過去2週間で落ちた最大のニュースの1つは、トランプ政権による全国ビットコイン予備計画の発表でした

過去2週間で落ちた最大のニュースの1つは、トランプ政権による全国ビットコイン予備計画の発表でした

Among the biggest news that dropped in the past two weeks was the Trump administration’s announcement of a national Bitcoin reserve plan, a move whose mere discussion marks a significant shift from the federal government’s previous stance on digital assets and crypto. The SEC has continued its trend of closing non-fraud-related investigations and enforcement actions, providing some long-awaited relief for the industry. On the litigation front, Uniswap secured a key victory at the Second Circuit against the SEC, marking another win for DeFi. Meanwhile, the SEC continues to make waves with its statement on memecoins, asserting that the tokens themselves are not securities in many contexts unless tied to an investment contract. This statement has sparked widespread debate and heightened expectations for further developments and related classifications in the coming weeks.

過去2週間で削除された最大のニュースの1つは、トランプ政権による全国ビットコイン予備計画の発表でした。この動きは、デジタル資産と暗号に関する連邦政府の以前の姿勢からの大きな変化を示しています。 SECは、非フラード関連の調査と執行措置を閉鎖する傾向を継続し、業界に待望の救済を提供しています。訴訟面では、UniswapはSECに対する第2巡回区で重要な勝利を確保し、Defiの別の勝利をマークしました。一方、SECは、メモカインに関する声明で波を作っ続けており、投資契約に結び付けられない限り、トークン自体は多くの文脈では証券ではないと主張しています。この声明は、今後数週間で広範な開発と関連する分類に対する広範な議論と期待を高めました。

These developments and a few other brief notes are discussed below.

これらの開発と他のいくつかの簡単なメモについては、以下で説明します。

National Bitcoin Reserve Plan Announced: March 6, 2025

発表された全国ビットコイン予約計画：2025年3月6日

After a few weeks of teasing it, President Trump has released his Executive Order establishing a Strategic Bitcoin Reserve and Digital Asset Stockpile capitalized with digital assets that were forfeited as part of criminal or civil asset forfeiture. On the day the Executive Order was signed, Crypto/AI Czar David Sacks released a statement on social media that under prior administrations (which includes Trump’s first term) “the federal government sold approximately 195,000 bitcoin for proceeds of $366 million. If the government had held the bitcoin, it would be worth over $17 billion today.”

数週間からそれをいじめた後、トランプ大統領は、刑事または民事資産の没収の一部として没収されたデジタル資産で資本化された戦略的なビットコインリザーブとデジタル資産備蓄を確立する大統領命令を発表しました。大統領命令が署名された日に、Crypto/Ai Czar David Sacksは、以前の政権（トランプの最初の任期を含む）の下で「連邦政府は約195,000ビットコインを3億6,600万ドルの収益で販売したというソーシャルメディアに関する声明を発表しました。政府がビットコインを保有していた場合、今日は170億ドル以上の価値があります。」

In practice, this order primarily directs federal agencies to account for and retain, rather than sell, digital assets, a move that, while noteworthy, is not particularly groundbreaking. There was some interesting text in the Order about it being a "strategic advantage" to be among the first nations to create a bitcoin reserve due to its limited supply. However, beyond this symbolic step, it does little to shift the broader landscape. That said, the absence of federal government sell pressure for the next four years is a welcome development for Bitcoin markets.

実際には、この命令は主に、デジタル資産ではなく、販売するのではなく、注目に値するものの、特に画期的ではない動きを説明し、保持するように連邦政府機関を指示しています。供給が限られているため、ビットコインリザーブを作成した最初の国の1つである「戦略的優位性」であるという順序で、いくつかの興味深いテキストがありました。しかし、この象徴的なステップを超えて、より広い風景を変えることはほとんどありません。とはいえ、連邦政府が今後4年間にわたって圧力を販売していないことは、ビットコイン市場にとって歓迎すべき開発です。

More SEC Investigations and Cases Dropped

より多くのSECの調査と症例が減少しました

The creators of Bored Ape Yacht Club NFTs and related products, Yuga Labs, have announced the SEC has closed its investigation into the company, stating on X (formerly Twitter), “NFTs are not securities.” At the same time, the SEC appears to have reached an agreement with Kraken to drop its pending case against the second largest digital asset exchange in the U.S. This leaves only the Ripple and PulseChain lawsuits still active, with the Cumberland DRW case dismissed while we were finalizing this update, highlighting just how quickly things are changing. The PulseChain case, meanwhile, is effectively dead if the jurisdiction dismissal holds up.

