ハイパーリキッドが「ブラックボックス上場」の行き詰まりを打破、何が変わったのか？

最近、Hyperliquid の上場メカニズムについて激しい議論が巻き起こっています。しかし、この問題が市場の注目を集める理由は、今年11月1日のムーンロック・キャピタルCEOサイモン氏のツイッター投稿と切り離せない。

Recently, Hyperliquid's public listing mechanism has sparked heated discussions. However, the reason why this matter can attract market attention is inseparable from a Twitter post by Moonrock Capital CEO Simon on November 1 this year. He claimed that "Binance requires a potential project to provide 15% of its total token supply to ensure its listing on CEX, which accounts for 15% of the total token supply, worth about 50 million to 100 million US dollars."

最近、Hyperliquid の上場メカニズムについて激しい議論が巻き起こっています。しかし、この問題が市場の注目を集める理由は、今年11月1日のムーンロック・キャピタルCEOサイモン氏のツイッター投稿と切り離せない。同氏は、「バイナンスは、CEXへの上場を確実にするために、総トークン供給量の15％を提供する潜在的なプロジェクトを必要としている。これは総トークン供給量の15％を占め、その価値は約5000万〜1億米ドルに相当する」と主張した。

At the same time, Sonic Labs co-founder Andre Cronje also wrote that "Binance does not charge listing fees, but Coinbase has repeatedly asked for fees and quoted $300 million, $50 million, $30 million, and the most recent offer is $60 million."

同時に、Sonic Labsの共同創設者であるアンドレ・クロンジェ氏も「バイナンスは上場手数料を請求していないが、コインベースは繰り返し手数料を要求し、3億ドル、5000万ドル、3000万ドル、そして最新のオファーは6000万ドルであると提示している」とも書いた。 」

Why is there always a dispute over listing fees?

出品料をめぐっていつも紛争が起こるのはなぜですか?

In the decentralized Crypto world, centralized CEXs have become the main participants. However, the black box operation of CEX listings is difficult for the market to buy, and there are "rumors" about CEX listings every once in a while. He Yi, the founder of Binance, once said after listing PNUT and ACT that "no listing fees were charged." Even a strong company like Binance needs to get out of the whirlpool of public opinion about "listing fees" through the listing of coins.

分散型暗号通貨の世界では、集中型 CEX が主な参加者となっています。しかし、CEX上場のブラックボックス運用は市場にとって買いが難しく、CEX上場に関する「噂」も時折ある。バイナンスの創設者ヘ・イー氏はかつてPNUTとACTを上場した後、「上場手数料はかからなかった」と述べた。バイナンスのような強い企業であっても、コインの上場を通じて「上場手数料」に関する世論の渦から抜け出す必要がある。

Despite this, it is still difficult for the market to be convinced that CEX has no listing fees. Even if there is no "open and aboveboard" fee, there are still many rumors about hidden token fees. Although some leading CEXs clearly list no listing fees in their announcements, the project owners still need to pay a corresponding deposit to ensure that the price of the token remains stable after listing. At the same time, the CEX's investment share and activity funds and other matters must be agreed upon with the CEX when listing. These hidden listing fees that are difficult to explain have also become the reason why the market concludes that CEX's listing is a "black box" operation.

それにもかかわらず、CEX に上場手数料がかからないことを市場が納得することは依然として困難です。たとえ「オープンで法外な」料金が存在しないとしても、隠れたトークン料金に関する噂は依然として数多くあります。一部の主要な CEX は、発表の中で上場手数料が無料であることを明確に記載していますが、プロジェクト所有者は、上場後のトークンの価格が安定していることを保証するために、対応するデポジットを支払う必要があります。同時に、CEX の投資シェアや活動資金などについては上場時に CEX と合意する必要があります。こうした説明が難しい隠れた上場手数料も、CEXの上場が「ブラックボックス」であると市場が判断する原因となっている。

On the one hand, such a cumbersome and opaque listing mechanism is an additional burden for the project parties. The project parties need to spend extra costs to deal with the listing affairs of CEX, which will lead to the problem of reverse screening. The project parties are not interested in long-term development, but will have the expectation of "good luck with listing", which ultimately leads to most of the projects listed on the exchange running away.

一方で、このような煩雑で不透明なリストの仕組みは、プロジェクト当事者にとってさらなる負担となっています。プロジェクト当事者はCEXの上場事務に余分な費用を費やす必要があり、逆審査の問題につながる。プロジェクト関係者は長期的な開発には興味がありませんが、「上場できれば幸運」という期待を持つことになり、最終的には取引所に上場されているプロジェクトのほとんどが逃げ出すことになります。

On the other hand, the unfair listing of CEX has even evolved into a niche track. Researching listing has become a serious "business", and listing has become a compulsory course for many investors and KOLs. For example, some time ago, Formula News made a huge profit of 3 million US dollars after ACT was listed through news trading on listing.

