Événement de réduction de moitié du Bitcoin : les mineurs sont confrontés à des défis de diversification de l'industrie

La réduction de moitié du Bitcoin, qui réduit de moitié l’émission de nouveaux Bitcoins, est entrée en vigueur vendredi. Les mineurs se sont préparés à cet événement en diversifiant leurs modèles économiques et en modernisant leurs installations. Certaines entreprises se sont aventurées à soutenir l’infrastructure de l’IA, mais cette transition nécessite une infrastructure et des compétences distinctes. Les analystes s’attendent à des impacts modestes sur la rentabilité des mineurs en raison de la hausse des prix du Bitcoin, mais des inquiétudes subsistent quant à la concurrence accrue et à la domination des producteurs à faibles coûts.

• The bitcoin halving took effect late on Friday, cutting the issuance of new bitcoin in half.
• Bitcoin miners have spent years diversifying their business models and upgrading their facilitates to brace for the cut to revenues.
• Some mining firms have diversified into supporting the underlying infrastructure necessary for artificial intelligence.

AUSTIN, TEXAS — Adam Sullivan left investment banking to mine bitcoin at an awkward time. It was May 2023, bitcoin was trading at around $21,000, U.S. regulators were in the thick of cracking down on the sector writ large, and Core Scientific, the company he had agreed to take over, was battling angry lenders in a Texas bankruptcy court over tens of millions of dollars in outstanding debt.

La réduction de moitié du bitcoin est entrée en vigueur vendredi soir, réduisant de moitié l'émission de nouveaux bitcoins. Les mineurs de Bitcoin ont passé des années à diversifier leurs modèles commerciaux et à améliorer leurs installations pour se préparer à la baisse des revenus. Certaines sociétés minières se sont diversifiées en prenant en charge l'infrastructure sous-jacente nécessaire à l'intelligence artificielle. AUSTIN, TEXAS — Adam Sullivan a quitté la banque d'investissement pour exploiter le bitcoin à un moment difficile. Nous étions en mai 2023, le bitcoin se négociait à environ 21 000 dollars, les régulateurs américains étaient en pleine répression contre le secteur au sens large et Core Scientific, la société qu'il avait accepté de reprendre, luttait contre des prêteurs en colère devant un tribunal des faillites du Texas. des dizaines de millions de dollars de dettes.

But Sullivan knew that, with a lifeline, he could get the business to a much better place. That's because the halving was on the way, and with it would likely come a big rally in bitcoin.

Mais Sullivan savait qu’avec une bouée de sauvetage, il pourrait amener l’entreprise à un bien meilleur endroit. En effet, la réduction de moitié était en cours et cela entraînerait probablement un grand rallye du Bitcoin.

Late Friday night, the bitcoin code automatically cut new issuance of the world's largest cryptocurrency in half. It happens roughly every four years, and in addition to helping to stave off inflation, it historically precedes a major run-up in the price of bitcoin.

Recevez des nouvelles locales du Connecticut, des prévisions météorologiques et des histoires de divertissement dans votre boîte de réception. Inscrivez-vous aux newsletters de NBC Connecticut. Tard dans la nuit de vendredi, le code Bitcoin a automatiquement réduit de moitié les nouvelles émissions de la plus grande crypto-monnaie au monde. Cela se produit environ tous les quatre ans et, en plus de contribuer à contenir l’inflation, cela précède historiquement une hausse importante du prix du bitcoin.

The technical event is relatively simple: Bitcoin miners get paid in bitcoin to validate transactions, and after 210,000 blocks of transactions are computed and added to the main chain, the reward given to the miners securing bitcoin is 'halved.'

L'événement technique est relativement simple : les mineurs de Bitcoin sont payés en Bitcoin pour valider les transactions, et après que 210 000 blocs de transactions sont calculés et ajoutés à la chaîne principale, la récompense accordée aux mineurs sécurisant le Bitcoin est « réduite de moitié ».

There are more than a dozen publicly traded miners on the network and thousands of smaller, private ones around the globe, constantly racing to process transactions and get paid in new bitcoin. Because the event leads to a cut to rewards paid to miners directly, they'll be the first ones to feel the impact of the halving.

