EigenLayer는 다가오는 수익률 위기에 직면하여 Ethereum의 최대 재담보 프로토콜을 위협합니다.

TVL의 이더리움 최대 재판매 프로토콜인 EigenLayer는 AVS(Actively Validated Services)를 앞지르는 급속한 성장으로 인해 수율 위기에 직면할 수 있습니다. 업계 관측자들은 AVS가 보안을 위해 현재 150억 달러의 TVL보다 훨씬 적은 비용을 필요로 하여 잠재적인 수율 감소로 이어질 수 있다고 경고합니다.

EigenLayer: The Looming Yield Crisis Shadowing Ethereum's Largest Restaking Protocol

EigenLayer: 이더리움 최대 규모의 재스테이킹 프로토콜을 뒤덮는 다가오는 수익률 위기

EigenLayer, the behemoth among Ethereum's restaking protocols, currently reigning supreme in total value locked (TVL), is teetering on the precipice of a "major" yield crisis, raising alarm among industry observers.

현재 TVL(Total Value Lock) 부문에서 최고 자리를 차지하고 있는 이더리움의 재스테이킹 프로토콜 중 거대 기업인 EigenLayer는 업계 관찰자들 사이에 경고를 불러일으키는 "주요" 수익률 위기의 벼랑 끝에서 흔들리고 있습니다.

This impending crisis stems from EigenLayer's meteoric rise in TVL, outpacing its Actively Validated Services (AVS), the backbone of its security apparatus. This imbalance, according to Chudnov, a pseudonymous architect at 3Jane derivatives exchange, could trigger a catastrophic yield reduction. In a stark April 22 X post, he wrote:

이러한 임박한 위기는 EigenLayer의 TVL이 보안 장치의 중추인 AVS(Actively Validated Services)를 앞지르면서 급격하게 증가한 데서 비롯됩니다. 3Jane 파생상품 거래소의 익명 설계자인 Chudnov에 따르면 이러한 불균형은 치명적인 수익률 감소를 유발할 수 있습니다. 4월 22일자 게시글에서 그는 다음과 같이 썼습니다.

"EigenLayer boasts over $15 billion in TVL, but AVSs will require less than 10% of that for their security needs. This stark disparity portends a potential collapse in yields."

"EigenLayer는 TVL에서 150억 달러가 넘는 금액을 자랑하지만 AVS는 보안 요구 사항을 위해 그 중 10% 미만을 필요로 합니다. 이러한 극명한 차이는 수율의 잠재적인 붕괴를 예고합니다."

On April 16, EigenLayer lifted all restrictions on liquid staking tokens (LSTs), according to an X announcement. Its mainnet debut occurred on April 10.

X 발표에 따르면 4월 16일 EigenLayer는 유동 스테이킹 토큰(LST)에 대한 모든 제한을 해제했습니다. 메인넷 데뷔는 4월 10일에 이루어졌습니다.

When users stake LSTs through EigenLayer, the protocol automatically assigns them to a node operator. These operators leverage the deposited funds to bolster their AVSs on EigenLayer, securing the network and earning staking rewards, a portion of which is shared with users.

사용자가 EigenLayer를 통해 LST를 스테이킹하면 프로토콜은 이를 자동으로 노드 운영자에게 할당합니다. 이러한 운영자는 예치된 자금을 활용하여 EigenLayer의 AVS를 강화하여 네트워크를 보호하고 스테이킹 보상을 얻습니다. 그 중 일부는 사용자와 공유됩니다.

However, the security requirements for Actively Validated Services on the protocol demand far less staked Ether (ETH), casting a pall over the protocol's future, as Chudnov cautions:

그러나 프로토콜의 Actively Validated Services에 대한 보안 요구 사항은 훨씬 적은 양의 Ether(ETH)를 요구하므로 Chudnov는 다음과 같이 경고하면서 프로토콜의 미래를 가로막습니다.

"The crux of the issue lies in the fact that none of the AVSs will approach the $1.5 billion security threshold, let alone the colossal $15 billion. Proof-of-Stake's very essence hinges on the principle that the value of the stake exceeds the potential illicit gains from validator misconduct."

"문제의 핵심은 막대한 150억 달러는 물론이고 어느 AVS도 15억 달러의 보안 임계값에 접근하지 못한다는 사실에 있습니다. 지분 증명의 본질은 지분 가치가 잠재력을 초과한다는 원칙에 달려 있습니다. 검증인의 위법 행위로 인한 불법 이익."

Cointelegraph has reached out to EigenLayer for comment.

Cointelegraph는 EigenLayer에 의견을 요청했습니다.

EigenLayer, the second-largest protocol on Ethereum after Lido, the liquid staking behemoth, has witnessed a remarkable 16% surge in TVL over the past month, reaching a staggering $14.15 billion, as per DefiLlama.

DefiLlama에 따르면 유동 스테이킹 거대 기업인 Lido에 이어 이더리움에서 두 번째로 큰 프로토콜인 EigenLayer는 지난 한 달 동안 TVL이 16%나 급증해 141억 5천만 달러에 달하는 엄청난 금액을 기록했습니다.

The situation could spiral further as altcoin prices dwindle, disincentivizing AVSs from holding the surplus on-chain capital. A potential interim solution involves a series of token launches to augment security budget requirements, effectively "kicking the can down the road."

알트코인 가격이 하락하면서 상황은 더욱 악화될 수 있으며, AVS가 잉여 온체인 자본을 보유하는 데 방해가 될 수 있습니다. 잠재적인 임시 솔루션에는 보안 예산 요구 사항을 늘리기 위한 일련의 토큰 출시가 포함되어 효과적으로 "문제를 해결할 수 있습니다."

Nevertheless, a more enduring solution may lie in intertwining EigenLayer with the decentralized finance (DeFi) ecosystem, unlocking wider utility for LSTs. As Chudnov proposes:

그럼에도 불구하고, 보다 지속적인 솔루션은 EigenLayer를 분산형 금융(DeFi) 생태계와 결합하여 LST의 더 넓은 활용성을 확보하는 데 있을 수 있습니다. Chudnov가 제안한 대로:

"If [the EigenLayer] ecosystem can forge deeper ties with DeFi through [Liquid restaking tokens] and advanced financial primitives, it will erect a formidable moat, affording AVS more time to stabilize their operations at a fraction of the cost."

"[EigenLayer] 생태계가 [유동성 재판매 토큰] 및 고급 금융 기본 요소를 통해 DeFi와 더 깊은 관계를 구축할 수 있다면 AVS가 적은 비용으로 운영을 안정화할 수 있는 더 많은 시간을 확보할 수 있는 엄청난 해자를 건설할 것입니다."

As Solana's trajectory illustrates the stark difference between expectations and reality, the potential implications of EigenLayer's looming yield crisis warrant serious consideration.

Solana의 궤적은 기대와 현실 사이의 극명한 차이를 보여주기 때문에 EigenLayer의 다가오는 수익률 위기가 미칠 수 있는 잠재적인 영향은 진지하게 고려해야 합니다.