비트코인 반감기가 산업 변화를 촉발합니다

비트코인 반감기는 비트코인 ​​채굴자에게 영향을 미칩니다. 금요일의 반감기는 비트코인 ​​생산량을 절반으로 줄였습니다. 채굴자들은 시설을 업그레이드하고 AI 지원과 같은 새로운 수익원을 탐색함으로써 다양화되었습니다. 일부 회사는 기본 AI 인프라에 투자했습니다. 반감기가 채굴자 보상에 미치는 영향에도 불구하고, 역사적으로 이 사건은 비트코인 ​​가격 급등보다 앞서 있었습니다. 그러나 분석가들과 채굴자들은 최근 비트코인 ​​가치의 상승으로 인해 반감기의 영향이 미미할 것이라고 믿고 있습니다.

• The bitcoin halving took effect late on Friday, cutting the issuance of new bitcoin in half.
• Bitcoin miners have spent years diversifying their business models and upgrading their facilitates to brace for the cut to revenues.
• Some mining firms have diversified into supporting the underlying infrastructure necessary for artificial intelligence.

AUSTIN, TEXAS — Adam Sullivan left investment banking to mine bitcoin at an awkward time. It was May 2023, bitcoin was trading at around $21,000, U.S. regulators were in the thick of cracking down on the sector writ large, and Core Scientific, the company he had agreed to take over, was battling angry lenders in a Texas bankruptcy court over tens of millions of dollars in outstanding debt.

비트코인 반감기가 금요일 늦게 발효되어 새로운 비트코인 ​​발행이 절반으로 줄었습니다. 비트코인 채굴자들은 수익 감소에 대비하기 위해 비즈니스 모델을 다양화하고 설비를 업그레이드하는 데 수년을 보냈습니다. 일부 채굴 회사는 인공 지능에 필요한 기본 인프라를 지원하는 분야로 다각화했습니다. 텍사스주 오스틴 — Adam Sullivan은 어색한 시기에 비트코인 ​​채굴을 위해 투자 은행을 떠났습니다. 때는 2023년 5월이었고, 비트코인은 약 21,000달러에 거래되었고, 미국 규제 당국은 해당 분야를 대대적으로 단속하고 있었으며, 그가 인수하기로 합의한 회사인 Core Scientific은 텍사스 파산 법원에서 분노한 대출 기관과 싸우고 있었습니다. 수천만 달러의 미결제 부채.

But Sullivan knew that, with a lifeline, he could get the business to a much better place. That's because the halving was on the way, and with it would likely come a big rally in bitcoin.

그러나 Sullivan은 생명선이 있으면 사업을 훨씬 더 나은 방향으로 발전시킬 수 있다는 것을 알고 있었습니다. 그 이유는 반감기가 진행 중이고 이로 인해 비트코인에서 큰 반등이 일어날 가능성이 높기 때문입니다.

Late Friday night, the bitcoin code automatically cut new issuance of the world's largest cryptocurrency in half. It happens roughly every four years, and in addition to helping to stave off inflation, it historically precedes a major run-up in the price of bitcoin.

남부 플로리다 지역 뉴스, 일기예보, 엔터테인먼트 기사를 받은 편지함으로 받아보세요. NBC 사우스 플로리다 뉴스레터에 가입하세요. 금요일 늦은 밤, 비트코인 ​​코드는 자동으로 세계 최대 암호화폐의 신규 발행을 절반으로 줄였습니다. 이는 대략 4년마다 발생하며 인플레이션을 막는 데 도움이 될 뿐만 아니라 역사적으로 비트코인 ​​가격이 크게 상승하기 전이었습니다.

The technical event is relatively simple: Bitcoin miners get paid in bitcoin to validate transactions, and after 210,000 blocks of transactions are computed and added to the main chain, the reward given to the miners securing bitcoin is 'halved.'

기술적 이벤트는 상대적으로 간단합니다. 비트코인 ​​채굴자는 거래를 검증하기 위해 비트코인으로 돈을 받고, 210,000개의 거래 블록이 계산되어 메인 체인에 추가된 후 비트코인을 확보하는 채굴자에게 제공되는 보상이 '반으로 줄어듭니다.'

There are more than a dozen publicly traded miners on the network and thousands of smaller, private ones around the globe, constantly racing to process transactions and get paid in new bitcoin. Because the event leads to a cut to rewards paid to miners directly, they'll be the first ones to feel the impact of the halving.

