新しい法案は、米国でUSDTの発行を妨げる可能性があり、交換リストを複雑にします

Stablecoinsを規制するための新しい議会法案は、エルサルバドルを拠点とするTetherが米国で新しいUSDTデジタルドルの発行を禁止する可能性があります。

Two new congressional bills that aim to regulate stablecoins in the United States could have a significant impact on Tether, the world’s largest stablecoin issuer. The bills, one in the Senate and the other in the House, would impose strict compliance requirements on stablecoin issuers, including a one-to-one reserve ratio and an audit by a U.S.-based accounting firm.

米国のスタブコインを規制することを目的とした2つの新しい議会法案は、世界最大のstablecoin発行者であるテザーに大きな影響を与える可能性があります。法案は、上院の1つと下院のもう1つは、1対1の予備率と米国を拠点とする会計事務所による監査を含む、Stablecoin発行者に厳格なコンプライアンス要件を課します。

If Tether fails to meet these requirements, it could be barred from issuing new USDT digital dollars in the United States and face the possibility of being delisted from major exchanges like Coinbase, Kraken, and Gemini.

Tetherがこれらの要件を満たしていない場合、米国で新しいUSDTデジタルドルの発行を禁止する可能性があり、Coinbase、Kraken、Geminiなどの主要な取引所から上場廃止の可能性に直面する可能性があります。

Tether has never produced an audit, although it does provide quarterly attestations of its reserves through the accounting firm BDO. Its latest report, released last week, showed that Tether had $143 billion in assets against the outstanding supply of USDT at the time ($137 billion).

Tetherは監査を作成したことはありませんが、会計事務所のBDOを通じて四半期ごとの証明を提供しています。先週発表された最新のレポートは、Tetherが当時のUSDTの未払い供給に対して1,430億ドルの資産を持っていることを示しました（1370億ドル）。

Tether CEO Paolo Ardoino has previously expressed a willingness to get audited but claims that no U.S. firm will take them on as a client. In a July 2024 interview with Forbes, he said, “A big auditing firm might service 50,000 banks, and each of those banks would pay them maybe $1 million annually. Imagine that you have these 50,000 banks, and then you have one stablecoin company. What would your 50,000 customers say about the fact that you onboarded a stablecoin that is probably its strongest competitor? So, it is not very easy as a selling point for the big four companies (Deloitte, PwC, KPMG and EY).”

Tether CEOのPaolo Ardoinoは以前、監査を受ける意欲を表明していましたが、米国の会社がクライアントとして引き継ぐことはないと主張しています。 2024年7月のフォーブスとのインタビューで、彼は次のように述べています。「大きな監査会社は50,000の銀行にサービスを提供する可能性があり、これらの銀行はそれぞれ年間100万ドルを支払うでしょう。これらの50,000の銀行があると想像してください。そして、1つのStablecoin Companyを持っています。 50,000人の顧客が、おそらく最も強力な競合他社であるStablecoinを搭載したという事実について何を言いますか？したがって、Big Four Companies（Deloitte、PWC、KPMG、EY）のセールスポイントとしてはそれほど簡単ではありません。」

Tether did not respond to a request for comment.

テザーはコメントのリクエストに応答しませんでした。

The stablecoin legislation could also complicate decisions from U.S. exchanges regarding whether to keep USDT on their platform at all. The asset was delisted late last year from many prominent European exchanges that had to come in compliance with the Markets in CryptoAsset Legislation (MiCA).

Stablecoinの法律は、USDTをプラットフォームに維持するかどうかに関する米国の取引所からの決定を複雑にする可能性があります。この資産は、昨年、CryptoAsset法会（MICA）の市場に準拠しなければならなかった多くの著名なヨーロッパの取引所から上場廃止されました。

However, neither congressional bill makes that explicit demand.

しかし、どちらの議会法案もその明示的な要求をしていません。

“While U.S. regulated exchanges would likely prioritize compliant stablecoins, delisting isn’t an automatic requirement,” explained Laurenth Alba, an attorney and Head of Business Development at Rome Protocol. “Instead, exchanges will assess risk; if Tether does not obtain a federal or state-issued stablecoin license, some platforms may voluntarily reduce exposure or restrict U.S. customers from trading USDT to avoid regulatory risk.”

「米国の規制された取引所は、準拠した安定性を優先する可能性がありますが、上場廃止は自動要件ではありません」と、ローマプロトコルの弁護士兼事業開発責任者であるローランアルバ氏は説明しました。 「代わりに、取引所はリスクを評価します。 Tetherが連邦または州発行のStablecoinライセンスを取得していない場合、一部のプラットフォームは、自発的に暴露を減らしたり、米国の顧客がUSDTを取引したりすることを制限して規制リスクを回避する場合があります。」

Coinbase, Kraken, and Gemini did not respond to requests for comment.

Coinbase、Kraken、およびGeminiは、コメントのリクエストに応答しませんでした。

Even if USDT is not delisted at exchanges, there could still be complications. One lawyer who had examined the stablecoin legislation thought it likely that a forthcoming market structure bill would instruct crypto companies to work with regulated stablecoin issuers, “If you were to structure a regulation that would reward people for complying, you also have to take steps to make it harder to operate for people who don’t comply,” he explained.

USDTが取引所で上場廃止されていなくても、まだ合併症がある可能性があります。 Stablecoinの法律を調査した弁護士の1人は、今後の市場構造法案がCrypto企業に規制されたStablecoin発行者と協力するように指示する可能性が高いと考えていました。従わない人のために操作を難しくしてください」と彼は説明しました。

Neither bill provides a grace period for Tether, or anyone else, to meet all of the stated requirements. However, it will likely still take months for the companion bills to pass both chambers of congress and eventually be signed into law by President Donald Trump.

どちらの法案も、指定されたすべての要件を満たすために、テザーや他の誰にでも恵み期間を提供していません。しかし、コンパニオン法案が議会の両方の部屋を通過し、最終的にはドナルド・トランプ大統領によって法律に署名されるまでにはまだ数か月かかる可能性があります。

One factor that could help Tether is that Trump’s nominee to lead the Department of Commerce, the billionaire Chief Executive Officer of asset manager Cantor Fitzgerald, is a long-time business partner and investor in the company. The lawyer familiar with the stablecoin legislation said they believed Tether did “not lack the resources” to become compliant if they so desired.

テザーを助けることができる要因の1つは、資産マネージャーのカントール・フィッツジェラルドの億万長者の最高経営責任者である商務省を率いるトランプの候補者が、長年のビジネスパートナー兼投資家であることです。 Stablecoinの法律に精通している弁護士は、Tetherが望んでいれば「リソースが不足していない」と信じていると述べた。

Representatives for Hagerty and Hill did not respond to requests for comment by press time.

HagertyとHillの代表者は、報道時間ごとにコメントのリクエストに応答しませんでした。