Hyperliquide exploité, par Kevin Smith

La semaine dernière, Defi a vu un autre exploit majeur - cette fois, ciblant Hyperliquid, l'une des plus grandes plateformes à terme perpétuel décentralisées.

Last week saw another major exploit in the DeFi space, this time targeting Hyperliquid, one of the largest decentralized perpetual futures platforms. The attack follows a familiar pattern, previously seen in incidents like Mango Markets: exploit thin liquidity on spot and perp markets to manipulate the price of a low-liquidity token—in this case, Jelly-My-Jelly.

La semaine dernière a vu un autre exploit majeur dans l'espace Defi, cette fois ciblant Hyperliquid, l'une des plus grandes plateformes à terme perpétuels décentralisées. L'attaque suit un schéma familier, précédemment vu dans des incidents comme les marchés de la mangue: exploiter la liquidité mince sur place et les marchés perper pour manipuler le prix d'un jeton à faible liquidité - dans ce cas, Jelly-My-jelly.

What happened? On March 26, an attacker targeted Hyperliquid’s Liquidity Provider (HLP) vault by opening large positions in Jelly-My-Jelly’s perpetual futures market: one short at ~$4 million and two longs at ~$3 million.

Ce qui s'est passé? Le 26 mars, un attaquant a ciblé le coffre-fort du fournisseur de liquidité d'Hyperliquide (HLP) en ouvrant de grandes positions sur le marché à terme perpétuel de Jelly-My-Jelly: un court à ~ 4 millions de dollars et deux longs à environ 3 millions de dollars.

Jelly-My-Jelly, a Solana-native token with a modest $15M market cap, was listed on both centralized (CEXs) and decentralized (DEXs) exchanges. Its daily liquidity averaged just $72K—less than half of similar low-cap tokens like Slerf ($190K) and over 1,000 times lower than Solana’s native token, SOL.

Jelly-My-Jelly, un jeton natif Solana avec une modeste capitalisation boursière de 15 millions de dollars, a été inscrit sur les échanges centralisés (CEX) et décentralisés (DEX). Sa liquidité quotidienne ne comptait en moyenne que 72 000 $, moins que la moitié des jetons à faible capitalisation similaires comme Slerf (190 000 $) et plus de 1 000 fois plus bas que le token natif de Solana, Sol.

For this Hyperliquid attack, the trader undertook two coordinated actions while simultaneously opening short and long positions on the asset’s perpetual markets:

Pour cette attaque hyperliquide, le commerçant a entrepris deux actions coordonnées tout en ouvrant simultanément des positions courtes et longues sur les marchés perpétuels de l'actif:

Within an hour, Jelly-My-Jelly’s price surged over 500%, advancing from $0.00806 to $0.0517.

En moins d'une heure, le prix de Jelly-My-Jelly a augmenté de plus de 500%, passant de 0,00806 $ à 0,0517 $.

This price manipulation exposed flaws in Hyperliquid’s liquidation engine. As open interest passed key thresholds, new positions were blocked, hindering liquidators from effectively closing the liquidation of the attacker’s short position. The delay amplified losses, further deepening the predicament for the HLP vault.

Cette manipulation de prix a exposé des défauts dans le moteur de liquidation d'Hyperliquide. Alors que l'intérêt ouvert a réussi les seuils clés, de nouvelles positions ont été bloquées, empêchant les liquidateurs de fermer efficacement la liquidation de la position courte de l'attaquant. Le retard a amplifié les pertes, approfondissant davantage la situation difficile du coffre-fort HLP.

Adding to the complexities, Binance and OKX listed Jelly-My-Jelly perps on the same day, following a surge in activity on Bybit, where Jelly-My-Jelly reached its highest-ever daily volume at $150M.

Ajoutant aux complexités, Binance et OKX ont énuméré la gelée de gelée, le même jour, après une augmentation d'activité sur le parbit, où la gelée-jelly a atteint son volume quotidien le plus élevé à 150 millions de dollars.

Additionally, the Jellyjelly activity last week saw liquidations on either side of the market as prices gapped and whipped. Short liquidations were more prevalent early in the day, while longs were largely liquidated in the afternoon session. The biggest single liquidation on March 26 was a short position that got liquidated for around $250k.

De plus, l'activité JellyJelly a vu la semaine dernière des liquidations de chaque côté du marché alors que les prix se gardaient et fouettent. Les liquidations courtes étaient plus répandues au début de la journée, tandis que les longs étaient largement liquidés lors de la session de l'après-midi. La plus grande liquidation du 26 mars était une position courte qui a été liquidée pour environ 250 000 $.

These operations highlight the meticulous planning that went into the attack. On-chain data indicates that the attacker was already performing test transactions on Hyperliquid as early as 10 days prior to the March 26 incident.

