ビットコイン半減期イベント: マイナーは業界多様化の課題に直面

新規ビットコイン発行量を半分に減らすビットコイン半減期が金曜日に発効した。鉱山労働者は、ビジネスモデルの多様化と施設のアップグレードによってこのイベントに備えてきました。一部の企業は AI インフラストラクチャのサポートに乗り出していますが、この移行には独自のインフラストラクチャとスキルが必要です。アナリストらは、ビットコイン価格の上昇によりマイナーの収益性に多少の影響があると予想しているが、競争の激化と低コスト生産者の優位性に対する懸念は依然として残っている。

• The bitcoin halving took effect late on Friday, cutting the issuance of new bitcoin in half.
• Bitcoin miners have spent years diversifying their business models and upgrading their facilitates to brace for the cut to revenues.
• Some mining firms have diversified into supporting the underlying infrastructure necessary for artificial intelligence.

AUSTIN, TEXAS — Adam Sullivan left investment banking to mine bitcoin at an awkward time. It was May 2023, bitcoin was trading at around $21,000, U.S. regulators were in the thick of cracking down on the sector writ large, and Core Scientific, the company he had agreed to take over, was battling angry lenders in a Texas bankruptcy court over tens of millions of dollars in outstanding debt.

ビットコインの半減期は金曜日遅くに発効し、新規ビットコインの発行量は半分に減った。ビットコインマイナーは、収益の減少に備えるために、ビジネスモデルの多様化とファシリテーションのアップグレードに何年も費やしてきた。一部のマイニング企業は、人工知能に必要な基盤インフラストラクチャのサポートに多角化しています。テキサス州オースティン — アダム・サリバン氏は、厄介な時期に投資銀行を辞めてビットコインのマイニングを行いました。それは2023年5月のことで、ビットコインは約21,000ドルで取引されており、米国の規制当局はこのセクターを徹底的に取り締まっている真っ最中で、彼が買収することに同意した会社コア・サイエンティフィック社は、テキサス州の破産裁判所で怒れる貸し手らと争っていた。数千万ドルの未払い債務。

But Sullivan knew that, with a lifeline, he could get the business to a much better place. That's because the halving was on the way, and with it would likely come a big rally in bitcoin.

しかし、サリバンは、ライフラインがあればビジネスをより良い方向に導くことができることを知っていました。それは、半減期が目前に迫っており、それに伴ってビットコインの大きな上昇が起こる可能性が高いためだ。

Late Friday night, the bitcoin code automatically cut new issuance of the world's largest cryptocurrency in half. It happens roughly every four years, and in addition to helping to stave off inflation, it historically precedes a major run-up in the price of bitcoin.

コネチカット州のローカル ニュース、天気予報、エンターテイメント ストーリーを受信トレイに受け取ります。 NBC コネチカットのニュースレターに登録する。金曜日の夜遅く、ビットコイン コードにより世界最大の暗号通貨の新規発行が自動的に半分に減りました。これはおよそ 4 年ごとに発生し、インフレを阻止するのに役立つだけでなく、歴史的にはビットコイン価格の大幅な高騰に先立って行われます。

The technical event is relatively simple: Bitcoin miners get paid in bitcoin to validate transactions, and after 210,000 blocks of transactions are computed and added to the main chain, the reward given to the miners securing bitcoin is 'halved.'

技術的なイベントは比較的単純です。ビットコインマイナーはトランザクションを検証するためにビットコインで報酬を受け取り、210,000ブロックのトランザクションが計算されてメインチェーンに追加された後、ビットコインを確保するマイナーに与えられる報酬は「半分」になります。

There are more than a dozen publicly traded miners on the network and thousands of smaller, private ones around the globe, constantly racing to process transactions and get paid in new bitcoin. Because the event leads to a cut to rewards paid to miners directly, they'll be the first ones to feel the impact of the halving.

ネットワーク上には十数社の上場マイナーが存在し、世界中には何千もの小規模な個人マイナーが存在し、取引を処理して新しいビットコインでの支払いを得るために絶えず競い合っています。このイベントはマイナーに直接支払われる報酬の削減につながるため、マイナーは半減の影響を最初に感じることになるだろう。

Typically, when the halving cuts supply, it's led to huge rallies for bitcoin.

