DTAOが壊れている理由

BittensorのDTAOメカニズムは、もともとTAOのリリースをより公平に分配するように設計されていましたが、発売からわずか1か月後に問題が発生しました。

Original Title: Why dTAO is broken

オリジナルタイトル：DTAOが壊れている理由

Original Author: @tzedonn, crypto writer

元の著者：@tzedonn、Crypto Writer

Original Compiler: zhouzhou, BlockBeats

オリジナルのコンパイラ：Zhouzhou、blockbeats

Editor's Note: Bittensor's dTAO mechanism was designed to distribute the release of TAO more fairly, but issues emerged just a month after its launch. SN28 subnet exploited a mechanism flaw, pushing the release of TAO into meme coin speculation, ultimately leading to centralized intervention by the foundation. As decentralization progresses, similar incidents may be unavoidable, and Bittensor could transform into a generalized incentive network rather than an AI project, with the core issue being a lack of unified goals.

編集者注：BittensorのDTAOメカニズムは、TAOのリリースをより公平に分配するように設計されていますが、発売からわずか1か月後に問題が発生しました。 SN28サブネットはメカニズムの欠陥を悪用し、TAOのリリースをMeme Coinの投機に押し上げ、最終的に財団による集中介入につながりました。地方分権化が進むにつれて、同様のインシデントは避けられない可能性があり、ビテンサーはAIプロジェクトではなく一般化されたインセンティブネットワークに変身する可能性があり、コア問題は統一された目標の欠如です。

I am someone who is irresistibly drawn to novel token economics, watching as crypto protocols continuously adjust their incentive mechanisms, sometimes appearing quite clever—until they inevitably run into problems. This process itself is fascinating. So when Bittensor launched the dynamic $TAO (dTAO) system on Valentine's Day (was this a Valentine's gift from @const_reborn?), I was immediately intrigued.

私は、新しいトークン経済学に魅力的に惹かれている人であり、暗号プロトコルがインセンティブメカニズムを継続的に調整し、時には非常に賢いように見えるのを見て、必然的に問題に遭遇します。このプロセス自体は魅力的です。したがって、ビテンサーがバレンタインデーにダイナミック$ TAO（DTAO）システムを起動したとき（これは@Const_Rebornからのバレンタインの贈り物でしたか？）、私はすぐに興味をそそられました。

The idea is simple: to provide a new, more "fair" way to distribute the release of TAO, allowing various subnets to obtain TAO more reasonably.

アイデアは簡単です。タオのリリースを配布するための新しい「公正な」方法を提供し、さまざまなサブネットがタオをより合理的に取得できるようにします。

However, less than a month later, problems began to surface. It turns out that a design that seems reasonable does not necessarily survive in a free market.

しかし、1か月も経たないうちに問題が発生し始めました。合理的と思われるデザインは、自由市場で必ずしも生き残るとは限らないことがわかります。

How dTAO Works

DTAOの仕組み

A brief recap of how dTAO works:

DTAOの仕組みの簡単な要約：

Each subnet has its own subnet token ($SN), existing as a TAO-SN based UniV2 type native liquidity pool (LP). However, "staking" TAO for SN is essentially the same as "exchanging" TAO for SN. The only difference is that you cannot add additional liquidity to the liquidity pool, nor can you trade directly between different SN tokens (e.g., SN1 → SN2), but you can exchange indirectly through TAO (SN1 → TAO → SN2).

各サブネットには、TAO-SNベースのUNIV2タイプのネイティブ流動性プール（LP）として存在する独自のサブネットトークン（$ SN）があります。ただし、SNの「ステーキング」タオは、本質的にSNのタオを「交換」するのと同じです。唯一の違いは、流動性プールに追加の流動性を追加することも、異なるSNトークン間で直接取引することもできないことです（例えば、SN1→SN2）が、TAO（SN1→TAO→SN2）を介して間接的に交換できます。

The release of TAO is allocated based on the price of each subnet's SN token. They use a moving average price to smooth out price fluctuations and prevent price manipulation.

TAOのリリースは、各サブネットのSNトークンの価格に基づいて割り当てられます。彼らは移動平均価格を使用して、価格の変動を滑らかにし、価格の操作を防ぎます。

The release amount of SN tokens is also quite high, with a supply cap of 21 million, similar to TAO and BTC. A portion of this enters the TAO-SN trading pool, while the remainder is allocated to subnet stakeholders (miners, validators, subnet owners).

