Solanaの分散型交換（DEX）の風景は、大きな改革を行っています。

Solanaの分散型交換（DEX）の風景は、大きな改革を行っています。物事はまだ非常に流動的ですが、かつては揺るぎないレイディウムの優位性は、重要な市場シェアを急速に切り開く新興プラットフォームからの深刻な圧力に直面しています。

The decentralized exchange (DEX) landscape on Solana is undergoing a major shakeup.

Solanaの分散型交換（DEX）の風景は、大きな改革を行っています。

While things are still very much in flux, the once-unshakable dominance of Raydium is facing serious pressure from emerging platforms that are quickly carving out significant market share.

物事はまだ非常に流動的ですが、かつては揺るぎないレイディウムの優位性は、重要な市場シェアを急速に切り開く新興プラットフォームからの深刻な圧力に直面しています。

From April 14 to April 20, 2025, Raydium remained the largest DEX on Solana by trading volume. But for the first time in over a year, its position is no longer unchallenged.

2025年4月14日から4月20日まで、レイディウムはボリュームを取引することにより、ソラナの最大のDEXのままでした。しかし、1年以上で初めて、その立場はもはや挑戦されていません。

Market data from last week put Raydium at 31% of total DEX volume on Solana—still leading but down sharply from its 2025 peak of 63%. That dramatic 50% drop in market share shows just how rapidly things have changed in recent months. And of course, “things” refers to competitors that have emerged on Solana and are rapidly taking business from Raydium.

先週の市場データにより、RaydiumはSolanaの総Dex量の31％になりました。市場シェアの劇的な50％の低下は、ここ数ヶ月で物事がどれほど急速に変化したかを示しています。そしてもちろん、「物」とは、ソラナで登場し、レイディウムから急速にビジネスを採用している競合他社を指します。

The present DEX volume breakdown shows a diverse and splintered ecosystem:

現在のDEXボリュームの内訳は、多様で分裂した生態系を示しています。

– Raydium: 31%

- レイディウム：31％

– Pumpfun (Launchpad + AMM): 19%

- puppfun（launchpad + amm）：19％

– Orca: 16%

- ORCA：16％

– Meteora: 12%

- メテオラ：12％

– SolFi: 11%

- ソルフ：11％

– Others: 11%

- その他：11％

1/ @solana's DEX landscape has never been this competitive. Here's the market share snapshot from last week (Apr 14 – Apr 20, 2025):

1/ @SolanaのDexの風景はこれほど競争力がありませんでした。先週（2025年4月14日 - 4月20日）の市場シェアスナップショットは次のとおりです。

– Raydium: 31%– Pumpfun (launchpad + AMM): 19%– Orca: 16%– Meteora: 12%– SolFi: 11%– Others: 11%

- レイディウム：31％ - pumpfun（launchpad + amm）：19％ - orca：16％ - meteora：12％ - solfi：11％ - その他：11％

Let's dive into the data 🧵pic.twitter.com/AnXT9G3e

データに飛び込みましょう🧵pic.twitter.com/anxt9g3e

— Blockworks Research (@blockworksres) April 21, 2025

- BlockWorks Research（@blockworksres）2025年4月21日

Pumpfun Emerges as a Powerhouse

PumpFunは大国として出現します

The most notable development in this changing scene is the emergence of Pumpfun, a new player that has quickly surged to the number two spot on the leaderboard. Just weeks after launching its automated market maker (AMM), Pumpfun has become responsible for 19% of total DEX volume on Solana. Last week alone, it hit a record-breaking $4.3 billion in trading volume, which stands as an all-time high for the platform.

この変化するシーンで最も顕著な発展は、リーダーボードの2番目のスポットにすぐに急増した新しいプレーヤーであるPumpFunの出現です。自動化されたマーケットメーカー（AMM）を発売してからわずか数週間後、PumpFunはSolanaのDEX総量の19％を担当しました。先週だけでも、記録的な43億ドルの取引量に達しました。これは、プラットフォームにとって史上最高です。

Pumpfun owes its success to a hybrid model. On the one hand, it is a memecoin-focused launchpad, and on the other, a high-speed AMM. These two functionalities have managed to siphon off the rabid retail interest in low-cap tokens, while at the same time offering traders efficient liquidity. In the Solana ecosystem, where retail passion projects have historically gone to die, what Imperium Labs has built with Pumpfun is of dangerous potential.

