SFDR第8条および第9条資金：レビュー中の四半期2024

2024年の最後の四半期に、第8条環境、ソーシャル、ガバナンスのオープンエンドファンドと交換貿易基金は、520億ユーロの純流入を記録しました

Article 8 environmental, social, and governance open-end funds and exchange-traded funds recorded EUR 52 billion in net inflows in the last quarter of 2024, marking the highest quarterly intake of 2024 and the largest since late 2021.

第8条環境、ソーシャル、ガバナンスのオープンエンド資金と交換貿易資金は、2024年の最後の四半期に520億ユーロの純流入を記録し、2024年後半から2024年後半以来最大の四半期ごとの摂取量を記録しました。

The Sustainable Finance Disclosure Regulation classifies all funds in the EU as either Article 6, 8, or 9, describing different levels of sustainability. Article 8 funds, also called “light green” funds, promote environmental and/or social characteristics. Article 9 funds, or “dark green” funds, have a sustainable-investment objective. Funds within the scope of the SFDR that are neither Article 8 nor Article 9 are Article 6 funds.

持続可能な金融開示規制は、EUのすべての資金を第6条、8、または9条のいずれかに分類し、さまざまなレベルの持続可能性を説明しています。第8条資金は、「ライトグリーン」ファンドとも呼ばれ、環境および/または社会的特性を促進します。第9条資金、または「ダークグリーン」ファンドには、持続可能な投資目標があります。第8条および第9条のいずれでもないSFDRの範囲内の資金は、第6条資金です。

By comparison, the rest of the EU fund market, represented by Article 6 funds, continued to dominate flows, attracting about EUR 85.0 billion in net subscriptions during the fourth quarter, building on the EUR 82.5 billion garnered in the previous three months.

比較すると、第6条ファンドで表されるEUファンド市場の残りの部分は、第4四半期に約850億ユーロの純サブスクリプションを引き付け、過去3か月で825億ユーロを獲得しました。

Overall, investor sentiment toward Article 8 and Article 9 funds was mixed last year, shaped by elevated interest rates, geopolitical risks, greenwashing accusations, and regulatory uncertainty.

全体として、昨年、第8条および第9条資金に対する投資家の感情は、金利の上昇、地政学的リスク、グリーンウォッシュの告発、規​​制の不確実性によって形作られました。

Fixed-income funds were the main beneficiaries of Article 8 funds’ inflows. As inflationary pressures remained subdued and the market priced in modest rate cuts, bonds offered an attractive balance between carry and yield stability. By contrast, equity funds in the Article 8 and Article 9 categories experienced net redemptions. In the 2024 bull market, investors simply preferred conventional equity strategies.

債券資金は、第8条資金の流入の主な受益者でした。インフレ圧力が抑制されたままであり、市場の価格は控えめな金利削減であるため、債券はキャリーと収量の安定性の魅力的なバランスを提供しました。対照的に、第8条および第9条カテゴリの株式資金は、純償還を経験しました。 2024年の強気市場では、投資家は単に従来の株式戦略を好みました。

Active Article 8 Funds Recover

アクティブな第8条資金は回復します

Actively managed Article 8 fund flows continued their recovery, attracting a net EUR 36.3 billion—their best quarter since late 2021. Passively managed Article 8 funds also maintained steady growth with EUR 15.7 billion in inflows.

積極的に管理された第8条ファンドの流れは回復を継続し、363億ユーロを引き付けました。2021年後半から最高の四半期。

However, active Article 9 funds continued to struggle, experiencing record outflows of EUR 9.7 billion, reflecting investors’ reduced appetite for active dark green strategies, in a context of underperformance. Passive Article 9 funds, however, bucked the trend, posting a modest net inflow of EUR 2.0 billion.

しかし、積極的な第9条資金は苦労し続け、97億ユーロの記録的な流出を経験し、パフォーマンスの低いという文脈でのアクティブなダークグリーン戦略に対する投資家の欲求の減少を反映しています。しかし、受動的な第9条資金は傾向に逆らって、20億ユーロの控えめな純流入を掲載しました。

Article 8 and Article 9 Fund Assets Rise to a Record EUR 6.1 Trillion

第8条および第9条資金資産は、記録6.1兆ユーロに上昇します

Combined assets in Article 8 and Article 9 funds reached EUR 6.1 trillion, accounting for 60% of the total EU fund market. This marks a slight increase from the previous quarter as inflows into Article 8 funds helped offset continued redemptions from Article 9 products.