Il existe plus d’une douzaine de mineurs cotés en bourse sur le réseau et des milliers de mineurs privés dans le monde entier, qui se précipitent constamment pour traiter les transactions et être payés en nouveaux bitcoins. Étant donné que l'événement entraîne une réduction des récompenses versées directement aux mineurs, ils seront les premiers à ressentir l'impact de la réduction de moitié.

Typically, when the halving cuts supply, it's led to huge rallies for bitcoin.

CNBCLe prix du bitcoin a atteint de nouveaux sommets historiques après chaque événement de « réduction de moitié ». En règle générale, lorsque la réduction de moitié réduit l'offre, cela entraîne d'énormes rallyes pour le bitcoin.

Money Report

Rapport financier

news 2 hours ago

Trump wins voters on inflation as Biden zeroes in on tariffs, jobs: NBC News poll

news 6 hours ago

Nowhere for the water to go: Dubai flooding shows the world is failing a big climate change drainage test

In fact, the previous (and only) three halvings in the chain's history have come before every bull run, in which the coin has touched new all-time highs and a surge of investors have entered the market for the first time.

news il y a 2 heures Trump gagne les électeurs sur l'inflation alors que Biden se concentre sur les tarifs douaniers et l'emploi : sondage NBC News news il y a 6 heures Nulle part où aller l'eau : les inondations de Dubaï montrent que le monde échoue à un grand test de drainage du changement climatique En fait, le précédent (et seulement) trois moitiés dans l'histoire de la chaîne ont eu lieu avant chaque hausse, au cours desquelles la pièce a atteint de nouveaux sommets sans précédent et une vague d'investisseurs est entrée sur le marché pour la première fois.

That rapid price increase has helped many miners stave off the worst since it tends to offset the impact of having the block prize cut in half.

Cette augmentation rapide des prix a aidé de nombreux mineurs à éviter le pire, car elle tend à compenser l'impact de la réduction de moitié du prix du bloc.

"As a company that was already in the process of scaling our infrastructure during the previous halving, we know the toll that halvings can take on a company if it is not adequately prepared," Core's Sullivan told CNBC.

"En tant qu'entreprise qui était déjà en train de faire évoluer son infrastructure lors de la précédente réduction de moitié, nous connaissons les conséquences que les réductions de moitié peuvent avoir sur une entreprise si elle n'est pas suffisamment préparée", a déclaré Sullivan de Core à CNBC.

The aggregate market cap of the 14 U.S.-listed bitcoin miners tracked by JPMorgan analysts, which accounts for around 21% of the global Bitcoin network, declined 28% over the first half of April to $14.2 billion, reaching year-to-date lows. Bitdeer was the best-performing stock over the period, down around 20%, versus Stronghold Digital, which was 46% lower.

La capitalisation boursière globale des 14 mineurs de Bitcoin cotés aux États-Unis suivis par les analystes de JPMorgan, qui représentent environ 21 % du réseau Bitcoin mondial, a diminué de 28 % au cours de la première quinzaine d'avril pour atteindre 14,2 milliards de dollars, atteignant son plus bas niveau depuis le début de l'année. Bitdeer a été le titre le plus performant sur la période, en baisse d'environ 20 %, contre Stronghold Digital, en baisse de 46 %.

Some have billed the 2024 bitcoin halving as a seminal moment for the mining sector. Depending on how much prep work miners have done, it could easily make or break them.

Certains ont présenté la réduction de moitié du bitcoin en 2024 comme un moment charnière pour le secteur minier. En fonction du travail de préparation effectué par les mineurs, cela pourrait facilement les faire réussir ou les défaire.

"Being prepared for a halving means evaluating all of your power strategies, all of your software capabilities, all of your operations," continued Sullivan.

"Se préparer à une réduction de moitié signifie évaluer toutes vos stratégies d'alimentation, toutes vos capacités logicielles, toutes vos opérations", a poursuivi Sullivan.

Others are less concerned given recent price moves in bitcoin.

D’autres sont moins préoccupés compte tenu des récentes évolutions des prix du Bitcoin.

In a research note from Needham on Apr. 16, analysts said they expect the halving to only have a modest impact to miners' estimated EBITDA margins, despite the 50% reduction in revenue, since the price of bitcoin has been trading in the range of $60,000 to $70,000.

Dans une note de recherche de Needham du 16 avril, les analystes ont déclaré qu'ils s'attendaient à ce que la réduction de moitié n'ait qu'un impact modeste sur les marges d'EBITDA estimées des mineurs, malgré la réduction de 50 % des revenus, puisque le prix du bitcoin s'échange dans la fourchette de 60 000 $ à 70 000 $.

