イーサリアムのブロックチェーンは危機にありますか？

数ヶ月間、イーサリアムブロックチェーンの「安定性」について多くの疑問がありました。

For some months now, there have been many doubts about the “stability” of the Ethereum blockchain.

数ヶ月間、イーサリアムブロックチェーンの「安定性」について多くの疑問がありました。

It is not about doubts related to the technical functioning of this blockchain, which shows no signs of having problems from this point of view, but related to the actual use by the users.

これは、このブロックチェーンの技術的機能に関連する疑いに関するものではありません。これは、この観点から問題を抱える兆候はなく、ユーザーによる実際の使用に関連しています。

Ethereum in fact was not created as a financial asset, like Bitcoin, but as a network of computers that executes smart contracts in a decentralized, trustless, and uncensorable manner. Its goal has always been to provide a service to users, rather than to provide a financial asset.

実際、イーサリアムは、ビットコインのような金融資産としてではなく、分散型、信頼性のない、無関心な方法でスマートコントラクトを実行するコンピューターのネットワークとして作成されました。その目標は、金融資産を提供するのではなく、常にユーザーにサービスを提供することでした。

In the Ethereum white paper in 2014 Vitalik Buterin wrote:

2014年のイーサリアムホワイトペーパーで、Vitalik Buterinは次のように書いています。

“What Ethereum intends to provide is a blockchain with a fully integrated Turing-complete programming language that can be used to create ‘contracts’ which can be used to encode arbitrary state transition functions, allowing users to create any of the systems described above, as well as many others that we have not yet imagined, simply by writing the logic in a few lines of code”.

「Ethereumが提供しようとしているのは、任意の状態遷移関数をエンコードするために使用できる「契約」を作成するために使用できる完全に統合されたチューリング複雑なプログラミング言語を備えたブロックチェーンです。

Ethereum Blockchain in crisis?

危機のイーサリアムブロックチェーン？

Despite this, over time the real great success of Ethereum has been to enable the launch of many tokens on the crypto markets, starting from the ICO boom of 2018 and passing through the memecoin boom of 2021.

それにもかかわらず、イーサリアムの真の大成功は、2018年のICOブームから始まり、2021年のMemecoin Boomを通過する、暗号市場で多くのトークンの発売を可能にすることでした。

For example, SHIB of Shiba Inu was launched as a token on Ethereum.

たとえば、Shiba InuのShibは、Ethereumのトークンとして発売されました。

Starting from 2023, however, Ethereum began to face competition from Solana from this point of view, so much so that now it is mainly on Solana that new tokens are launched.

しかし、2023年から、イーサリアムはこの観点からソラナとの競争に直面し始めたので、今では新しいトークンが発売されるのは主にソラナにあります。

The fact is that on Solana it is so much simpler, cheaper, and faster to launch a token that it has made this activity accessible to practically everyone. Ethereum, on the other hand, has fallen a bit behind in this regard.

実際には、ソラナでは、トークンを起動するのが非常にシンプルで、安く、より速く、このアクティビティが事実上誰にでもアクセスできるようにしたということです。一方、イーサリアムはこの点で少し遅れています。

The symbol of this handover was the launch of Donald Trump’s official token, on January 18 of this year, launched specifically on the Solana blockchain and not on that of Ethereum.

このハンドオーバーのシンボルは、今年の1月18日にドナルドトランプの公式トークンの発売であり、イーサリアムのそれではなくソラナブロックチェーンで特別に開始されました。

Despite this, the number of average daily transactions recorded on the Ethereum blockchain does not appear to be in decline.

それにもかかわらず、Ethereumブロックチェーンに記録された毎日の平均トランザクションの数は減少していないようです。

During 2021, this number had settled well above the one million mark, and in 2023 it had settled around this level.

