ビットコイン（BTC）価格修正：長期保有者が主役に

ビットコイン（BTC）の最近の9万2000ドルまでの価格下落は、機関投資家や上場投資信託（ETF）ではなく、長期保有者（ホドラー）によるものと考えられている

Bitcoin (BTC) price experienced a brief dip to $92,000 on November 26, a decline of over 5.6% in 24 hours, according to data from Binance. The price had earlier soared to a record high of $99,000 during the week.

バイナンスのデータによると、ビットコイン（BTC）価格は11月26日に一時9万2000ドルまで下落し、24時間で5.6％以上下落した。価格は今週中に9万9000ドルという過去最高値まで急騰していた。

However, a closer examination of on-chain data suggests that the recent correction may be largely driven by long-term Bitcoin (BTC) holders, rather than institutional investors or exchange-traded funds (ETFs).

しかし、オンチェーンデータを詳しく調べると、最近の調整は主に機関投資家や上場投資信託（ETF）ではなく、ビットコイン（BTC）の長期保有者によって引き起こされている可能性があることが示唆されています。

According to Eric Balchunas, a senior ETF analyst at Bloomberg, the sell-off appears to be coming from hodlers rather than the flow of funds into ETFs. In a post on X on November 25, Balchunas stated:

ブルームバーグの上級ETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏によると、この株安はETFへの資金流入ではなく、ホドラーから来ているようだという。 11月25日のXへの投稿で、バルチュナス氏は次のように述べた。

“The call is coming from inside the house, it’s long-term hodlers.”

「電話は家の内部から来ています。長期にわたるホドラーです。」

The price decline comes as Bitcoin燭台圖 closed its largest monthly candle in history, highlighting increased activity among hodlers.

この価格下落は、ビットコイン燭台圖が史上最大の月足ローソク足を閉じたことで起こり、ホドラーの活動の活発化を浮き彫りにした。

Meanwhile, crypto trader and technical analyst Kyle du Plessis pointed out that U.S. spot ETFs absorbed 90% of the selling pressure as hodlers sold 128,000 BTC.

一方、仮想通貨トレーダーでテクニカルアナリストのカイル・デュ・プレシ氏は、ホドラーが12万8000BTCを売却したため、米国のスポットETFが売り圧力の90％を吸収したと指摘した。

“Strong institutional demand is fueling BTC's rally, bringing it closer to the $100K milestone,” du Plessis added.

「機関投資家からの強い需要がBTCの上昇を加速させ、10万ドルの節目に近づいている」とデュ・プレシ氏は付け加えた。

The following chart shows the relationship between long-term holder selling and ETF balances during the recent market activity:

次のグラフは、最近の市場活動における長期保有者の売却とETF残高の関係を示しています。

(Insert Chart: Long-term holders and ETF balances position change.)

(チャートを挿入: 長期保有者と ETF 残高のポジションの変化。)

It's worth noting that the market leverage, as indicated by CryptoQuant data, remains high with an estimated leverage ratio of 0.24 across all exchanges. This is the highest level of leverage seen since August 2023.

CryptoQuantのデータが示すように、市場レバレッジは依然として高く、すべての取引所の推定レバレッジ比率は0.24であることは注目に値します。これは2023年8月以来最高レベルのレバレッジだ。

Several market participants have expressed concerns about the sustainability of Bitcoin's rally amid high leverage. For instance, Kris Marszalek, co-founder and CEO of Crypto.com, stated on November 12 that “The crypto market will need deleveraging before BTC can breach $100,000.”

複数の市場参加者は、高レバレッジの中でのビットコイン上昇の持続可能性について懸念を表明している。例えば、Crypto.comの共同創設者兼最高経営責任者（CEO）であるクリス・マーザレク氏は11月12日、「BTCが10万ドルを突破する前に、仮想通貨市場はレバレッジを解消する必要があるだろう」と述べた。

However, as highlighted by Cointelegraph, the role of hodlers and the management of leverage will continue to be crucial in shaping Bitcoin's future trajectory.

しかし、コインテレグラフが強調しているように、ホドラーの役割とレバレッジの管理は、ビットコインの将来の軌道を形作る上で引き続き重要である。