"We expect geopolitical tensions and interest rate policy to be the biggest near-term drivers of crypto price action," Needham analysts wrote, adding that at a bitcoin price above $60,000, the halving is "derisked for nearly all public miners."

"Nous nous attendons à ce que les tensions géopolitiques et la politique des taux d'intérêt soient les principaux moteurs à court terme de l'évolution des prix de la cryptographie", ont écrit les analystes de Needham, ajoutant qu'à un prix du bitcoin supérieur à 60 000 dollars, la réduction de moitié est "sans risque pour presque tous les mineurs publics".

The bank did, however, single out their preference for low-cost bitcoin producers like Riot Platforms, Bitdeer, and Cipher Mining. Meanwhile, if bitcoin prices fall, Needham says the most outsized native impact will be felt by higher cost producers that are also levered to higher bitcoin prices via large treasury holdings.

La banque a cependant souligné sa préférence pour les producteurs de bitcoins à faible coût tels que Riot Platforms, Bitdeer et Cipher Mining. Pendant ce temps, si les prix du Bitcoin chutent, Needham affirme que l’impact natif le plus démesuré sera ressenti par les producteurs à coûts plus élevés qui sont également exploités par des prix plus élevés du Bitcoin via d’importantes réserves de trésorerie.

Analysts from JPMorgan echoed a similar sentiment, writing in an Apr. 16 research note that they think "recent weakness offers an attractive entry point" for investors and that they are "especially bullish" on Riot, which they believe offers attractive relative valuations.

Les analystes de JPMorgan ont fait écho à un sentiment similaire, écrivant dans une note de recherche du 16 avril qu'ils pensent que « la récente faiblesse offre un point d'entrée attrayant » pour les investisseurs et qu'ils sont « particulièrement optimistes » sur Riot, qui, selon eux, offre des valorisations relatives attrayantes.

Years spent bracing for the halving

Miners have had years to prepare for the halving, including seeking lower power costs and upgrading their fleets to more efficient machines.

Alimentation électrique pour la mine de bitcoins de Whinstone à Rockdale, au Texas. Des années passées à se préparer à la réduction de moitié. Les mineurs ont eu des années pour se préparer à la réduction de moitié, notamment en cherchant à réduire les coûts d'énergie et en modernisant leur flotte avec des machines plus efficaces.

"Bitcoin's halving happens like clockwork every four years," said Haris Basit, chief strategy officer of Bitdeer Technologies Group. "It's a known variable that is a benchmark for us to remain focused on operational excellence."

"La réduction de moitié du Bitcoin se produit comme sur des roulettes tous les quatre ans", a déclaré Haris Basit, directeur de la stratégie du groupe Bitdeer Technologies. "C'est une variable connue qui constitue une référence pour nous afin de rester concentrés sur l'excellence opérationnelle."

To that end, the Singapore-headquartered mining firm has invested in new data centers, but its core strategy has been to increase vertical integration through research and development. 25% of its staff is focused on R&D efforts, which Basit says have "led to new innovations and revenue pathways, such as our recently announced 4nm mining rigs and AI Cloud offerings."

À cette fin, la société minière basée à Singapour a investi dans de nouveaux centres de données, mais sa stratégie principale a été d'accroître l'intégration verticale par la recherche et le développement. 25 % de son personnel se concentre sur les efforts de R&D, qui, selon Basit, ont « conduit à de nouvelles innovations et à de nouvelles sources de revenus, telles que nos plates-formes minières 4 nm récemment annoncées et nos offres AI Cloud ».

Analysts at Cantor Fitzgerald recently named Bitdeer as having one of the industry's lowest "all-in" cost-per-coin.

Les analystes de Cantor Fitzgerald ont récemment désigné Bitdeer comme ayant l'un des coûts par pièce « tout compris » les plus bas du secteur.

Greg Beard, the CEO and Chairman of Stronghold Digital Mining, tells CNBC that miners whose only lever is more efficient machines will be at a disadvantage.

Greg Beard, PDG et président de Stronghold Digital Mining, a déclaré à CNBC que les mineurs dont le seul levier réside dans des machines plus efficaces seront désavantagés.

"Miners who own their low-cost power are better positioned," said Beard. "Operational costs will be lower, allowing them to be more flexible with their capital."

