MakerDAOはAIの遅れにもかかわらずステーブルコインの王冠を目指す

Sky創設者のルーン・クリステンセン氏は、名高いステーブルコイン発行会社がMakerの名前を捨てるリブランドを推進した際に「典型的なDeFiの間違い」を犯したと語った

Maker founder Rune Christensen has proposed ditching the Sky brand and returning to Maker, in a stunning about-face after the stablecoin issuer’s rebrand.

Makerの創設者ルーン・クリステンセンは、ステーブルコイン発行者のブランド変更後の驚くべき転向として、Skyブランドを捨ててMakerに戻ることを提案した。

In April, Maker announced plans to rebrand as Sky and introduce new tokens and yield-earning strategies.

4月にMakerはSkyとしてブランドを変更し、新しいトークンと収益獲得戦略を導入する計画を発表した。

The overhaul was designed to take decentralized finance mainstream by introducing a cohesive, user-friendly brand, new tokens, and new ways to earn yield.

この見直しは、一貫性のあるユーザーフレンドリーなブランド、新しいトークン、利回りを獲得する新しい方法を導入することにより、分散型金融を主流にするように設計されました。

While its new USDS stablecoin is already one of the largest, with a market value over $1.1 billion, its governance tokens have lost almost half their combined value.

その新しいUSDSステーブルコインはすでに最大級の1つであり、市場価値は11億ドルを超えていますが、そのガバナンストークンは合計価値のほぼ半分を失っています。

On Monday, Christensen proposed to ditch the Sky brand and return to Maker. On Tuesday, he hopped on a live forum on X to celebrate what the effort accomplished and to contemplate where it went wrong.

月曜日、クリステンセンはSkyブランドを捨ててMakerに戻ることを提案した。火曜日、彼は X のライブ フォーラムに参加し、その取り組みが達成したことを祝い、どこでうまくいかなかったのかを熟考しました。

‘Typical DeFi mistake’

「典型的なDeFiの間違い」

Christensen began his X forum appearance by reflecting on the Maker rebrand, which he said he pushed through after making a “typical DeFi mistake.”

クリステンセン氏はXフォーラムへの出演を、「典型的なDeFiの間違い」を犯した後に強行したMakerのリブランドについて振り返ることから始めた。

“I totally underestimated how important centralized exchanges are nowadays,” he said.

「今日の集中型取引所がどれほど重要であるかを完全に過小評価していました」と彼は言いました。

When Maker announced plans to rebrand in 2022, Christensen said he assumed the new governance token would be listed on major centralized exchanges like Coinbase and Binance.

Makerが2022年にリブランド計画を発表したとき、クリステンセン氏は、新しいガバナンストークンがCoinbaseやBinanceなどの主要な集中型取引所に上場されるだろうと予想したと述べた。

“That just didn’t happen,” he said. “I totally underestimated how important centralized exchanges are nowadays.”

「そんなことは起こらなかった」と彼は言った。 「今日、集中型取引所がいかに重要であるかを完全に過小評価していました。」

Maker was confusing, Christensen argued since he first proposed the overhaul in 2022. Control of the protocol belongs to people who own its governance token, Maker. But its purpose is to mint a dollar-pegged stablecoin, DAI.

クリステンセン氏は、2022年に最初に見直しを提案して以来、Makerは混乱を招くものだと主張していた。プロトコルの制御は、そのガバナンストークンであるMakerを所有する人々に属する。しかし、その目的は、ドルに固定されたステーブルコイン、DAIを鋳造することです。

While both were well-known to crypto die-hards, regular people might not know that the governance token and the stablecoin were related, he said. Some might not even know DAI was a stablecoin designed to always hold a value of $1 — after all, most have “USD” in their name.

どちらも仮想通貨マニアにはよく知られているが、一般の人はガバナンストークンとステーブルコインが関連していることを知らないかもしれない、と同氏は述べた。 DAI が常に 1 ドルの価値を保持するように設計されたステーブルコインであることさえ知らない人もいるかもしれません。結局のところ、ほとんどのコインの名前には「USD」が含まれています。

Even though DAI had long been the largest decentralized stablecoin — an alternative to those that can be frozen or seized by their issuers — its supply had stalled at about $5 billion amid intense competition from centralized incumbents run by Tether and Circle, as well as newcomers from Ethena and PayPal.

DAIは長らく最大の分散型ステーブルコイン（発行者によって凍結または差し押さえられる可能性のあるものの代替手段）であったにもかかわらず、テザーやサークルが運営する集中型の既存企業や新興企業との熾烈な競争の中で、その供給は約50億ドルで停滞していた。エテナとペイパル。

The rebrand was part of a much larger overhaul, dubbed Endgame. In addition to taking DeFi mainstream, Endgame was meant to boost participation in MakerDAO, the cooperative that ran the Maker protocol.

