CySEC übernimmt die Governance-Richtlinien der EBA für ART-Emittenten im Rahmen von MiCAR

Die Cyprus Securities and Exchange Commission (CySEC) gab diese Woche die Annahme der Leitlinien der Europäischen Bankenaufsichtsbehörde (EBA) zur Governance für Emittenten von Asset-Referenced Tokens (ARTs) bekannt.

The Cyprus Securities and Exchange Commission (CySEC) has announced its adoption of the European Banking Authority’s (EBA) guidelines on governance for issuers of asset-referenced tokens (ARTs). These guidelines were issued in June 2024 and aim to bolster the management and oversight of ART issuers, ensuring enhanced consumer and investor protection.

Die Cyprus Securities and Exchange Commission (CySEC) hat die Übernahme der Richtlinien der Europäischen Bankenaufsichtsbehörde (EBA) zur Governance für Emittenten von Asset-Referenced Tokens (ARTs) bekannt gegeben. Diese Richtlinien wurden im Juni 2024 herausgegeben und zielen darauf ab, die Verwaltung und Aufsicht von ART-Emittenten zu stärken und einen besseren Verbraucher- und Anlegerschutz zu gewährleisten.

The guidelines, which fall under Article 16 of Regulation (EU) No 1093/2010, provide a framework for governance arrangements in line with the Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCAR). They outline tasks and responsibilities for management bodies, the organisation of issuers, and the role of independent risk management and compliance functions.

Die Leitlinien, die unter Artikel 16 der Verordnung (EU) Nr. 1093/2010 fallen, bieten einen Rahmen für Governance-Regelungen im Einklang mit der Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCAR). Sie beschreiben Aufgaben und Verantwortlichkeiten der Leitungsorgane, die Organisation der Emittenten sowie die Rolle unabhängiger Risikomanagement- und Compliance-Funktionen.

According to CySEC, these measures aim to “ensure the sound management of all risks associated with the activities of issuers of ARTs, while providing for appropriate consumer and investor protection.”

Laut CySEC zielen diese Maßnahmen darauf ab, „ein solides Management aller mit den Aktivitäten von ART-Emittenten verbundenen Risiken sicherzustellen und gleichzeitig einen angemessenen Verbraucher- und Anlegerschutz zu gewährleisten“.

One notable requirement under these guidelines is the establishment of a business continuity policy. Issuers must guarantee the uninterrupted performance of core activities related to ARTs, even during system disruptions. This underscores the importance of proportional resource allocation, reflecting the scale and complexity of the issuer’s operations.

Eine wichtige Anforderung dieser Richtlinien ist die Festlegung einer Geschäftskontinuitätsrichtlinie. Emittenten müssen die unterbrechungsfreie Durchführung der Kernaktivitäten im Zusammenhang mit ARTs auch bei Systemstörungen gewährleisten. Dies unterstreicht die Bedeutung einer proportionalen Ressourcenzuteilung, die den Umfang und die Komplexität der Geschäftstätigkeit des Emittenten widerspiegelt.

CySEC also highlighted the significance of risk management, emphasizing the roles of the “second line of defence (independent risk management and compliance function) and the third line of defence (internal audit function)” in maintaining robust oversight. The commission also noted that the guidelines will take effect on December 20, 2024.

CySEC betonte auch die Bedeutung des Risikomanagements und betonte die Rolle der „zweiten Verteidigungslinie (unabhängige Risikomanagement- und Compliance-Funktion) und der dritten Verteidigungslinie (interne Revisionsfunktion)“ bei der Aufrechterhaltung einer robusten Aufsicht. Die Kommission stellte außerdem fest, dass die Richtlinien am 20. Dezember 2024 in Kraft treten werden.

The adoption of the EBA’s governance guidelines by CySEC reflects a broader shift in the European regulatory landscape under MiCAR. This regulation establishes a unified framework for crypto-asset issuers and service providers across the EU, aiming to ensure financial stability and enhance investor protection in an increasingly complex and rapidly evolving digital asset market.

Die Übernahme der Governance-Richtlinien der EBA durch CySEC spiegelt einen umfassenderen Wandel in der europäischen Regulierungslandschaft im Rahmen von MiCAR wider. Diese Verordnung schafft einen einheitlichen Rahmen für Emittenten und Dienstleister von Krypto-Assets in der gesamten EU und zielt darauf ab, die Finanzstabilität zu gewährleisten und den Anlegerschutz in einem zunehmend komplexen und sich schnell entwickelnden Markt für digitale Assets zu verbessern.

The EBA's final report on Guidelines on Recovery Plans (November 2024) underpins this framework, requiring issuers of asset-referenced tokens (ARTs) and e-money tokens (EMTs) to develop robust recovery plans. These plans are designed to restore compliance with asset reserve requirements during periods of significant stress.

Der Abschlussbericht der EBA zu den Leitlinien für Sanierungspläne (November 2024) untermauert dieses Rahmenwerk und verlangt von den Emittenten von Asset-Referenced Tokens (ARTs) und E-Geld-Tokens (EMTs), solide Sanierungspläne zu entwickeln. Diese Pläne sollen die Einhaltung der Anforderungen an die Vermögensreserven in Zeiten erheblicher Belastung wiederherstellen.

Among other provisions, the guidelines require issuers to identify risks, establish governance structures and implement recovery options, including liquidity and capital-strengthening measures. The inclusion of tools such as a de-pegging risk indicator highlights the focus on preventing adverse market impacts, such as token mispricing and mass redemption events.

Die Richtlinien verlangen unter anderem von den Emittenten, Risiken zu identifizieren, Governance-Strukturen einzurichten und Sanierungsoptionen, einschließlich Maßnahmen zur Liquiditäts- und Kapitalstärkung, umzusetzen. Die Einbeziehung von Instrumenten wie einem De-Pegging-Risikoindikator unterstreicht den Schwerpunkt auf der Verhinderung negativer Marktauswirkungen wie Fehlbewertungen von Token und Masseneinlösungsereignissen.