MiCA規制の発効とUSDT償還額の高騰により、欧州市場におけるテザーの将来は依然として不透明

欧州連合の新しいステーブルコイン規制が発効し、USDTの償還が急増する中、欧州市場におけるテザーの将来は依然として不透明である。

Tether’s Future in Europe Uncertain as Stablecoin Redemptions Soar

ステーブルコインの償還が急増する中、欧州におけるテザーの将来は不透明

The future of Tether (USDT) in European markets remains unclear as the European Union’s new stablecoin regulations take effect and USDT redemptions reach new heights.

欧州連合の新しいステーブルコイン規制が発効し、USDTの償還額が新たな高みに達する中、欧州市場におけるテザー（USDT）の将来は依然として不透明です。

On January 1, the EU officially launched its Markets in Crypto-Assets (MiCA) regulations. Ahead of this event, nearly $4 billion in USDT was redeemed, leading to a slight decrease in Tether’s market cap, which currently hovers around $137 billion, down from $141 billion before Christmas.

1月1日、EUは暗号資産市場（MiCA）規制を正式に開始した。このイベントに先立ち、USDTの40億ドル近くが償還され、現在1,370億ドル前後で推移しているテザーの時価総額は、クリスマス前の1,410億ドルから若干減少した。

These redemptions mark the largest since the onset of the ‘crypto winter’ in mid-2022, which was triggered by the exposure of fraudulent activities at several crypto operators. This culminated in the collapse of Sam Bankman-Fried’s digital asset exchange FTX and its affiliated market-maker Alameda Research, which was the biggest purchaser of USDT at the time.

これらの償還額は、複数の仮想通貨事業者における不正行為の摘発によって引き起こされた2022年半ばの「仮想通貨の冬」の始まり以来、最大規模となる。これは、サム・バンクマン・フリード氏のデジタル資産取引所FTXと、当時USDTの最大の購入者であったその関連マーケットメーカーであるアラメダ・リサーチの崩壊で最高潮に達した。

Since the redemptions began, USDT has been trading slightly below its $1 peg, indicating customer uncertainty regarding Tether’s future in a post-MiCA environment.

償還が始まって以来、USDTはペッグの1ドルをわずかに下回って取引されており、MiCA後の環境におけるテザーの将来について顧客が不確実であることを示している。

Under MiCA, ‘significant’ stablecoins like USDT are required to maintain 60% of their reserve assets in cash, which must be stored in EU banks. However, Tether CEO Paolo Ardoino has expressed concerns that this poses an unacceptable risk to Tether due to the potential for bank failure.

MiCAの下では、USDTのような「重要な」ステーブルコインは準備資産の60％を現金で維持することが義務付けられており、EUの銀行に保管する必要がある。しかし、テザーのパオロ・アルドイーノ最高経営責任者（CEO）は、銀行破綻の可能性により、これがテザーにとって容認できないリスクとなると懸念を表明した。

Amid the uncertainty over USDT’s legality in the EU, Coinbase (NASDAQ: COIN) delisted the stablecoin in mid-December. Other prominent exchanges have hinted at following Coinbase’s lead, including Binance, which restricted “the availability of Unauthorized Stablecoins for [European Economic Area] users” on June 30. A few months earlier, the OKX exchange imposed similar limitations on its EEA customers.

EUにおけるUSDTの合法性をめぐる不確実性の中、コインベース(NASDAQ:COIN)は12月中旬にステーブルコインを上場廃止した。 6月30日に「[欧州経済地域]ユーザーに対する未承認のステーブルコインの利用」を制限したバイナンスなど、他の著名な取引所もコインベースの先例に倣うことをほのめかしている。その数カ月前、OKX取引所はEEAの顧客に同様の制限を課していた。

In a further blow to Tether that extends beyond EU borders, Binance has teamed up with Tether rival Circle, the issuer of the USDC stablecoin, to accelerate USDC adoption around the globe.

EUの国境を越えてテザーにさらなる打撃を与える中、バイナンスはUSDCステーブルコインの発行者であるテザーのライバルであるサークルと提携し、世界中でUSDCの採用を加速させている。

Circle received MiCA approval for USDC last July, highlighting Tether’s unwillingness/inability to do likewise. During the same period, USDC’s market cap increased by $2 billion, while USDT’s market cap decreased by $4 billion.