Ces opérations mettent en évidence la planification méticuleuse qui est entrée dans l'attaque. Les données en chaîne indiquent que l'attaquant effectuait déjà des transactions de test sur l'hyperliquide dès 10 jours avant l'incident du 26 mars.

Trump Media group works with Crypto.com on ETFs.

Trump Media Group travaille avec Crypto.com sur les ETF.

The Trump media group announced its intention to launch a range of crypto-related exchange-traded funds last week. It plans to launch funds investing in projects with a “Made in America” theme. This will include crypto assets such as BTC and CRO, the former’s price spiked following the announcement.

Le Trump Media Group a annoncé son intention de lancer une gamme de fonds négociés en bourse liés à la crypto la semaine dernière. Il prévoit de lancer des fonds investissant dans des projets avec un thème «Made in America». Cela comprendra des actifs cryptographiques tels que BTC et CRO, le prix de l'ancien a augmenté après l'annonce.

CRO is an exchange token for the Crypto.com platform. While exchange tokens had taken a hit after the FTX collapse, regulation in the U.S. has benefited these projects. However, these assets still suffer from low volume and liquidity.

CRO est un jeton d'échange pour la plate-forme crypto.com. Alors que les jetons d'échange avaient pris un coup après l'effondrement de la FTX, la réglementation aux États-Unis a profité à ces projets. Cependant, ces actifs souffrent encore de faible volume et de liquidité.

After the election in November saw a surge in volume in CRO markets, and again last week with the Trump media group announcement, it remains very low compared to other assets vying for ETF status.

Après les élections en novembre, une augmentation du volume sur les marchés CRO, et encore la semaine dernière avec l'annonce du groupe des médias Trump, il reste très faible par rapport aux autres actifs en lice pour le statut ETF.

The 2% market depth of CRO is only around $10mn on Kaiko Indices vetted exchanges. These are exchanges with USD-quoted pairs, eligible for ETF benchmark use. While this is very low and only a fraction of the liquidity available in BTC and ETH markets it does come closer to some other ETFs applying for approval at present, such as ADA and APT.

La profondeur du marché de 2% de CRO ne représente que 10 millions de dollars sur les indices Kaiko vérifiés. Ce sont des échanges avec des paires citées USD, éligibles à l'utilisation de référence ETF. Bien que cela soit très faible et que seule une fraction de la liquidité disponible sur les marchés BTC et ETH, il se rapproche de certains autres ETF qui demande actuellement l'approbation, comme ADA et APT.

Volume and liquidity conditions had been crucial in the decision-making process of the previous administration, with low liquidity seen as a deterrent to approval. But with new leadership at the SEC issuers are getting more ambitious with applications.

Les conditions de volume et de liquidité avaient été cruciales dans le processus décisionnel de l'administration précédente, avec une faible liquidité considérée comme un moyen de dissuasion à l'approbation. Mais avec un nouveau leadership à la SEC, les émetteurs deviennent plus ambitieux avec les demandes.

Stablecoin CVD on US markets flips positive.

Les MCV de stablecoin sur les marchés américains retournent positifs.

Last week saw heightened market volatility as both crypto and stocks rallied on Monday with tariff concerns easing, only to pull back on Friday with hotter-than-expected U.S. inflation data and renewed stagflation fears.

La semaine dernière a vu une volatilité accrue du marché alors que la crypto et les actions se sont rassemblées lundi avec des préoccupations tarifaires qui se soulaient, seulement pour retirer vendredi avec des données d'inflation américaines plus chaudes que prévues et des craintes de stagflation renouvelées.

Despite the Friday downturn, USDT-USD Cumulative Volume Delta (CVD) flipped positive over the past 15 days, signaling a potential shift in market sentiment.

Malgré le ralentissement du vendredi, le volume cumulatif de l'USDT-USD Delta (CVD) s'est rendu positif au cours des 15 derniers jours, signalant un changement potentiel du sentiment du marché.

Historically, traders in developed markets accumulate stablecoins during bullish phases and liquidate them in downturns. In recent months, both USDT-USD and USDT-EUR CVDs remained in the negative territory, reflecting a cautious outlook.

Historiquement, les commerçants sur les marchés développés accumulent des stablecoins pendant les phases haussières et les liquident en ralentissement. Ces derniers mois, les CVD USDT-USD et USDT-EUR sont restés sur le territoire négatif, reflétant une perspective prudente.

In stark contrast, we observed robust USDT accumulation in emerging markets like Turkey, Colombia, and Mexico, fueled by FX volatility.

En contraste frappant, nous avons observé une accumulation robuste de l'USDT sur les marchés émergents comme la Turquie, la Colombie et le Mexique, alimentés par la volatilité FX.