"Les mineurs qui possèdent leur énergie à faible coût sont mieux placés", a déclaré Beard. "Les coûts opérationnels seront inférieurs, ce qui leur permettra d'être plus flexibles avec leur capital."

Core's Sullivan agrees, noting that bitcoin mining data centers in the future will work hand-in-glove with power generators and grid operators to serve as a virtual battery for grid operators – allowing them to increase base load, curtail bitcoin data centers when they need to, and avoid peak generation loads, which he says are dirty and expensive.

Sullivan de Core est d'accord, notant que les centres de données miniers Bitcoin à l'avenir travailleront main dans la main avec les générateurs d'électricité et les opérateurs de réseau pour servir de batterie virtuelle aux opérateurs de réseau - leur permettant d'augmenter la charge de base et de réduire les centres de données Bitcoin lorsqu'ils en ont besoin. et éviter les charges de production de pointe, qui, selon lui, sont sales et coûteuses.

"We own and operate our infrastructure, giving us greater control over operational and strategic decisions, such as the potential to expand into high-performance computing hosting," said Sullivan.

"Nous possédons et exploitons notre infrastructure, ce qui nous donne un plus grand contrôle sur les décisions opérationnelles et stratégiques, telles que la possibilité de nous développer dans l'hébergement informatique haute performance", a déclaré Sullivan.

Core Scientific, which launched in 2017 and now manages seven mining sites in five U.S. states, also owns the full technology stack. The company has been looking to diversify its revenue streams beyond purely bitcoin. Sullivan says that existing data centers offer reconfiguration opportunities to accommodate new types of high-value compute. 

Core Scientific, qui a été lancé en 2017 et gère désormais sept sites miniers dans cinq États américains, possède également l'ensemble de la pile technologique. La société cherche à diversifier ses sources de revenus au-delà du simple bitcoin. Sullivan affirme que les centres de données existants offrent des opportunités de reconfiguration pour s'adapter à de nouveaux types de calcul à grande valeur.

"Certain data centers are located in close proximity to major metropolitan areas, making them candidates for low-latency, high-value compute applications," said Core's CEO.

« Certains centres de données sont situés à proximité de grandes zones métropolitaines, ce qui en fait des candidats pour des applications informatiques à faible latence et à forte valeur ajoutée », a déclaré le PDG de Core.

Riot Platforms CEO Jason Les told CNBC that preparation for the halving came down to the company's long-standing focus on achieving a low cost of power, strong balance sheet, and significant scale of operations. Les says that's what has positioned the firm to both withstand the halving with positive margins and be well positioned for upside on the other side of it.  

La mine de bitcoins de Bitdeer à Rockdale, au Texas. Le PDG de Riot Platforms, Jason Les, a déclaré à CNBC que la préparation de la réduction de moitié reposait sur l'objectif de longue date de l'entreprise d'atteindre un faible coût de l'électricité, un bilan solide et une échelle d'exploitation significative. Les dit que c'est ce qui a permis à l'entreprise de résister à la réduction de moitié avec des marges positives et d'être bien positionnée pour une hausse de l'autre côté.

"Our new Corsicana Facility was energized just this week, and we will be significantly scaling up our hash rate with next-generation equipment at that new site over the remainder of the year," said Les. "As a result, we are positioned to mine more bitcoin per day at the end of the year than we do today, despite the halving."

"Notre nouvelle installation Corsicana a été mise sous tension cette semaine et nous augmenterons considérablement notre taux de hachage avec des équipements de nouvelle génération sur ce nouveau site pendant le reste de l'année", a déclaré Les. "En conséquence, nous sommes en mesure d'extraire plus de bitcoins par jour à la fin de l'année qu'aujourd'hui, malgré la réduction de moitié."

Marathon Digital, which has seen its stock rise more than 70% in the last year, took a different approach to scaling the business than its rivals. CEO Fred Thiel tells CNBC that the company grew quickly using an asset-light approach, where Capex was spent on mining rigs rather than infrastructure. 

Marathon Digital, qui a vu son action augmenter de plus de 70 % au cours de la dernière année, a adopté une approche différente de celle de ses concurrents pour développer son activité. Le PDG Fred Thiel a déclaré à CNBC que l'entreprise s'est développée rapidement en utilisant une approche légère en termes d'actifs, dans laquelle les investissements ont été dépensés en plates-formes minières plutôt qu'en infrastructures.