CNBCビットコインの価格は、「半減期」イベントのたびに最高値を更新してきた。通常、半減期によって供給が削減されると、ビットコインの大幅な上昇につながる。

Money Report

マネーレポート

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In fact, the previous (and only) three halvings in the chain's history have come before every bull run, in which the coin has touched new all-time highs and a surge of investors have entered the market for the first time.

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That rapid price increase has helped many miners stave off the worst since it tends to offset the impact of having the block prize cut in half.

この急速な価格上昇は、ブロック賞金が半分に削減された影響を相殺する傾向があるため、多くのマイナーが最悪の事態を回避するのに役立ちました。

"As a company that was already in the process of scaling our infrastructure during the previous halving, we know the toll that halvings can take on a company if it is not adequately prepared," Core's Sullivan told CNBC.

Core社のサリバン氏はCNBCに対し、「前回の半減期中にすでにインフラの拡張を進めていた企業として、十分な準備ができていなければ半減期が企業にどんな損害をもたらす可能性があるかを知っている」と語った。

The aggregate market cap of the 14 U.S.-listed bitcoin miners tracked by JPMorgan analysts, which accounts for around 21% of the global Bitcoin network, declined 28% over the first half of April to $14.2 billion, reaching year-to-date lows. Bitdeer was the best-performing stock over the period, down around 20%, versus Stronghold Digital, which was 46% lower.

JPモルガンのアナリストが追跡した米国上場ビットコインマイナー14社の時価総額は世界のビットコインネットワークの約21％を占め、4月前半に28％減の142億ドルとなり、年初来の最低水準となった。この期間で最もパフォーマンスの良かった銘柄はビットディアで、約20％下落したのに対し、ストロングホールド・デジタルは46％下落した。

Some have billed the 2024 bitcoin halving as a seminal moment for the mining sector. Depending on how much prep work miners have done, it could easily make or break them.

2024年のビットコイン半減期は鉱業セクターにとって決定的な瞬間であると主張する人もいる。マイナーがどれだけの準備作業を行ったかに応じて、成功するか失敗するかは簡単に決まります。

"Being prepared for a halving means evaluating all of your power strategies, all of your software capabilities, all of your operations," continued Sullivan.

「半減期に備えるということは、すべての電力戦略、すべてのソフトウェア機能、すべての業務を評価することを意味します」とサリバン氏は続けた。

Others are less concerned given recent price moves in bitcoin.

最近のビットコインの価格変動を考慮すると、それほど懸念していない人もいます。

In a research note from Needham on Apr. 16, analysts said they expect the halving to only have a modest impact to miners' estimated EBITDA margins, despite the 50% reduction in revenue, since the price of bitcoin has been trading in the range of $60,000 to $70,000.

4月16日のニーダムのリサーチノートの中で、アナリストらは、ビットコインの価格が1000ドルの範囲で取引されているため、収益が50％減少したにもかかわらず、半減期がマイナーの推定EBITDAマージンに与える影響はわずかであると予想していると述べた。 60,000ドルから70,000ドル。

"We expect geopolitical tensions and interest rate policy to be the biggest near-term drivers of crypto price action," Needham analysts wrote, adding that at a bitcoin price above $60,000, the halving is "derisked for nearly all public miners."

ニーダムのアナリストらは「地政学的な緊張と金利政策が仮想通貨の価格変動の最大の短期的要因になると予想している」と述べ、ビットコイン価格が6万ドルを超えると半減期は「ほぼすべての公的マイナーにとってリスクが回避される」と付け加えた。

The bank did, however, single out their preference for low-cost bitcoin producers like Riot Platforms, Bitdeer, and Cipher Mining. Meanwhile, if bitcoin prices fall, Needham says the most outsized native impact will be felt by higher cost producers that are also levered to higher bitcoin prices via large treasury holdings.

ただし、同銀行は、Riot Platforms、Bitdeer、Cipher Mining などの低コストのビットコイン生産者を優先していることを強調しました。一方、ビットコイン価格が下落した場合、最も大きな固有の影響は、大規模な国債保有を通じてビットコイン価格の上昇にも利用されている高コスト生産者によって感じられるだろうとニーダム氏は述べている。

Analysts from JPMorgan echoed a similar sentiment, writing in an Apr. 16 research note that they think "recent weakness offers an attractive entry point" for investors and that they are "especially bullish" on Riot, which they believe offers attractive relative valuations.

