Le secrétaire américain du Trésor Scott Bessent (L) et Howard Lutnick, États-Unis ...

De nombreux lecteurs pourraient être familiers avec Bitcoin. Pourtant, un nouvel entrant dans l'ordre monétaire est les stablecoins. Ils parlent de la ville de DC - et les joueurs de stablecoin effectuent des mouvements géopolitiques et économiques majeurs.

Many readers might be familiar with Bitcoin. Yet a new entrant in the monetary order is stablecoins. They're the talk of the town in DC - and stablecoin players are making major geopolitical and economic moves.

De nombreux lecteurs pourraient être familiers avec Bitcoin. Pourtant, un nouvel entrant dans l'ordre monétaire est les stablecoins. Ils parlent de la ville de DC - et les joueurs de stablecoin effectuent des mouvements géopolitiques et économiques majeurs.

What a stablecoin is

Ce qu'est un stablecoin

A stablecoin is a cryptocurrency token issued by a company that pledges to exchange or redeem some asset in return for each token issued. The US dollar often backs stablecoins; for example, USDC (USD Coin issued by Circle) and USDT (Tether) are the largest stablecoins and they are backed by the US dollar.

Un stablecoin est un jeton de crypto-monnaie émis par une entreprise qui s'engage à échanger ou à échanger un actif en retour pour chaque jeton émis. Le dollar américain soutient souvent les stablecoins; Par exemple, l'USDC (pièce USD émise par Circle) et l'USDT (Tether) sont les plus grandes stablecoins et ils sont soutenus par le dollar américain.

In the example of a US-backed stablecoin, an issuer will pledge to give you one US dollar for each token redeemed with them. This pledge means that you have to have faith in the underlying company to hold enough reserves to make you whole - and that they don’t engage in fractional reserve, meaning that they issue more tokens than they hold in terms of dollars, with the hope that people will not come and make a "run on their reserve" - similar to a bank run.

Dans l'exemple d'un stablecoin à soutenir les États-Unis, un émetteur s'engagera à vous donner un dollar américain pour chaque jeton racheté avec eux. Cet engagement signifie que vous devez avoir confiance en l'entreprise sous-jacente pour organiser suffisamment de réserves pour vous rendre entier - et qu'ils ne s'engagent pas dans une réserve fractionnée, ce qui signifie qu'ils émettent plus de jetons qu'ils ne tiennent en termes de dollars, dans l'espoir que les gens ne viendront pas et ne feront pas de "courir sur leur réserve" - ​​similaire à un banc.

Some stablecoins are Euro-denominated and denominated in other currencies, such as the EURC. When Meta proposed the Libra Project (which became Diem) - the original idea was to create a stablecoin backed by a basket of currencies. There are also different stablecoins - from reserve-backed like the ones described to algorithmic stablecoins to even commodity-backed stablecoins that offer redemptions in gold for a token.

Certaines stablecoins sont dénommées en euros et libellées dans d'autres devises, comme l'Eurc. Lorsque Meta a proposé le projet Balance (qui est devenu DIEM) - l'idée originale était de créer un stablecoin soutenu par un panier de devises. Il existe également différentes stablescoins - de la réserve soutenue comme celles décrites aux stablescoins algorithmiques à des stablescoins à dos de produits qui offrent des rachats en or pour un jeton.

Stablecoins offer a token that can be used to settle payments in the underlying currency - a very popular solution for those without access to banking in the currency (ex, US dollar banking) or for those looking to avoid banking costs and the cost of transactions and wire transfers for cross-border remittances, micropayments and to a certain degree, merchant payments.

Les stablecoins offrent un jeton qui peut être utilisé pour régler les paiements dans la monnaie sous-jacente - une solution très populaire pour ceux qui n'ont pas accès à la banque dans la devise (ex, bancaire en dollars américains) ou pour ceux qui cherchent à éviter les coûts bancaires et le coût des transferts de transactions et de paiements de transfert transfrontaliers.

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What is the difference between stablecoins and Bitcoin?

Quelle est la différence entre les stablecoins et le bitcoin?

Stablecoins and Bitcoin differ in several ways. One is that a stablecoin doesn’t need a native network -the most popular one, Tether, can be sent on whatever blockchain has the lowest fees. There are Tether integrations with Tron, Ethereum, and now, with the Lightning Network on Bitcoin. USDC follows the same principle - it can be transmitted across multiple chains, most notably its integration with the Coinbase-backed BASE layer. Stablecoins don't need a "blockchain" - they can work by using other chains to be transmitted.

Les stablecoins et le bitcoin diffèrent de plusieurs manières. La première est qu'un stablecoin n'a pas besoin d'un réseau natif - le plus populaire, Tether, peut être envoyé sur n'importe quelle blockchain a les frais les plus bas. Il y a des intégrations d'attache avec Tron, Ethereum, et maintenant, avec le réseau Lightning sur Bitcoin. L'USDC suit le même principe - il peut être transmis sur plusieurs chaînes, notamment son intégration avec la couche de base soutenue par Coinbase. Les stablecoins n'ont pas besoin d'une "blockchain" - ils peuvent fonctionner en utilisant d'autres chaînes pour être transmises.

