Le boom des stablescoin et le rôle de l'USD

Les stablecoins, connus pour leur stabilité des prix car ils sont fixés à des actifs comme le dollar américain, sont devenus un pont crucial entre la finance traditionnelle et la crypto.

The stablecoin market has surged to a staggering capitalization of $240 billion, showcasing the remarkable growth of this asset class.

Le marché des stablescoin a atteint une capitalisation stupéfiante de 240 milliards de dollars, présentant la croissance remarquable de cette classe d'actifs.

According to CoinGecko data, Tether (USDT) and USD Coin (USDC) together hold a dominant 83% share of the global stablecoin market. Nevertheless, the explosion of USD-pegged stablecoins has raised concerns among Chinese economists, fearing that it could further strengthen the US dollar’s dominance.

Selon les données de Coingecko, Tether (USDT) et USD Coin (USDC) détiennent ensemble une part dominante de 83% du marché mondial des stablescoin. Néanmoins, l'explosion des stablecoins avec USD a soulevé des préoccupations parmi les économistes chinois, craignant que cela ne renforce davantage la domination du dollar américain.

The Stablecoin Boom and USD’s Role

Le boom des stablescoin et le rôle de l'USD

Stablecoins, known for maintaining a stable price peg to assets like the US dollar, have become a crucial bridge between traditional finance and crypto.

Les stablecoins, connues pour maintenir un prix de prix stable à des actifs comme le dollar américain, sont devenus un pont crucial entre la finance traditionnelle et la crypto.

According to CoinGecko data, the market capitalization of stablecoins has shot up from $133 billion in 2024 to $240 billion by early 2025. This surge showcases the growing acceptance of stablecoins in crypto trading, cross-border payments, and decentralized finance (DeFi).

Selon les données de Coingecko, la capitalisation boursière des stablecoins est passé de 133 milliards de dollars en 2024 à 240 milliards de dollars d'ici le début de 2025. Cette augmentation met en valeur l'acceptation croissante des stablescoins en échange cryptographique, des paiements transfrontaliers et des finances décentralisées (DEFI).

USDT and USDC, the two largest stablecoins, are leading this market capitalization. President Donald Trump’s support has partly fueled their rapid growth. Recently, Trump urged Congress to pass stablecoin legislation to strengthen the USD’s global position.

L'USDT et l'USDC, les deux plus grandes stablecoins, dirigent cette capitalisation boursière. Le soutien du président Donald Trump a en partie alimenté leur croissance rapide. Récemment, Trump a exhorté le Congrès à adopter une législation sur les stables pour renforcer la position mondiale de l'USD.

“I’ve called on Congress to create simple, common-sense rules for stablecoins and market structure. With the right legal framework, institutions large and small will be enabled to invest, innovate, and take part in one of the most exciting technological revolutions in modern history,” said Donald Trump.

«J'ai appelé le Congrès à créer des règles simples et de bon sens pour les stablescoins et la structure du marché. Avec le bon cadre juridique, les institutions grandes et petites pourront investir, innover et participer à l'une des révolutions technologiques les plus excitantes de l'histoire moderne», a déclaré Donald Trump.

China’s Concerns: Stablecoins and Financial Power

Préoccupations de la Chine: stablecoins et pouvoir financier

The dominance of USD-pegged stablecoins has significant economic and geopolitical implications. Chinese economist Zhang Ming argues that stablecoins are a trading tool for the US to maintain economic power in the digital era.

La domination des stablecoins à pointe USD a des implications économiques et géopolitiques importantes. L'économiste chinois Zhang Ming soutient que les stablecoins sont un outil commercial pour les États-Unis pour maintenir le pouvoir économique à l'ère numérique.

“Once the US dollar stablecoin links the international credit of the US dollar with the application scenarios of the virtual world more closely, it may greatly consolidate the hegemony of the US dollar,” said Zhang Ming.

«Une fois que le dollar américain stablecoin relie le crédit international du dollar américain avec les scénarios de candidature du monde virtuel, il peut considérablement consolider l'hégémonie du dollar américain», a déclaré Zhang Ming.