"In December, we owned less than 5% of the sites where we were hosting our miners," said Thiel. "Today we now own 53% of our total 1.1 gigawatts of capacity, having purchased it at less than the build and replacement cost."

"En décembre, nous détenions moins de 5% des sites où nous hébergeions nos mineurs", a expliqué Thiel. "Aujourd'hui, nous possédons désormais 53 % de notre capacité totale de 1,1 gigawatt, après l'avoir achetée à un prix inférieur au coût de construction et de remplacement."

Owning sites lowers Marathon's cost to mine by up to 20% on a marginal cost basis. Thiel also noted that by the end of 2024, Marathon expects to further improve efficiency by 10% to 15% as they deploy the next generation rigs across their new sites. 

Posséder des sites réduit les coûts d'exploitation minière de Marathon jusqu'à 20 % sur la base du coût marginal. Thiel a également noté que d'ici la fin de 2024, Marathon prévoit d'améliorer encore son efficacité de 10 à 15 % en déployant les plates-formes de nouvelle génération sur ses nouveaux sites.

That boost to efficiency isn't just about new gear, however. The firm is deploying its own custom firmware, which allows it to operate even more efficiently. 

Cependant, cette amélioration de l'efficacité ne concerne pas uniquement les nouveaux équipements. L'entreprise déploie son propre firmware personnalisé, ce qui lui permet de fonctionner encore plus efficacement.

Marathon, along with other mining firms, has begun diversifying its business model into ancillary operations beyond purely bitcoin mining, as well.

Marathon, ainsi que d’autres sociétés minières, ont également commencé à diversifier leur modèle commercial vers des opérations auxiliaires au-delà du simple minage de bitcoins.

Thiel says the company recently launched an energy harvesting division, where they are compensated for converting stranded methane and bio-mass into energy, which they then sell heat back into an industrial or commercial process. The service essentially subsidizes and lowers Marathon's cost to mine significantly. The company expects this new business line to generate a significant portion of its revenues by the halving in 2028. 

Thiel affirme que l'entreprise a récemment lancé une division de récupération d'énergie, où elle est rémunérée pour la conversion du méthane et de la biomasse échoués en énergie, qu'elle revend ensuite dans un processus industriel ou commercial. Le service subventionne et réduit considérablement les coûts d'exploitation minière de Marathon. L'entreprise s'attend à ce que ce nouveau secteur d'activité génère une part importante de ses revenus d'ici à 2028.

Diversifying revenue

The April 2024 bitcoin halving looks a lot different than the three that came before it.

Diversification des revenus La réduction de moitié du bitcoin d'avril 2024 est très différente des trois précédentes.

For years, increased competition resulting from new miners coming online has been cutting into profits, because more miners means more people are sharing the same pool of rewards.

Pendant des années, la concurrence accrue résultant de l’arrivée de nouveaux mineurs en ligne a réduit les bénéfices, car plus de mineurs signifie que plus de personnes partagent le même pool de récompenses.

In a research note from JPMorgan on Apr. 16, analysts note that the network hashrate, a proxy for industry competition and mining difficulty, was up 4% in April from the month before. Stronghold's Beard says the halving is a headwind dwarfed by the global hashrate increasing nearly five-fold from the last one in May 2020.

Dans une note de recherche de JPMorgan du 16 avril, les analystes notent que le hashrate du réseau, un indicateur de la concurrence dans le secteur et des difficultés minières, a augmenté de 4 % en avril par rapport au mois précédent. Stronghold's Beard affirme que la réduction de moitié est un vent contraire éclipsé par le hashrate mondial qui a presque quintuplé par rapport au dernier en mai 2020.

"Mining is a tough industry especially because there are a lot of nation states that have extra power power and they're dedicating it to mining," said Nic Carter of Castle Island Ventures. "It's a free market, anybody can enter into it as long as they have the basics."

"L'exploitation minière est une industrie difficile, en particulier parce que de nombreux États-nations disposent d'une puissance électrique supplémentaire et la consacrent à l'exploitation minière", a déclaré Nic Carter de Castle Island Ventures. "C'est un marché libre, n'importe qui peut y entrer à condition d'avoir les bases."

