投資家が活動を縮小する中、ビットコイン市場の課題の中でもマイナーは存続

Glassnodeの最新レポートでは、マイナーの収益が減少しているにもかかわらず、ビットコインのハッシュレートが持続的に上昇していることが明らかになった。同時に、投機意欲の低下を反映して、投資家の取引所との関わりや取引高は顕著な低下を示している。

Bitcoin miners are showing no signs of slowing down despite decreasing revenues, according to the latest report from onchain analytics firm Glassnode.

オンチェーン分析会社グラスノードの最新レポートによると、収益が減少しているにもかかわらず、ビットコインマイナーの勢いは衰える気配がない。

The report, published on⽉曜日に, highlights a persistent rise in Bitcoin’s hashrate, pushing it to an all-time high (ATH) of 370 exahashes per second (EH/s). This increase comes even as miner revenues have dropped by 22% since March, presenting a curious scenario within the bitcoin mining landscape.

⽉金曜日に公開されたこのレポートは、ビットコインのハッシュレートが持続的に上昇し、毎秒370エクサハッシュ（EH/s）という史上最高値（ATH）に達していることを浮き彫りにしている。この増加は、マイナーの収益が 3 月以来 22% 減少しているにもかかわらずであり、ビットコイン マイニング環境に興味深いシナリオを示しています。

According to Glassnode’s findings, total miner revenue currently stands at $844 million, with a vast majority ($824 million) being attributed to block subsidies and the remaining $20 million coming from transaction fees. The report notes that while transaction fee revenue has declined, it is still significantly higher than pre-bull market levels.

Glassnode の調査結果によると、マイナーの総収益は現在 8 億 4,400 万ドルで、その大部分 (8 億 2,400 万ドル) はブロック補助金によるもので、残りの 2,000 万ドルは取引手数料によるものです。報告書は、取引手数料収入は減少しているものの、依然として強気市場の水準よりも大幅に高いと指摘している。

“Despite revenues being volatile, miners have continued to install new hardware, pushing the industry hashrate to new all-time highs,” the report adds. “This scenario is ultimately setting the stage for more competitive dynamics within the bitcoin mining sector.”

「収益が不安定であるにもかかわらず、マイナーは新しいハードウェアの導入を続けており、業界のハッシュレートは史上最高値に達しています」とレポートは付け加えています。 「このシナリオは最終的に、ビットコインマイニングセクター内でより競争力のあるダイナミクスの舞台を整えることになります。」

Furthermore, Glassnode’s analysis reveals a decline in investor activity on exchanges, with onchain exchange-related volume contracting and indicating a shift away from short-term trades.

さらに、Glassnodeの分析では、オンチェーン取引所関連の取引高が縮小し、短期取引からのシフトを示しており、取引所での投資家の活動が低下していることが明らかになった。

The report highlights a trend of capital outflows from both bitcoin and ethereum exchange-traded funds (ETFs), reflecting a slowdown in market activity.

この報告書は、市場活動の減速を反映して、ビットコインとイーサリアムの両方の上場投資信託（ETF）からの資本流出の傾向を浮き彫りにしている。

“Starting with the bitcoin ETFs, we can see that net capital flows in USD have softened since Aug 2024 and are now reporting an outflow of $107M/week,” the report states.

「ビットコインETFから始めて、米ドルの純資本フローが2024年8月以降鈍化していることがわかり、現在では週当たり1億700万ドルの流出を報告している」と報告書は述べている。

“In contrast, while both bitcoin and ethereum ETFs are experiencing capital outflows, the magnitude of demand differs between the two assets, at least within the context of current market conditions. On aggregate, the ethereum ETFs have experienced a total outflow of $-13.1M.”

「対照的に、ビットコインETFとイーサリアムETFはどちらも資本流出を経験しているが、少なくとも現在の市場状況においては、需要の大きさが2つの資産間で異なる。合計すると、イーサリアムETFは合計-1,310万ドルの流出を経験しました。」

Miners, facing pressure from rising mining difficulty and energy costs, are reportedly selling less of their block rewards on the spot market. This strategy aims to capitalize on potential future price increases, leading to a buildup of bitcoin on miners’ balance sheets.

マイニングの難易度とエネルギーコストの上昇によるプレッシャーに直面しているマイナーは、スポット市場でのブロック報酬の販売を減らしていると報告されています。この戦略は、将来の価格上昇の可能性を利用することを目的としており、マイナーのバランスシートにビットコインが蓄積されることになります。

However, Glassnode cautions that the combination of high hashrate and low revenues could result in sell-side pressure if market conditions deteriorate.

しかし、Glassnodeは、市場の状況が悪化した場合、高いハッシュレートと低い収益の組み合わせが販売側の圧力につながる可能性があると警告している。

In summary, Glassnode’s report presents a nuanced perspective on the state of the bitcoin market, highlighting contrasting dynamics between miners and short-term investors.

要約すると、Glassnodeのレポートはビットコイン市場の現状について微妙な視点を提示し、マイナーと短期投資家の間の対照的なダイナミクスを強調している。

While miners express optimism and continue to expand network capacity, a slowdown in investor activity and capital outflows from ETFs indicate a waning enthusiasm for quick trades.

マイナーは楽観的な見方を示し、ネットワーク容量の拡大を続けているが、投資家の活動の鈍化とETFからの資本流出は、迅速な取引に対する熱意が薄れていることを示している。

As the network fundamentals remain strong and the interplay between miner activity and investor sentiment continues to evolve, it will be interesting to observe how these factors ultimately shape the future trajectory of the crypto asset.

ネットワークのファンダメンタルズが依然として強力であり、マイナーの活動と投資家心理の間の相互作用が進化し続ける中、これらの要因が最終的に暗号資産の将来の軌道をどのように形作るかを観察することは興味深いでしょう。