This is particularly concerning for China, which has been developing the Cross-Border Interbank Payment System (CIPS) to reduce reliance on SWIFT and counter US financial sanctions. If USD stablecoins come to dominate international payments, it could undermine China’s efforts to minimize the USD’s influence.

Cela est particulièrement préoccupant pour la Chine, qui a développé le système de paiement interbancaire transfrontalier (CIPS) pour réduire la dépendance à l'égard des sanctions financières rapides et contre-américaines. Si les stablescoins de l'USD dominent les paiements internationaux, cela pourrait saper les efforts de la Chine pour minimiser l'influence de l'USD.

This view is shared by EU Officials, who have also expressed concerns that the US push for stablecoins could destabilize the Euro.

Ce point de vue est partagé par des responsables de l'UE, qui ont également exprimé leurs préoccupations que les États-Unis poussent pour les stablecoins pourraient déstabiliser l'euro.

To counter this, Zhang Ming suggests that China should concentrate on deploying the China Digital Yuan (e-CNY). It is the Chinese CBDC being rolled out by the People’s Bank of China (PBoC), envisioned as a direct competitor to USD stablecoins.

Pour contrer cela, Zhang Ming suggère que la Chine devrait se concentrer sur le déploiement du Yuan numérique de Chine (E-CNY). Il s'agit du CBDC chinois déployé par la Banque populaire de Chine (PBOC), envisagé comme concurrent direct des stablecoins USD.

The adoption of e-CNY is quickly advancing. According to the Atlantic Council, the total transaction value of e-CNY reached 7 trillion yuan ($986 billion) as of June 2024, nearly quadrupling from 1.8 trillion yuan ($253 billion) in July 2023. By July 2024, the e-CNY app had attracted 180 million individual users, with cumulative transaction value reaching 7.3 trillion yuan ($1 trillion) in pilot regions, according to Euromoney.

L'adoption de l'e-CNY avance rapidement. Selon le Conseil de l'Atlantique, la valeur totale de la transaction de l'e-CNY a atteint 7 billions de yuans (986 milliards de dollars) en juin 2024, presque quadrupler à partir de 1,8 billion de yuans (253 milliards de dollars) en juillet 2023. En juillet 2024, l'application E-CNY avait attiré 180 millions d'utilisateurs individuels, avec une valeur de transaction cumulative, atteignant 7,3 trillion Euromoney.

Moreover, according to Ledger Insights, the circulation of e-CNY also grew from 13.61 billion yuan in 2022 to 16.5 billion yuan by June 2023. These figures provide insight into China's swift actions in pushing for domestic adoption while setting the stage for international expansion.

De plus, selon Ledger Insights, la circulation de l'e-CNY est également passée de 13,61 milliards de yuans en 2022 à 16,5 milliards de yuans d'ici juin 2023. Ces chiffres donnent un aperçu des actions rapides de la Chine en poussant pour l'adoption nationale tout en préparant le terrain pour l'expansion internationale.

Integrating e-CNY into cross-border payments is a crucial part of this strategy. Projects like mBridge, a collaboration between PBoC and the Bank for International Settlements (BIS), expanded trials with 11 other central banks in 2024, showcasing its potential to compete with USD stablecoins in global trade.

L'intégration de l'e-CNY dans les paiements transfrontaliers est une partie cruciale de cette stratégie. Des projets comme Mbridge, une collaboration entre PBOC et The Bank for International Settlements (BIS), ont élargi les essais avec 11 autres banques centrales en 2024, présentant son potentiel pour concurrencer les stablescoins de l'USD dans le commerce mondial.

However, for this endeavor to succeed, China faces challenges such as capital flow restrictions and concerns over transparency in its financial system, which must be addressed forスムーズに進出を進めるために克服しなければなりません。

Cependant, pour que cette entreprise puisse réussir, la Chine fait face à des défis tels que les restrictions de flux de capital et les préoccupations concernant la transparence dans son système financier, qui doit être abordé.