退屈なAPE Yacht Club NFTSおよび関連製品であるYuga Labsの作成者は、SECが会社の調査を終了し、X（以前のTwitter）で「NFTは証券ではない」と述べていると発表しました。同時に、SECは、米国で2番目に大きいデジタル資産取引所に対する保留中のケースを削除するというKrakenとの合意に達したように見えます。一方、パルセシェインのケースは、管轄権の解雇が続く場合、事実上死んでいます。

While it remains unclear how Ripple and the SEC can coordinate a dismissal at this stage in the integral process, with nearly every other non-fraud case either closed or in the process of closing, it is reasonable to assume that this case is also likely to wind down or end in the near future. While fraud cases will continue and new cases may emerge, it is highly unlikely that we will see new non-fraud enforcement actions related to failure-to-register as a security until clearer regulatory rules are established. The substantial costs and uncertainty these cases have imposed on the industry make their resolution a much-needed reprieve.

RippleとSECが統合プロセスのこの段階で解雇をどのように調整できるかは不明のままですが、他のほぼすべての非フラードケースが閉鎖されているか、閉鎖の過程で、このケースも近い将来に終了または終了する可能性が高いと仮定するのが合理的です。詐欺のケースが継続し、新しいケースが出現する可能性がありますが、より明確な規制規則が確立されるまで、セキュリティとしての登録不全に関連する新しい非フラード執行措置が表示される可能性は非常に低いです。これらの事例が業界に課せられたかなりのコストと不確実性は、彼らの解決を非常に必要な猶予としています。

Uniswap Wins with the SEC and at the Second Circuit

UniswapはSECで、および第2巡回区で勝ちます

The SEC’s Enforcement Division issued a Wells notice to Uniswap in April of last year, signaling its intention to recommend enforcement action against the decentralized exchange. Last week, Uniswap announced that it has been informed by the SEC that it has closed its investigation without taking any further action. In the same week, the Second Circuit upheld the dismissal of a civil securities class action filed against Uniswap.

SECの執行部門は、昨年4月にUNISWAPにウェルズ通知を発行し、分散型取引所に対する執行措置を推奨する意図を示しています。先週、Uniswapは、さらに行動を起こさずに調査を終了したことをSECから通知されたと発表しました。同じ週に、第2巡回区は、UNISWAPに対して提出された民間証券の集団訴訟の解雇を支持しました。

The closure of the SEC’s investigation into Uniswap follows similar decisions regarding the NFT platform OpenSea and the online exchange Robinhood. The ruling in the Second Circuit, meanwhile, is seen as a broader win for DeFi, holding that social media posts about the security of the platform and transactions executed via its smart contracts do not make its developers statutory sellers or solicitors of securities transactions. Combined with the SEC dropping its case against Consensys over the Metamask wallet swapping and staking functionalities (which facilitate transactions with third-party DeFi providers), DeFi had a strong week—despite market-wide token price declines.

UNISWAPに対するSECの調査の閉鎖は、NFTプラットフォームOpenseaとオンラインExchange Robinhoodに関する同様の決定に従っています。一方、第2巡回区での判決は、Defiにとってより広範な勝利と見なされており、ソーシャルメディアがスマート契約を介して実行されたプラットフォームと取引に関するセキュリティに関する投稿は、開発者に法定販売者または証券取引の弁護士になっていないと考えています。 SECがメタマスクウォレットのスワッピングとステーキング機能（サードパーティのDEFIプロバイダーとの取引を促進する）を介してコンセンシーに対する訴訟を削除することと組み合わされて、DEFIは市場全体のトークン価格の下落にもかかわらず、強い1週間でした。

SEC Stays Busy with Flurry of Developments

SECは、発展の急増に忙しいままです

In addition to the Uniswap and Consensys closures noted above, the SEC also has called off its investigation into the Winklevoss-backed platform Gemini. It also acknowledged 4 crypto ETFs, released a Staff Statement on Memecoins, had six Crypto Task Force meetings, released Commissioner Peirce’s statement on litigation by enforcement, and two statements by Commissioner Crenshaw decrying recent Agency actions.

上記のUNISWAPおよびConsensysの閉鎖に加えて、SECはWinklevossが支援するプラットフォームGeminiの調査を中止しました。また、4つのCrypto ETFSがMemecoinsに関するスタッフ声明を発表し、6つの暗号タスクフォース会議を開催し、執行による訴訟に関するPeirce委員の声明を発表し、Crenshaw委員による最近の代理店の行動を妨害した2つの声明を発表しました。

It is hard to imagine all of this would be happening so quickly if there wasn’t unofficial buy-in from the likely future Chair of the SEC, Paul Atkins. The biggest development by far was the statement on memecoins, which is seemingly

SECの将来の椅子であるポール・アトキンスから非公式の賛同がなければ、これらすべてが非常に迅速に起こると想像するのは難しいです。最大の開発は、はるかにメモコインに関する声明でした。