네트워크에는 12명이 넘는 공개적으로 거래되는 채굴자가 있고 전 세계적으로 수천 명의 소규모 개인 채굴자가 거래를 처리하고 새로운 비트코인으로 대금을 받기 위해 끊임없이 경쟁하고 있습니다. 이번 이벤트로 인해 채굴자들에게 직접 지급되는 보상이 삭감되기 때문에 채굴자들은 반감기의 영향을 가장 먼저 느끼게 될 것입니다.

Typically, when the halving cuts supply, it's led to huge rallies for bitcoin.

CNBC 비트코인 ​​가격은 매 '반감기' 이후 사상 최고치를 경신했습니다. 일반적으로 반감기로 인해 공급이 줄어들면 비트코인의 엄청난 반등이 발생합니다.

Money Report

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In fact, the previous (and only) three halvings in the chain's history have come before every bull run, in which the coin has touched new all-time highs and a surge of investors have entered the market for the first time.

뉴스 2시간 전 물이 갈 곳은 없습니다: 두바이 홍수는 전 세계가 대규모 기후 변화 배수 테스트에 실패했음을 보여줍니다. 뉴스 3시간 전 환경 의식이 있는 생활을 위한 미국 상위 10개 도시 - 거의 모두 서부 해안에 있습니다. 체인 역사상 이전의 (그리고 유일한) 세 번의 반감기는 모든 강세장 이전에 발생했으며, 이때 코인은 새로운 사상 최고치를 기록했고 많은 투자자들이 처음으로 시장에 진입했습니다.

That rapid price increase has helped many miners stave off the worst since it tends to offset the impact of having the block prize cut in half.

이러한 급격한 가격 인상은 블록 상금이 절반으로 줄어드는 영향을 상쇄하는 경향이 있기 때문에 많은 채굴자들이 최악의 상황을 피하는 데 도움이 되었습니다.

"As a company that was already in the process of scaling our infrastructure during the previous halving, we know the toll that halvings can take on a company if it is not adequately prepared," Core's Sullivan told CNBC.

Core의 Sullivan은 CNBC에 "이전 반감기 동안 이미 인프라를 확장하는 과정에 있었던 회사로서, 회사가 적절하게 준비되지 않으면 반감기가 회사에 미칠 수 있는 피해를 알고 있습니다"라고 말했습니다.

The aggregate market cap of the 14 U.S.-listed bitcoin miners tracked by JPMorgan analysts, which accounts for around 21% of the global Bitcoin network, declined 28% over the first half of April to $14.2 billion, reaching year-to-date lows. Bitdeer was the best-performing stock over the period, down around 20%, versus Stronghold Digital, which was 46% lower.

JPMorgan 분석가가 추적한 미국 상장 비트코인 ​​채굴업체 14곳의 총 시가총액은 전 세계 비트코인 ​​네트워크의 약 21%를 차지하며 4월 상반기 동안 28% 감소한 142억 달러로 연중 최저치를 기록했습니다. Bitdeer는 해당 기간 동안 약 20% 하락한 가장 실적이 좋은 주식이었고 Stronghold Digital은 46% 하락했습니다.

Some have billed the 2024 bitcoin halving as a seminal moment for the mining sector. Depending on how much prep work miners have done, it could easily make or break them.

일부에서는 2024년 비트코인 ​​반감기를 채굴 부문의 중요한 순간으로 평가했습니다. 광부가 얼마나 많은 준비 작업을 했는지에 따라 쉽게 성공하거나 망가질 수 있습니다.

"Being prepared for a halving means evaluating all of your power strategies, all of your software capabilities, all of your operations," continued Sullivan.

"반감기에 대비한다는 것은 모든 전력 전략, 모든 소프트웨어 기능, 모든 운영을 평가하는 것을 의미합니다."라고 Sullivan은 덧붙였습니다.

Others are less concerned given recent price moves in bitcoin.

최근 비트코인의 가격 변동을 고려하면 다른 사람들은 덜 우려합니다.

In a research note from Needham on Apr. 16, analysts said they expect the halving to only have a modest impact to miners' estimated EBITDA margins, despite the 50% reduction in revenue, since the price of bitcoin has been trading in the range of $60,000 to $70,000.

4월 16일 Needham의 연구 노트에서 분석가들은 비트코인 ​​가격이 50%의 수익 감소에도 불구하고 반감기가 채굴자의 추정 EBITDA 마진에 미미한 영향만 미칠 것으로 예상한다고 밝혔습니다. $60,000 ~ $70,000.

