Les ETF Ethereum ouvrent la voie à une adoption institutionnelle plus large, mais restent incomplètes

Ce manque pourrait limiter leur compétitivité contre les stratégies d'investissement directes, ce qui remet en question leur capacité à répondre aux attentes des investisseurs professionnels.

The Ethereum ETFs, launched in August 2024, represent a promising initiative for wider institutional adoption of crypto assets. However, these ETFs still lack a crucial aspect: staking.

Les ETF Ethereum, lancés en août 2024, représentent une initiative prometteuse pour une adoption institutionnelle plus large des actifs cryptographiques. Cependant, ces ETF manquent encore d'un aspect crucial: le jalonnement.

According to Robbie Mitchnick from BlackRock, at the Digital Asset Summit 2025 in New York City on March 18 to 20, 2025, this omission could limit the competitiveness of the ETFs.

Selon Robbie Mitchnick de Blackrock, au Digital Asset Summit 2025 à New York du 18 au 20 mars 2025, cette omission pourrait limiter la compétitivité des ETF.

The Ethereum ETF from BlackRock, tracking the price of the cryptocurrency in the United States, quickly sparked enthusiasm among investors.

Le FNB Etf de Blackrock, suivant le prix de la crypto-monnaie aux États-Unis, a rapidement suscité l'enthousiasme parmi les investisseurs.

The first ETF, launched by Shapeshift in July 2025, reached 2.5 billion dollars in net inflows in the first few months, attesting to the growing interest of professional investors in this asset class.

Le premier ETF, lancé par Shapeshift en juillet 2025, a atteint 2,5 milliards de dollars d'entrées nettes au cours des premiers mois, atteignant l'intérêt croissant des investisseurs professionnels dans cette classe d'actifs.

However, this positive momentum has stalled, with 11 days of net outflows totaling 358 million dollars, beginning on March 1. This trend coincides with a more uncertain market climate and Ethereum’s underperformance compared to Bitcoin.

Cependant, cette dynamique positive a calé, avec 11 jours de sorties nettes totalisant 358 millions de dollars, à partir du 1er mars. Cette tendance coïncide avec un climat du marché plus incertain et la sous-performance d'Ethereum par rapport au bitcoin.

According to Mitchnick, a staking yield is an essential component of return on investment in this space.

Selon Mitchnick, un rendement de jalonnement est un élément essentiel du retour sur investissement dans cet espace.

Currently, the Ethereum ETFs do not allow investors to benefit from these passive incomes, which could hinder their competitiveness against available alternatives in the market.

Actuellement, les ETF Ethereum ne permettent pas aux investisseurs de bénéficier de ces revenus passifs, ce qui pourrait entraver leur compétitivité contre les alternatives disponibles sur le marché.

Institutional investors see several limitations in the current structure of Ethereum ETFs:

Les investisseurs institutionnels voient plusieurs limites dans la structure actuelle des ETF Ethereum:

Thus, the future of Ethereum ETFs will depend on their ability to evolve towards a more competitive structure and remain compliant with current regulations.

Ainsi, l'avenir des ETF Ethereum dépendra de leur capacité à évoluer vers une structure plus compétitive et restera conforme aux réglementations actuelles.

Integrating staking into an Ethereum ETF is not just a simple administrative decision. As Mitchnick pointed out, several regulatory and technical obstacles make this option complex to implement.

L'intégration de jalonner dans un ETF Ethereum n'est pas seulement une simple décision administrative. Comme l'a souligné Mitchnick, plusieurs obstacles réglementaires et techniques rendent cette option complexe à mettre en œuvre.

“It’s not as simple as a green light from regulation,” Mitchnick said, adding that there are structural and compliance challenges to resolve before being able to integrate this functionality.

"Ce n'est pas aussi simple qu'un feu vert du règlement", a déclaré Mitchnick, ajoutant qu'il existe des défis structurels et de conformité à résoudre avant de pouvoir intégrer cette fonctionnalité.

Staking, introduced in December 2020 with Ethereum’s transition to Proof-of-Stake, represents a colossal market, with 85 billion dollars in deposits, or 25% of the circulating supply. The yield generated by this activity ranges from 2% to 7% per year, a major financial asset for crypto investors.

Le jalonnement, introduit en décembre 2020 avec la transition d'Ethereum vers la preuve de travail, représente un marché colossal, avec 85 milliards de dollars de dépôts, soit 25% de l'offre en circulation. Le rendement généré par cette activité varie de 2% à 7% par an, un actif financier majeur pour les investisseurs cryptographiques.

However, this strategy also carries specific risks, notably slashing, a penalty applied to validators who do not comply with network rules. This uncertainty could deter some institutional investors, who are reluctant to expose themselves to a model where their funds could be penalized in case of mismanagement of validator nodes.

Cependant, cette stratégie comporte également des risques spécifiques, notamment la réduction, une pénalité appliquée aux validateurs qui ne respectent pas les règles du réseau. Cette incertitude pourrait dissuader certains investisseurs institutionnels, qui hésitent à s'exposer à un modèle où leurs fonds pourraient être pénalisés en cas de mauvaise gestion des nœuds validateurs.

According to Joseph Lubin, co-founder of Ethereum, the answer could lie in a narrative tailored to institutional investors.

Selon Joseph Lubin, co-fondateur d'Ethereum, la réponse pourrait résider dans un récit adapté aux investisseurs institutionnels.

Instead of focusing discussions on technology and the complexity of the network, Lubin advocates for an approach centered on concrete use cases, such as asset tokenization, decentralized identities, and decentralized finance.

Au lieu de concentrer des discussions sur la technologie et la complexité du réseau, Lubin plaide pour une approche centrée sur les cas d'utilisation concrète, tels que la tokenisation des actifs, les identités décentralisées et la finance décentralisée.

If BlackRock and other market players wish to enhance the attractiveness of Ethereum ETFs, they will have to find a way to integrate staking without compromising the security and compliance of the product.

Si BlackRock et d'autres acteurs du marché souhaitent améliorer l'attractivité des ETF Ethereum, ils devront trouver un moyen d'intégrer le jalonnement sans compromettre la sécurité et la conformité du produit.

The question is even more strategic as institutional investors are increasingly sensitive to yield opportunities, and the lack of staking could limit the long-term interest in crypto ETFs.

La question est encore plus stratégique car les investisseurs institutionnels sont de plus en plus sensibles aux opportunités de rendement, et le manque de jalonnement pourrait limiter l'intérêt à long terme pour les ETF cryptographiques.