Hyperliquid: Der niederländische Auktionsmechanismus, der undurchsichtige CEX-Listings herausfordert

Zuletzt löste der von Hyperliquid öffentlich angekündigte Listungsmechanismus heftige Diskussionen aus. Der Grund dafür ist jedoch, dass diese Angelegenheit den Markt angezogen hat

Hyperliquid's recent rise in the crypto space can be largely attributed to the journey of its HYPE token. Following its TGE, HYPE managed to enter the top 50 in terms of market capitalization within just two weeks, briefly surpassing both new and established projects like Fantom and Bittensor, and even outpacing Arbitrum itself.

Der jüngste Aufstieg von Hyperliquid im Kryptoraum lässt sich größtenteils auf die Entwicklung seines HYPE-Tokens zurückführen. Nach seinem TGE gelang es HYPE, innerhalb von nur zwei Wochen in die Top 50 hinsichtlich der Marktkapitalisierung einzusteigen und dabei sowohl neue als auch etablierte Projekte wie Fantom und Bittensor und sogar Arbitrum selbst zu übertreffen.

While the narrative of Perp DEX is no longer a novel concept, Hyperliquid has successfully refocused the market's attention on DEXs.

Während die Erzählung von Perp DEX kein neuartiges Konzept mehr ist, hat Hyperliquid die Aufmerksamkeit des Marktes erfolgreich wieder auf DEXs gelenkt.

The Indispensable Listing Mechanism

Der unverzichtbare Listungsmechanismus

Today, HYPE breached the 20 dollar mark, setting a new all-time high. Behind this new peak lies Hyperliquid's precise "market aesthetics,"敏锐地捕捉到本周期“VC to meme” 的脉络。Hyperliquid, which seems to embody the quality of a "VC gathering," did not follow the old path of first securing VC funding and then inflating trading volume before listing. Its founder, Jeff, has expressed dissatisfaction with this form and market logic multiple times in public.

Heute hat HYPE die 20-Dollar-Marke durchbrochen und damit ein neues Allzeithoch erreicht. Hinter diesem neuen Höhepunkt verbirgt sich die präzise „Marktästhetik“ von Hyperliquid. Hyperliquid, das die Qualität einer „VC-Versammlung“ zu verkörpern scheint, ist nicht dem alten Weg der ersten Sicherung gefolgt VC-Finanzierung und anschließende Erhöhung des Handelsvolumens vor der Börsennotierung. Sein Gründer Jeff hat mehrfach öffentlich seine Unzufriedenheit mit dieser Form und Marktlogik zum Ausdruck gebracht.

On the other hand, Hyperliquid's team operations and project development are also top-notch. Hyperliquid's ambitions extend beyond Perp DEX; it is actively building a "trading" public chain characterized by low latency, high throughput, high-frequency trading, and order books. When the underlying logic shifts from Perp DEX to a public chain, it also opens up its valuation ceiling.

Andererseits sind auch der Teambetrieb und die Projektentwicklung von Hyperliquid erstklassig. Die Ambitionen von Hyperliquid gehen über Perp DEX hinaus; Es baut aktiv eine öffentliche „Handelskette“ auf, die sich durch geringe Latenz, hohen Durchsatz, Hochfrequenzhandel und Auftragsbücher auszeichnet. Wenn sich die zugrunde liegende Logik von Perp DEX auf eine öffentliche Kette verlagert, öffnet sich auch die Bewertungsobergrenze.

In addition to the reasons mentioned above, Hyperliquid's success can also be credited to its open and transparent listing mechanism. So how does Hyperliquid conduct its listings?

Neben den oben genannten Gründen ist der Erfolg von Hyperliquid auch auf den offenen und transparenten Listungsmechanismus zurückzuführen. Wie führt Hyperliquid seine Notierungen durch?

Dutch Auction

Niederländische Auktion

Hyperliquid employs a Dutch auction to auction the token ticker, and its listing process is relatively open and transparent, with detailed introductions in the official documentation.

Hyperliquid nutzt eine niederländische Auktion, um den Token-Ticker zu versteigern, und sein Listungsprozess ist relativ offen und transparent, mit detaillierten Einführungen in der offiziellen Dokumentation.

First, if a project party wants to launch a spot token, they need to apply for the deployment rights of the HIP-1 native token (HIP-1 is the token standard established by Hyperliquid). Subsequently, a Dutch auction mechanism will be used to determine which party will ultimately acquire the token ticker. A Dutch auction, also known as a descending price auction, starts at a price higher than market expectations and continuously decreases until the first party accepts the price, at which point the transaction is completed. From a game theory perspective, a Dutch auction reflects the true psychological expectations of bidders and can achieve a fair price for the auction.

Wenn eine Projektpartei zunächst einen Spot-Token starten möchte, muss sie zunächst die Bereitstellungsrechte für den nativen HIP-1-Token beantragen (HIP-1 ist der von Hyperliquid festgelegte Token-Standard). Anschließend wird mithilfe eines niederländischen Auktionsmechanismus ermittelt, welche Partei letztendlich den Token-Ticker erwerben wird. Eine niederländische Auktion, auch Auktion mit absteigendem Preis genannt, beginnt mit einem Preis, der über den Markterwartungen liegt, und sinkt kontinuierlich, bis die erste Partei den Preis akzeptiert. Zu diesem Zeitpunkt ist die Transaktion abgeschlossen. Aus spieltheoretischer Sicht spiegelt eine niederländische Auktion die wahren psychologischen Erwartungen der Bieter wider und kann einen fairen Preis für die Auktion erzielen.