"We expect geopolitical tensions and interest rate policy to be the biggest near-term drivers of crypto price action," Needham analysts wrote, adding that at a bitcoin price above $60,000, the halving is "derisked for nearly all public miners."

Needham 분석가들은 "지정학적 긴장과 금리 정책이 단기적으로 암호화폐 가격 움직임의 가장 큰 동인이 될 것으로 예상한다"며 비트코인 ​​가격이 60,000달러를 넘으면 "거의 모든 공개 채굴자들이 반감기를 피할 수 있다"고 덧붙였습니다.

The bank did, however, single out their preference for low-cost bitcoin producers like Riot Platforms, Bitdeer, and Cipher Mining. Meanwhile, if bitcoin prices fall, Needham says the most outsized native impact will be felt by higher cost producers that are also levered to higher bitcoin prices via large treasury holdings.

그러나 은행은 Riot Platforms, Bitdeer 및 Cipher Mining과 같은 저비용 비트코인 ​​생산업체를 선호한다고 밝혔습니다. 한편, 비트코인 ​​가격이 하락할 경우, Needham은 대규모 국채 보유를 통해 비트코인 ​​가격 상승에 활용되는 고비용 생산자들이 가장 큰 기본 영향을 느낄 것이라고 말했습니다.

Analysts from JPMorgan echoed a similar sentiment, writing in an Apr. 16 research note that they think "recent weakness offers an attractive entry point" for investors and that they are "especially bullish" on Riot, which they believe offers attractive relative valuations.

JPMorgan의 분석가들도 4월 16일 연구 노트에서 "최근의 약점은 투자자들에게 매력적인 진입점을 제공한다"고 생각하며 Riot에 대해 "특히 낙관적"이라고 생각하며 매력적인 상대적 가치 평가를 제공한다고 생각하면서 비슷한 정서를 반영했습니다.

Years spent bracing for the halving

Miners have had years to prepare for the halving, including seeking lower power costs and upgrading their fleets to more efficient machines.

텍사스주 록데일에 있는 Whinstone의 비트코인 ​​광산을 위한 전원 공급 장치. 반감기에 대비하는 데 수년을 보냈습니다. 채굴자들은 더 낮은 전력 비용을 추구하고 장비를 보다 효율적인 기계로 업그레이드하는 것을 포함하여 반감기를 준비하는 데 수년을 보냈습니다.

"Bitcoin's halving happens like clockwork every four years," said Haris Basit, chief strategy officer of Bitdeer Technologies Group. "It's a known variable that is a benchmark for us to remain focused on operational excellence."

Bitdeer Technologies Group의 최고 전략 책임자인 Haris Basit은 "비트코인의 반감기는 시계처럼 4년마다 일어난다"고 말했습니다. "이것은 우리가 운영 우수성에 집중하는 데 벤치마크가 되는 알려진 변수입니다."

To that end, the Singapore-headquartered mining firm has invested in new data centers, but its core strategy has been to increase vertical integration through research and development. 25% of its staff is focused on R&D efforts, which Basit says have "led to new innovations and revenue pathways, such as our recently announced 4nm mining rigs and AI Cloud offerings."

이를 위해 싱가포르에 본사를 둔 광산 회사는 새로운 데이터 센터에 투자했지만 핵심 전략은 연구 개발을 통해 수직적 통합을 높이는 것이었습니다. 직원의 25%가 R&D 노력에 집중하고 있으며 Basit은 이를 통해 "최근 발표된 4nm 채굴 장비 및 AI 클라우드 제품과 같은 새로운 혁신과 수익 경로를 이끌어냈다"고 말합니다.

Analysts at Cantor Fitzgerald recently named Bitdeer as having one of the industry's lowest "all-in" cost-per-coin.

Cantor Fitzgerald의 분석가들은 최근 Bitdeer를 업계에서 가장 낮은 "올인" 코인당 비용 중 하나로 선정했습니다.

Greg Beard, the CEO and Chairman of Stronghold Digital Mining, tells CNBC that miners whose only lever is more efficient machines will be at a disadvantage.

Stronghold Digital Mining의 CEO이자 회장인 Greg Beard는 CNBC에 더 효율적인 기계만을 활용하는 채굴자들이 불리할 것이라고 말했습니다.