JPモルガンのアナリストらも同様の意見に同調し、4月16日のリサーチノートで、投資家にとって「最近の低迷が魅力的なエントリーポイントを提供している」と考えており、魅力的な相対バリュエーションを提供していると考えているライオットについては「特に強気」であると述べた。

Years spent bracing for the halving

Miners have had years to prepare for the halving, including seeking lower power costs and upgrading their fleets to more efficient machines.

テキサス州ロックデールにあるウィンストンのビットコイン鉱山の電源。半減期への備えに何年も費やした鉱山労働者は、電力コストの削減や車両をより効率的なマシンにアップグレードするなど、半減期への準備に何年も費やしてきました。

"Bitcoin's halving happens like clockwork every four years," said Haris Basit, chief strategy officer of Bitdeer Technologies Group. "It's a known variable that is a benchmark for us to remain focused on operational excellence."

「ビットコインの半減期は4年ごとに時計仕掛けのように起こる」とビットディア・テクノロジーズ・グループの最高戦略責任者ハリス・ベイジット氏は語った。 「これは、当社がオペレーショナルエクセレンスに重点を置き続けるためのベンチマークとなる既知の変数です。」

To that end, the Singapore-headquartered mining firm has invested in new data centers, but its core strategy has been to increase vertical integration through research and development. 25% of its staff is focused on R&D efforts, which Basit says have "led to new innovations and revenue pathways, such as our recently announced 4nm mining rigs and AI Cloud offerings."

この目的を達成するために、シンガポールに本社を置くこの鉱山会社は新しいデータセンターに投資してきましたが、その中核となる戦略は研究開発を通じて垂直統合を強化することでした。スタッフの25％は研究開発の取り組みに注力しており、これが「最近発表された4nmマイニングリグやAIクラウド製品などの新たなイノベーションと収益経路につながった」とBasit氏は述べている。

Analysts at Cantor Fitzgerald recently named Bitdeer as having one of the industry's lowest "all-in" cost-per-coin.

キャンター・フィッツジェラルドのアナリストは最近、ビットディアを業界で最も低い「オールイン」コイン当たりコストの1つとして挙げた。

Greg Beard, the CEO and Chairman of Stronghold Digital Mining, tells CNBC that miners whose only lever is more efficient machines will be at a disadvantage.

Stronghold Digital Mining の CEO 兼会長である Greg Beard 氏は CNBC に対し、より効率的なマシンのみを利用しているマイナーは不利になると語った。

"Miners who own their low-cost power are better positioned," said Beard. "Operational costs will be lower, allowing them to be more flexible with their capital."

「低コストの電力を所有する鉱山労働者は有利な立場にある」とビアード氏は語った。 「運営コストが低くなり、資本をより柔軟に使えるようになります。」

Core's Sullivan agrees, noting that bitcoin mining data centers in the future will work hand-in-glove with power generators and grid operators to serve as a virtual battery for grid operators – allowing them to increase base load, curtail bitcoin data centers when they need to, and avoid peak generation loads, which he says are dirty and expensive.

Coreのサリバン氏もこれに同意し、将来のビットコインマイニングデータセンターは発電事業者やグリッドオペレーターと緊密に連携して、グリッドオペレーターの仮想バッテリーとして機能し、ベースロードを増加させ、必要に応じてビットコインデータセンターを削減できるようになると指摘した。ピーク生成負荷を回避し、汚くて高価だと彼は言います。

"We own and operate our infrastructure, giving us greater control over operational and strategic decisions, such as the potential to expand into high-performance computing hosting," said Sullivan.

「当社はインフラストラクチャを所有および運用しているため、ハイパフォーマンス コンピューティング ホスティングへの拡張の可能性など、運用上および戦略上の決定をより細かく制御できるようになりました」とサリバン氏は述べています。

Core Scientific, which launched in 2017 and now manages seven mining sites in five U.S. states, also owns the full technology stack. The company has been looking to diversify its revenue streams beyond purely bitcoin. Sullivan says that existing data centers offer reconfiguration opportunities to accommodate new types of high-value compute. 

2017 年に設立され、現在米国 5 つの州にある 7 つの採掘場を管理している Core Scientific も、完全なテクノロジー スタックを所有しています。同社は、純粋なビットコインを超えて収益源の多様化を目指してきました。サリバン氏は、既存のデータセンターは、新しいタイプの高価値コンピューティングに対応するための再構成の機会を提供すると述べています。

"Certain data centers are located in close proximity to major metropolitan areas, making them candidates for low-latency, high-value compute applications," said Core's CEO.