2021年に、この数は100万マークを大きく上回っていました。2023年には、このレベルに落ち着きました。

While Solana was stealing the role of leader of memecoins from Ethereum, between 2024 and 2025, the number of average daily transactions recorded on the latter blockchain rose first above 1.1 million, and then also above 1.2 million.

ソラナは、2024年から2025年の間にイーサリアムからのメモコインのリーダーの役割を盗んでいたが、後者のブロックチェーンで記録された平均1日のトランザクションの数は、最初に110万を超え、その後120万を超えた。

Not even with the downturn of 2025 has it returned to a million, so from a technical standpoint, the Ethereum blockchain does not seem to be in a bear market at all.

2025年の景気後退が100万に戻ったわけではないので、技術的な観点からは、イーサリアムブロックチェーンはクマの市場にはまったくないようです。

The problem of DeFi

defiの問題

The real problem is of a purely financial nature.

本当の問題は、純粋に経済的な性質です。

For example, the TVL of DeFi on Ethereum at the end of 2024 reached a peak of 77 billion dollars, which is significantly lower than the all-time high of 109 billion in November 2021.

たとえば、2024年末のイーサリアムでのDefiのTVLは、770億ドルのピークに達しました。

Furthermore, during 2025 it fell below 50 billion, which is a level in line with that of twelve months ago.

さらに、2025年には500億を下回り、12か月前のレベルに沿ったレベルです。

Although these numbers do not suggest at all that there is a real crisis underway, they do denote a bit of suffering.

これらの数字は、実際の危機が進行中であることをまったく示唆していませんが、少し苦しみを示しています。

The dominance of Ethereum in the TVL DeFi is still very high (52%), but Solana is growing (7%).

TVL Defiにおけるイーサリアムの支配はまだ非常に高い（52％）が、Solanaは成長し​​ている（7％）。

The fact is that at the end of 2024 Solana recorded its all-time high for TVL DeFi, reaching nearly 12 billion dollars for the first time in history. The peak in 2021, however, had stopped at 10 billion.

事実は、2024年の終わりに、ソラナはTVL Defiで史上最高の高値を記録し、歴史上初めて120億ドル近くに達しました。しかし、2021年のピークは100億で停止していました。

However, even for Solana, 2025 saw a strong decline, down to the current 6.6 billion dollars, which is nevertheless a figure significantly higher than that of twelve months ago.

しかし、Solanaでさえ、2025年は現在の66億ドルまでの大幅な減少を見ましたが、それでも12か月前の数値よりもかなり高い数値です。

In other words, it is evident that Solana has nibbled away a bit of Ethereum’s TVL share.

言い換えれば、SolanaがEthereumのTVLの共有を少しずつ追い払ったことは明らかです。

The DEX

デックス

Where the competition from Solana is greater is in the DEX, or the decentralized exchange.

ソラナとの競争が大きいところは、DEX、または分散型交換です。

The fact is that with significantly lower fees, Solana takes away from Ethereum all the users who trade small amounts on DEX, and this has also led to the overtaking.

事実、Solanaは大幅に低い料金で、Dexで少量の取引をするすべてのユーザーをEthereumから奪い、これも追い越しにつながっています。

Taking as a reference only the total daily trading volumes on DEX, those on Ethereum had a peak of 7.6 billion dollars in 2024, with an average at the end of the year of about 3 billion.

DEXの毎日の総取引量のみを参照として採用すると、Ethereumの人々は2024年に76億ドルのピークを持ち、年末の平均は約30億ドルでした。

Instead, those on Solana experienced an incredible spike to over 35 billion dollars the day after the launch of Trump’s memecoin, and an average at the end of 2024 close to 5 billion.

代わりに、ソラナの人々は、トランプのメメコインの発売翌日に信じられないほどのスパイクを350億ドル以上にし、2024年の終わりに50億近くの平均を経験しました。

Analysing the monthly volumes, on DEX on Ethereum in December 20

12月20日にイーサリアムのデックスで毎月のボリュームを分析する