大量の売り注文の影響。

the price impact of large trades. Back runners place their orders after the victim’s trade, but still within the same block, to benefit from the price movement triggered by the victim’s trade.

大規模な取引による価格への影響。バックランナーは、被害者の取引後に、同じブロック内で注文を出し、被害者の取引によって引き起こされる価格変動から利益を得ることができます。

Back-running is a strategy that is often used in conjunction with front-running. It involves observing a large trade in the mempool and placing an order in the same direction, but later in the block. This strategy benefits from the price movement caused by the victim’s trade, but without the risk of being front-run.

バックランニングは、フロントランニングと組み合わせてよく使用される戦略です。これには、メンプールで大規模な取引を観察し、同じ方向に、ただしブロックの後半で注文を発注することが含まれます。この戦略は、被害者の取引によって引き起こされる価格変動の恩恵を受けますが、先取りされるリスクはありません。

Back-running is typically less profitable than front-running, as the price impact of a trade diminishes over time. However, it is still a viable strategy, especially when the victim’s trade is particularly large.

バックランニングは、取引の価格への影響が時間の経過とともに減少するため、通常、フロントランニングよりも収益性が低くなります。ただし、特に被害者の取引が特に大きい場合には、依然として実行可能な戦略です。

Sandwich Attack

サンドイッチアタック

A sandwich attack is a type of MEV strategy that involves placing two trades around a victim’s trade to profit from the price impact. The searcher first identifies a victim’s trade in the mempool and places a buy or sell order before it, and then places another order in the opposite direction after the victim’s trade.

サンドイッチ攻撃は、価格への影響から利益を得るために、被害者の取引の周囲に 2 つの取引を配置することを含む MEV 戦略の一種です。検索者はまずメンプール内の被害者の取引を特定し、その前に買い注文または売り注文を出し、次に被害者の取引の後に反対方向に別の注文を出します。

Sandwich attacks are a more advanced and profitable form of MEV strategy. They involve identifying a large trade in the mempool and placing two orders around it, one before and one after. The goal is to capture the price impact of the victim’s trade on both sides.

サンドイッチ攻撃は、MEV 戦略のより高度で収益性の高い形式です。これには、mempool で大規模な取引を特定し、その前後に 2 つの注文を発注することが含まれます。目標は、被害者の取引による価格への影響を双方で把握することです。

In this example, the searcher observed a pending sell trade for 100 SOL, which is likely to drive down the price of SOL. To capitalize on this, the searcher placed a buy trade for 50 SOL before the victim's trade, and then a sell trade for 50 SOL after the victim's trade. As a result, the searcher was able to buy at a lower price and sell at a higher price, making a profit of 0.0002 SOL (about $0.04) per sandwich transaction.

この例では、検索者は 100 SOL の保留中の売り取引を観察しました。これにより、SOL の価格が下落する可能性があります。これを利用するために、検索者は被害者の取引の前に 50 SOL の買い取引を出し、被害者の取引の後に 50 SOL の売り取引を出しました。その結果、検索者はより低い価格で購入し、より高い価格で販売することができ、サンドイッチ取引ごとに 0.0002 SOL (約 0.04 ドル) の利益を得ることができました。

Solana MEV Data

ソラナ MEV データ

Below is a collection of relevant, quantifiable, and contextual data to illustrate the current scope and impact of MEV in Solana.

以下は、ソラナにおける MEV の現在の範囲と影響を示す、関連性があり、定量化可能な、状況に応じたデータのコレクションです。

Jito Bundles

地頭バンドル

Jito bundles are the primary method for seekers to ensure profitable transaction ordering. However, Jito data does not cover the full spectrum of MEV activity; in particular, it does not capture seeker profits or activity through alternative mempools. In addition, many applications use Jito for non-MEV purposes, such as bypassing priority fees to ensure timely inclusion of transactions.

Jito バンドルは、シーカーが確実に収益性の高いトランザクション注文を行うための主な方法です。ただし、Jito データは MEV アクティビティの全範囲をカバーしているわけではありません。特に、代替メンプールを通じてシーカーの利益や活動を捕捉することはありません。さらに、多くのアプリケーションは、優先料金をバイパスしてトランザクションをタイムリーに含めることを保証するなど、MEV 以外の目的で Jito を使用します。

Jito has processed more than 3 billion transaction bundles over the past year, generating a total of 3.75 million SOL in tips. This activity has shown a clear upward trend, from a low of 781 SOL in tips on January 11, 2024, to 60,801 SOL on November 19.