「一部のデータセンターは大都市圏に近接して位置しており、低遅延で高価値のコンピューティングアプリケーションの候補となっている」とCoreのCEOは述べた。

Riot Platforms CEO Jason Les told CNBC that preparation for the halving came down to the company's long-standing focus on achieving a low cost of power, strong balance sheet, and significant scale of operations. Les says that's what has positioned the firm to both withstand the halving with positive margins and be well positioned for upside on the other side of it.  

テキサス州ロックデールにあるビットディアのビットコイン鉱山。ライオット・プラットフォームズのジェイソン・レス最高経営責任者（CEO）はCNBCに対し、半減期への準備は、同社が長年にわたって低電力コスト、強固なバランスシート、大規模な事業規模の達成に注力してきた結果だと語った。レス氏は、それが同社がプラスの利益率で半減期に耐え、半減期の反対側での上昇に向けて有利な立場にあるという理由であると述べた。

"Our new Corsicana Facility was energized just this week, and we will be significantly scaling up our hash rate with next-generation equipment at that new site over the remainder of the year," said Les. "As a result, we are positioned to mine more bitcoin per day at the end of the year than we do today, despite the halving."

「当社の新しいコルシカナ施設は今週稼働したばかりで、今年の残りの期間、その新しいサイトで次世代の機器を使用してハッシュレートを大幅にスケールアップする予定です」とレス氏は述べた。 「その結果、半減期にもかかわらず、年末には現在よりも多くのビットコインを1日あたりマイニングできる立場にある。」

Marathon Digital, which has seen its stock rise more than 70% in the last year, took a different approach to scaling the business than its rivals. CEO Fred Thiel tells CNBC that the company grew quickly using an asset-light approach, where Capex was spent on mining rigs rather than infrastructure. 

昨年株価が 70% 以上上昇したマラソン デジタルは、事業を拡大するために競合他社とは異なるアプローチをとりました。 CEOのフレッド・ティール氏はCNBCに対し、同社はインフラストラクチャではなくマイニングリグに設備投資を費やしたアセットライトアプローチを採用して急速に成長したと語った。

"In December, we owned less than 5% of the sites where we were hosting our miners," said Thiel. "Today we now own 53% of our total 1.1 gigawatts of capacity, having purchased it at less than the build and replacement cost."

「12月時点で、当社がマイナーをホストしていたサイトの所有権は5％未満でした」とティール氏は語った。 「現在、構築と交換のコストよりも安い価格で購入したため、当社は合計 1.1 ギガワットの容量の 53% を所有しています。」

Owning sites lowers Marathon's cost to mine by up to 20% on a marginal cost basis. Thiel also noted that by the end of 2024, Marathon expects to further improve efficiency by 10% to 15% as they deploy the next generation rigs across their new sites. 

サイトを所有すると、Marathon のマイニングコストが限界費用ベースで最大 20% 削減されます。ティール氏はまた、マラソン社が新しい拠点に次世代リグを導入することで、2024年末までに効率がさらに10％から15％向上すると予想していると述べた。

That boost to efficiency isn't just about new gear, however. The firm is deploying its own custom firmware, which allows it to operate even more efficiently. 

ただし、効率の向上は単に新しい機器によるものではありません。同社は独自のカスタム ファームウェアを導入しており、これによりさらに効率的に運用できるようになります。

Marathon, along with other mining firms, has begun diversifying its business model into ancillary operations beyond purely bitcoin mining, as well.

マラソンは、他のマイニング企業と同様に、純粋なビットコインマイニングを超えた補助事業にもビジネスモデルを多角化し始めている。

Thiel says the company recently launched an energy harvesting division, where they are compensated for converting stranded methane and bio-mass into energy, which they then sell heat back into an industrial or commercial process. The service essentially subsidizes and lowers Marathon's cost to mine significantly. The company expects this new business line to generate a significant portion of its revenues by the halving in 2028. 

ティール氏によると、同社は最近エネルギーハーベスティング部門を立ち上げ、そこでは漂着したメタンとバイオマスをエネルギーに変換し、その熱を産業または商業プロセスに売り戻すことで報酬を得ているという。このサービスは基本的に補助金を提供し、Marathon のマイニングコストを大幅に削減します。同社は、この新しい事業分野が2028年の半減までに収益のかなりの部分を生み出すと予想している。

Diversifying revenue

The April 2024 bitcoin halving looks a lot different than the three that came before it.

