ブライアン・アームストロングは、興味を持つ安定コインの必要性について話します

具体的には、彼は、Stablecoinsは消費者に利息を支払うことができるはずであり、銀行や暗号企業は同じことをすることができるはずだと述べた。

Coinbase CEO Brian Armstrong spoke out this week on the need for interest-bearing stablecoins ahead of the House Financial Services Committee's Wednesday markup of its version of stablecoin legislation.

コインベースのCEOであるブライアン・アームストロングは今週、ハウス・ファイナンシャル・サービス委員会の水曜日のスタブコイン法のマークアップに先立って、利息を支えるスタブコインの必要性について発言しました。

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Specifically, he said stablecoins should be able to pay interest to consumers, and that banks and crypto companies should be able to do the same.

具体的には、彼は、Stablecoinsは消費者に利息を支払うことができるはずであり、銀行や暗号企業は同じことをすることができるはずだと述べた。

"We're supportive of the draft bill that's going through the Senate as it's written but there is a part of it that does concern me a bit, which is this idea that consumers cannot get interest on stablecoins," he said on CNBC's "Money Movers" Tuesday. "Many Americans, they're only earning about 0.14% in their savings account, but in Treasurys, you can earn 4.5% right now. That seems unfair to me … we'd like to see legislation that allows that."

「私たちは上院を書いている法案草案を支持していますが、それは私に少し関心を持っている部分があります。これは、消費者がStablecoinsに関心を得ることができないという考えです」と彼はCNBCの「Money Movers」で火曜日に言いました。 「多くのアメリカ人、彼らは普通預金口座で約0.14％しか稼いでいませんが、Treasurysでは、今すぐ4.5％を稼ぐことができます。それは私にとって不公平のようです。それを許す法律を見たいです。」

The House STABLE (Stablecoin Transparency and Accountability for a Better Ledger Economy) Act specifies that permitted issuers "may not pay interest or yield to holders" of the stablecoin. Similarly, the Senate's GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins) Act's definition of a "payment stablecoin" specifies that it "does not offer a payment of yield or interest." The latter bill was passed in the Senate in March.

House Stable（Stablecoinの透明性と、より良い元帳経済の説明責任）法は、Stablecoinの「保有者に利息または利回りを支払うことはできない」ことを許可することを指定しています。同様に、上院の天才（米国の安定コインのための国家革新の指針と確立）法の「支払い安定コイン」の定義は、「利回りまたは利息の支払いを提供しない」ことを指定しています。後者の法案は3月に上院で可決されました。

Armstrong's comments follow a lengthy post on his X account that goes into more detail about his view.

アームストロングのコメントは、彼のXアカウントの長い投稿に続き、彼の見解について詳しく説明します。

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"Unlike interest-bearing checking and savings accounts, stablecoins do not currently benefit from the same exemptions under the securities laws that allow issuers to pay interest to users," he wrote. "Stablecoins should be able to pay interest just like an ordinary savings account, without the onerous disclosure requirements and tax implications imposed by securities laws."

「利息を保持する当座預金口座とは異なり、Stablecoinsは現在、発行者がユーザーに利息を支払うことを可能にする証券法に基づく同じ免除の恩恵を受けていません」と彼は書いています。 「Stablecoinsは、厄介な開示要件と証券法によって課される税の影響なしに、通常の貯蓄口座と同じように利息を支払うことができるはずです。」

Who holds the profits?

誰が利益を保持していますか？

Stablecoins like Tether (USDT) or USD Coin (USDC) are backed 1-to-1 by the U.S. dollar and their issuers typically hold reserve assets in cash and short-term Treasury securities. Historically these types of assets have acted as a bridge for traders between traditional financial rails and crypto systems, and crypto investors watch them closely for evidence of demand, liquidity and activity in the market.

テザー（USDT）やUSDコイン（USDC）のようなスタブコインは、米ドルによって1対1で支持されており、その発行者は通常、現金および短期財務省証券で予備資産を保有しています。歴史的に、これらのタイプの資産は、従来の金融鉄道と暗号システムの間のトレーダーのための橋として機能してきました。また、暗号投資家は、市場における需要、流動性、活動の証拠を綿密に見ています。

In recent years, stablecoins have also become popular for their ability to pay users interest for simply holding them – however, that interest payment is typically an incentive offered by exchanges like Coinbase or Kraken or wallet operators rather than the stablecoin issuer itself.

