Les bureaux familiaux et les investisseurs professionnels attribuent le spot Ethereum (ETH) et Bitcoin (BTC) ETPS différemment

Les bureaux familiaux et les investisseurs professionnels allouent les produits de bourse sur éthereum (ETH) et Bitcoin (BTC) différemment (ETP)

Family offices are allocating more of their portfolio to spot Ethereum (ETH) exchange-traded products (ETPs) than professional investors and hedge funds, preferential treatment that is less evident in the case of Bitcoin (BTC) ETPs.

Les bureaux familiaux allouent davantage de leur portefeuille pour repérer les produits échangeurs d'Ethereum (ETH) (ETP) que les investisseurs professionnels et les fonds spéculatifs, un traitement préférentiel qui est moins évident dans le cas des ETP Bitcoin (BTC).

As of December 31, 2024, family offices and trusts hold 0.62% of their total AUM in spot Ethereum ETPs and just 0.13% in spot Bitcoin ETPs, according to Bitwise data.

Au 31 décembre 2024, les bureaux familiaux et les fiducies détiennent 0,62% de leur AUM total dans les ETP Ethereum SPOT et seulement 0,13% dans les ETP Bitcoin SPOT, selon les données de Bitwise.

This indicates a nearly fivefold higher allocation share for Ethereum among this investor category, although it does not translate to greater absolute values. In 2024, family offices and trusts collectively managed an estimated $3.04 trillion in AUM.

Cela indique une part d'allocation de près de cinq fois plus élevée pour Ethereum parmi cette catégorie d'investisseurs, bien qu'elle ne se traduit pas par des valeurs absolues plus élevées. En 2024, les bureaux de famille et les fiducies ont collectivement géré environ 3,04 billions de dollars dans l'AUM.

The difference highlights the divergent institutional forces behind the two leading cryptocurrency assets. While Bitcoin continues to dominate in terms of overall institutional AUM, including hedge funds and investment advisors, Ethereum commands greater relative appeal among smaller, often more flexible allocators such as family offices.

La différence met en évidence les forces institutionnelles divergentes derrière les deux principaux actifs de crypto-monnaie. Alors que le bitcoin continue de dominer en termes d'AUM institutionnel global, y compris les fonds spéculatifs et les conseillers en investissement, Ethereum commandit un plus grand attrait relatif parmi les allocateurs plus petits, souvent plus flexibles tels que les bureaux familiaux.

The broader ETP market composition from January to December 2024 showcases these contrasts in investor profiles and risk appetites.

La composition plus large du marché ETP de janvier à décembre 2024 présente ces contrastes dans les profils des investisseurs et les appétits des risques.

Hedge funds loom large

Les fonds spéculatifs se profilent

Hedge funds account for the largest share of Bitcoin ETP AUM at 36.97%, closely followed by investment advisors at 33.11%. Brokerages contribute another 14.91%, together forming over 85% of total allocations. Smaller contributors like banks, pension funds, and private equity firms collectively add around 10% to the Bitcoin ETP AUM.

Les hedge funds représentent la plus grande part de Bitcoin ETP AUM à 36,97%, suivi de près par des conseillers en investissement à 33,11%. Les maisons de courtage contribuent à 14,91% supplémentaires, formant ensemble plus de 85% des allocations totales. Les plus petits contributeurs comme les banques, les fonds de pension et les sociétés de capital-investissement ajoutent collectivement environ 10% au Bitcoin ETP AUM.

In contrast, Ethereum ETP ownership is more evenly distributed among brokerages (25.25%), investment advisors (29.79%), and hedge funds (24.74%), with a much larger "Other" category comprising 16.96% of Ethereum ETP AUM.

En revanche, la propriété Ethereum ETP est plus uniformément répartie entre les maisons de courtage (25,25%), les conseillers en placement (29,79%) et les fonds spéculatifs (24,74%), avec une catégorie «autre» beaucoup plus grande comprenant 16,96% d'Ethereum ETP Aum.

This "Other" category might include smaller asset management firms, sovereign wealth funds, or specialized investment vehicles not captured in the primary breakdowns.

Cette "autre" catégorie pourrait inclure des sociétés de gestion d'actifs plus petites, des fonds de richesse souveraine ou des véhicules d'investissement spécialisés non capturés dans les pannes primaires.

