les stablecoins peuvent-ils être utilisés pour les transactions quotidiennes?

R: Oui, les stablecoins peuvent être utilisés pour les transactions quotidiennes, en particulier dans les régions où les services bancaires traditionnels sont limités. Ils offrent une valeur stable pour les transactions, ce qui les rend adaptées aux paiements, aux envois de fonds et à d'autres activités financières.

Q: Les stablecoins sont-ils considérés comme un obligation légale?

R: Les stablecoins ne sont pas considérés comme un légal dans la plupart des juridictions. Ils sont une forme de crypto-monnaie et sont soumis aux réglementations régissant les actifs numériques. Cependant, certains pays explorent l'utilisation de stablecoins dans le cadre de leurs initiatives de monnaie numérique.

Q: Comment les stablecoins ont-ils un impact sur le marché plus large des crypto-monnaies?

R: Les stablecoins jouent un rôle crucial dans le marché plus large des crypto-monnaies en fournissant de la liquidité et de la stabilité. Ils sont souvent utilisés comme un refuge pendant les périodes de volatilité élevée et servent de pont entre la finance traditionnelle et l'écosystème de la crypto-monnaie.

Q: Les stablecoins peuvent-ils être utilisés pour le prêt et l'emprunt?

R: Oui, les stablecoins sont couramment utilisés dans les plateformes de financement décentralisées (DEFI) pour les prêts et l'emprunt. Les utilisateurs peuvent déposer des étages de garanties pour emprunter d'autres crypto-monnaies ou prête à leurs stablecoins pour gagner des intérêts.