Stablecoins rely on an issuing company that can back every token with real-world assets unlike Bitcoin. This dependency on a company also means that the company can be leveraged to freeze funds held in that stablecoin. A human CEO is responsive to political pressure in a way a neutral protocol would not be.

Les stablecoins s'appuient sur une entreprise émettrice qui peut sauvegarder chaque jeton avec des actifs réels contrairement à Bitcoin. Cette dépendance à l'égard d'une entreprise signifie également que l'entreprise peut être exploitée pour geler les fonds détenus dans ce stablecoin. Un PDG humain est sensible à la pression politique d'une manière qu'un protocole neutre ne serait pas.

Unlike Bitcoin, the backing function is not peer-to-peer computers and large-scale markets but a single company acting as a banker of sorts. As a result, there isn’t a global network of peers, miners, or other stakeholders to hold stablecoins accountable beyond their internal practices.

Contrairement à Bitcoin, la fonction de support n'est pas des ordinateurs de pair à pair et des marchés à grande échelle, mais une seule entreprise agissant en tant que banquier en quelque sorte. En conséquence, il n'y a pas de réseau mondial de pairs, de mineurs ou d'autres parties prenantes pour tenir les stablecoins responsables au-delà de leurs pratiques internes.

Stablecoins have to hold reserves as part of their business model, and they make a profit on those reserves. For example, Tether holds many US Treasuries. This holding of reserves also means that stablecoins stay stable to the underlying asset's price. Bitcoin has volatility compared to fiat currencies like the US dollar because it has its own network and supply dynamics.

Les stablecoins doivent conserver des réserves dans le cadre de leur modèle d'entreprise, et ils réalisent un profit sur ces réserves. Par exemple, Tether détient de nombreux bons du Trésor américain. Cette tenue de réserves signifie également que les stablecoins restent stables au prix de l'actif sous-jacent. Le bitcoin a une volatilité par rapport aux monnaies fiduciaires comme le dollar américain car elle a son propre réseau et dynamique d'approvisionnement.

Stablecoins are meant to be pegged 1:1 with an asset like the US dollar - and if it gets de-pegged, this might spell the end of that stablecoin. When it was found that Circle held reserves in Silicon Valley Bank, for example, that were threatened, USDC traded below the US dollar in Asia. This threat might have caused significant damage to USDC if their funds were not then guaranteed in the bailout of Silicon Valley Bank. And this is what caused the algorithmic stablecoin Terra to flame out.

Les stablecoins sont censés être fixés 1: 1 avec un actif comme le dollar américain - et s'il est détruit, cela pourrait épeler la fin de cette stablecoin. Lorsqu'il a été constaté que Circle détenait des réserves à la Silicon Valley Bank, par exemple, qui ont été menacées, l'USDC s'est échangé sous le dollar américain en Asie. Cette menace pourrait avoir causé des dommages importants à l'USDC si leurs fonds n'étaient pas alors garantis lors du sauvetage de la Silicon Valley Bank. Et c'est ce qui a provoqué la flamme de l'algorithme Stablecoin Terra.

How are stablecoins playing out in global geopolitics?

Comment les stablecoins se déroulent-ils dans la géopolitique mondiale?

Stablecoins are making an incredible amount of money with small teams, allowing them to exert much influence. They are the crux behind the Trump Administration’s argument that "crypto" strengthens the US dollar rather than vice versa. For example, Tether made about $13 billion in profits for 2024 while holding about $113 billion in direct or indirect holdings of US treasuries. For reference, that’s more than the $97 billion that Germany has in US treasuries, meaning Tether holds more US Treasury debt than a major G7 ally. Stablecoins now outrank countries in terms of buying and holding US debt.

Les stablecoins gagnent une somme d'argent incroyable avec les petites équipes, ce qui leur permet d'exercer beaucoup d'influence. Ils sont le nœud derrière l'argument de l'administration Trump selon laquelle "Crypto" renforce le dollar américain plutôt que vice versa. Par exemple, Tether a réalisé environ 13 milliards de dollars de bénéfices pour 2024 tout en détenant environ 113 milliards de dollars en avoirs directs ou indirects des bons du Trésor américain. Pour référence, c'est plus que les 97 milliards de dollars que l'Allemagne a dans les Trésors américains, ce qui signifie que Tether détient plus de dette du Trésor américain qu'un grand allié du G7. Les stablecoins dépassent désormais les pays en termes d'achat et de dette américaine.

Stablecoins are also a new way to access the US dollar without US banking - that seems hands-off,

Les stablecoins sont également une nouvelle façon d'accéder au dollar américain sans banque américaine - qui semble sans intégrité,