"Miners who own their low-cost power are better positioned," said Beard. "Operational costs will be lower, allowing them to be more flexible with their capital."

Beard는 “저렴한 전력을 소유한 광부들이 더 나은 위치에 있습니다.”라고 말했습니다. "운영 비용이 낮아져 자본을 보다 유연하게 활용할 수 있게 됩니다."

Core's Sullivan agrees, noting that bitcoin mining data centers in the future will work hand-in-glove with power generators and grid operators to serve as a virtual battery for grid operators – allowing them to increase base load, curtail bitcoin data centers when they need to, and avoid peak generation loads, which he says are dirty and expensive.

Core의 Sullivan은 이에 동의하며 미래의 비트코인 ​​채굴 데이터 센터는 발전기 및 그리드 운영자와 협력하여 그리드 운영자를 위한 가상 배터리 역할을 하여 기본 부하를 늘리고 필요할 때 비트코인 ​​데이터 센터를 축소할 수 있게 될 것이라고 말했습니다. 그는 더럽고 비용이 많이 드는 피크 발전 부하를 피합니다.

"We own and operate our infrastructure, giving us greater control over operational and strategic decisions, such as the potential to expand into high-performance computing hosting," said Sullivan.

Sullivan은 "우리는 인프라를 소유하고 운영하므로 고성능 컴퓨팅 호스팅으로 확장할 수 있는 가능성과 같은 운영 및 전략적 결정을 더 효과적으로 제어할 수 있습니다."라고 말했습니다.

Core Scientific, which launched in 2017 and now manages seven mining sites in five U.S. states, also owns the full technology stack. The company has been looking to diversify its revenue streams beyond purely bitcoin. Sullivan says that existing data centers offer reconfiguration opportunities to accommodate new types of high-value compute. 

2017년에 출범해 현재 미국 5개 주에서 7개 광산 현장을 관리하고 있는 Core Scientific도 전체 기술 스택을 소유하고 있습니다. 이 회사는 순수 비트코인을 넘어 수익원을 다양화하는 방법을 모색해 왔습니다. Sullivan은 기존 데이터 센터가 새로운 유형의 고가치 컴퓨팅을 수용할 수 있는 재구성 기회를 제공한다고 말합니다.

"Certain data centers are located in close proximity to major metropolitan areas, making them candidates for low-latency, high-value compute applications," said Core's CEO.

Core의 CEO는 "특정 데이터 센터는 주요 대도시 지역에 근접해 위치하므로 대기 시간이 짧고 가치가 높은 컴퓨팅 애플리케이션에 적합합니다."라고 말했습니다.

Riot Platforms CEO Jason Les told CNBC that preparation for the halving came down to the company's long-standing focus on achieving a low cost of power, strong balance sheet, and significant scale of operations. Les says that's what has positioned the firm to both withstand the halving with positive margins and be well positioned for upside on the other side of it.  

텍사스주 록데일에 있는 Bitdeer의 비트코인 ​​광산. Riot Platforms의 CEO인 Jason Les는 CNBC와의 인터뷰에서 반감기 준비는 회사가 오랫동안 전력 비용을 낮추고, 대차대조표를 유지하고, 운영 규모를 크게 유지하는 데 중점을 두었다고 말했습니다. Les는 이것이 회사가 긍정적인 마진으로 반감기를 견딜 수 있고 반대편에서 상승할 수 있는 좋은 위치에 있다고 말했습니다.

"Our new Corsicana Facility was energized just this week, and we will be significantly scaling up our hash rate with next-generation equipment at that new site over the remainder of the year," said Les. "As a result, we are positioned to mine more bitcoin per day at the end of the year than we do today, despite the halving."

Les는 "우리의 새로운 Corsicana 시설은 바로 이번 주에 가동을 시작했으며 올해 남은 기간 동안 해당 새 사이트에서 차세대 장비를 사용하여 해시 속도를 크게 확장할 것입니다"라고 말했습니다. "그 결과, 우리는 반감기에도 불구하고 연말에 현재보다 하루에 더 많은 비트코인을 채굴할 수 있는 위치에 있습니다."

Marathon Digital, which has seen its stock rise more than 70% in the last year, took a different approach to scaling the business than its rivals. CEO Fred Thiel tells CNBC that the company grew quickly using an asset-light approach, where Capex was spent on mining rigs rather than infrastructure. 

