Tether (USDT) est une pierre angulaire de la crypto. Il peut également s'agir de son plus grand risque.

Les stablecoins sont fixés à des produits du monde réel comme le dollar américain. Ils agissent comme un pont entre les marchés de la crypto et de la fiat et jouent un rôle clé dans la finance décentralisée.

Almost every conversation or article about cryptocurrency mentions at least one reason to be concerned. Whether it's volatility, limited investor protections, or high potential for fraud, there's no shortage of worries. But there's one risk that doesn't get nearly enough attention: stablecoin Tether (USDT 0.02%).

Presque chaque conversation ou article sur la crypto-monnaie mentionne au moins une raison de se préoccuper. Qu'il s'agisse de volatilité, de protections limitées des investisseurs ou d'un grand potentiel de fraude, il n'y a pas de pénurie de soucis. Mais il y a un risque qui n'obtient pas assez d'attention: l'attache de stablecoin (0,02% USDT).

Stablecoins are pegged to real-world commodities like the U.S. dollar. They act as a bridge between crypto and fiat markets and play a key role in decentralized finance.

Les stablecoins sont fixés à des produits du monde réel comme le dollar américain. Ils agissent comme un pont entre les marchés de la crypto et de la fiat et jouent un rôle clé dans la finance décentralisée.

However, authorities worry they offer bank-like services without following the same regulations. That concern applies to all stablecoins to some degree, and Tether in particular. Tether is the biggest stablecoin by market cap, and authorities have already fined the organization for misleading investors.

Cependant, les autorités craignent qu'ils n'offrent des services bancaires sans suivre les mêmes réglementations. Cette préoccupation s'applique à toutes les stablecoins dans une certaine mesure, et à l'attache en particulier. Tether est le plus grand stablecoin par capitalisation boursière, et les autorités ont déjà infligé une amende à l'organisation pour les investisseurs trompeurs.

To put it another way, a cornerstone of crypto was probably built on shaky foundations. Moreover, a collapse of Tether would be devastating for the whole industry.

Pour le dire autrement, une pierre angulaire de Crypto a probablement été construite sur des fondations tremblantes. De plus, un effondrement de l'attache serait dévastateur pour toute l'industrie.

Does Tether have enough real-world cash?

Tether a-t-il suffisamment d'argent réel?

In theory, each USDT (Tether's token) is backed by real-world assets -- aka money in the bank. That's how centralized stablecoins like Tether and its biggest competitor, Circle's USD Coin (USDC -0.01%), maintain their value.

En théorie, chaque USDT (jeton de Tether) est soutenu par des actifs réels - AKA Money in the Bank. C'est ainsi que les stablecoins centralisés comme Tether et son plus grand concurrent, la pièce USD de Circle (USDC -0,01%), maintiennent leur valeur.

Unfortunately, many insiders believe Tether lacks enough cash on hand. If there was a run on USDT, they question whether everybody would get their money back. That's worrisome, given it's a cryptocurrency with a market cap of over $140 billion.

Malheureusement, de nombreux initiés pensent que Tether manque suffisamment d'argent à portée de main. S'il y avait une course sur USDT, ils se demandent si tout le monde récupérerait son argent. C'est inquiétant, étant donné que c'est une crypto-monnaie avec une capitalisation boursière de plus de 140 milliards de dollars.

In fairness, Tether claims each USDT is fully backed. It publishes quarterly reserves reports from major accounting firm BDO Italia on its website. The latest one showed Tether had more than enough funds, the majority of which are held in U.S. Treasury bills.

En toute justice, Tether affirme que chaque USDT est complètement soutenu. Il publie des rapports Quarterly Reserves du principal cabinet comptable BDO Italia sur son site Web. Le dernier a montré que Tether avait plus que suffisamment de fonds, dont la majorité est détenue dans les projets de loi américains du Trésor.

This hasn't been enough to reassure Tether's critics. So much so that a December Bloomberg opinion piece warned, "Left unchecked, the stablecoin could threaten both national security and financial stability."

Cela n'a pas été suffisant pour rassurer les critiques de Tether. À tel point qu'un article d'opinion de Bloomberg de décembre a averti: "n'est pas contrôlé, l'écu-ceron pourrait menacer à la fois la sécurité nationale et la stabilité financière".

That's partly because BDO's USDT report is an attestation, not an audit. An attestation examines the data a company presents rather than taking a deep dive and actively looking for potential risks. Plus, Tether has a history of being less than transparent.