U.S. spot bitcoin exchange-traded funds have also significantly shifted the pricing dynamics. In years past, the price of bitcoin didn't surge until after the halving. But in the wake of record flows into these spot bitcoin funds, the world's largest cryptocurrency touched a fresh all-time-high above $73,000 in March.

Les fonds négociés en bourse au comptant Bitcoin aux États-Unis ont également modifié considérablement la dynamique des prix. Au cours des années passées, le prix du Bitcoin n’a augmenté qu’après la réduction de moitié. Mais à la suite des flux records vers ces fonds Bitcoin au comptant, la plus grande crypto-monnaie du monde a atteint un nouveau record historique au-dessus de 73 000 $ en mars.

"The recently approved bitcoin ETFs have proven to be huge pipelines of capital into bitcoin and that universe of ETFs continues to grow with the recent approvals in Hong Kong as well," said Riot's Les. "We think the price action we've seen in bitcoin year-to-date reflect that and has us very optimistic on what bitcoin mining economics can look like in the months and years post-halving."

"Les ETF Bitcoin récemment approuvés se sont révélés être d'énormes pipelines de capitaux vers Bitcoin et cet univers d'ETF continue de croître avec les récentes approbations à Hong Kong également", a déclaré Les de Riot. "Nous pensons que l'évolution des prix que nous avons observée sur le Bitcoin depuis le début de l'année reflète cela et nous rend très optimistes quant à ce à quoi l'économie minière du Bitcoin peut ressembler dans les mois et les années qui suivront la réduction de moitié."

Blackrock's ETF reached $17 billion in net assets within a few months of launching. Beard of Stronghold tells CNBC that if Blackrock added even just a billion dollars more of bitcoin in April to its ETF, it would single handedly create demand for more coins than the mining industry will supply post halving.

L'ETF de Blackrock a atteint 17 milliards de dollars d'actifs nets quelques mois après son lancement. Beard of Stronghold a déclaré à CNBC que si Blackrock ajoutait ne serait-ce qu'un milliard de dollars de plus en Bitcoin à son ETF en avril, cela créerait à lui seul une demande pour plus de pièces que ce que l'industrie minière pourrait fournir après la réduction de moitié.

What is also different this time around is that the block reward is no longer the primary form of miner revenue. Recent programming innovations in bitcoin have given way to a burgeoning ecosystem of projects building on top of bitcoin's blockchain, which has translated to greater transaction fee revenue for miners.

Ce qui est également différent cette fois-ci, c'est que la récompense globale n'est plus la principale forme de revenus des mineurs. Les innovations récentes en matière de programmation dans Bitcoin ont cédé la place à un écosystème florissant de projets s'appuyant sur la blockchain de Bitcoin, ce qui s'est traduit par une augmentation des revenus des frais de transaction pour les mineurs.

There is a limit to how large the blocks can go but the value of those blocks is about to increase significantly, according to Bill Barhydt, who is the CEO and founder of Abra. From Barhydt's vantage point, he supports miners with a mix of services, including their auto liquidations, so he has access to a lot of macro data across the sector.

Il y a une limite à la taille des blocs, mais la valeur de ces blocs est sur le point d'augmenter considérablement, selon Bill Barhydt, PDG et fondateur d'Abra. Du point de vue de Barhydt, il soutient les mineurs avec une combinaison de services, y compris leurs liquidations automobiles, ce qui lui permet d'accéder à de nombreuses données macro sur l'ensemble du secteur.

"The math is simple," begins Barhydt. "Bitcoin blocks are fixed in size and the demand for data within those blocks is going to increase significantly for several reasons, including more retail wallet holders moving their bitcoin into and out of storage, new uses cases like Ordinals (NFTs for bitcoin) and DeFi on bitcoin, institutional settlement requirements for exchange traded products in the U.S., Hong Kong, Europe, etc., lightning settlement transactions, and more."

"Le calcul est simple", commence Barhydt. "Les blocs Bitcoin sont de taille fixe et la demande de données au sein de ces blocs va augmenter considérablement pour plusieurs raisons, notamment un plus grand nombre de détenteurs de portefeuilles de détail qui déplacent leurs bitcoins vers et hors du stockage, de nouveaux cas d'utilisation comme les Ordinaux (NFT pour Bitcoin) et DeFi. sur Bitcoin, les exigences de règlement institutionnel pour les produits négociés en bourse aux États-Unis, à Hong Kong, en Europe, etc., les transactions de règlement éclair, et plus encore.