収益の多様化 2024 年 4 月のビットコインの半減期は、それ以前の 3 回の半減期とは大きく異なっているように見えます。

For years, increased competition resulting from new miners coming online has been cutting into profits, because more miners means more people are sharing the same pool of rewards.

長年にわたり、新しいマイナーがオンラインに参入することで競争が激化し、利益が圧迫されてきました。これは、マイナーが増えるということは、より多くの人が同じ報酬プールを共有することを意味するためです。

In a research note from JPMorgan on Apr. 16, analysts note that the network hashrate, a proxy for industry competition and mining difficulty, was up 4% in April from the month before. Stronghold's Beard says the halving is a headwind dwarfed by the global hashrate increasing nearly five-fold from the last one in May 2020.

JPモルガンが4月16日に発表したリサーチノートの中で、アナリストらは、業界の競争とマイニングの難易度を表すネットワークハッシュレートが4月に前月比4％上昇したと指摘している。ストロングホールドのビアード氏は、半減期は世界のハッシュレートが2020年5月の前回から5倍近くに上昇していることを考えると、小さな逆風であると語る。

"Mining is a tough industry especially because there are a lot of nation states that have extra power power and they're dedicating it to mining," said Nic Carter of Castle Island Ventures. "It's a free market, anybody can enter into it as long as they have the basics."

キャッスル・アイランド・ベンチャーズのニック・カーター氏は、「特に余剰電力を持った国家が多く、それを鉱業に捧げているため、鉱業は厳しい産業だ」と述べた。 「これは自由市場であり、基本を持っていれば誰でも参加できます。」

U.S. spot bitcoin exchange-traded funds have also significantly shifted the pricing dynamics. In years past, the price of bitcoin didn't surge until after the halving. But in the wake of record flows into these spot bitcoin funds, the world's largest cryptocurrency touched a fresh all-time-high above $73,000 in March.

米国のスポットビットコイン上場投資信託も価格動向を大きく変化させた。過去数年、ビットコインの価格は半減期が終わるまで急騰しなかった。しかし、これらスポットビットコインファンドへの記録的な流入を受けて、世界最大の仮想通貨は3月に7万3000ドルを超える過去最高値を更新した。

"The recently approved bitcoin ETFs have proven to be huge pipelines of capital into bitcoin and that universe of ETFs continues to grow with the recent approvals in Hong Kong as well," said Riot's Les. "We think the price action we've seen in bitcoin year-to-date reflect that and has us very optimistic on what bitcoin mining economics can look like in the months and years post-halving."

「最近承認されたビットコインETFは、ビットコインへの資金の巨大なパイプラインであることが証明されており、香港でも最近承認されたことでETFの世界は拡大し続けている」とライオットのレス氏は述べた。 「年初からこれまでのビットコインの価格動向はそれを反映していると考えており、半減期後の数カ月、数年でビットコインのマイニング経済がどうなるかについて非常に楽観的になっている。」

Blackrock's ETF reached $17 billion in net assets within a few months of launching. Beard of Stronghold tells CNBC that if Blackrock added even just a billion dollars more of bitcoin in April to its ETF, it would single handedly create demand for more coins than the mining industry will supply post halving.

ブラックロックのETFは、開始から数カ月以内に純資産が170億ドルに達した。ビアード・オブ・ストロングホールド氏はCNBCに対し、ブラックロックが4月にETFにビットコインを10億ドルでも追加すれば、半減期後に鉱山業界が供給するよりも多くのコインの需要を独力で生み出すことになると語った。

What is also different this time around is that the block reward is no longer the primary form of miner revenue. Recent programming innovations in bitcoin have given way to a burgeoning ecosystem of projects building on top of bitcoin's blockchain, which has translated to greater transaction fee revenue for miners.

また、今回の違いは、ブロック報酬がマイナーの収益の主要な形式ではなくなったことです。ビットコインの最近のプログラミング革新により、ビットコインのブロックチェーン上に構築されるプロジェクトのエコシステムが急成長しており、それがマイナーにとって取引手数料収入の増加につながっています。

There is a limit to how large the blocks can go but the value of those blocks is about to increase significantly, according to Bill Barhydt, who is the CEO and founder of Abra. From Barhydt's vantage point, he supports miners with a mix of services, including their auto liquidations, so he has access to a lot of macro data across the sector.