Circleは昨年7月にUSDCに対するMiCAの承認を取得したが、これはTetherが同様のことをする気がない/できないことを強調している。同じ期間に、USDC の時価総額は 20 億ドル増加しましたが、USDT の時価総額は 40 億ドル減少しました。

Ardoino and ‘friends of Tether’ have launched a social media campaign to refute claims of USDT’s imminent European demise. Some point out that other exchanges have yet to delist USDT, while others highlight that EU member states have grace periods to enforce MiCA’s edicts, potentially giving USDT a window of up to 18 months to retain its relevance.

アルドイーノと「テザーの友人」は、USDTが差し迫ったヨーロッパの終焉を主張する主張に反論するソーシャルメディアキャンペーンを開始した。他の取引所はまだUSDTの上場廃止に至っていないことを指摘する者もいるが、EU加盟国にはMiCAの布告を執行するための猶予期間があり、USDTがその関連性を維持するために最大18か月の猶予が与えられる可能性があることを強調する者もいる。

Despite these claims, Tether itself halted support for its Euro-denominated EURT stablecoin in November, acknowledging at the time that MiCA was the catalyst behind this move.

これらの主張にもかかわらず、テザー自体は11月にユーロ建てEURTステーブルコインのサポートを停止し、MiCAがこの動きの背後にある触媒であることを当時認めた。

Tether, Bitfinex doing the financial hokey-pokey?

テザー、ビットフィネックスが金融上のごまかしをしているのか？

Despite its EU issues, Ardoino tweeted on January 2 that Q4 2024 was “a great quarter for Tether.” However, we’ll have to wait another five weeks or so before the company publishes the latest attestation of its fiat reserves.

EUの問題にもかかわらず、アルドイーノ氏は1月2日、2024年第4四半期は「テザーにとって素晴らしい四半期だった」とツイートした。ただし、同社が法定通貨準備金の最新の証明書を発行するまで、さらに 5 週間ほど待たなければなりません。

The Q3 document—which is not, despite Tether’s insinuations, a proper independent audit—showed $6.1 billion worth of reserves over and above the amount of issued USDT at the time.

第3四半期の文書は、テザーのほのめかしにもかかわらず、適切な独立監査ではないが、当時発行されたUSDTの額を上回る61億ドル相当の準備金を示していた。

On December 30, just one day before the quarter ended, Tether’s wallet of BTC received an additional 7,629 tokens, valued at over $705 million. Later that same day, a second transfer added another 775 BTC to this total, bringing the transfers to 8,404 BTC, valued at over $775 billion.

四半期終了の前日である12月30日、テザーのBTCウォレットは、7億500万ドル以上に相当する追加の7,629トークンを受け取りました。同日遅く、2回目の送金でこの合計にさらに775BTCが追加され、送金額は8,404BTCとなり、その価値は7,750億ドル以上に達しました。

The BTC was sent from the Bitfinex exchange, which shares common ownership with Tether.

BTC は、Tether と共有所有権を共有する Bitfinex 取引所から送信されました。

This is problematic for several reasons, not the least of which is that Tether/Bitfinex have a history of swapping assets ahead of inspections by third parties to preserve an image of solvency. BDO Italia, the firm Tether pays to conduct attestations, is only ever granted a look at Tether’s financial figures for a single day, traditionally the final day of the quarter, which would be the day after the Bitfinex transfers.

これにはいくつかの理由から問題があるが、その中でも特に重要なのは、テザー/ビットフィネックスには支払い能力のイメージを維持するために第三者による検査に先立って資産を交換した歴史があることである。テザー社が認証の実施に費用を支払っているBDOイタリアは、テザー社の財務数値を閲覧できるのは1日だけで、伝統的には四半期の最終日であり、ビットフィネックスの移転の翌日となる。

An hour before the new year arrived, Bitfinex transferred 30,000 BTC, valued at around $2.8 billion, to an unknown wallet. Presumably, this is some other entity that requires some temporary rebalancing of its balance sheet. The future of finance, indeed.

新年が到来する1時間前に、Bitfinexは約28億ドル相当の3万BTCを未知のウォレットに送金した。おそらく、これは貸借対照表の一時的なリバランスを必要とする他の事業体であると考えられます。まさに金融の未来。

Lutnick ready to Rumble

ラトニック、ランブルの準備完了

Tether has long been the subject of reports of impending indictments, most recently in the United States, where federal authorities appear to be losing patience with USDT’s popularity among terrorists, criminals and individuals/entities looking to evade U.S. economic sanctions.

テザーは長い間、差し迫った起訴の報道の対象となっており、最近では米国で、テロリスト、犯罪者、米国の経済制裁を回避しようとする個人や団体の間でUSDTが人気があることに連邦当局が忍耐を失いつつあるようだ。