仮想通貨ファンのドナルド・トランプ氏が政権を握る準備を進めるなか、CFPBがステーブルコイン規制の第一歩を踏み出す

CFPBは金曜日、仮想ウォレットとステーブルコインに電子資金移動法を適用する枠組みを設ける提案書をパブリックコメントにかける最初の手続きを踏んだ。

The U.S. Consumer Financial Protection Bureau has proposed new regulations that would significantly impact stablecoin issuers and wallet providers, but the future of the proposal is uncertain as Donald Trump prepares to take office.

米国消費者金融保護局は、ステーブルコイン発行者とウォレットプロバイダーに重大な影響を与える新たな規制を提案しているが、ドナルド・トランプ大統領の就任準備が進む中、この提案の将来は不透明だ。

The CFPB took the first procedural step on Friday to open a proposal for public comment that would set up a framework to apply the Electronic Fund Transfer Act to virtual wallets and stablecoins, the digital tokens pegged to the value of a steady asset, usually the U.S. dollar. While that has major implications for the way U.S. stablecoin firms and crypto wallet providers would do business, it's at a preliminary stage with Trump about to arrive at the White House with the power to appoint a new CFPB chief.

CFPBは金曜日、仮想ウォレットとステーブルコイン（通常米国の安定資産の価値に固定されたデジタルトークン）に電子資金移動法を適用する枠組みを設定するパブリックコメントの提案を開始する最初の手続きを踏んだ。ドル。これは米国のステーブルコイン企業や仮想通貨ウォレットプロバイダーのビジネスのやり方に大きな影響を与えるが、トランプ大統領が新しいCFPB局長を任命する権限を持ってホワイトハウスに到着しようとしているため、準備段階にある。

Unlike other agency heads, such as those at the Securities and Exchange Commission and the Commodity Futures Trading Commission, CFPB Director Rohit Chopra appears unlikely to step down voluntarily. Since the agency's creation after the 2008 global financial meltdown, its leaders have often taken a more aggressive stance than other regulators, and Republican lawmakers have actively sought to weaken the CFPB's powers.

証券取引委員会や商品先物取引委員会など他の機関の長とは異なり、CFPB長官のロヒット・チョプラ氏は自発的に辞任する可能性は低いとみられる。 2008年の世界金融危機後にCFPBが設立されて以来、その指導者らは他の規制当局よりも攻撃的な姿勢をとることが多く、共和党議員らは積極的にCFPBの権限を弱めようとしてきた。

In 2020, the Supreme Court confirmed the president can fire and replace the director at will, a power Trump is expected to exercise.

2020年、最高裁判所は大統領が自由に長官を解任・交代できると認め、トランプ大統領がこの権限を行使すると予想されている。

This last-minute regulatory effort would have to survive the arrival of a Trump-appointed leader before it could be finalized and put into effect. Even if this were a final rule, the Republican-led Congress would have a chance to erase it with its Congressional Review Act authority.

この土壇場での規制の取り組みが最終化され施行されるには、トランプ大統領が任命した指導者の到着を乗り越える必要がある。たとえこれが最終規則だったとしても、共和党主導の議会には議会審査法の権限でそれを消去するチャンスがあるだろう。

If it were to survive, the regulation as proposed - and now opened for a public comment period - looks at stablecoins as a payment mechanism. The existing law's reference to "funds" should include stablecoins, the proposal suggests, and it could also apply to other more volatile cryptocurrencies such as bitcoin. "Under this interpretation, the term 'funds' would include stablecoins, as well as any other similarly-situated fungible assets that either operate as a medium of exchange or as a means of paying for goods or services," the proposal stated.

もしそれが存続するとすれば、提案されている規制は、現在パブリックコメント期間に向けて開始されており、支払いメカニズムとしてステーブルコインを検討することになる。提案では、現行法の「資金」への言及にはステーブルコインも含めるべきであり、ビットコインなど他のより不安定な暗号通貨にも適用される可能性があると示唆している。 「この解釈の下では、『ファンド』という用語には、ステーブルコインのほか、交換媒体として、あるいは商品やサービスの支払い手段として機能する、同様に位置する他のあらゆる代替資産が含まれることになる」と提案書は述べている。

It additionally said the law's reach into financial "accounts" should include "virtual currency wallets that can be used to buy goods and services or make person-to-person transfers," specifically if they're being used for retail transactions and not the buying and selling of securities or commodities.

同法はさらに、金融「口座」に対する法律の範囲には、特に購入ではなく小売取引に使用される場合、「商品やサービスの購入、または個人間送金に使用できる仮想通貨ウォレット」を含めるべきだと述べた。有価証券または商品の販売。

Institutions who provide such accounts would fall under regulatory requirements to make consumer disclosures and provide protections against unauthorized transactions and the ability to cancel improper transfers. Those government demands could run counter to the way crypto operations are often set up - such as in decentralized finance (DeFi) - as person-to-person platforms without outside interference, or with wallet technology provided for users to run themselves.

このようなアカウントを提供する機関は、消費者への開示を行い、不正な取引に対する保護と不適切な送金をキャンセルする機能を提供するという規制要件に該当します。こうした政府の要求は、分散型金融（DeFi）などで、外部からの干渉を受けずに個人間のプラットフォームとして、またはユーザーが自ら運営できるように提供されるウォレット技術を利用して、暗号通貨の運用を設定することが多い方法に反する可能性がある。

Consumer advocacy group Better Markets welcomed the agency's proposal on Friday.

消費者擁護団体ベター・マーケッツは金曜日、同庁の提案を歓迎した。

"The CFPB’s proposal today extends the EFTA protections to non-bank digital payment mechanisms," Dennis Kelleher, the group's president, said in a statement. "That would not only protect consumers, but also level the playing field among digital payment mechanisms whether involving a bank checking or savings account or another consumer asset account such as those used by crypto and video game firms."

「CFPBの本日の提案は、EFTAの保護を銀行以外のデジタル決済メカニズムにも拡大するものだ」と同団体のデニス・ケレハー会長は声明で述べた。 「それは消費者を保護するだけでなく、銀行の当座預金口座や普通預金口座、あるいは暗号通貨やビデオゲーム会社が使用するような別の消費者資産口座に関係するものであっても、デジタル決済メカニズム間の競争条件を平等にすることになるだろう。」

The Cato Institute's Jack Solowey, a policy analyst at the conservative think tank, countered in a post on social-media site X that the CFPB's arguments for this rule are "embarrassingly conclusory," without even dealing with decentralized ledgers and self-hosted wallets.

保守系シンクタンク、ケイトー研究所の政策アナリスト、ジャック・ソロウィ氏はソーシャルメディアサイトXへの投稿で、このルールに対するCFPBの議論は分散型台帳や自己ホスト型ウォレットの扱いすらなく「恥ずかしいことに結論的だ」と反論した。

Bill Hughes, director of global regulatory matters at Consensys, the Ethereum development company, also railed against the move on X, suggesting, "Add this to the list of 'law by decree' problems that need to be fixed."

イーサリアム開発会社コンセンシスのグローバル規制担当ディレクター、ビル・ヒューズ氏もXに関する動きを激しく非難し、「これを解決すべき『法令による』問題のリストに加えるべきだ」と示唆した。