PumpFunは、ハイブリッドモデルの成功を負っています。一方では、それはメモコイン中心のランチパッドであり、他方では高速AMMです。これらの2つの機能は、低速度のトークンに対する狂犬病の小売の関心を吸い上げることに成功しましたが、同時にトレーダーに効率的な流動性を提供しています。小売の情熱プロジェクトが歴史的に死んだソラナの生態系では、インペリウムラボがPumpFunで構築したものは危険な可能性があります。

The really big question now is: can Pumpfun keep—if not increase—its market share in the face of a competitive and often rapidly shifting crypto landscape? With such explosive early growth, much of its future success will depend on how well it can hold onto liquidity providers, bring in serious traders, and develop in ways that don’t rely on its meme-centered past. And of course, the same questions apply to the many other projects in the Pumpfun space.

今の本当に大きな質問は、競争力のある、しばしば急速に変化する暗号の景観に直面して、Pumpfunを維持することができますか？このような爆発的な早期の成長により、将来の成功の多くは、流動性プロバイダーを維持し、真剣なトレーダーを導入し、ミーム中心の過去に依存しない方法で発展することができることに依存します。そしてもちろん、同じ質問がPumpFunスペースの他の多くのプロジェクトにも当てはまります。

Orca and SolFi Duel Over SOL-USD Dominance

Sol-USDの支配をめぐるOrcaとSolfi Duel

In the world beyond the memecoin frenzy, dominance is up for grabs in core trading pairs like SOL-USD—and Orca, a decentralized exchange, currently has a slight edge. About 27% of the trading volume for this pair happens on Orca, with another decentralized exchange, SolFi, nudging just behind at 26%. But these numbers are so close that they won’t be doing SolFi any disservice if, throughout this essay, I just shorthand for both as “decentralized exchanges serving the SOL-USD market.”

Memecoin Frenzyを超えた世界では、Sol-USDのようなコアトレーディングペアで支配が得られており、分散型の交換であるOrcaは現在わずかなエッジを持っています。このペアの取引量の約27％はORCAで発生し、別の分散型交換であるSolfiが26％のすぐ後ろに微調整されています。しかし、これらの数字は非常に近いため、このエッセイを通して、「Sol-USD市場にサービスを提供する分散型取引所」としての速記だけです。

Orca has emerged as a leader in several other significant categories, especially in Project Token markets like JLP and JTO, and in Liquid Staking Token (LST) swaps. This leadership across several verticals highlights the appeal of Orca to a broader user base and suggests that its base is well-diversified beyond just one niche.

ORCAは、特にJLPやJTOなどのプロジェクトトークン市場、およびLiquid Staking Token（LST）スワップで、他のいくつかの重要なカテゴリのリーダーとして登場しています。いくつかの垂直にわたるこのリーダーシップは、ORCAのより広範なユーザーベースへの魅力を強調しており、そのベースが1つのニッチを超えて十分に多様化されていることを示唆しています。

In the meantime, SolFi has taken great strides to establish itself as a key player in providing stablecoin and major pair liquidity. SolFi’s rapid growth in volume and usage speaks to a rising demand for DeFi platforms with simplified, clean interfaces, and trading mechanics that perform to the level of—if not better than—those on the “traditional” trading platforms.

それまでの間、Solfiは、Stablecoinと主要なペアの流動性を提供する重要なプレーヤーとしての地位を確立するために大きな進歩を遂げました。 Solfiのボリュームと使用量の急速な成長は、「従来の」取引プラットフォーム上で、単純化されたクリーンなインターフェイスとレベルのレベルまで実行されるトレーディングメカニックを備えたDefiプラットフォームの需要の増加を物語っています。

Raydium’s Position Still Strong—But Fading

レイディウムの位置はまだ強いが、衰退している

Even though its market share continues to shrink, Raydium remains far from insignificant. It still commands 31% of the total market and leads the Solana DEX scene. But its present looking quite more vulnerable than its September 2

その市場シェアは縮小し続けていますが、レイディウムは取るに足らないままです。まだ市場全体の31％を指揮し、Solana Dexシーンをリードしています。しかし、その現在は9月2日よりもはるかに脆弱に見えます