Banks and pension funds show moderate interest in both Bitcoin and Ethereum products. Bitcoin ETPs claim 1.27% and 1.02% of AUM from banks and pension funds, respectively, while Ethereum ETPs attract 0.62% and 0.90% from these investors.

Les banques et les fonds de pension présentent un intérêt modéré pour les produits Bitcoin et Ethereum. Bitcoin ETPS réclame 1,27% et 1,02% de l'AUM des banques et des fonds de pension, respectivement, tandis que les Ethereum ETPs attirent 0,62% et 0,90% de ces investisseurs.

Private equity firms, despite their agility in deploying capital, demonstrate minimal involvement, allocating 2.90% to Bitcoin and 1.11% to Ethereum.

Les sociétés de capital-investissement, malgré leur agilité dans le déploiement du capital, démontrent une participation minimale, allouant 2,90% au bitcoin et 1,11% à Ethereum.

Despite the relative tilt toward Ethereum among family offices, their total allocation remains a small portion of overall institutional activity. Venture capital firms and insurance companies report nearly negligible exposure to either ETP class.

Malgré l'inclinaison relative vers Ethereum parmi les bureaux de la famille, leur allocation totale reste une petite partie de l'activité institutionnelle globale. Les sociétés de capital-risque et les compagnies d'assurance déclarent une exposition presque négligeable à l'une ou l'autre classe ETP.

The top holders vary

Les meilleurs porteurs varient

The top holders also differ between Bitcoin and Ethereum ETPs.

Les porteurs les plus importants diffèrent également entre Bitcoin et Ethereum ETPS.

Millennium Management, with $4.42 billion in Bitcoin ETP holdings, claims the top spot in Bitcoin exposure, followed by Brevan Howard, Jane Street, and Goldman Sachs.

Millennium Management, avec 4,42 milliards de dollars en Bitcoin ETP Holdings, revendique la première place de l'exposition au bitcoin, suivie de Brevan Howard, Jane Street et Goldman Sachs.

In the Ethereum segment, Goldman Sachs takes the lead with $477 million, followed closely by Jane Street at $450 million and Millennium Management at $182 million.

Dans le segment Ethereum, Goldman Sachs prend les devants avec 477 millions de dollars, suivi de près par Jane Street à 450 millions de dollars et Millennium Management à 182 millions de dollars.

Some institutions, such as Jane Street, D.E. Shaw, and Brevan Howard, appear on both lists, showcasing their broad-based engagement with crypto ETPs.

Certaines institutions, comme Jane Street, De Shaw et Brevan Howard, apparaissent sur les deux listes, présentant leur engagement large avec les ETP crypto.

However, several firms, including Elequin, HBK Investments, SG Americas Securities, and Almitas Capital, are represented only among Ethereum ETPs’ top holders. Conversely, Capula Management and Horizon Kinetics hold significant Bitcoin ETP positions but are not listed among Ethereum's top institutional owners.

Cependant, plusieurs entreprises, dont Elequin, HBK Investments, SG Americas Securities et Almitas Capital, ne sont représentées que parmi les meilleurs détenteurs d'Ethes ETPS. À l'inverse, la gestion de Capula et la cinétique d'horizon détiennent des positions importantes de Bitcoin ETP mais ne sont pas répertoriées parmi les principaux propriétaires institutionnels d'Ethereum.

This division suggests that while large asset managers and market makers are actively involved in both markets, Ethereum attracts a more diverse group of secondary institutions.

Cette division suggère que si les grands gestionnaires d'actifs et les fabricants de marché sont activement impliqués dans les deux marchés, Ethereum attire un groupe plus diversifié d'institutions secondaires.

This breakdown underscores Bitcoin's continued dominance in terms of total institutional AUM. Yet, it also highlights the more diversified and distributed investor base in Ethereum's ETP market. As the crypto asset management industry matures, it will be interesting to observe how these trends evolve further.

Cette ventilation souligne la domination continue de Bitcoin en termes de total de l'AUM institutionnel. Pourtant, il met également en évidence la base d'investisseurs plus diversifiée et distribuée sur le marché ETP d'Ethereum. À mesure que l'industrie de la gestion des actifs crypto mûrit, il sera intéressant d'observer comment ces tendances évoluent davantage.