Tether (USDT) se trouve à la croisée des chemins alors que l'avocat général part au milieu des transitions juridiques et que la réglementation MiCA entre en vigueur

Les récents changements de direction et la promulgation de la réglementation sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA) de l'Union européenne ont accru les questions concernant la stabilité de l'entreprise.

Recent leadership changes and the enactment of the European Union’s Markets in Crypto Assets Regulation (MiCA) have heightened questions surrounding the company’s stability. Tether’s challenges are compounded by rival cryptocurrencies gaining ground, with Ripple’s XRP recently overtaking USDT in market capitalization. In addition, price predictions for XRP in 2025 are growing in value, as Ripple’s own RLUSD stablecoin launches in competition with Tether,

Les récents changements de direction et la promulgation de la réglementation sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA) de l'Union européenne ont accru les questions concernant la stabilité de l'entreprise. Les défis de Tether sont aggravés par la montée en puissance des crypto-monnaies rivales, le XRP de Ripple ayant récemment dépassé l'USDT en termes de capitalisation boursière. De plus, les prévisions de prix pour le XRP en 2025 augmentent en valeur, alors que le propre stablecoin RLUSD de Ripple est lancé en concurrence avec Tether,

General Counsel Departs Amid Legal Transitions

L'avocat général quitte son poste au milieu de transitions juridiques

Stuart Hoegner, Tether’s longstanding general counsel, stepped down from his role after serving both Tether and its sister firm Bitfinex for nearly a decade. He also changed his X profile to reflect the same. Professionals close to the matter say Hoegner’s leadership was instrumental in navigating complex regulatory challenges, from early stablecoin compliance efforts to high-profile inquiries.

Stuart Hoegner, avocat général de longue date de Tether, a démissionné de ses fonctions après avoir servi Tether et sa société sœur Bitfinex pendant près d'une décennie. Il a également modifié son profil X pour refléter la même chose. Les professionnels proches du dossier affirment que le leadership de Hoegner a joué un rôle déterminant dans la résolution de défis réglementaires complexes, depuis les premiers efforts de conformité des pièces stables jusqu'aux enquêtes très médiatisées.

Tether confirmed that Michael Hilliard, who previously co-led legal operations alongside Hoegner, will succeed him as the new general counsel, taking charge in a period marked by heightened scrutiny of stablecoin issuers.

Tether a confirmé que Michael Hilliard, qui codirigait auparavant les opérations juridiques aux côtés de Hoegner, lui succédera en tant que nouveau conseiller juridique général, prenant les commandes dans une période marquée par une surveillance accrue des émetteurs de pièces stables.

Hoegner’s retirement follows other executive shifts at Tether. Last year, the company parted ways with its CEO, while it also saw changes in compliance leadership, including the departure of its Chief Compliance Officer. According to senior figures familiar with the developments, Tether aims to strengthen its legal and compliance teams to address ongoing regulatory demands in Europe and elsewhere.

La retraite de Hoegner fait suite à d'autres changements de direction chez Tether. L’année dernière, l’entreprise s’est séparée de son PDG, tandis qu’elle a également assisté à des changements au niveau de la direction de la conformité, notamment le départ de son directeur de la conformité. Selon des responsables proches du dossier, Tether vise à renforcer ses équipes juridiques et de conformité pour répondre aux exigences réglementaires en cours en Europe et ailleurs.

MiCA Sparks European Uncertainty

MiCA suscite l’incertitude en Europe

Tether’s internal upheavals coincide with the onset of the EU’s MiCA regulations, which took effect on December 30. MiCA sets tighter rules for stablecoin issuers, including requirements to hold an Electronic Money Institution (EMI) license, maintain sufficient liquid reserves for instant redemption, and keep at least 60% of reserves in low-risk EU-based banks. These standards aim to improve transparency and investor protection but pose questions about how Tether will adjust its operations to comply.

Les bouleversements internes de Tether coïncident avec l'entrée en vigueur de la réglementation européenne MiCA, qui est entrée en vigueur le 30 décembre. La MiCA établit des règles plus strictes pour les émetteurs de pièces stables, notamment l'obligation de détenir une licence d'établissement de monnaie électronique (EMI), de maintenir des réserves liquides suffisantes pour un rachat instantané et conserver au moins 60 % de ses réserves dans des banques à faible risque basées dans l’UE. Ces normes visent à améliorer la transparence et la protection des investisseurs, mais soulèvent des questions sur la manière dont Tether ajustera ses opérations pour s'y conformer.

Several exchanges, including Coinbase Europe, have already delisted USDT for EU customers, citing compliance concerns. While Tether continues to operate on multiple blockchains and issues tokens on various networks, some market participants say the company faces an uphill battle to adapt to MiCA’s rigorous guidelines. Tether’s reluctance to publicly disclose certain specifics of its reserves has fueled ongoing debates about its readiness to meet these standards.

Plusieurs bourses, dont Coinbase Europe, ont déjà radié l'USDT de la liste des clients de l'UE, invoquant des problèmes de conformité. Alors que Tether continue de fonctionner sur plusieurs blockchains et émet des jetons sur divers réseaux, certains acteurs du marché affirment que la société est confrontée à une bataille difficile pour s'adapter aux directives rigoureuses de MiCA. La réticence de Tether à divulguer publiquement certains détails de ses réserves a alimenté les débats en cours sur sa volonté de respecter ces normes.

