11月5日の大統領選挙でのドナルドトランプの勝利の後に見られた強気感情は完全に燃え上がった

CME Bitcoin（BTC）先物に結び付けられた指標によると、11月5日の大統領選挙でのドナルドトランプの勝利の後に見られた強気感情は完全に消えてしまいました。

The bullish sentiment seen after Donald Trump’s victory in the Nov. 5 Presidential elections has completely fizzled out, according to an indicator tied to the CME bitcoin (BTC) futures.

CME Bitcoin（BTC）先物に結び付けられた指標によると、11月5日の大統領選挙でのドナルドトランプの勝利の後に見られた強気感情は完全に消えてしまいました。

The indicator in consideration is the spread between “continuous” next month and front-month standard BTC futures trading on the global derivatives giant. A continuous contract is a calculated representation of a series of successively expiring futures contracts, allowing for a continuous historical data series for analysis.

考慮されている指標は、来月の「連続」と、グローバルデリバティブの巨人での最前か月の標準BTC先物取引との間の広がりです。継続的な契約とは、一連の連続して期限切れの先物契約の計算された表現であり、分析のための継続的な履歴データシリーズを可能にします。

The spread has narrowed to $495, the lowest since Nov. 5, having peaked at $1,705 on Dec. 17, according to data source TradingView. In other words, it has completely reversed the Trump bump in a sign of weakening bullish sentiment in the market.

Data Source TradingViewによると、スプレッドは11月5日以来の最低495ドルになり、12月17日に1,705ドルでピークに達しました。言い換えれば、それは、市場の強気感情を弱める兆候で、トランプの隆起を完全に逆転させました。

“The narrowing spread between front-month and next-month CME Bitcoin futures could suggest traders are tempering their price expectations,” Thomas Erdösi, head of product at CF Benchmarks, told CoinDesk.

CFベンチマークの製品責任者であるThomasErdösi氏はCoindeskに、次のように述べています。

The unwinding of the Trump bump likely means the market has moved past the narrative that a pro-crypto President in the White House is good for the industry, and macro correlations are back in the driver’s seat.

トランプのバンプの巻き戻しは、おそらく市場がホワイトハウスの親権大統領が業界にとって良いことであり、マクロ相関が運転席に戻っているという物語を乗り越えた可能性が高いことを意味します。

“What we can see is that the front contract basis has repriced lower substantially since the beginning of March, signalling moderate near term expectations that the primary catalyst for the recent rally—the election of President Trump—has been fully priced in,” Erdosi said.

「私たちが見ることができるのは、最前線の契約ベースが3月の初めから大幅に低下しており、最近の集会の主要な触媒であるトランプ大統領の選挙が完全に価格設定されていることを緩やかな短期的な期待を合図していることです」とエルドシは言いました。

That’s already happening. Both BTC and Wall Street’s tech-heavy index, Nasdaq, have dropped 20% and 8%, respectively, since early February on a myriad of factors, including geopolitical uncertainty, Trump tariffs and the outlook for inflation and economic growth.

それはすでに起こっています。 BTCとウォールストリートのハイテクヘビー指数であるNASDAQは、2月上旬から、地政学的な不確実性、トランプの関税、インフレおよび経済成長の見通しなど、無数の要因について、それぞれ20％と8％減少しました。

Additionally, the bitcoin market had to digest disappointment over the lack of fresh purchases in Trump’s strategic digital asset reserve plan. Last week, Trump signed an executive order, directing a creation of a strategic reserve that includes BTC seized in enforcement actions.

さらに、ビットコイン市場は、トランプの戦略的デジタル資産準備計画での新たな購入の不足に失望を消化しなければなりませんでした。先週、トランプは大統領令に署名し、執行措置で押収されたBTCを含む戦略的準備の作成を指示しました。

“The announcement about the Strategic Bitcoin Reserve is not what the market was hoping for. Many expected the Reserve to buy new Bitcoin, but instead, they stated they would not sell any of their existing Bitcoin or confiscated Bitcoin. While this is a positive move, it caused a sharp decline in Bitcoin’s price,” Ian Balina, founder and CEO of Token Metrics, told CoinDesk in an email.

「戦略的なビットコインリザーブに関する発表は、市場が望んでいたものではありません。多くの人は、保護区が新しいビットコインを購入することを期待していましたが、代わりに、彼らは既存のビットコインまたは没収ビットコインを販売しないと述べました。これは前向きな動きですが、ビットコインの価格が急激に低下しました」とトークンメトリックの創設者兼CEOであるイアンバリナは、電子メールでCoindeskに語りました。

Futures are still in contango

先物はまだコンタンゴにあります

While the spread between next month and front month CME futures contracts has narrowed, the entire curve remains in contango, where far-dated futures contracts (with longer maturities) trade at a premium to near-dated.

来月から前の月のCME先物契約の間の広がりが狭くなっていますが、カーブ全体がコンタンゴに残り、遠くの先物契約（より長い満期）がプレミアムからほぼ年代の契約を販売しています。

That’s how it usually is in all markets due to factors like storage, financing, insurance costs, and expectations of rising prices over coming weeks or months.

これは、今後数週間または数ヶ月にわたる価格の上昇に対する保管、資金調達、保険費用、期待などの要因により、通常、すべての市場での方法です。

“The fact that perpetual funding rates remain positive and the futures basis is still in contango suggests the recent move is driven by unlevered spot longs being squeezed, rather than broader market contagion,” Erdösi noted.

「永続的な資金調達率がプラスのままであり、先物の基準がまだコンタンゴにあるという事実は、最近の動きが、より広範な市場の伝染ではなく、絞られていないロングが絞り込まれていることによって推進されていることを示唆しています」とエルデシは指摘しました。