지난해 주가가 70% 이상 상승한 마라톤 디지털(Marathon Digital)은 사업 확장에 있어 경쟁사와는 다른 접근 방식을 취했습니다. CEO Fred Thiel은 CNBC에 회사가 인프라가 아닌 광산 장비에 투자되는 자산 경량화 접근 방식을 사용하여 빠르게 성장했다고 말했습니다.

"In December, we owned less than 5% of the sites where we were hosting our miners," said Thiel. "Today we now own 53% of our total 1.1 gigawatts of capacity, having purchased it at less than the build and replacement cost."

Thiel은 "12월에 우리가 채굴자를 호스팅하는 사이트의 5% 미만을 소유했습니다."라고 말했습니다. "현재 우리는 총 1.1기가와트 용량의 53%를 소유하고 있으며 구축 및 교체 비용보다 저렴한 가격으로 구입했습니다."

Owning sites lowers Marathon's cost to mine by up to 20% on a marginal cost basis. Thiel also noted that by the end of 2024, Marathon expects to further improve efficiency by 10% to 15% as they deploy the next generation rigs across their new sites. 

부지를 소유하면 Marathon의 채굴 비용이 한계 비용 기준으로 최대 20%까지 낮아집니다. Thiel은 또한 Marathon이 새로운 현장에 차세대 장비를 배치함으로써 2024년 말까지 효율성이 10~15% 더 향상될 것으로 기대한다고 언급했습니다.

That boost to efficiency isn't just about new gear, however. The firm is deploying its own custom firmware, which allows it to operate even more efficiently. 

그러나 효율성 향상은 단지 새로운 장비에만 국한되지 않습니다. 이 회사는 더욱 효율적으로 작동할 수 있도록 자체 맞춤형 펌웨어를 배포하고 있습니다.

Marathon, along with other mining firms, has begun diversifying its business model into ancillary operations beyond purely bitcoin mining, as well.

Marathon은 다른 채굴 회사들과 함께 비즈니스 모델을 순수한 비트코인 ​​채굴을 넘어 부수적인 운영으로 다각화하기 시작했습니다.

Thiel says the company recently launched an energy harvesting division, where they are compensated for converting stranded methane and bio-mass into energy, which they then sell heat back into an industrial or commercial process. The service essentially subsidizes and lowers Marathon's cost to mine significantly. The company expects this new business line to generate a significant portion of its revenues by the halving in 2028. 

Thiel은 회사가 최근 에너지 수확 사업부를 시작했다고 밝혔습니다. 여기서 그들은 고립된 메탄과 바이오매스를 에너지로 변환하여 보상을 받고, 이를 다시 산업 또는 상업 공정에 열을 판매합니다. 이 서비스는 기본적으로 Marathon의 광산 비용을 크게 보조하고 낮춰줍니다. 회사는 이 새로운 사업 라인이 2028년 반감기까지 매출의 상당 부분을 창출할 것으로 기대하고 있습니다.

Diversifying revenue

The April 2024 bitcoin halving looks a lot different than the three that came before it.

수익 다각화 2024년 4월 비트코인 ​​반감기는 이전 세 번의 반감기와 많이 달라 보입니다.

For years, increased competition resulting from new miners coming online has been cutting into profits, because more miners means more people are sharing the same pool of rewards.

수년 동안 새로운 채굴자가 온라인에 등장하면서 경쟁이 치열해지면서 수익이 줄어들었습니다. 채굴자가 많아지면 더 많은 사람들이 동일한 보상 풀을 공유하게 되기 때문입니다.

In a research note from JPMorgan on Apr. 16, analysts note that the network hashrate, a proxy for industry competition and mining difficulty, was up 4% in April from the month before. Stronghold's Beard says the halving is a headwind dwarfed by the global hashrate increasing nearly five-fold from the last one in May 2020.

분석가들은 4월 16일 JPMorgan의 연구 노트에서 업계 경쟁과 채굴 난이도를 나타내는 네트워크 해시레이트가 4월 전월보다 4% 증가했다고 지적했습니다. Stronghold의 Beard는 이번 반감기가 2020년 5월의 마지막 해시레이트보다 거의 5배 증가한 글로벌 해시레이트에 비해 역풍이라고 말했습니다.

"Mining is a tough industry especially because there are a lot of nation states that have extra power power and they're dedicating it to mining," said Nic Carter of Castle Island Ventures. "It's a free market, anybody can enter into it as long as they have the basics."

