マイケル・セイラー氏、ビットコイン保有のバルーンによりMicroStrategyの議決権を失う

ビットコイナーたちは長年、CEOのマイケル・セイラー氏が同社の議決権を握っていると考えてきた。彼は今、そのコントロールを失っています。

MicroStrategy (NASDAQ:MSTR) CEO Michael Saylor has lost voting control of the firm as a result of issuing new shares to acquire more bitcoin.

MicroStrategy (NASDAQ:MSTR) CEOのMichael Saylor氏は、さらなるビットコインを取得するために新株を発行した結果、同社の議決権を失いました。

For years, Bitcoiners have assumed that Saylor had complete control over MicroStrategy. However, throughout most of the corporation’s history, a dual share structure separated equity ownership and voting rights. As recently as October 21, Saylor, as executive chairman, still held 51.7% of the total voting power of MicroStrategy’s common stock outstanding.

何年もの間、ビットコイナーはセイラーが MicroStrategy を完全に制御していると考えてきました。しかし、企業の歴史のほとんどを通じて、二重株式構造により株式の所有権と議決権が分離されてきました。つい最近の 10 月 21 日時点では、セイラー氏は執行会長として、依然として MicroStrategy の発行済み普通株式総議決権の 51.7% を保有していました。

Specifically, Saylor’s overwhelming control of Class B common stock, which outvotes Class A shareholders on a 10:1 basis, maintained his majority control even as his equity exposure dwindled on a percentage basis.

具体的には、セイラー氏のクラスB普通株式に対する圧倒的な支配力は、10対1でクラスA株主を上回っており、株式エクスポージャーがパーセンテージベースで減少したにもかかわらず、過半数の支配力を維持した。

Because one person controlled corporate governance and unilaterally made decisions — such as switching the company’s about-face focus from software to bitcoin acquisition — NASDAQ defined MicroStrategy as a “controlled company.”

1人の人物がコーポレート・ガバナンスを管理し、会社の方針転換の焦点をソフトウェアからビットコイン取得に切り替えるなどの決定を一方的に下したため、ナスダックはMicroStrategyを「管理された会社」と定義した。

Controlled companies, per NASDAQ governance rules, do not have to have an independent board of directors, independent compensation or nominating committees, or independent nominations. MicroStrategy was also not required to have independent directors determine Saylor’s compensation or the compensation of consultants, legal counsel, and other advisors.

NASDAQ のガバナンス規則に従って、被支配企業には独立した取締役会、独立した報酬委員会や指名委員会、あるいは独立した指名を設ける必要はありません。また、MicroStrategy は、セイラー氏の報酬やコンサルタント、法律顧問、その他のアドバイザーの報酬を独立取締役に決定させる必要もありませんでした。

However, because MicroStrategy has issued so many shares and debt to buy bitcoin, including today’s upsized round, Saylor’s voting control is now less than 50%. Even though Class B shares outvote Class A shares 10:1, the company has issued so many Class A shares that they now outnumber Class B on a voting basis.

しかし、MicroStrategyは今日の拡大ラウンドを含め、ビットコインを購入するために非常に多くの株式と負債を発行したため、セイラー氏の議決権支配力は現在50％未満となっている。クラス B 株がクラス A 株の議決権を 10 対 1 で上回っているにもかかわらず、同社は非常に多くのクラス A 株を発行しており、議決権ベースでクラス B 株の数がクラス B 株を上回っています。

Approximately one week ago, MicroStrategy established a new nominating committee of MicroStrategy’s board led by Carl J. Rickertsen and adopted a new nominating committee charter. Further details about Rickertsen’s nominations and powers granted by the company’s new charter will be released in future SEC filings and disclosed no later than the company’s next quarterly report, due mid-February 2025.

約 1 週間前、MicroStrategy は、Carl J. Rickertsen が率いる MicroStrategy 取締役会の新しい指名委員会を設立し、新しい指名委員会憲章を採択しました。リッケルツェン氏の指名と同社の新しい憲章によって付与された権限に関する詳細は、今後のSEC提出書類で発表され、遅くとも2025年2月中旬に予定される次の四半期報告書までに開示される予定だ。

About one week ago, MicroStrategy also announced a new nominating committee of the company’s board of directors to be led by Carl J. Rickertsen. Further details about Rickertsen’s nominations and powers granted by the company’s new charter will be disclosed in future SEC filings.

約 1 週間前、MicroStrategy はまた、カール J. リッカートセン氏が委員長を務める取締役会の新しい指名委員会を発表しました。リッケルツェン氏の指名と会社の新しい憲章によって付与された権限に関する詳細は、今後のSECへの提出書類で明らかにされる予定だ。

At the end of October, the company announced a staggering $42 billion worth of debt to acquire bitcoin. This morning, because of so much demand, it upsized a $1.75 billion interest-bearing round to $2.6 billion with a 0% coupon.

10月末、同社はビットコインを取得するために420億ドル相当の驚異的な負債を負うことを発表した。今朝、非常に多くの需要があったため、同社は17億5000万ドルの有利子ラウンドをクーポン0％で26億ドルに増額した。

Deferring all interest payments, participants in this round will only benefit if the price of MSTR increases and they are able to convert at today’s share price at their future conversion date.

すべての利息の支払いを延期することで、このラウンドの参加者は、MSTR の価格が上昇し、将来の転換日に今日の株価で転換できる場合にのみ利益を得ることができます。

The market capitalization of MicroStrategy at publication time is $111 billion and it holds $31 billion worth of bitcoin. It is trading at a 3.55 multiple to this asset. On Monday, that multiple was 2.5.

発行時点での MicroStrategy の時価総額は 1,110 億ドルで、310 億ドル相当のビットコインを保有しています。この資産は 3.55 倍で取引されています。月曜日にはその倍率は2.5倍だった。