ブランド変更は、「エンドゲーム」と呼ばれる、より大規模な見直しの一環でした。 Endgameは、DeFiを主流にすることに加えて、Makerプロトコルを運営する協同組合であるMakerDAOへの参加を促進することを目的としていた。

After contentious debates, a developer exodus, and some two years of work that cost about $5 million, according to one estimate, Maker announced in August it had become Sky. Holders of Maker and DAI could convert those tokens to Sky and USDS tokens, respectively.

物議を醸した議論、開発者の流出、そして一説によると約500万ドルかかった約2年間の仕事を経て、Makerは8月にSkyになったと発表した。 MakerとDAIの保有者は、それらのトークンをそれぞれSkyとUSDSトークンに変換できます。

There were other changes, and Christensen said they aren’t going anywhere.

他にも変化はあったが、クリステンセン氏は、それはどこにも進まないと語った。

“Sky Launch wasn’t a rebrand, it was a huge amount of features,” he wrote on X Wednesday.

「Sky Launch はブランド変更ではなく、膨大な量の機能が追加されました」と彼は X Wednesday に書いています。

The mixed results

さまざまな結果

The results have been mixed.

結果はまちまちでした。

While USDS has a market value over $1.1 billion, Sky’s is below $60 million, a lacklustre debut for a token designed for mass appeal.

USDSの市場価値は11億ドルを超える一方、Skyの市場価値は6,000万ドル未満であり、大衆向けに設計されたトークンとしては精彩のないデビューとなった。

Maker, meanwhile, has taken a massive hit, its value falling almost 50% to $1,200 since the rebrand was unveiled.

一方、Makerは大打撃を受けており、リブランド発表以来、その価値は50％近く下落して1,200ドルとなった。

Christensen said the quick growth of USDS has been “momentous,” in part because it wasn’t necessarily “cannibalising the DAI demand.”

クリステンセン氏は、USDSの急速な成長は「目覚ましい」ものであり、その理由の一部は、必ずしも「DAI需要を共食い」しているわけではないと述べた。

“This is actually net new demand, resulting in total inflows into the system of something like six to $700 million,” he said.

「これは実際には純新規需要であり、その結果システムへの総流入額は6億から7億ドルほどになる」と同氏は語った。

“A lot of people are going to enjoy dunking on me,” he said of his about-face. “But ultimately, … the purpose of the rebrand was to try to tap into new users and create net new demand. And that clearly succeeded.”

「多くの人が私にダンクをするのを楽しむだろう」と彼は、自分のひっくり返した表情について語った。 「しかし、最終的には…ブランド変更の目的は、新規ユーザーを開拓し、純新規需要を創出することでした。そしてそれは明らかに成功した。」

But the SKY token bombed.

しかし、SKYトークンは爆撃されました。

“I thought that if you do a redenomination, and it has a cool ticker and all that, … that would appeal to a new group of potential users,” Christensen said. “And clearly that didn’t work out at all.”

「デノミネーションを行って、クールなティッカーなどがあれば、潜在的なユーザーの新しいグループにアピールできると思いました」とクリステンセン氏は語った。 「そして明らかに、それはまったくうまくいきませんでした。」

Meanwhile, users were confused by a protocol that now featured four separate tokens — Maker, Sky, DAI, and USDS — with overlapping functions.

一方、ユーザーは、Maker、Sky、DAI、USDS という 4 つの個別のトークンを特徴とし、機能が重複するプロトコルに混乱していました。

Two choices

2 つの選択肢

Christensen said he will create a poll by the end of the week asking people to choose between two potential fixes.

クリステンセン氏は、週末までに2つの修正候補から選択するよう問う世論調査を作成すると述べた。

The first is a return to the Maker brand featuring “extremely, extremely light touch” changes “like improving the font and making some changes to the colouring.”

1つ目は、「フォントの改善やカラーリングの変更など」「非常に、非常に軽いタッチ」の変更を特徴とするMakerブランドへの回帰である。

The second is to “go full classic” and undo the rebrand entirely.

2 つ目は、「完全にクラシックに移行」し、リブランドを完全に元に戻すことです。

“Really all it changes is that it goes from Sky - formerly Maker,” he wrote Wednesday, “to Sky - powered by Maker.”

「本当に変わったのは、以前のMakerだったSkyからMakerを搭載したSkyになったことだけだ」と彼は水曜日に書いた。

As for Sky, it could become a “spin off front end that just kind of lives on its own,” or a so-called subDAO, like Sky’s in-house lending protocol, Spark.

Sky に関しては、Sky の社内融資プロトコルである Spark のような、「独立して存続するスピンオフ フロントエンド」、またはいわゆるサブ DAO になる可能性があります。

Vance Spencer, co-founder of crypto

ヴァンス・スペンサー、クリプトの共同創設者