Castle Island Ventures의 Nic Carter는 "광산업은 특히 추가 전력을 보유하고 이를 채굴에 전념하는 국가가 많기 때문에 어려운 산업입니다."라고 말했습니다. "자유 시장이기 때문에 기본만 갖추면 누구나 진입할 수 있습니다."

U.S. spot bitcoin exchange-traded funds have also significantly shifted the pricing dynamics. In years past, the price of bitcoin didn't surge until after the halving. But in the wake of record flows into these spot bitcoin funds, the world's largest cryptocurrency touched a fresh all-time-high above $73,000 in March.

미국 현물 비트코인 ​​상장지수펀드 역시 가격 역학을 크게 변화시켰습니다. 지난 몇 년 동안 비트코인 ​​가격은 반감기가 끝날 때까지 급등하지 않았습니다. 그러나 이러한 현물 비트코인 ​​펀드로의 기록적인 유입으로 인해 세계 최대의 암호화폐는 3월에 73,000달러를 넘어 사상 최고치를 경신했습니다.

"The recently approved bitcoin ETFs have proven to be huge pipelines of capital into bitcoin and that universe of ETFs continues to grow with the recent approvals in Hong Kong as well," said Riot's Les. "We think the price action we've seen in bitcoin year-to-date reflect that and has us very optimistic on what bitcoin mining economics can look like in the months and years post-halving."

Riot의 Les는 "최근 승인된 비트코인 ​​ETF는 자본을 비트코인으로 끌어들이는 거대한 파이프라인임이 입증되었으며 최근 홍콩에서도 승인되면서 ETF의 세계가 계속 성장하고 있다"고 말했습니다. "우리는 비트코인에서 지금까지 보아온 가격 움직임이 이를 반영하고 있으며 반감기 후 몇 달, 몇 년 동안 비트코인 ​​채굴 경제가 어떤 모습일 수 있는지에 대해 매우 낙관적이라고 생각합니다."

Blackrock's ETF reached $17 billion in net assets within a few months of launching. Beard of Stronghold tells CNBC that if Blackrock added even just a billion dollars more of bitcoin in April to its ETF, it would single handedly create demand for more coins than the mining industry will supply post halving.

Blackrock의 ETF는 출시 몇 달 만에 순자산 170억 달러에 도달했습니다. Beard of Stronghold는 Blackrock이 4월에 ETF에 비트코인을 10억 달러만 더 추가한다면 광산 업계가 절반으로 공급할 것보다 더 많은 코인에 대한 수요를 단독으로 창출할 것이라고 CNBC에 말했습니다.

What is also different this time around is that the block reward is no longer the primary form of miner revenue. Recent programming innovations in bitcoin have given way to a burgeoning ecosystem of projects building on top of bitcoin's blockchain, which has translated to greater transaction fee revenue for miners.

이번에 달라진 점은 블록 보상이 더 이상 채굴자 수익의 주요 형태가 아니라는 것입니다. 최근 비트코인의 프로그래밍 혁신으로 인해 비트코인 ​​블록체인을 기반으로 구축된 프로젝트의 급성장하는 생태계가 탄생했으며, 이는 채굴자들의 거래 수수료 수익 증가로 이어졌습니다.

There is a limit to how large the blocks can go but the value of those blocks is about to increase significantly, according to Bill Barhydt, who is the CEO and founder of Abra. From Barhydt's vantage point, he supports miners with a mix of services, including their auto liquidations, so he has access to a lot of macro data across the sector.

Abra의 CEO이자 창립자인 Bill Barhydt에 따르면 블록의 크기에는 한계가 있지만 해당 블록의 가치는 곧 크게 증가할 것이라고 합니다. Barhydt의 관점에서 그는 자동 청산을 포함한 다양한 서비스로 채굴자를 지원하므로 해당 부문 전반에 걸쳐 많은 매크로 데이터에 액세스할 수 있습니다.

"The math is simple," begins Barhydt. "Bitcoin blocks are fixed in size and the demand for data within those blocks is going to increase significantly for several reasons, including more retail wallet holders moving their bitcoin into and out of storage, new uses cases like Ordinals (NFTs for bitcoin) and DeFi on bitcoin, institutional settlement requirements for exchange traded products in the U.S., Hong Kong, Europe, etc., lightning settlement transactions, and more."