Jito は過去 1 年間で 30 億件を超えるトランザクション バンドルを処理し、合計 375 万 SOL のチップを生成しました。このアクティビティは、2024 年 1 月 11 日のチップの最低値 781 SOL から、11 月 19 日の 60,801 SOL まで、明らかな上昇傾向を示しています。

Jito Arbitrage Detection

地頭裁定取引の検出

Jito’s arbitrage detection algorithm analyzes all Solana transactions, including those outside of the Jito bundle, and has identified more than 90.44 million successful arbitrage trades over the past year. The average profit per arbitrage was $1.58, while the single most profitable arbitrage trade generated $3.7 million in gains, and these arbitrage trades generated a total of $142.8 million in profits.

Jito の裁定取引検出アルゴリズムは、Jito バンドル外のものを含むすべての Solana 取引を分析し、過去 1 年間で 9,044 万件以上の成功した裁定取引を特定しました。裁定取引あたりの平均利益は 1.58 ドルで、最も利益を上げた 1 つの裁定取引では 370 万ドルの利益が生じ、これらの裁定取引は合計 1 億 4,280 万ドルの利益を生み出しました。

DeezNode Sandwich Transactions

DeezNode サンドイッチ トランザクション

DeezNode runs a sandwich trading bot on an address starting with vpeNAL. Jito's internal analysis shows that almost half of the sandwich attacks against Solana can be attributed to this program. During a 30-day period (December 7 to January 5), the program performed 1.55 million sandwich transactions, making a profit of 65,880 SOL (about $13.43 million), with an average profit of 0.0425 SOL (about $8.67) per sandwich transaction. On an annual basis, the program will generate a profit of more than 801,500 SOL per year.

DeezNode は、vpeNAL で始まるアドレスでサンドイッチ取引ボットを実行します。 Jito の内部分析によると、Solana に対するサンドイッチ攻撃のほぼ半分はこのプログラムによるものである可能性があります。このプログラムは 30 日間 (12 月 7 日から 1 月 5 日まで) に 155 万件のサンドイッチ取引を実行し、65,880 SOL (約 1,343 万ドル) の利益を上げ、サンドイッチ取引あたりの平均利益は 0.0425 SOL (約 8.67 ドル) でした。年間ベースで、このプログラムは年間 801,500 SOL 以上の利益を生み出すことになります。

MEV Mitigation Mechanisms

MEV 緩和メカニズム

Finally, let’s explore some strategies and mechanisms that are being considered to reduce or eliminate harmful forms of MEV.

最後に、有害な形態の MEV を削減または排除するために検討されているいくつかの戦略とメカニズムを見てみましょう。

Whitelisting

ホワイトリストへの登録

Whitelisting is a common approach to combating bad actors, especially those engaging in harmful MEV extraction practices. This approach involves identifying and whitelisting a set of trusted validators or transactions, while blocking or delaying transactions from other parties.

ホワイトリスト登録は、悪意のある行為者、特に有害な MEV 抽出行為に関与する行為者と戦うための一般的なアプローチです。このアプローチには、信頼できるバリデータまたはトランザクションのセットを特定してホワイトリストに登録すると同時に、他の当事者からのトランザクションをブロックまたは遅延させることが含まれます。

However, whitelisting can introduce several problems. Firstly, it may lead to a semi-permissioned and censored environment, which goes against the decentralized philosophy of the blockchain industry. Secondly, whitelisting can delay transaction processing, affecting the user experience, especially during periods of high network activity.

ただし、ホワイトリストに登録すると、いくつかの問題が発生する可能性があります。第一に、それはブロックチェーン業界の分散化哲学に反する、半許可および検閲された環境につながる可能性があります。第 2 に、ホワイトリストによりトランザクション処理が遅延し、特にネットワーク アクティビティが活発な期間にユーザー エクスペリエンスに影響を与える可能性があります。

Multiple Concurrent Leaders (MCL)

複数の同時リーダー (MCL)

The Multiple Concurrent Leaders (MCL) system offers a promising long-term solution to the pernicious MEV problem by allowing users to choose between leaders without incurring delays. If leader A acts maliciously, users can redirect their transactions to honest leader B.

Multiple Concurrent Leaders (MCL) システムは、ユーザーが遅延を引き起こすことなくリーダーを選択できるようにすることで、有害な MEV 問題に対する有望な長期的な解決策を提供します。リーダー A が悪意を持って行動した場合、ユーザーはトランザクションを誠実なリーダー B にリダイレクトできます。

However,

しかし、