AbraのCEO兼創設者であるBill Barhydt氏によると、ブロックの大きさには制限があるが、ブロックの価値は大幅に上昇しようとしているという。 Barhydt 氏の観点から見ると、彼は自動車清算を含むさまざまなサービスで鉱山労働者をサポートしているため、セクター全体の多くのマクロ データにアクセスできます。

"The math is simple," begins Barhydt. "Bitcoin blocks are fixed in size and the demand for data within those blocks is going to increase significantly for several reasons, including more retail wallet holders moving their bitcoin into and out of storage, new uses cases like Ordinals (NFTs for bitcoin) and DeFi on bitcoin, institutional settlement requirements for exchange traded products in the U.S., Hong Kong, Europe, etc., lightning settlement transactions, and more."

「計算は簡単です」と Barhydt 氏は始めます。 「ビットコインブロックのサイズは固定されており、それらのブロック内のデータの需要は、ビットコインをストレージに出入りする小売ウォレット所有者の増加、オーディナル（ビットコインのNFT）やDeFiのような新しいユースケースなど、いくつかの理由により大幅に増加するだろう」ビットコイン、米国、香港、ヨーロッパなどの取引所取引商品の機関決済要件、ライトニング決済取引などについて。

At the current rate of adoption, Barhydt believes that transaction fees in this cycle would likely peak within 24 months at 10 times their cost during the previous cycle peak, due to a combination of a higher price for bitcoin itself, combined with higher demand for the space inside each block. 

現在の普及率では、ビットコイン自体の価格上昇とビットコインへの需要の高まりが組み合わさり、このサイクルの取引手数料はおそらく24カ月以内にピークに達し、前のサイクルのピーク時のコストの10倍になるだろうとバーハイト氏は考えている。各ブロック内のスペース。

Castle Island's Carter isn't so sure that fee-based revenue can completely make up for lost income post-halving.

キャッスル・アイランドのカーター氏は、半減期後の収入減を手数料収入で完全に補えるかどうかは確信が持てない。

"It's not entirely clear that fees are fully offsetting the lost revenue, and in fact, I don't expect that to happen" said Carter.

カーター氏は「手数料が収入の損失を完全に相殺しているかどうかは完全には明らかではない。実際、私はそのようなことが起こるとは予想していない」と述べた。

Fees tend to be really cyclical. They rise sharply during periods of congestion, and they fall back to near zero during other normal periods. Carter cautions that miners will see spikes in fees, but there is not yet an enduring, strong, and robust fee market most of the time.

料金は非常に周期的な傾向があります。混雑時には急激に増加しますが、その他の通常の期間にはゼロ近くに戻ります。カーター氏は、マイナーは手数料の高騰を目にするだろうが、ほとんどの場合、永続的で強力かつ堅牢な手数料市場はまだ存在していない、と警告している。

Swapping ASICs for AI

In the last year, there has been a surge in demand for AI compute and infrastructure that can support the massive workloads required to power these novel machine learning applications. In a new report, digital asset fund manager CoinShares says it expects to see more miners shift toward artificial intelligence in energy-secure locations because of the potential for higher revenues.

AI 用の ASIC の交換昨年、これらの新しい機械学習アプリケーションを強化するために必要な膨大なワークロードをサポートできる AI コンピューティングとインフラストラクチャに対する需要が急増しました。新しいレポートの中で、デジタル資産ファンドマネージャーのコインシェアーズは、より多くのマイナーが収益増加の可能性があるため、エネルギーが安全な場所で人工知能に移行すると予想していると述べています。

Already, mining firms like BitDigital, Hive, Hut 8, Terawfulf, and Core Scientific all have either current AI operations or AI growth plans.

すでに、BitDigital、Hive、Hut 8、Terawfulf、Core Scientific などの鉱山会社はすべて、現在の AI 運用または AI 成長計画を持っています。

"This trend suggests that bitcoin mining may increasingly move to stranded energy sites while investment in AI grows at more stable locations," write analysts at CoinShares.