Barhydt는 "수학은 간단합니다."라고 시작합니다. "비트코인 블록은 크기가 고정되어 있으며 해당 블록 내 데이터에 대한 수요는 더 많은 소매 지갑 보유자가 비트코인을 저장소 안팎으로 이동하는 경우, Ordinals(비트코인의 경우 NFT) 및 DeFi와 같은 새로운 사용 사례를 포함하여 여러 가지 이유로 크게 증가할 것입니다. 비트코인, 미국, 홍콩, 유럽 등의 거래소 거래 상품에 대한 제도적 결제 요건, 라이트닝 결제 거래 등에 관한 내용입니다."

At the current rate of adoption, Barhydt believes that transaction fees in this cycle would likely peak within 24 months at 10 times their cost during the previous cycle peak, due to a combination of a higher price for bitcoin itself, combined with higher demand for the space inside each block. 

Barhydt는 현재 채택률에서 비트코인 ​​자체의 높은 가격과 비트코인에 대한 수요 증가로 인해 이 주기의 거래 수수료가 이전 주기 최고치의 10배로 24개월 이내에 최고조에 달할 것이라고 믿습니다. 각 블록 내부의 공간.

Castle Island's Carter isn't so sure that fee-based revenue can completely make up for lost income post-halving.

Castle Island의 Carter는 수수료 기반 수익이 반감기 후 손실된 수익을 완전히 보상할 수 있는지 확신하지 못합니다.

"It's not entirely clear that fees are fully offsetting the lost revenue, and in fact, I don't expect that to happen" said Carter.

카터는 "수수료가 수익 손실을 완전히 상쇄하는지는 확실하지 않으며 실제로 그런 일이 일어날 것으로 기대하지 않는다"고 말했다.

Fees tend to be really cyclical. They rise sharply during periods of congestion, and they fall back to near zero during other normal periods. Carter cautions that miners will see spikes in fees, but there is not yet an enduring, strong, and robust fee market most of the time.

수수료는 실제로 주기적으로 나타나는 경향이 있습니다. 혼잡 기간에는 급격하게 상승하고 다른 정상 기간에는 거의 0으로 돌아갑니다. 카터는 채굴자들이 수수료를 급등하게 될 것이라고 경고하지만 대부분의 경우 지속적이고 강력하며 탄탄한 수수료 시장은 아직 존재하지 않습니다.

Swapping ASICs for AI

In the last year, there has been a surge in demand for AI compute and infrastructure that can support the massive workloads required to power these novel machine learning applications. In a new report, digital asset fund manager CoinShares says it expects to see more miners shift toward artificial intelligence in energy-secure locations because of the potential for higher revenues.

AI용 ASIC 교체 작년에는 이러한 새로운 기계 학습 애플리케이션을 구동하는 데 필요한 대규모 워크로드를 지원할 수 있는 AI 컴퓨팅 및 인프라에 대한 수요가 급증했습니다. 디지털 자산 펀드 매니저인 코인셰어즈(CoinShares)는 새로운 보고서에서 더 많은 수익 가능성 때문에 에너지가 안전한 지역에서 인공 지능으로 전환하는 채굴자들이 더 많아질 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

Already, mining firms like BitDigital, Hive, Hut 8, Terawfulf, and Core Scientific all have either current AI operations or AI growth plans.

이미 BitDigital, Hive, Hut 8, Terawfulf 및 Core Scientific과 같은 광산 회사는 모두 현재 AI 운영 또는 AI 성장 계획을 가지고 있습니다.

"This trend suggests that bitcoin mining may increasingly move to stranded energy sites while investment in AI grows at more stable locations," write analysts at CoinShares.

CoinShares의 분석가들은 "이러한 추세는 비트코인 ​​채굴이 점차 고립된 에너지 지역으로 이동하는 반면 AI에 대한 투자는 보다 안정적인 지역에서 증가할 수 있음을 시사합니다"라고 썼습니다.

But pivoting from bitcoin mining to AI isn't as simple as re-purposing existing infrastructure and machines. The data center requirements are different, as are the data network needs.

그러나 비트코인 ​​채굴에서 AI로 전환하는 것은 기존 인프라와 기계의 용도를 변경하는 것만큼 간단하지 않습니다. 데이터 센터 요구 사항은 데이터 네트워크 요구 사항과 마찬가지로 다릅니다.

"AI presents several challenges, notably the need for distinct and considerably more costly infrastructure, which establishes barriers to entry for smaller, less capitalized entities," continues the report. "Additionally, the necessity for a different skill set among employees leads to increased costs as companies hire more AI-skilled talent."

