ピュエル・マルチヒント市場のトップが近い可能性で、ビットコイン（BTC）マイナーが売りを強める

ビットコイン（BTC）が10万ドルの節目を超えて以来、マイナーらは売りを激化させている。 12 月だけで、マイナーは 140,000 BTC、137 億 2,000 万ドル相当を販売しました。

Bitcoin [BTC] miners have been ramping up their selling activity ever since the cryptocurrency crossed the $100K mark. In December alone, miners have sold 140K BTC, which is valued at $13.72B at the time of writing.

ビットコイン[BTC]のマイナーは、仮想通貨が10万ドルを超えて以来、販売活動を強化している。 12月だけでマイナーは14万BTCを売却しており、この記事の執筆時点での価値は137億2000万ドルに相当します。

According to data from Santiment, this selling spree has seen the miner balance shrink from over 2M to 1.95M coins.

Santiment のデータによると、この乱売によりマイナー残高は 200 万コイン以上から 195 万コインに減少しました。

BTC steady above $100K

BTCは10万ドルを超えて安定

Despite this aggressive selling, the king coin has managed to hold strong above $100K.

この積極的な売りにもかかわらず、キングコインはなんとか10万ドルを超えて堅調に推移しました。

However, the intensity of the miner sell-off seems less severe when gauged through the metric of miner outflows. This metric tracks all miner wallets and their transfers to exchanges.

ただし、マイナーの流出の指標を通じて測定すると、マイナーの売却の激しさはそれほど深刻ではないようです。このメトリクスは、すべてのマイナーウォレットと取引所への送金を追跡します。

On the 12th of November, BTC saw its highest daily miner sell-off at 25K BTC. But the pressure has been easing since, as indicated by the decreasing miner outflows.

11 月 12 日、BTC は 25,000 BTC という日次最高値のマイナー売却を記録しました。しかし、マイナー流出の減少が示すように、それ以来圧力は緩和しつつある。

Perhaps the bulk of the selling might have occurred via OTC (Over The Counter) markets.

おそらく、販売の大部分は OTC (店頭) 市場を通じて行われた可能性があります。

That said, the overall December sell-off was too much for the demand from ETFs to handle. In the past two weeks, BTC ETFs have seen $4.9B in inflows. During this same time period, MicroStrategy purchased $3.6B in BTC.

とはいえ、12月全体の下落はETFからの需要を処理するには大きすぎた。過去 2 週間で、BTC ETF には 49 億ドルの流入が見られました。同じ期間に、MicroStrategy は 36 億ドルの BTC を購入しました。

If we exclude Mara Digital and other companies with BTC corporate treasuries, then ETFs and MicroStrategy together clocked up $8.3B in BTC demand over the past two weeks. This was slightly less than the $13.72B in supply from miners.

Mara Digital や BTC 社債を保有するその他の企業を除外すると、ETF と MicroStrategy は合わせて、過去 2 週間で BTC 需要を合わせて 83 億ドル増加しました。これはマイナーからの供給額 137 億 2000 万ドルよりわずかに少ない額でした。

So, should this intense miner selling be a cause for concern for your portfolio? We checked the Puell Multiple to gain some insight.

では、この激しいマイナーの売りはあなたのポートフォリオにとって懸念材料となるでしょうか?洞察を得るために、ピュエル倍数をチェックしました。

For those who don’t know, the Puell Multiple helps users gauge BTC valuation and cycles from the perspective of miners. If the metric climbs to the upper band, then BTC’s value is deemed unsustainably high.

知らない人のために説明すると、Puell Multiple は、ユーザーがマイナーの観点から BTC の評価とサイクルを測定するのに役立ちます。メトリクスが上限バンドまで上昇した場合、BTC の価値は持続不可能なほど高いとみなされます。

On the other hand, a low Puell Multiple reading suggests that BTC is relatively undervalued.

一方で、ピュエルマルチプルの測定値が低いことは、BTCが比較的過小評価されていることを示唆しています。

In early 2024, the metric hit 2.4, marking a local BTC top at $73.7K. At press time, the metric was reading 1.3, with not much left before crossing 2 or the upper band.

2024 年の初めに、この指標は 2.4 に達し、ローカル BTC の最高値である 73.7,000 ドルをマークしました。本稿執筆時点では、メトリクスは 1.3 で、2 または上部バンドを超えるまでは残りわずかでした。

So, according to the Puell Multiple and the miners’ perspective, BTC was not yet overvalued or heated, but that could change if the metric went above 2.

したがって、ピュエル・マルチプルとマイナーの観点によれば、BTCはまだ過大評価されたり加熱されたりしていませんが、指標が2を超えると状況が変わる可能性があります。

Meanwhile, BTC consolidated below $102K as we approached the Fed rate decision on 18 December.

一方、12月18日のFRB金利決定に近づくにつれ、BTCは10万2千ドルを下回る水準に落ち着いた。