Bybit와 Block Scholes가 협력하여 암호화폐 파생상품 시장 역학 분석

보고서는 2024년 12월 27일에 발생하는 주요 옵션 만료에도 불구하고 시장의 변동성이 여전히 낮다는 점을 지적합니다.

The world’s second-largest cryptocurrency exchange by trading volume, Bybit, recently launched its Crypto Derivatives Analytics Report in collaboration with Block Scholes. The report highlights how major options expirations are set to occur on December 27, 2024, yet the market is showing low volatility.

거래량 기준 세계 2위의 암호화폐 거래소인 Bybit는 최근 Block Scholes와 협력하여 암호화폐 파생상품 분석 보고서를 출시했습니다. 이 보고서는 주요 옵션 만료가 2024년 12월 27일로 설정되어 있음에도 불구하고 시장이 낮은 변동성을 보이고 있음을 강조합니다.

Despite the realized volatility of Bitcoin’s (BTC) and Ethereum’s (ETH) showing trends to the higher side, short-term options have shown little reaction to the price swings. This shows how options are not aligning with the market shifts happening in the spot.

비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)의 변동성이 높아지는 추세를 보이고 있음에도 불구하고 단기 옵션은 가격 변동에 거의 반응하지 않았습니다. 이는 옵션이 현장에서 발생하는 시장 변화와 어떻게 일치하지 않는지 보여줍니다.

There’s over $525 million set to expire in BTC and ETH options contracts in the next week. December will also see one of the biggest options expiries, going by the expiration date. However, expectations for volatility are still low.

다음 주에 BTC 및 ETH 옵션 계약이 5억 2,500만 달러 이상 만료될 예정입니다. 12월에는 만료일까지 가장 큰 옵션 만료 중 하나가 발생합니다. 그러나 변동성에 대한 기대는 여전히 낮다.

The analysis finds interesting disparities in the structure of ETH, which isn’t mirrored by BTC. It can be noticed how the finance rates at times go negative as the spot price goes down, hinting at a new phase in the market.

분석은 BTC가 반영하지 않는 ETH 구조에서 흥미로운 차이를 발견합니다. 현물 가격이 하락함에 따라 금융 금리가 때때로 마이너스로 변하는 것을 볼 수 있으며 이는 시장의 새로운 단계를 암시합니다.

Market Expectations and Volatility Shifts

시장 기대와 변동성 변화

While the realized volatility of BTC and ETH rose, short-term options haven’t reflected this. The structure of BTC’s volatility is less sensitive to spot price changes compared to ETH, whose short-term options are much more sensitive to such moves.

BTC와 ETH의 실현 변동성은 증가했지만 단기 옵션은 이를 반영하지 않았습니다. BTC의 변동성 구조는 단기 옵션이 그러한 움직임에 훨씬 더 민감한 ETH에 비해 현물 가격 변화에 덜 민감합니다.

Over the past two weeks, the spot price for BTC ranged from $92K to $106K, and that for ETH from $3.3K to $4K, but the short-tenor options haven’t kept pace with such moves. Funding rates for perpetual contracts mirrored spot price movements, going from neutral to negative.

지난 2주 동안 BTC의 현물 가격은 $92K에서 $106K까지, ETH의 현물 가격은 $3.3K에서 $4K까지 다양했지만 단기 옵션은 이러한 움직임을 따라잡지 못했습니다. 무기한 계약의 펀딩 요율은 중립에서 마이너스로 바뀌는 현물 가격 변동을 반영했습니다.

When it comes to options, ETH’s short-term options are generally much more volatile, whereas term structure is more focused on BTC for long-term volatility.

옵션과 관련하여 ETH의 단기 옵션은 일반적으로 훨씬 더 변동성이 큰 반면, 기간 구조는 장기 변동성에 대해 BTC에 더 중점을 둡니다.

The last stretch of the year will see the expiration of nearly $360 million in Bitcoin options (both call and put), which could have a major impact on the volatility of Bitcoin, influencing how far and fast it may climb or fall.

올해 마지막 기간에는 비트코인 ​​옵션(콜 및 풋 모두)에서 거의 3억 6천만 달러가 만료될 예정이며, 이는 비트코인의 변동성에 큰 영향을 미칠 수 있으며 상승 또는 하락 속도에 영향을 미칠 수 있습니다.

While calls are still leading open interest at the moment, having more puts traded, this still implies that market participants are setting up for potential upside price moves. This again signals how BTC and ETH seem to have somewhat differing dynamics with their respective options markets being near year’s end.

현재 콜옵션이 여전히 미결제 거래를 주도하고 있고 더 많은 풋옵션이 거래되고 있지만 이는 여전히 시장 참가자들이 잠재적인 가격 상승 움직임에 대비하고 있음을 의미합니다. 이는 BTC와 ETH가 각각의 옵션 시장이 연말에 가까워지면서 역학이 다소 다른 것처럼 보이는 것을 다시 한 번 나타냅니다.