第8条と第9条ファンドの合計資産は6.1兆ユーロに達し、EUファンド市場全体の60％を占めました。これは、第8条資金への流入が第9条の製品からの継続的な償還を相殺するのに役立つため、前四半期からわずかに増加します。

This absolute and relative increase in Article 8 and Article 9 assets can be partly explained by the continued product reclassification from Article 6 to Articles 8 or 9.

第8条および第9条資産のこの絶対的および相対的な増加は、第6条から第8条または第9条への継続的な製品の再分類によって部分的に説明できます。

While active strategies continue to dominate both Article 8 and Article 9 fund universes, passive strategies saw their market share grow further in the fourth quarter. They now account for 12.5% of Article 8 fund assets and nearly 17.0% of Article 9 fund assets. The expansion of ESG ETFs and index funds has been an ongoing trend as investors seek low-cost exposure to sustainable investments. Sizable funds tracking Paris-aligned and climate-transition benchmarks have largely contributed to the growth of passive strategies in both Article 8 and Article 9 fund universes.

アクティブ戦略は第8条と第9条の両方の資金宇宙の両方を支配し続けていますが、受動的な戦略により、第4四半期に市場シェアがさらに成長しました。現在、第8条の資産の12.5％と第9条ファンド資産のほぼ17.0％を占めています。 ESG ETFとインデックスファンドの拡大は、投資家が持続可能な投資への低コストのエクスポージャーを求めているため、継続的な傾向でした。パリが整列し、気候移行ベンチマークを追跡するかなりの資金は、第8条と第9条の両方のファンドユニバースの両方で受動戦略の成長に大きく貢献しています。

A Large Number of Name Changes on the Horizon

地平線上に多数の名前が変更されます

In 2024, in addition to fund launches (802) and closures (521), the landscape of Article 8 and Article 9 products has also been shaped by rebranding activity as indicated by changed fund names. Over 170 funds changed names during the full year, with many removing or altering ESG-related terms.

2024年、ファンドの打ち上げ（802）と閉鎖（521）に加えて、第8条および第9条の製品の風景は、ファンド名の変更によって示されるように、ブランド変更活動によっても形作られています。 170を超えるファンドが通年中に名前を変更し、ESG関連の用語を削除または変更しました。

Based on our analysis of the data, knowledge of the various strategies, and conversations with asset managers, we anticipate that between 30% and 50% of EU ESG funds will change names in the coming months, representing between 1,200 and 2,200 funds. Changes will include ESG-related term removals, additions, and swaps, but also mergers (small and underperforming funds could merge with other ESG or non-ESG funds).

データの分析、さまざまな戦略の知識、および資産マネージャーとの会話に基づいて、EU ESGファンドの30％から50％が今後数か月で名前が変更され、1,200〜2,200の資金を表すと予想されます。変更には、ESG関連の用語除去、追加、スワップが含まれますが、合併（小規模およびパフォーマンスの低いファンドが他のESGまたは非ESGファンドと融合する可能性があります）。

Some asset managers have taken the opportunity of the ESMA guidelines to perform a complete review of their fund ranges and how they segment their product offerings. For some, fund name changes will affect 100% of their ESG fund ranges, while for others, rebranding will be limited as they have already made changes in the recent past or most of their portfolios just require small adjustments. Some managers have also taken this opportunity to enhance the sustainability characteristics of certain strategies and simplify their ESG fund ranges.

一部の資産マネージャーは、ESMAガイドラインの機会を利用して、ファンド範囲と製品の製品セグメント化方法の完全なレビューを実行しています。一部の人にとっては、ファンド名の変更はESGファンドの範囲の100％に影響を与えますが、他の人にとっては、最近の過去またはほとんどのポートフォリオですでに変更を加えたため、ブランド変更は制限されます。一部のマネージャーは、特定の戦略の持続可能性の特性を強化し、ESGファンドの範囲を簡素化するためにこの機会を利用しています。

Fund name changes will mostly affect funds that use terms such as “sustainable” or

資金の名前の変更は、主に「持続可能」などの用語を使用する資金に影響を与えます