SNトークンのリリース量も非常に高く、TAOとBTCと同様に、2100万の供給上限があります。これの一部はTAO-SNトレーディングプールに入り、残りはサブネットの利害関係者（鉱夫、バリネット、サブネットの所有者）に割り当てられます。

The number of SN tokens entering the TAO-SN trading pool depends on how many SN are needed to "balance" the TAO entering the pool, ensuring that the price of SN remains stable under TAO valuation while increasing liquidity.

TAO-SNトレーディングプールに入るSNトークンの数は、プールに入るTAOのバランスをとるために必要なSNの数に依存し、SNの価格がTAO評価下で安定している間、流動性を高めます。

However, if the calculated number of SN tokens obtained by the subnet exceeds its maximum release amount (determined by the SN release curve), then the SN release amount will be capped, leading to an increase in the price of SN under TAO valuation.

ただし、サブネットによって取得されたSNトークンの計算数が最大放出量（SNリリース曲線で決定）を超えると、SNリリース量が上限になり、TAOの評価下でのSNの価格が上昇します。

Core Assumptions of the dTAO Mechanism

DTAOメカニズムのコア仮定

Point (2) in the dTAO mechanism is based on a core assumption: that subnets with higher market capitalization create more value for the Bittensor network and therefore should receive more TAO release.

DTAOメカニズムのポイント（2）は、コアの仮定に基づいています。より高い時価総額のサブネットは、ビテンサーネットワークにより多くの価値を生み出し、したがってより多くのTAOリリースを受け取るはずです。

But the reality is that in the crypto market, the tokens with the highest prices are often those that are most hyped, most marketed, and even exhibit characteristics of Ponzi schemes. This is why the valuations of L1 public chains and meme coins are always relatively high.

しかし、現実には、暗号市場では、価格が最も高いトークンは、多くの場合、最も誇大宣伝され、最も販売されているものであり、ポンジースキームの特性を示していることがよくあります。これが、L1パブリックチェーンとミームコインの評価が常に比較的高い理由です。

The original intention of the mechanism design was good, as it assumed that subnets that truly create value would repurchase SN tokens through generated revenue, driving up the price of SN, thereby obtaining more TAO release. However, I find this logic somewhat naive.

メカニズムの設計の当初の意図は良好でした。本当に価値を生み出すサブネットは、生成された収益を通じてSNトークンを買い戻し、SNの価格を引き上げ、それによってより多くのTAOリリースを得ると想定していたためです。しかし、私はこのロジックがやや素朴だと思います。

Meme Coin Subnets & Broken Token Economics

ミームコインサブネットと壊れたトークン経済学

Before the launch of dTAO, I discussed the obvious flaws in the dTAO token economic model with several crypto analysts—high market capitalization does not equal high revenue, nor does it mean that more value is truly created.

DTAOの発売前、私はDTAOトークン経済モデルの明らかな欠陥について、いくつかの暗号アナリストと話し合いました。

But I did not expect this theory to be validated by the market so quickly. The workings of the free market are always surprising.

しかし、私はこの理論が市場によってそれほど迅速に検証されるとは思っていませんでした。自由市場の仕組みは常に驚くべきことです。

Just before the dTAO upgrade, an anonymous user took over subnet 281 and directly transformed it into a meme coin subnet, naming it "TAO Accumulation Corporation," abbreviated as "LOL-subnet." This was clearly unrelated to AI.

DTAOのアップグレードの直前に、匿名のユーザーがサブネット281を引き継ぎ、それをMeme Coin Subnetに直接変換し、「Tao Accumulation Corporation」を「Lol-Subnet」と略しました。これは明らかにAIとは無関係でした。

On the (now deleted) GitHub page, it stated… no mining required, just hold the tokens—completely turned into a Ponzi scheme.

（現在削除された）GitHubページで、それは...マイニングは必要ありません、トークンを保持するだけで、完全にポンジースキームに変わりました。

In the LOL-subnet (subnet 281), miners do not need to run any code, and the validator scoring mechanism is entirely based on the number of subnet tokens held by miners. The more SN28 tokens held, the more TAO release they receive.

lol-subnet（subnet 281）では、マイナーはコードを実行する必要がなく、バリッタスコアリングメカニズムは、鉱夫が保持しているサブネットトークンの数に完全に基づいています。より多くのSN28トークンが保持されるほど、より多くのタオリリースを受け取ります。

What actually happened was: speculators bought SN28 tokens → SN28 price rose, SN28 price rose → received more TAO release, if TAO release exceeded the subnet'

実際に起こったのは、SN28トークン→SN28価格上昇を購入したSN28トークン、SN28価格ローズ→TAOリリースがサブネットを超えた場合、より多くのTAOリリースを受け取りました。