Ethereum ETFは、より広範な制度的採用への道を開いていますが、不完全なままです

この欠如は、専門的な投資家の期待を満たす能力に疑問を投げかけることを求める直接投資戦略に対する競争力を制限する可能性があります。

The Ethereum ETFs, launched in August 2024, represent a promising initiative for wider institutional adoption of crypto assets. However, these ETFs still lack a crucial aspect: staking.

2024年8月に開始されたEthereum ETFは、暗号資産のより広範な制度的採用に関する有望なイニシアチブを表しています。ただし、これらのETFはまだ重要な側面を欠いています：ステーキング。

According to Robbie Mitchnick from BlackRock, at the Digital Asset Summit 2025 in New York City on March 18 to 20, 2025, this omission could limit the competitiveness of the ETFs.

2025年3月18日から20日にニューヨーク市で開催されたデジタル資産サミット2025年のブラックロックのロビーミッチーニックによると、この省略はETFの競争力を制限する可能性があります。

The Ethereum ETF from BlackRock, tracking the price of the cryptocurrency in the United States, quickly sparked enthusiasm among investors.

米国の暗号通貨の価格を追跡するブラックロックのEthereum ETFは、投資家の間ですぐに熱意を引き起こしました。

The first ETF, launched by Shapeshift in July 2025, reached 2.5 billion dollars in net inflows in the first few months, attesting to the growing interest of professional investors in this asset class.

2025年7月にShapeshiftによって開始された最初のETFは、最初の数ヶ月で25億ドルの純流入に達し、この資産クラスの専門的な投資家の関心の高まりを証明しました。

However, this positive momentum has stalled, with 11 days of net outflows totaling 358 million dollars, beginning on March 1. This trend coincides with a more uncertain market climate and Ethereum’s underperformance compared to Bitcoin.

しかし、この肯定的な勢いは行き詰まっており、11日間の純流出は合計3億5800万ドルで、3月1日から始まります。この傾向は、ビットコインと比較して、より不確実な市場環境とイーサリアムの不パフォーマンスと一致しています。

According to Mitchnick, a staking yield is an essential component of return on investment in this space.

Mitchnickによると、ステーキング利回りは、この分野への投資収益率の不可欠な要素です。

Currently, the Ethereum ETFs do not allow investors to benefit from these passive incomes, which could hinder their competitiveness against available alternatives in the market.

現在、Ethereum ETFは、投資家がこれらの受動的収入から利益を得ることを許可していません。

Institutional investors see several limitations in the current structure of Ethereum ETFs:

機関投資家は、イーサリアムETFの現在の構造にいくつかの制限を見ています。

Thus, the future of Ethereum ETFs will depend on their ability to evolve towards a more competitive structure and remain compliant with current regulations.

したがって、Ethereum ETFの将来は、より競争の激しい構造に向かって進化する能力に依存し、現在の規制に準拠し続けます。

Integrating staking into an Ethereum ETF is not just a simple administrative decision. As Mitchnick pointed out, several regulatory and technical obstacles make this option complex to implement.

Ethereum ETFにステーキングを統合することは、単なる管理上の決定ではありません。 Mitchnickが指摘したように、いくつかの規制および技術的障害により、このオプションが複雑になります。

“It’s not as simple as a green light from regulation,” Mitchnick said, adding that there are structural and compliance challenges to resolve before being able to integrate this functionality.

「規制からの緑色の光ほど単純ではありません」とミッチーニックは言い、この機能を統合する前に解決するための構造的およびコンプライアンスの課題があると付け加えました。

Staking, introduced in December 2020 with Ethereum’s transition to Proof-of-Stake, represents a colossal market, with 85 billion dollars in deposits, or 25% of the circulating supply. The yield generated by this activity ranges from 2% to 7% per year, a major financial asset for crypto investors.

2020年12月にイーサリアムの証明への移行で導入されたステーキングは、850億ドルの預金、つまり循環供給の25％を持つ巨大な市場を表しています。この活動によって生成された利回りは、暗号投資家にとっての主要な金融資産である年間2％から7％の範囲です。

However, this strategy also carries specific risks, notably slashing, a penalty applied to validators who do not comply with network rules. This uncertainty could deter some institutional investors, who are reluctant to expose themselves to a model where their funds could be penalized in case of mismanagement of validator nodes.

ただし、この戦略には、ネットワークルールに準拠していないバリデーターに適用されるペナルティが適用される特定のリスク、特に斬新なリスクもあります。この不確実性は、有効化されたノードの管理ミスの場合に資金が罰せられる可能性のあるモデルにさらされることを嫌がる一部の機関投資家を阻止する可能性があります。

According to Joseph Lubin, co-founder of Ethereum, the answer could lie in a narrative tailored to institutional investors.

Ethereumの共同設立者であるJoseph Lubinによると、答えは機関投資家に合わせた物語にある可能性があります。

Instead of focusing discussions on technology and the complexity of the network, Lubin advocates for an approach centered on concrete use cases, such as asset tokenization, decentralized identities, and decentralized finance.

テクノロジーとネットワークの複雑さに議論を集中する代わりに、ルビンは、資産トークン化、分散型アイデンティティ、分散型ファイナンスなどの具体的なユースケースを中心としたアプローチを提唱しています。

If BlackRock and other market players wish to enhance the attractiveness of Ethereum ETFs, they will have to find a way to integrate staking without compromising the security and compliance of the product.

BlackRockと他のマーケットプレーヤーがEthereum ETFの魅力を強化したい場合、製品のセキュリティとコンプライアンスを損なうことなくステーキングを統合する方法を見つける必要があります。

The question is even more strategic as institutional investors are increasingly sensitive to yield opportunities, and the lack of staking could limit the long-term interest in crypto ETFs.

機関投資家は機会を生み出すことにますます敏感であり、ステーキングの欠如が暗号ETFの長期的な関心を制限する可能性があるため、問題はさらに戦略的です。