Market Cap Slide and Competition from XRP

Glissement de la capitalisation boursière et concurrence du XRP

Before MiCA took effect, USDT enjoyed a peak market capitalization exceeding $141 billion. However, it has dropped by around $1.6 billion in recent weeks, slipping to about $137 billion. This contraction marks the largest decline since late 2022. Observers attribute the drop not only to regulatory uncertainties but also to shifting trader preferences toward emerging stablecoins and the continued rise of competitor tokens.

Avant l’entrée en vigueur de MiCA, l’USDT bénéficiait d’une capitalisation boursière maximale dépassant 141 milliards de dollars. Toutefois, il a diminué d’environ 1,6 milliard de dollars ces dernières semaines, pour tomber à environ 137 milliards de dollars. Cette contraction marque la plus forte baisse depuis fin 2022. Les observateurs attribuent cette baisse non seulement aux incertitudes réglementaires, mais également au déplacement des préférences des traders vers les pièces stables émergentes et à la montée continue des jetons concurrents.

In a pivotal development, Ripple’s XRP ledger token climbed above $138 billion in market capitalization, overtaking USDT for the third spot among cryptocurrencies. XRP’s ascent, buoyed by bullish momentum, underscores the pressure on Tether to reassure investors of USDT’s ability to weather heightened scrutiny. Industry analysts note that market cap reshuffles often reflect broader sentiment shifts, and Tether’s performance in Europe will likely continue to shape investor confidence.

Dans un développement crucial, le jeton du grand livre XRP de Ripple a grimpé au-dessus de 138 milliards de dollars en capitalisation boursière, dépassant l'USDT pour la troisième place parmi les crypto-monnaies. L'ascension du XRP, soutenue par une dynamique haussière, souligne la pression exercée sur Tether pour rassurer les investisseurs sur la capacité de l'USDT à résister à une surveillance accrue. Les analystes du secteur notent que les remaniements de la capitalisation boursière reflètent souvent des changements de sentiment plus larges, et que les performances de Tether en Europe continueront probablement à façonner la confiance des investisseurs.

Yield-Bearing Stablecoins and Broader Challenges

Pièces stables à rendement et défis plus larges

Beyond MiCA and XRP, Tether also faces growing competition from yield-bearing stablecoins and licensed alternatives such as Circle’s USD Coin (USDC), and Ripple’s RLUSD stablecoin. Circle, which has made strides in obtaining EU regulatory approval, could attract users seeking compliance assurances and potential yield opportunities. Some platforms have expanded yield-bearing products for stablecoins, making the choice between USDT and its rivals increasingly stark.

Au-delà de MiCA et XRP, Tether est également confronté à la concurrence croissante des pièces stables à rendement et des alternatives sous licence telles que l'USD Coin (USDC) de Circle et le stablecoin RLUSD de Ripple. Circle, qui a fait des progrès pour obtenir l'approbation réglementaire de l'UE, pourrait attirer des utilisateurs à la recherche d'assurances de conformité et d'opportunités de rendement potentielles. Certaines plates-formes ont étendu les produits générateurs de rendement pour les pièces stables, rendant le choix entre l'USDT et ses rivaux de plus en plus difficile.

Additionally, questions linger over Tether’s reserve structure. While the company periodically publishes reserve attestations, professionals point out that ongoing skepticism in parts of the crypto community signals a persistent demand for greater transparency. This skepticism has intensified as Tether explores new markets and products, drawing more regulatory attention at home and abroad.

De plus, des questions subsistent sur la structure des réserves de Tether. Alors que la société publie périodiquement des attestations de réserve, les professionnels soulignent que le scepticisme persistant dans certaines parties de la communauté cryptographique signale une demande persistante d'une plus grande transparence. Ce scepticisme s'est intensifié à mesure que Tether explore de nouveaux marchés et de nouveaux produits, attirant davantage l'attention des régulateurs nationaux et étrangers.

In the wake of its general counsel’s resignation, Tether finds itself at a crossroads as it contends with executive turnover, competition from alternative stablecoins, and the weight of new EU regulations. Hilliard is expected to guide the company through its legal transformation, but the broader landscape remains challenging. How Tether adapts to MiCA requirements, addresses liquidity questions, and sustains investor trust will likely determine its long-term status in the rapidly evolving cryptocurrency arena.

À la suite de la démission de son avocat général, Tether se trouve à la croisée des chemins face au roulement des dirigeants, à la concurrence des pièces stables alternatives et au poids des nouvelles réglementations européennes. Hilliard devrait guider l'entreprise dans sa transformation juridique, mais le paysage dans son ensemble reste difficile. La façon dont Tether s’adapte aux exigences de MiCA, répond aux questions de liquidité et maintient la confiance des investisseurs déterminera probablement son statut à long terme dans le domaine des crypto-monnaies en évolution rapide.

For now, USDT retains its status as a cornerstone of digital asset trading, but recent developments suggest it will have to work harder to solidify its position.

Pour l’instant, l’USDT conserve son statut de pierre angulaire du trading d’actifs numériques, mais les développements récents suggèrent qu’il devra travailler plus dur pour consolider sa position.