C'est en partie parce que le rapport USDT de BDO est une attestation, pas un audit. Une attestation examine les données qu'une entreprise présente plutôt que de prendre une plongée profonde et de rechercher activement des risques potentiels. De plus, Tether a des antécédents d'être moins que transparents.

In 2021, the Commodity Futures Trading Commission (CFTC) fined Tether $41 million for its misleading claim that USDT was fully backed. Investigators examined a 26-month period between 2016 and 2018, during which Tether didn't have enough cash for over 70% of the time.

En 2021, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a infligé une amende à Tether de 41 millions de dollars pour sa demande trompeuse selon laquelle l'USDT était entièrement soutenu. Les enquêteurs ont examiné une période de 26 mois entre 2016 et 2018, au cours de laquelle Tether n'avait pas assez d'argent pour plus de 70% du temps.

Tether is still in regulators' crosshairs

L'attache est toujours en réticule des régulateurs

European regulators recently introduced new Markets in Crypto-Assets (MiCA) rules. These rules, which took effect at the start of 2024, require major stablecoins to keep 60% of their reserves in cash deposited in regulated banks.

Les régulateurs européens ont récemment introduit de nouveaux marchés dans les règles des Crypto-Assets (MICA). Ces règles, qui sont entrées en vigueur au début de 2024, exigent que les principales étalcoines conservent 60% de leurs réserves en espèces déposées dans les banques réglementées.

Perhaps unsurprisingly, Tether refuses to play ball. As a result, Kraken, Coinbase (COIN -8.27%), and Crypto.com will delist USDT for their E.U. customers. We don't yet know what steps the U.S. will take, though the new administration is considering a new regulatory framework for crypto.

Sans surprise, Tether refuse de jouer au ballon. En conséquence, Kraken, Coinbase (COIN -8,27%) et Crypto.com pourra lisser l'USDT pour leurs clients de l'UE. Nous ne savons pas encore quelles étapes les États-Unis prendront, bien que la nouvelle administration envisage un nouveau cadre réglementaire pour la crypto.

Reserves aren't the only issue. Last October, The Wall Street Journal reported that Tether faces federal investigations for possible sanctions violations and breaking anti-money laundering rules. Tether CEO Paolo Ardoino strongly refuted these accusations and said the story was based on "rank speculation."

Les réserves ne sont pas le seul problème. En octobre dernier, le Wall Street Journal a rapporté que Tether est confronté à des enquêtes fédérales pour des infractions à des sanctions possibles et à enfreindre les règles de lutte contre le blanchiment d'argent. Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a fortement réfuté ces accusations et a déclaré que l'histoire était basée sur la "spéculation de rang".

What Tether's troubles mean for investors

Ce que les problèmes de Tether signifient pour les investisseurs

As a long-term crypto investor, it is easy to become immune to warnings of impending doom, particularly if you're already managing risk by focusing on the coming decade (or longer) and ensuring crypto represents only a small portion of your portfolio.

En tant qu'investisseur de cryptographie à long terme, il est facile de devenir à l'abri des avertissements de malheur imminent, en particulier si vous gérez déjà les risques en vous concentrant sur la prochaine décennie (ou plus) et que la crypto ne représente qu'une petite partie de votre portefeuille.

Nonetheless, Tether is a significant player in the crypto industry. As such, the continued questions make it somewhat of a sword of Damocles that hangs over our portfolios. If nothing else, it's a stark reminder only to invest money you can afford to lose.

Néanmoins, Tether est un acteur important dans l'industrie de la cryptographie. En tant que tels, les questions continues en font une sorte d'épée de damocles qui pend sur nos portefeuilles. Si rien d'autre, c'est un rappel frappant uniquement d'investir de l'argent que vous pouvez vous permettre de perdre.

The good news is that investors can decrease Tether's dominance. For example, you can buy Circle's USDC instead of USDT. Circle is more transparent about its reserves and works hard to comply with regulations. In case you were wondering, USDC has MiCA approval.

La bonne nouvelle est que les investisseurs peuvent réduire la domination de Tether. Par exemple, vous pouvez acheter USDC de Circle au lieu de l'USDT. Le cercle est plus transparent sur ses réserves et travaille dur pour se conformer aux réglementations. Au cas où vous vous poseriez la question, l'USDC a l'approbation du mica.