Hyperliquid's spot deployment process

Der Spot-Bereitstellungsprozess von Hyperliquid

When a project party deploys a token on Hyperliquid, they need to pay a gas fee, but this gas auction fee will later be returned to the HLP Vault.

Wenn eine Projektpartei einen Token auf Hyperliquid einsetzt, muss sie eine Gasgebühr zahlen, diese Gasauktionsgebühr wird jedoch später an den HLP-Tresor zurückerstattet.

Additionally, Hyperliquid's auctions typically occur every 31 hours, with a maximum of 282 spots available for listing throughout the year. This passive "capping" method also indirectly improves the quality of the listed projects.

Darüber hinaus finden die Auktionen von Hyperliquid in der Regel alle 31 Stunden statt, wobei das ganze Jahr über maximal 282 Plätze zur Auktion verfügbar sind. Diese passive „Capping“-Methode verbessert indirekt auch die Qualität der gelisteten Projekte.

In summary, compared to the opaque operations of CEXs that leave the public confused, Hyperliquid's listing mechanism is open and transparent, and the gas auction price collected will later be returned to the community in the form of staking, creating a virtuous cycle.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der Listungsmechanismus von Hyperliquid im Vergleich zu den undurchsichtigen Abläufen von CEXs, die die Öffentlichkeit verwirren, offen und transparent ist und der gesammelte Gasauktionspreis später in Form von Einsätzen an die Community zurückgegeben wird, wodurch ein positiver Kreislauf entsteht.

Derivatives of the Auction Mechanism

Derivate des Auktionsmechanismus

By adopting this public auction mechanism, more interesting routes will emerge in the future. For example, this auction mechanism may lead to "ticker" disputes. Earlier this year, when zkSync was listing on various major exchanges, the Polyhedra Network, which initially used the ZK token ticker, ceded the prestigious ZK ticker to zkSync, subsequently changing its token to ZKJ.

Durch die Einführung dieses öffentlichen Auktionsmechanismus werden in Zukunft weitere interessante Routen entstehen. Beispielsweise kann dieser Auktionsmechanismus zu „Ticker“-Streitigkeiten führen. Anfang dieses Jahres, als zkSync an verschiedenen großen Börsen notiert wurde, gab das Polyhedra Network, das ursprünglich den ZK-Token-Ticker nutzte, den prestigeträchtigen ZK-Ticker an zkSync ab und änderte anschließend seinen Token in ZKJ.

It is foreseeable that more projects will exhibit similar "conflicts" after launching on Hyperliquid. Project parties will fiercely compete for a ticker that better suits their tokens, and stories similar to "Sina spent 8 million yuan to purchase weibo.com" and "Finance was acquired by Moniker for 3.6 million dollars in 2007" will soon play out on Hyperliquid.

Es ist absehbar, dass weitere Projekte nach dem Start auf Hyperliquid ähnliche „Konflikte“ aufweisen werden. Die Projektparteien werden hart um einen Ticker konkurrieren, der besser zu ihren Token passt, und Geschichten wie „Sina gab 8 Millionen Yuan aus, um weibo.com zu kaufen“ und „Finance wurde 2007 von Moniker für 3,6 Millionen Dollar übernommen“ werden bald auf Hyperliquid die Runde machen .

The "Big Fool" Who Spent 180,000 Dollars

Der „große Narr“, der 180.000 Dollar ausgegeben hat

After completing its "epic" airdrop at TGE, Hyperliquid's auction prices have continuously broken new highs. Back in June this year, its auction ceiling hovered around 35,000 dollars, failing to break the previous hard cap of 35,000 dollars. However, after TGE, Hyperliquid received unprecedented market attention, directly "pushing" the price to 128,000 dollars, breaking through previous constraints. On December 11, it achieved a historical high of 180,000 dollars in the FARM auction.

Nach Abschluss seines „epischen“ Airdrops bei TGE haben die Auktionspreise von Hyperliquid kontinuierlich neue Höchststände erreicht. Im Juni dieses Jahres lag die Auktionsobergrenze bei rund 35.000 Dollar und konnte damit die bisherige Obergrenze von 35.000 Dollar nicht durchbrechen. Nach TGE erlangte Hyperliquid jedoch eine beispiellose Marktaufmerksamkeit, indem es den Preis direkt auf 128.000 US-Dollar „anstieg“ und damit frühere Beschränkungen durchbrach. Am 11. Dezember erreichte es bei der FARM-Auktion einen historischen Höchstwert von 180.000 Dollar.

The previous record-breaking 128,000 dollar ticker dispute stemmed from "SOLV," and it is noteworthy that the Solv Protocol will have its TGE soon, so it is highly likely that this ticker was acquired by Solv Protocol. Previously, the token tickers auctioned by Hyperliquid were mostly meme-related, such as PIP, CATBALL, etc.

Der vorherige rekordverdächtige 128.000-Dollar-Tickerstreit ging von „SOLV“ aus, und es ist bemerkenswert, dass das Solv-Protokoll bald seinen TGE haben wird, sodass es sehr wahrscheinlich ist, dass dieser Ticker von Solv Protocol übernommen wurde. Zuvor waren die von Hyperliquid versteigerten Token-Ticker meist Meme-bezogen, wie PIP, CATBALL usw.