At the current rate of adoption, Barhydt believes that transaction fees in this cycle would likely peak within 24 months at 10 times their cost during the previous cycle peak, due to a combination of a higher price for bitcoin itself, combined with higher demand for the space inside each block. 

Au rythme actuel d'adoption, Barhydt estime que les frais de transaction dans ce cycle atteindraient probablement un pic dans les 24 mois à 10 fois leur coût lors du pic du cycle précédent, en raison d'une combinaison d'un prix plus élevé pour le bitcoin lui-même, combiné à une demande plus élevée pour le espace à l’intérieur de chaque bloc.

Castle Island's Carter isn't so sure that fee-based revenue can completely make up for lost income post-halving.

Carter de Castle Island n'est pas sûr que les revenus basés sur les frais puissent complètement compenser la perte de revenus après la réduction de moitié.

"It's not entirely clear that fees are fully offsetting the lost revenue, and in fact, I don't expect that to happen" said Carter.

"Il n'est pas tout à fait clair que les frais compensent entièrement la perte de revenus, et en fait, je ne m'attends pas à ce que cela se produise", a déclaré Carter.

Fees tend to be really cyclical. They rise sharply during periods of congestion, and they fall back to near zero during other normal periods. Carter cautions that miners will see spikes in fees, but there is not yet an enduring, strong, and robust fee market most of the time.

Les frais ont tendance à être vraiment cycliques. Ils augmentent fortement pendant les périodes de congestion et retombent à près de zéro pendant les autres périodes normales. Carter prévient que les mineurs connaîtront une hausse des frais, mais la plupart du temps, il n’existe pas encore de marché des frais durable, solide et robuste.

Swapping ASICs for AI

In the last year, there has been a surge in demand for AI compute and infrastructure that can support the massive workloads required to power these novel machine learning applications. In a new report, digital asset fund manager CoinShares says it expects to see more miners shift toward artificial intelligence in energy-secure locations because of the potential for higher revenues.

Échanger les ASIC contre l'IAAu cours de l'année dernière, la demande de calcul et d'infrastructures d'IA capables de prendre en charge les charges de travail massives requises pour alimenter ces nouvelles applications d'apprentissage automatique a augmenté. Dans un nouveau rapport, le gestionnaire de fonds d'actifs numériques CoinShares déclare qu'il s'attend à voir davantage de mineurs se tourner vers l'intelligence artificielle dans des endroits à sécurité énergétique en raison du potentiel de revenus plus élevés.

Already, mining firms like BitDigital, Hive, Hut 8, Terawfulf, and Core Scientific all have either current AI operations or AI growth plans.

Déjà, des sociétés minières comme BitDigital, Hive, Hut 8, Terawfulf et Core Scientific ont toutes des opérations actuelles d'IA ou des plans de croissance de l'IA.

"This trend suggests that bitcoin mining may increasingly move to stranded energy sites while investment in AI grows at more stable locations," write analysts at CoinShares.

"Cette tendance suggère que l'exploitation minière de Bitcoin pourrait se déplacer de plus en plus vers des sites énergétiques bloqués tandis que les investissements dans l'IA augmentent dans des endroits plus stables", écrivent les analystes de CoinShares.

But pivoting from bitcoin mining to AI isn't as simple as re-purposing existing infrastructure and machines. The data center requirements are different, as are the data network needs.

Mais passer du minage de Bitcoin à l’IA n’est pas aussi simple que de réutiliser l’infrastructure et les machines existantes. Les exigences du centre de données sont différentes, tout comme les besoins du réseau de données.

"AI presents several challenges, notably the need for distinct and considerably more costly infrastructure, which establishes barriers to entry for smaller, less capitalized entities," continues the report. "Additionally, the necessity for a different skill set among employees leads to increased costs as companies hire more AI-skilled talent."

"L'IA présente plusieurs défis, notamment la nécessité d'une infrastructure distincte et considérablement plus coûteuse, qui crée des barrières à l'entrée pour les entités plus petites et moins capitalisées", poursuit le rapport. "De plus, la nécessité d'un ensemble de compétences différent parmi les employés entraîne une augmentation des coûts à mesure que les entreprises embauchent davantage de talents qualifiés en IA."

