市場が2日連続の損失を記録した中、ファートコイン（FART）はちょうど10億ドルに達した

スカトロジー的な名前のAIエージェントトークンは、市場全体が2日連続の損失を出したにもかかわらず、金曜日の初めに時価総額が11億ドルを超え、緑色の数少ないトークンの1つとなった。

China's 1-year government bond yield fell below 1% for the first time since the Great Financial Crisis on Friday, adding to a year-to-date decline that has also seen the benchmark 10-year yield slip to 1.7%.

金曜日、中国の1年物国債利回りが大金融危機以来初めて1％を下回り、年初来の下落に拍車がかかり、指標となる10年国債利回りも1.7％まで低下した。

This bodes well for risk assets like bitcoin (BTC), which slipped overnight amid a broader market downturn fueled by concerns over the Federal Reserve’s recent interest rate outlook. Here are two reasons to be optimistic for crypto.

これは、連邦準備制度理事会の最近の金利見通しに対する懸念により広範な市場低迷が続く中、一夜にして下落したビットコイン（BTC）のようなリスク資産にとっては良い前兆だ。暗号通貨に対して楽観的になる理由が 2 つあります。

China economic troubles worsening

中国経済問題悪化

The continued decline in yields suggests that Beijing will have to roll out more aggressive stimulus measures than we saw earlier this year, to keep the world's second largest economy on track.

利回りの継続的な低下は、世界第2位の経済大国を軌道に乗せるために、中国政府が今年初めに見たよりもさらに積極的な景気刺激策を展開する必要があることを示唆している。

As Jeroen Blokland, founder and manager of the Blokland Smart Multi-Asset Fund, put it succinctly: “This indicates that China's economic troubles are far from over, and the government will do what aging economies often do: ramp up government spending, allow for larger deficits and higher debt levels, and drive interest rates down toward zero.”

ブロックランド・スマート・マルチアセット・ファンドの創設者兼マネージャーであるジェロン・ブロックランド氏は、次のように簡潔に述べています。赤字の拡大と債務水準の上昇、そして金利をゼロに向けて引き下げる。」

China's factory-gate inflation worsened in December, having already seen the longest stretch of falling prices since the late 1990s, according to a Reuters analysis of central bank data on Friday. This could cap Producer Price Index (PPI) and Consumer Price Index (CPI) readings worldwide, including in the U.S., a major trading partner.

金曜日の中銀データをロイターが分析したところによると、中国のファクトリーゲート・インフレは12月に悪化し、すでに1990年代後半以来最長の物価下落が続いている。これにより、主要貿易相手国である米国を含む世界中の生産者物価指数（PPI）と消費者物価指数（CPI）の測定値が抑制される可能性がある。

BNP Paribas noted this phenomenon earlier this year, with analysts saying that China has already contributed to lowering core inflation in the eurozone and the U.S. by about 0.1 percentage point and core goods inflation by roughly 0.5 percentage point.

BNPパリバは今年初めにこの現象に注目し、アナリストらは中国がすでにユーロ圏と米国のコアインフレを約0.1％ポイント、コア財インフレを約0.5％ポイント低下させることに貢献していると述べた。

This means that Powell's concerns about stubborn inflation may be unfounded, begging the question: will he really stick to just two rate cuts for 2025, as he implied on Wednesday? Many experts think there might be more.

これは、パウエル議長の頑固なインフレに対する懸念には根拠がない可能性があることを意味しており、水曜日に示唆したように、パウエル議長は本当に2025年に2回の利下げのみに固執するのかという疑問が生じている。多くの専門家は、もっとあるかもしれないと考えています。

“Fed concerns on inflation are misguided. Interest rates are still too high in the U.S., and liquidity is about to increase, driving Bitcoin higher,” Dan Tapiero, CEO and CIO of 10T Holdings, said on Friday via email about China's declining bond yields.

「インフレに対するFRBの懸念は見当違いだ。米国の金利は依然として高すぎており、流動性が増加しようとしており、ビットコインが上昇している」と10Tホールディングスの最高経営責任者（CEO）兼最高情報責任者（CIO）のダン・タピエロ氏は金曜日、中国の債券利回りの低下について電子メールで述べた。

Markets, for now, aren't looking at this bullish angle. BTC fell below $95,000 and ETH slipped to $3,200, with all 100 of the biggest coins in the red. S&P 500 futures were down 0.5%, indicating a negative open and continuation of the post-Fed risk-off.

市場は今のところ、この強気の見方をしていない。 BTCは95,000ドルを下回り、ETHは3,200ドルまで下落し、最大のコイン100枚はすべて赤字となった。 S&P500先物は0.5％下落し、マイナスオープンでFRB後のリスクオフが継続していることを示した。

Sentiment may worsen if the core PCE, the Fed's preferred inflation gauge, comes in hotter than expected later today. That might see markets price out another rate cut, leaving just one on the table for 2025. Stay tuned!

FRBが優先するインフレ指標であるコアPCEが今日遅くに予想よりも高値となった場合、センチメントは悪化する可能性がある。そうなると市場は追加利下げを織り込んで、2025年に残る利下げは1回だけになるかもしれない。乞うご期待！