近年、Stablecoinsは、単にユーザーを保持するためにユーザーに利息を支払う能力で人気がありますが、その利息は通常、Stablecoin発行者自体ではなく、CoinbaseやKraken、またはWalletオペレーターなどの取引所が提供するインセンティブです。

Coinbase has an agreement with the stablecoin issuer Circle – the company behind USDC, which filed Tuesday evening for an initial public offering with the SEC – to share 50% of the revenue of USDC. A section of the company's prospectus elaborated on the legal status of USDC.

Coinbaseは、USDCの収益の50％を共有するために、火曜日の夕方にSECに新規株式公開を提起したUSDCの背後にある会社であるStablecoin Issuer Circleと合意しています。会社の目論見書のセクションは、USDCの法的地位について詳しく説明しました。

"Absent federal regulations, there is a possibility that Circle stablecoins may be classified as ‘securities’ or ‘derivatives’ by the relevant regulatory bodies, or that they may be subject to state banking or trust company regulations," the filing said.

「連邦規制がなければ、サークルスタブコインは、関連する規制機関によって「証券」または「派生物」に分類される可能性がある可能性があります。または、それらが州の銀行業務または信託会社の規制の対象となる可能性があります」と提出は述べた。

The Securities and Exchange Commission typically views assets as securities if they constitute an investment of money with the expectation of profit from others' efforts. Security status often implies being subject to greater regulatory scrutiny and compliance obligations that are very expensive for companies.

証券取引委員会は、通常、他者の努力から利益を期待してお金の投資を構成する場合、資産を証券と見なしています。多くの場合、セキュリティステータスは、企業にとって非常に高価な規制当局の精査とコンプライアンスの義務の対象となることを意味します。

Ben Kurland, CEO at crypto research platform DYOR, said allowing issuers to pay users interest would also mark a big shift in who holds profits in crypto.

Crypto Research Platform DyorのCEOであるBen Kurlandは、発行者がユーザーの利息を支払うことを許可すると、Cryptoの利益を保有するWHOの大きな変化も示されると述べました。

"Right now, exchanges and platforms capture the yield from stablecoins by investing user deposits and keeping most of the return," he said. "If stablecoin issuers start paying interest directly to users, it flips that model: users benefit more, middlemen get squeezed, and stablecoins become a lot more attractive to hold."

「今、交換とプラットフォームは、ユーザーの預金を投資し、ほとんどのリターンを維持することにより、Stablecoinsからの利回りを獲得しています」と彼は言いました。 「Stablecoinの発行者がユーザーに直接利息を支払い始めると、そのモデルをフリップします。ユーザーはより多くの利益をもたらし、仲介者が圧迫され、Stablecoinsは保持するのがはるかに魅力的になります。」

'Growing exponentially'

「指数関数的に成長する」

Traditional, non-yield-bearing, dollar-backed stablecoins have grown their market cap by more than 46% in the past year, according to CryptoQuant. But yield-bearing stablecoins like Ethena's USDe or Ondo Finance's USDY are the fastest-growing cohort within the stablecoin universe, according to JPMorgan.

Cryptoquantによると、従来の非2人で支持されたスタブコインは、過去1年で時価総額を46％以上増加させました。しかし、JPモルガンによると、エセナのUSDEやOndo FinanceのUSDYのような収穫量を帯びたスタブコインは、Stablecoin宇宙内で最も急成長しているコホートです。

"This universe of yield-bearing stablecoins has been growing exponentially post the U.S. election, with the market cap of the five biggest surpassing $13 billion, or 6% of the total stablecoin universe," JPMorgan's Nikolaos Panigirtzoglou said in a note last Wednesday.

「この収穫量を支えるスタブコインのこの宇宙は、米国の選挙後の指数関数的に増加しており、5つの最大の時価総額は130億ドル、つまりstablecoinの全宇宙の6％である」

Over time, yield-bearing stablecoins could replace most of the "idle cash" sitting in traditional stablecoins, he added, saying the 6% share it currently has of the total stablecoin market cap will

時間が経つにつれて、利回りのスタブコインは、従来のスタブコインに座っている「アイドルキャッシュ」のほとんどを置き換えることができると彼は付け加えました。