「この傾向は、AIへの投資がより安定した場所で増加する一方で、ビットコインの採掘がますます立ち往生したエネルギー施設に移る可能性があることを示唆している」とコインシェアーズのアナリストは書いている。

But pivoting from bitcoin mining to AI isn't as simple as re-purposing existing infrastructure and machines. The data center requirements are different, as are the data network needs.

しかし、ビットコイン マイニングから AI への転換は、既存のインフラストラクチャやマシンを再利用するほど簡単ではありません。データセンターの要件は、データネットワークのニーズと同様に異なります。

"AI presents several challenges, notably the need for distinct and considerably more costly infrastructure, which establishes barriers to entry for smaller, less capitalized entities," continues the report. "Additionally, the necessity for a different skill set among employees leads to increased costs as companies hire more AI-skilled talent."

「AIにはいくつかの課題があり、特に、資本力の低い小規模企業にとって参入障壁となる、明確でかなり高価なインフラストラクチャの必要性が挙げられます」と報告書は続けている。 「さらに、企業がAIに熟練した人材をより多く雇用するにつれて、従業員間で異なるスキルセットが必要となり、コストの増加につながります。」

The rigs used to mine bitcoin are called ASICs, short for Application-Specific Integrated Circuits. The "Specific" in that acronym means that it can't be used to do other things, like supporting the underlying infrastructure for AI.

ビットコインのマイニングに使用されるリグは、Application-Specific Integrated Circuits の略で ASIC と呼ばれます。この頭字語の「特定」は、AI の基盤となるインフラストラクチャのサポートなど、他の目的には使用できないことを意味します。

"If you're a bitcoin miner, your machines can't be repurposed," explains Carter. "You have to buy net new machines in order to do it and the data center requirements are different for AI versus bitcoin mining."

「あなたがビットコインマイナーの場合、マシンを再利用することはできません」とカーター氏は説明します。 「それを行うには、まったく新しいマシンを購入する必要があり、AI マイニングとビットコイン マイニングではデータ センターの要件が異なります。」

Sullivan says that Core Scientific, which has been mining a mix of digital assets since 2017, began to diversify into other services in 2019.

サリバン氏によると、コア・サイエンティフィック社は2017年からさまざまなデジタル資産のマイニングを行ってきたが、2019年には他のサービスへの多角化を始めたという。

"The company has owned and hosted Nvidia DGX systems and GPUs for AI computing, having built and deployed a specialized facility specifically for high-value compute applications at our Dalton, Georgia data center campus," he said.

「当社は、AI コンピューティング用の Nvidia DGX システムと GPU を所有およびホストしており、ジョージア州ダルトンのデータセンター キャンパスに高価値のコンピューティング アプリケーション専用の専門施設を構築および展開しています」と同氏は述べました。

Core Scientific has also partnered with CoreWeave, a cloud provider which provides infrastructure for use cases like machine learning.

Core Scientific は、機械学習などのユースケースにインフラストラクチャを提供するクラウド プロバイダーである CoreWeave とも提携しています。

Sullivan says the combined capabilities will support both AI and High Performance Compute workloads, resulting in an estimated revenue of $100 million, though he says the total potential revenue is much higher given their significant infrastructure footprint that can be fitted to host some of the most advanced GPU compute coming to market.

サリバン氏は、これらの機能を組み合わせることで AI とハイ パフォーマンス コンピューティングの両方のワークロードがサポートされ、推定収益が 1 億ドルになると述べていますが、最先端のインフラストラクチャの設置面積を考慮すると、潜在的な総収益はさらに大きくなると述べています。 GPU コンピューティングが市場に登場します。

"Bitcoin mining is an early example of high-value compute, attracting significant capital and a number of companies scaling their operations to support the Bitcoin network," said Sullivan.

「ビットコインマイニングは高価値コンピューティングの初期の例であり、多額の資本を集め、多くの企業がビットコインネットワークをサポートするために事業を拡大している」とサリバン氏は述べた。

But Sullivan thinks few operators will be able to make the transition to AI.

しかし、サリバン氏は、AI に移行できるオペレータはほとんどいないだろうと考えています。

Sullivan continued, "Bitcoin mining sites can only be repurposed if they meet the attributes that are required for HPC. Many existing sites across North America do not meet these needs."

サリバン氏は続けて、「ビットコイン採掘サイトは、HPC に必要な属性を満たしている場合にのみ再利用できます。北米各地の既存サイトの多くは、これらのニーズを満たしていません。」と述べました。

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