イーサリアムの回復は不安定：テクノロジーの回復力にもかかわらず、規制上の懸念は依然として残る

イーサ（ETH）は4月13日以来14％以上急落し、3,300ドルを下回った。買い手は3,000ドルでの支持を高めているにもかかわらず、イーサリアムエコシステムをめぐる規制上の不確実性と「新たな物語」の欠如により、ETHが3,500ドルを取り戻すのに苦労するのではないかという懸念が根強く残っている。この規制上の不確実性は、Uniswap Labs に対する SEC の継続的な調査と、スポット イーサ ETF に関する SEC の保留中の決定に起因しています。

Ether's Ebbing Tide: Regulatory Turmoil and Technical Resilience

イーサの引き潮: 規制の混乱と技術的な回復力

Ether (ETH), the second largest cryptocurrency, has faced a significant downward trend in recent weeks, experiencing a sharp drop of 14.8% from April 13 to April 14. Despite buyers intervening to strengthen support each time ETH approached the $3,000 level, concerns linger about its ability to reclaim $3,500 without a compelling narrative.

2番目に大きい仮想通貨であるイーサ（ETH）は、ここ数週間で大幅な下落傾向に直面しており、4月13日から4月14日にかけて14.8％の急落を経験した。ETHが3,000ドルの水準に近づくたびに買い手が介入してサポートを強化したにもかかわらず、懸念は依然として残る説得力のある説明なしで 3,500 ドルを取り戻す能力について。

Fundamental Weakness: Lack of Fresh Catalysts

根本的な弱点: 新鮮な触媒の欠如

Analysts attribute Ether's weakness relative to Bitcoin (BTC) to the absence of new fundamental developments. The Ethereum native token has failed to attract fresh narratives and inflows, leaving it vulnerable to price fluctuations.

アナリストらは、ビットコイン（BTC）に対するイーサの弱さは、新たなファンダメンタルズ開発の欠如にあると考えている。イーサリアムのネイティブトークンは、新たな物語や流入を引きつけることができず、価格変動に対して脆弱なままになっています。

Regulatory Uncertainty Casts a Shadow

規制の不確実性が影を落とす

Over the past two months, Ether has underperformed Bitcoin by 16%, a trend that intensified on April 9 after VanEck investment firm's chief investment officer, Jan van Eck, expressed skepticism about the prospects for a U.S. spot Ether ETF in May. This follows a period of inaction by the U.S. SEC regarding pending ETF applications, further dampening investor enthusiasm.

過去２カ月間、イーサはビットコインを１６％アンダーパフォームしており、ヴァンエック投資会社の最高投資責任者ジャン・ファン・エック氏が５月に米国のスポットイーサＥＴＦの見通しについて懐疑的な姿勢を表明したことを受け、４月９日にその傾向は強まった。これは、保留中のETF申請に関して米国SECが一定期間何も行動を起こさなかったことに続くもので、投資家の熱意はさらに冷める。

Regulatory uncertainty has also permeated the broader Ethereum ecosystem, including layer-2 solutions, decentralized finance (DeFi), and nonfungible token (NFT) marketplaces. On April 11, Uniswap Labs, operator of the popular decentralized exchange, announced its readiness to defend itself against a potential enforcement notice from the SEC.

規制の不確実性は、レイヤー 2 ソリューション、分散型金融 (DeFi)、非代替トークン (NFT) マーケットプレイスを含む、より広範なイーサリアム エコシステムにも浸透しています。 4月11日、人気の分散型取引所を運営するUniswap Labsは、SECからの潜在的な執行通知に対して防御する用意があると発表した。

Amidst this regulatory uncertainty, there have been some positive developments. Michael Welsh and Joseph Watkins, two lead SEC attorneys in a lawsuit against crypto platform DEBT Box, resigned on April 22 after allegations of power abuse surfaced. The Blockchain Association and the Crypto Freedom Alliance of Texas have also filed a lawsuit challenging the SEC's broad interpretation of the term "dealer."

このような規制上の不確実性の中で、いくつかの前向きな進展もありました。仮想通貨プラットフォームDEBTボックスに対する訴訟でSECの主任弁護士であるマイケル・ウェルシュ氏とジョセフ・ワトキンス氏は、権力乱用の疑惑が表面化した後、4月22日に辞任した。ブロックチェーン協会とテキサス州クリプト・フリーダム・アライアンスも、「ディーラー」という用語のSECの広範な解釈に異議を唱え訴訟を起こした。

On-Chain Indicators Paint a Contrasting Picture

オンチェーンインジケーターが対照的な絵を描く

Despite the price weakness, on-chain data suggests resilience. On April 23, Ether's price rebounded above $3,200, supported by increased demand for Ethereum decentralized applications (DApps). The network's smart contract deposits, as measured by total value locked (TVL), reached their highest level since July 2022 at 30.2 million ETH on April 22.

価格の低迷にもかかわらず、オンチェーンのデータは回復力を示唆しています。 4月23日、イーサリアム分散型アプリケーション（DApps）の需要増加に支えられ、イーサの価格は3,200ドルを超えて反発した。トータル・バリュー・ロック（TVL）で測定したネットワークのスマートコントラクトのデポジットは、4月22日に3020万ETHと2022年7月以来の最高水準に達した。

Ethereum's TVL growth has been driven by innovative platforms such as EigenLayer staking solution, Uniswap exchange, Pendle yield provider, and Renzo liquid staking application. In contrast, the Tron blockchain has experienced a decline in TVL over the past 30 days.

イーサリアムの TVL の成長は、EigenLayer ステーキング ソリューション、Uniswap 取引所、Pendle イールド プロバイダー、Renzo リキッド ステーキング アプリケーションなどの革新的なプラットフォームによって推進されてきました。対照的に、Tron ブロックチェーンでは、過去 30 日間で TVL が低下しました。

Options Market Sentiment Remains Balanced

オプション市場のセンチメントはバランスを保っている

The ETH options 25% delta skew, a metric that gauges professional traders' sentiment, showed an increase between April 9 and April 18, indicating growing risk aversion. However, this trend reversed on April 19 as ETH fell below $3,000. Current data reveals a balanced dynamic between call (buy) and put (sell) options, suggesting neutral market sentiment.

プロのトレーダーのセンチメントを測る指標であるETHオプションの25％デルタスキューは、4月9日から4月18日までに増加を示し、リスク回避の高まりを示している。しかし、ETHが3,000ドルを下回ったため、この傾向は4月19日に逆転しました。現在のデータは、コール (買い) オプションとプット (売り) オプションの間でバランスのとれた力関係を明らかにしており、中立的な市場センチメントを示唆しています。

Conclusion

結論

Ether's recent price struggles underscore the impact of regulatory uncertainty and the lack of a strong narrative. While on-chain metrics and options market sentiment indicate resilience, a bull run surpassing $3,500 remains elusive until investor enthusiasm is rekindled. The SEC's stance on spot Ether ETFs and the broader regulatory landscape will continue to shape the trajectory of the Ethereum ecosystem.

イーサの最近の価格苦戦は、規制の不確実性と強力な物語の欠如の影響を浮き彫りにしている。オンチェーン指標とオプション市場のセンチメントは回復力を示しているが、投資家の熱意が再燃するまでは3,500ドルを超える強気相場は依然として難しい。スポット イーサ ETF に対する SEC のスタンスと広範な規制状況は、今後もイーサリアム エコシステムの軌道を形作っていきます。