ビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）は、Stablecoinsへの資本流出を参照してください。

アリ・マルティネスによると、キャピタルはビットコインとイーサリアムからスタブコインに流れ続けており、今後のアルトシーズンの明確な兆候はありません。

On-chain data suggests that capital is flowing out of Bitcoin (BTC) and Ethereum (ETH) into stablecoins, with no clear signs of an upcoming altseason yet.

オンチェーンデータは、キャピタルがビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）からスタブコインに流れていることを示唆していますが、今後のアルトシーズンの明確な兆候はまだありません。

According to on-chain data analyst Ali Martinez, capital is continuing to flow out of Bitcoin and Ethereum into stablecoins. He also noted that there are “no signs of altseason yet.”

オンチェーンデータアナリストのAli Martinezによると、CapitalはビットコインとイーサリアムからStablecoinsに流れ続けています。彼はまた、「アルトシーズンの兆候はまだない」と述べた。

Capital continues to flow out of #Bitcoin and #Ethereum into stablecoins.

キャピタルは#bitcoinと#ethereumからstablecoinsに流れ続けています。

No signs of altseason yet!

Altseasonの兆候はまだありません！

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The chart accompanying Martinez's statement shows a clear trend of declining capital inflows into both Bitcoin and Ethereum, while stablecoins have seen a historically large increase in net capital change.

マルティネスの声明に伴うチャートは、ビットコインとイーサリアムの両方に資本流入が減少するという明確な傾向を示していますが、スタブコインは純資本変化の歴史的に大幅に増加しています。

Specifically, as of Feb. 4, Bitcoin had a net capital change of $0.0412 million, and Ethereum saw $0.0048 million. In contrast, stablecoins experienced a much larger shift, with a net capital change of $0.0644 million. This suggests that investors are currently favoring safer assets, likely waiting for better entry points before making their next move.

具体的には、2月4日の時点で、ビットコインは0.0億4,12百万ドルの純資本変更を持ち、イーサリアムは0.00億4800万ドルを見ました。対照的に、Stablecoinsははるかに大きなシフトを経験し、純資本の変更は0.0644百万ドルでした。これは、投資家が現在より安全な資産を支持しており、次の動きをする前により良いエントリポイントを待っている可能性が高いことを示唆しています。

Historically, capital rotations from Bitcoin into smaller-cap coins have signaled the start of an altcoin season. According to CoinMarketCap, the altcoin season is typically marked by 75% of the top 100 cryptos (excluding stablecoins and asset-backed tokens) outperforming Bitcoin over the last 90 days. At this time, however, the CoinMarketCap index stands at just 33.

歴史的に、ビットコインから小さなキャップコインへの資本回転は、Altcoinシーズンの開始を示しています。 Coinmarketcapによると、Altcoinシーズンは通常、過去90日間にわたってビットコインを上回る上位100の暗号（StablecoinsおよびAsset Backed Tokenを除く）の75％によってマークされています。ただし、この時点では、CoinMarketCapインデックスはわずか33です。

Martinez's chart also shows that the oscillator indicators remain in a neutral position, showing no evidence of a brewing altseason.

Martinezのチャートは、オシレーターの指標が中立的な位置に残り、醸造のAltseasonの証拠を示していないことも示しています。

Another on-chain analyst, Deutscher, shared his own thoughts on why this cycle is different as far as the arrival of altseason is concerned. He explained that instead of moving into established altcoins, traders have been chasing fast-moving low-cap on-chain tokens. As a result, that speculative capital “got stuck in illiquid on-chain meme coins,” he said in his post on Feb. 5.

別のオンチェーンアナリストであるドイツは、このサイクルがアルトシーズンの到着に関する限り、なぜこのサイクルが異なるのかについて彼自身の考えを共有しました。彼は、確立されたアルトコインに移動する代わりに、トレーダーが急速に移動するローキャップ上のオンチェーントークンを追いかけていると説明しました。その結果、その投機的な首都は「非流動的なオンチェーンミームコインで立ち往生した」と彼は2月5日の彼の投稿で述べた。

The launch of Pump Fun is directly correlated to the destruction of the altcoin market vs $BTC.

Pump Funの発売は、Altcoin市場と$ BTCの破壊と直接相関しています。

The reason we've seen no major "alt season" across majors, is because the speculative capital that would've once poured into top 200 assets, instead decided to jump the gun and…

私たちがメジャー全体で主要な「altシーズン」を見なかった理由は、かつてトップ200の資産に注がれていた投機的資本が銃をジャンプすることを決めたためです。

pic.twitter.com/g04L2SCar2

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According to Deutscher, the launch of Pump Fun, a decentralized application that enables users to quickly pump and dump on-chain tokens, has played a significant role in this dynamic. He highlighted that the fast-moving low-cap on-chain tokens are usually the "first to die" in any bear market.

Deutscherによると、ユーザーがオンチェーントークンをすばやくポンプして捨てることを可能にする分散型アプリケーションであるPump Funの発売は、このダイナミクスで重要な役割を果たしています。彼は、動く速いローキャップ上の鎖のトークンは通常、どのベア市場でも「死ぬ」ことだと強調しました。

However, this time around, those tokens are "still up huge" relative to the broader market, which suggests that the speculative capital is still present in the market but is simply not flowing into the smaller-cap altcoins.

しかし、今回は、これらのトークンはより広範な市場に比べて「まだ巨大」です。