The rigs used to mine bitcoin are called ASICs, short for Application-Specific Integrated Circuits. The "Specific" in that acronym means that it can't be used to do other things, like supporting the underlying infrastructure for AI.

Les plates-formes utilisées pour extraire du Bitcoin sont appelées ASIC, abréviation de Application-Specific Integrated Circuits. Le « spécifique » dans cet acronyme signifie qu'il ne peut pas être utilisé pour faire autre chose, comme prendre en charge l'infrastructure sous-jacente à l'IA.

"If you're a bitcoin miner, your machines can't be repurposed," explains Carter. "You have to buy net new machines in order to do it and the data center requirements are different for AI versus bitcoin mining."

"Si vous êtes un mineur de Bitcoin, vos machines ne peuvent pas être réutilisées", explique Carter. "Pour ce faire, vous devez acheter de nouvelles machines et les exigences du centre de données sont différentes pour l'IA et pour l'exploitation minière de Bitcoin."

Sullivan says that Core Scientific, which has been mining a mix of digital assets since 2017, began to diversify into other services in 2019.

Sullivan affirme que Core Scientific, qui exploite un mélange d'actifs numériques depuis 2017, a commencé à se diversifier dans d'autres services en 2019.

"The company has owned and hosted Nvidia DGX systems and GPUs for AI computing, having built and deployed a specialized facility specifically for high-value compute applications at our Dalton, Georgia data center campus," he said.

"La société possède et héberge des systèmes et des GPU Nvidia DGX pour le calcul de l'IA, après avoir construit et déployé une installation spécialisée spécifiquement pour les applications informatiques de grande valeur sur notre campus de centre de données de Dalton, en Géorgie", a-t-il déclaré.

Core Scientific has also partnered with CoreWeave, a cloud provider which provides infrastructure for use cases like machine learning.

Core Scientific s'est également associé à CoreWeave, un fournisseur de cloud qui fournit une infrastructure pour des cas d'utilisation tels que l'apprentissage automatique.

Sullivan says the combined capabilities will support both AI and High Performance Compute workloads, resulting in an estimated revenue of $100 million, though he says the total potential revenue is much higher given their significant infrastructure footprint that can be fitted to host some of the most advanced GPU compute coming to market.

Sullivan affirme que les capacités combinées prendront en charge à la fois les charges de travail d'IA et de calcul haute performance, ce qui générera un chiffre d'affaires estimé à 100 millions de dollars, bien qu'il affirme que le chiffre d'affaires potentiel total est beaucoup plus élevé compte tenu de leur empreinte infrastructurelle importante qui peut être adaptée pour héberger certains des plus avancés. Le calcul GPU arrive sur le marché.

"Bitcoin mining is an early example of high-value compute, attracting significant capital and a number of companies scaling their operations to support the Bitcoin network," said Sullivan.

"Le minage de Bitcoin est un des premiers exemples de calcul de grande valeur, attirant des capitaux importants et un certain nombre d'entreprises intensifiant leurs opérations pour prendre en charge le réseau Bitcoin", a déclaré Sullivan.

But Sullivan thinks few operators will be able to make the transition to AI.

Mais Sullivan pense que peu d’opérateurs seront capables de faire la transition vers l’IA.

Sullivan continued, "Bitcoin mining sites can only be repurposed if they meet the attributes that are required for HPC. Many existing sites across North America do not meet these needs."

Sullivan a poursuivi : "Les sites miniers de Bitcoin ne peuvent être réutilisés que s'ils répondent aux attributs requis pour le HPC. De nombreux sites existants en Amérique du Nord ne répondent pas à ces besoins."

Also on CNBC

• Bitcoin rises to $64,000 in the final hours before the halving: CNBC Crypto World
• How a Jack Dorsey-backed bitcoin miner uses Kenya volcano to power rural homes
• Bitcoin just completed its fourth-ever 'halving,' here’s what investors need to watch now

Morning Squawk Newsletter

Également sur CNBC, le Bitcoin atteint 64 000 $ dans les dernières heures avant la réduction de moitié : CNBC Crypto World Comment un mineur de Bitcoin soutenu par Jack Dorsey utilise le volcan du Kenya pour alimenter les maisons rurales. Bitcoin vient de terminer sa quatrième "réduction de moitié", voici ce que les investisseurs doivent surveiller Abonnez-vous maintenant à la newsletter Morning Squawk de la chaîne YouTube CNBC