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Bitcoin BTC/USD 광부는 기록상 최고의 분기 중 하나를 기록했지만 실제 우승자는 가장 많은 동전을 채굴하는 것이 아니라 비용을 확인하는 것입니다.
JPMorgan analyst Reginald L. Smith took a closer look at the latest trends in the Bitcoin (BTC) miner sector, upgrading IREN Ltd (NYSE: IREN) to Overweight and moving Cipher Mining Inc (NASDAQ:CIFR) to Neutral.
JPMorgan 분석가 Reginald L. Smith는 Bitcoin (BTC) 광부 부문의 최신 트렌드를 자세히 살펴보고 IREN LTD (NYSE : IREN)를 과체중 및 이동 암호 광업 (NASDAQ : CIFR)으로 중립으로 업그레이드했습니다.
Four out of the five major publicly traded bitcoin miners – Cipher, CleanSpark Inc (NYSE: CLSK), IREN, MARA Holdings Inc (NYSE: MARA) and Riot Platforms Inc (NASDAQ: RIOT) – reported record revenues and adjusted earnings in the fourth quarter, largely driven by Bitcoin's price surge and improvements in mining efficiency.
Cipher, Cleanspark Inc (NYSE : CLSK), IREN, Mara Holdings Inc (NYSE : Mara) 및 Riot Platforms Inc (NASDAQ : RIOT) - Cipher, Cleanspark Inc (NYSE : CLSK), 4 분기에 비트 코인의 가격 지출과 개선이 주도한 기록 수익과 조정 된 수입 중 5 개 주요 비트 코인 광부 중 4 개 중 4 개가 있습니다.
MARA mined the most coins with 2,514 BTC, while IREN boasted a 65% increase in production quarter-over-quarter, bringing in 1,347 BTC. However, IREN also excelled in efficiency, producing BTC at the lowest all-in cash cost of ~$36,100 per coin. In contrast, Riot reported the highest cost at ~$72,400 per BTC, still a high price considering BTC averaged ~$83,300 in the fourth quarter.
Mara는 2,514 BTC로 가장 많은 동전을 채굴 한 반면 IREN은 1/4 분기에 생산 분기의 65% 증가를 기록하여 1,347 BTC를 가져 왔습니다. 그러나 IREN은 효율성이 뛰어나서 동전 당 ~ 36,100 달러의 최저 현금 비용으로 BTC를 생산했습니다. 대조적으로, Riot는 BTC 당 ~ 72,400 달러로 가장 높은 비용을보고했으며 BTC는 4 분기 평균 ~ 83,300 달러를 고려할 때 여전히 높은 가격입니다.
MARA had the lowest cash SG&A costs at $9,600 per coin, making it a lean operator despite its relatively high power costs of $52,400 per BTC.
Mara는 현금 SG & A가 가장 낮은 현금 SG & A 비용을 동전 당 9,600 달러로, BTC 당 52,400 달러의 상대적으로 높은 전력 비용에도 불구하고 린 운영자가되었습니다.
After an aggressive 180% increase in hashrate in 2024, outpacing even network growth, the five miners are slowing down in 2025.
2024 년 해시 레이트가 180% 증가한 후 네트워크 성장을 능가 한 5 명의 광부는 2025 년에 둔화되고 있습니다.
CleanSpark and MARA are shifting toward more disciplined capital management, cutting back on hashrate expansion and focusing on profitability.
Cleanspark와 Mara는보다 훈련 된 자본 관리로 전환하여 해시 레이트 확장을 줄이고 수익성에 집중하고 있습니다.
On the other hand, IREN, Cipher, and Riot are evaluating hashrate expansion versus high-performance computing (HPC) opportunities.
한편, Iren, Cipher 및 Riot는 해시 레이트 확장 대 고성능 컴퓨팅 (HPC) 기회를 평가하고 있습니다.
Riot and IREN are trimming their hashrate targets to free up capacity for HPC projects, and Cipher is also considering reallocating resources.
Riot와 Iren은 HPC 프로젝트의 용량을 확보하기 위해 해시 레이트 목표를 다듬고 있으며 Cipher는 재 할당 자원을 고려하고 있습니다.
HPC: The Next Big Pivot
HPC : 다음 큰 피벗
Smith sees HPC data centers as a key growth driver in the coming year, with Cipher best positioned to strike a deal in the near term. IREN is constructing a 75 MW multi-tenant, liquid-cooled HPC data center, expected to go live in 2H25, though financing and tenant details remain largely disclosed.
Smith는 HPC 데이터 센터를 내년에 주요 성장 운전자로보고 있으며 Cipher Best는 단기적으로 거래를 시작했습니다. IREN은 75MW 다중 테넌트 액체 냉각 HPC 데이터 센터를 건설하고 있으며, 2H25에 생중계 될 것으로 예상되지만 자금 조달 및 임차인 세부 사항은 크게 공개됩니다.
Both Riot and IREN continue active talks with hyperscalers, but deals are taking longer to materialize.
Riot와 Iren은 모두 Hyperscalers와 활발한 대화를 계속하지만 거래는 구체화하는 데 더 오래 걸리고 있습니다.
In terms of stock ratings, Smith is upgrading IREN to Overweight with a $12 price target, highlighting its low-cost structure and strong production growth.
주식 등급 측면에서 Smith는 IREN을 12 달러의 가격 목표로 과체중으로 업그레이드하여 저렴한 구조와 강력한 생산 성장을 강조하고 있습니다.
CleanSpark, also rated Overweight, gets a revised $12 price target (down from $17) due to deteriorating mining economics.
또한 과체중으로 평가 된 Cleanspark는 채굴 경제성이 악화되어 12 달러의 가격 목표 ($ 17에서 하락)를 얻습니다.
Meanwhile, Cipher moves to Neutral, as its 2025 hashrate target lags behind competitors, and capital raises appear likely.
한편, 암호는 2025 년 해시 레이트 대상이 경쟁자 뒤에있는 지연으로 인해 중립으로 이동하고 자본 인상이있을 가능성이 높습니다.
MARA and Riot remain Neutral and Overweight, respectively, with price targets of $18 and $13.
Mara와 Riot는 각각 $ 18와 $ 13의 가격 목표로 중립적이고 과체중을 유지합니다.
As miners slow expansion, pivot toward HPC, and manage capital more cautiously, 2025 is a year of strategic recalibration. Bitcoin's price will still dictate the sector's fate, but those with the lowest costs and diversified revenue streams will have the edge.
광부가 느리게 확장되면서 HPC를 향한 피벗 및 자본을보다 신중하게 관리하면서 2025 년은 전략적 재 교정의 해입니다. 비트 코인의 가격은 여전히이 부문의 운명을 지시하지만 비용이 가장 낮고 다양한 수익원이 가장 우위를 점할 것입니다.
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