보고서는 "AI는 몇 가지 과제를 제시하며, 특히 더 작고 자본이 부족한 기업의 진입 장벽을 설정하는 뚜렷하고 훨씬 더 비용이 많이 드는 인프라에 대한 필요성을 제시합니다."라고 말했습니다. "또한 직원들 사이에 다른 기술 세트가 필요하기 때문에 기업이 더 많은 AI 기술 인재를 고용함에 따라 비용이 증가합니다."

The rigs used to mine bitcoin are called ASICs, short for Application-Specific Integrated Circuits. The "Specific" in that acronym means that it can't be used to do other things, like supporting the underlying infrastructure for AI.

비트코인 채굴에 사용되는 장비를 ASIC(Application-Specific Integrated Circuits)이라고 합니다. 해당 약어의 "특정"은 AI의 기본 인프라 지원과 같은 다른 작업을 수행하는 데 사용할 수 없음을 의미합니다.

"If you're a bitcoin miner, your machines can't be repurposed," explains Carter. "You have to buy net new machines in order to do it and the data center requirements are different for AI versus bitcoin mining."

"당신이 비트코인 ​​채굴자라면 당신의 기계는 다른 용도로 사용될 수 없습니다"라고 Carter는 설명합니다. "이를 위해서는 완전히 새로운 기계를 구입해야 하며 AI 채굴과 비트코인 ​​채굴에 대한 데이터 센터 요구 사항은 다릅니다."

Sullivan says that Core Scientific, which has been mining a mix of digital assets since 2017, began to diversify into other services in 2019.

Sullivan은 2017년부터 다양한 디지털 자산을 채굴해 온 Core Scientific이 2019년에 다른 서비스로 다양화하기 시작했다고 말했습니다.

"The company has owned and hosted Nvidia DGX systems and GPUs for AI computing, having built and deployed a specialized facility specifically for high-value compute applications at our Dalton, Georgia data center campus," he said.

"이 회사는 AI 컴퓨팅을 위한 Nvidia DGX 시스템과 GPU를 소유하고 호스팅했으며, 조지아 주 달튼 데이터 센터 캠퍼스에 고부가가치 컴퓨팅 애플리케이션을 위한 전문 시설을 구축 및 배포했습니다."라고 그는 말했습니다.

Core Scientific has also partnered with CoreWeave, a cloud provider which provides infrastructure for use cases like machine learning.

Core Scientific은 기계 학습과 같은 사용 사례를 위한 인프라를 제공하는 클라우드 제공업체인 CoreWeave와도 파트너십을 맺었습니다.

Sullivan says the combined capabilities will support both AI and High Performance Compute workloads, resulting in an estimated revenue of $100 million, though he says the total potential revenue is much higher given their significant infrastructure footprint that can be fitted to host some of the most advanced GPU compute coming to market.

Sullivan은 결합된 기능이 AI와 고성능 컴퓨팅 워크로드를 모두 지원하여 추정 수익이 1억 달러에 이를 것이라고 말했습니다. 그러나 그는 가장 발전된 컴퓨팅 워크로드를 호스팅하는 데 적합할 수 있는 상당한 인프라 공간을 고려하면 총 잠재 수익은 훨씬 더 높다고 말했습니다. GPU 컴퓨팅이 시장에 출시됩니다.

"Bitcoin mining is an early example of high-value compute, attracting significant capital and a number of companies scaling their operations to support the Bitcoin network," said Sullivan.

Sullivan은 "비트코인 채굴은 고가치 컴퓨팅의 초기 사례로, 상당한 자본을 유치하고 많은 기업이 비트코인 ​​네트워크를 지원하기 위해 운영을 확장하고 있습니다."라고 말했습니다.

But Sullivan thinks few operators will be able to make the transition to AI.

그러나 Sullivan은 AI로 전환할 수 있는 사업자가 거의 없을 것이라고 생각합니다.

Sullivan continued, "Bitcoin mining sites can only be repurposed if they meet the attributes that are required for HPC. Many existing sites across North America do not meet these needs."

Sullivan은 계속해서 "비트코인 채굴 현장은 HPC에 필요한 특성을 충족하는 경우에만 용도를 변경할 수 있습니다. 북미 전역의 많은 기존 사이트는 이러한 요구 사항을 충족하지 않습니다."라고 말했습니다.

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