一方で、CEXの不当上場はニッチ路線にまで発展している。上場研究は本格的な「ビジネス」となり、多くの投資家やKOLにとって上場は必修科目となっている。例えば、少し前ですが、フォーミュラ・ニュース社は、ＡＣＴ社が上場した後、上場時ニュース取引を通じて３００万ドルの巨額の利益を得ました。

Equation News conducts preemptive trading through coin listing announcement

Equation Newsはコイン上場発表を通じて先取り取引を実施

It can be said that cryptocurrencies have suffered from centralization for a long time. The wealth effect of each coin listing is almost taken away by CEX (coin listing fees) and scientists (preemptive trading after coin listing). The project party has to bear a considerable coin listing fee and thus sacrifice the quality of the project. Everything is ultimately paid for by retail investors. The logic of the coin listing incident is exactly the same as that of retail investors embracing memecoin and rejecting VC coins today. The core is still inseparable from fairness.

仮想通貨は長い間中央集権化に悩まされてきたと言えます。各コイン上場の資産効果は、CEX（コイン上場手数料）と科学者（コイン上場後の先制取引）によってほぼ奪われてしまいます。プロジェクト当事者は多額のコイン上場手数料を負担しなければならないため、プロジェクトの品質が犠牲になります。すべては最終的に個人投資家によって支払われます。コイン上場事件の論理は、今日ミームコインを受け入れ、VCコインを拒否する個人投資家の論理と全く同じである。その核心は依然として公平性と切り離せない。

HYPE hits new highs again and again, what is the market optimistic about?

HYPE は何度も最高値を更新しましたが、市場は何を楽観視しているのでしょうか?

However, the emergence of Hyperliquid broke the deadlock of "black box listing".

しかし、ハイパーリキッドの登場により「ブラックボックス上場」の行き詰まりは打開された。

Hyperliquid's popularity in the crypto world can be traced back to the rise of HYPE. It took HYPE only two weeks after its tge to enter the top 50 in terms of market capitalization, surpassing new and old projects such as Fantom and Bittensor, and even Arbitrum itself. Although the Perp DEX narrative is no longer a new narrative, Hyperliquid has successfully focused the market's attention on DEX again.

仮想通貨の世界でのハイパーリキッドの人気は、HYPEの台頭まで遡ることができます。 HYPE は設立からわずか 2 週間で時価総額トップ 50 入りを果たし、Fantom や Bittensor などの新旧プロジェクト、さらには Arbitrum 自体をも上回りました。 Perp DEX の物語はもはや新しい物語ではありませんが、Hyperliquid は市場の注目を再び DEX に集中させることに成功しました。

The coin listing mechanism is indispensable

コイン上場の仕組みが不可欠

Just today, HYPE broke through $20, setting a new record high. Behind the new high, on the one hand, it is inseparable from Hyperlqiuid's precise "market aesthetics", which keenly captured the market pulse of "VC to meme" in this cycle. As a project that looks like "VC gathering temperament", Hyperliquid did not follow the old path of VC financing first, then increasing the volume and then listing on the exchange for shipment. Its founder Jeff has also publicly expressed his dissatisfaction with this form and market logic many times.

ちょうど今日、HYPEは20ドルを突破し、新記録を樹立しました。新高値の背後には、一方で、このサイクルにおける「VCからミーム」の市場パルスを鋭く捉えたHyperlqiuidの正確な「市場の美学」と切り離せないものがある。 「VC集め気質」のようなプロジェクトであるHyperliquidは、まずVCから資金調達し、その後量を増やしてから取引所に上場して出荷するという従来の道を歩むことはなかった。創設者のジェフ氏も、この形態と市場の論理に対する不満を何度も公に表明している。

On the other hand, Hyperliquid's team operations and project development are also online. Hyperliquid's ambition is not limited to PerpDEX, but it is also actively building a "transaction" public chain with low latency, high throughput, high-frequency transactions and order books. When the underlying logic is transformed from PerpDEX to a public chain, its valuation ceiling is

一方で、Hyperliquidのチーム運営やプロジェクト開発もオンラインで行われています。 Hyperliquid の野心は PerpDEX に限定されるものではなく、低遅延、高スループット、高頻度のトランザクションとオーダーブックを備えた「トランザクション」パブリック チェーンの構築にも積極的に取り組んでいます。基礎となるロジックが PerpDEX からパブリック チェーンに変換されると、その評価上限は次のようになります。