Le marché de l'ETH secoué par des craintes de guerre commerciales renouvelées comme pics de volatilité

Ether (ETH), la deuxième plus grande crypto-monnaie par valeur marchande, a connu une augmentation importante de la volatilité lundi alors que la guerre commerciale renouvelée entre les États-Unis et ses partenaires commerciaux a déclenché une large aversion de risque sur les marchés financiers.

The price of ether (ETH) dropped sharply on Monday, hitting a low of $2,065 on Deribit, a cryptocurrency derivatives exchange. This marked a drop of 24% from the last reported price of $2,716 on Friday, according to TradingView data.

Le prix de l'éther (ETH) a fortement baissé lundi, atteignant un creux de 2 065 $ sur Deribit, une échange de dérivés de crypto-monnaie. Cela a marqué une baisse de 24% par rapport au dernier prix déclaré de 2 716 $ vendredi, selon les données de TradingView.

The price of ether on other centralized exchanges also showed significant dislocations. On Kraken, the price hit a low of $2,127, while on Coinbase (COIN) it reached $2,150, as per CoinDesk's own tracking. This is the lowest price for ether since the Aug. 5 crash, according to TradingView and CoinDesk data.

Le prix de l'éther sur d'autres échanges centralisés a également montré des dislocations importantes. Sur Kraken, le prix a atteint un creux de 2 127 $, tandis que sur Coinbase (Coin), il a atteint 2 150 $, selon le propre suivi de Coindesk. Il s'agit du prix le plus bas pour Ether depuis le crash du 5 août, selon les données de TradingView et Coindesk.

The volatility in ether prices was also evident in the Deribit ether DVOL index, which measures the expected price turbulence over the coming four weeks. The index surged to 101% from 67% on Friday, according to TradingView data. This indicates a sharp increase in the market's anticipation of future price volatility.

La volatilité des prix de l'éther était également évidente dans l'indice de déribut éther DVOL, qui mesure la turbulence des prix attendue au cours des quatre prochaines semaines. L'indice est passé à 101% contre 67% vendredi, selon les données de TradingView. Cela indique une forte augmentation de l'anticipation par le marché de la volatilité future des prix.

One-day at-the-money ether volatility also jumped from an annualized 34% to 184% as the price dropped sharply, according to Deribit's ether options data, which is tracked by Presto Research. This shows that the rapid price decline was accompanied by a surge in implied volatility.

La volatilité de l'éther au niveau d'une journée est également passée de 34% à 184% annualisée car le prix a fortement baissé, selon les données d'options d'éther de Deribit, qui est suivie par Presto Research. Cela montre que la baisse rapide des prix s'est accompagnée d'une augmentation de la volatilité implicite.

The steep sell-off in ether prompted traders to snap up ETH put options, which offer downside protection, according to Presto Research.

La vente abrupte dans Ether a incité les commerçants à prendre des options de put d'ETH, qui offrent une protection contre les inconvénients, selon Presto Research.

"The move, which saw ETH perp prices on Deribit plunge from $3,285 to $2,065, has triggered a significant shift in market positioning," Rick Maeday, an analyst at Presto Research, told CoinDesk.

"Cette décision, qui a vu les prix de l'eth perp sur le déribut plonger de 3 285 $ à 2 065 $, a déclenché un changement significatif du positionnement du marché", a déclaré Rick Maeday, analyste chez Presto Research, à Coindesk.

"This is evidenced by the put-call ratio surging from last week's relatively calm 0.6 to above 2.5 today - indicating a rush for downside protection among market participants."

"Cela est mis en évidence par le ratio de l'appel à la hausse de 0,6 relativement calme de la semaine dernière à 2,5 aujourd'hui - indiquant une ruée vers une protection contre la baisse parmi les acteurs du marché."

At one point, risk reversals, which measure implied volatility premium (demand) for calls relative to puts, flashed negative values over 10%, an unusually strong bias for puts, Deribit data showed.

À un moment donné, les inversions des risques, qui mesurent la prime de volatilité implicite (demande) pour les appels par rapport aux put, ont flashé des valeurs négatives supérieures à 10%, un biais inhabituellement fort pour les put, ont montré les données de déribut.

The sharp sell-off in ether also led to market makers pulling out liquidity, which partly contributed to the price dislocations, according to Griffin Ardern, head of options trading and research at crypto financial platform BloFin.

Selon Griffin Ardern, responsable du trading et de la recherche sur les dislocations des prix, la vente forte de l'éther a également conduit les fabricants de marchés, ce qui a contribué en partie aux dislocations des prix.

"Some market makers chose to withdraw liquidity under high volatility, and their risk-averse behavior affects options pricing," Ardern told CoinDesk.

"Certains fabricants de marché ont choisi de retirer les liquidités sous une forte volatilité, et leur comportement à risque affecte les prix des options", a déclaré Ardern à Coindesk.

"For example, Deribit's ether IVs [implied volatilities] are typically lower than other exchanges, but they were higher on Monday morning."

"Par exemple, l'éther IV de Deribit [volatilités implicites] est généralement inférieur aux autres échanges, mais ils étaient plus élevés lundi matin."

According to Markus Thielen, head of 10x Research, delta hedging by market makers added to the downside volatility in ETH.

Selon Markus Thielen, chef de la recherche 10X, la couverture de Delta par les fabricants de marché a ajouté à la volatilité des inconvénients de l'ETH.

"As market makers and exchanges scrambled to offload futures, they sold at any available bid, accelerating the sell-off," wrote Thielen in a Monday note to clients.

"Alors que les fabricants de marché et les échanges se sont précipités pour décharger les contrats à terme, ils ont vendu dans n'importe quelle offre disponible, accélérant la vente", a écrit Thielen dans une note du lundi aux clients.

"This behavior is evident in the steepening backwardation, which reached $1,343 for the December-March futures spread, the highest since ether's 2023 bull market began."

"Ce comportement est évident dans le recrutement des arriérés, qui a atteint 1 343 $ pour la propagation à terme de décembre-mars, la plus élevée depuis le début du marché haussier de 2023 d'Ether."

Market makers are supposed to create order book liquidity and make money from the bid-ask spread. They are price agnostic and strive to maintain a net market (delta) neutral exposure through constantly buying/selling futures. They typically sell into weakness or buy into strength, adding to the momentum, when holding a short gamma exposure.

Les fabricants de marché sont censés créer des liquidités de carnet de commandes et gagner de l'argent à partir de la propagation bizarre. Ils sont agnostiques et s'efforcent de maintenir une exposition neutre sur le marché net (Delta) en achetant / vendant constamment à terme. Ils se vendent généralement en faiblesse ou achètent en force, ajoutant à l'élan, lorsqu'ils tiennent une courte exposition au gamma.

The pace of the ether price sell-off has led to speculation that a large fund/trader ETH-margined positioned in derivatives or DeFi was liquidated, leading to an exaggerated price slide.

Le rythme de la vente des prix de l'éther a conduit à des spéculations selon lesquelles un grand fonds / commerçant est positionné en dérivés ou Defid a été liquidé, conduisant à une lame de prix exagérée.

Broadly speaking, however, the slide in ETH and the broader market looks to have been spurred by the renewed trade war between the U.S. and Canada, Mexico and China. The concern is that it would inject inflation into the global economy, making it harder for central banks, including the Fed, to continue lowering interest rates to support economic growth.

D'une manière générale, cependant, la diapositive de l'ETH et du marché plus large semble avoir été stimulée par la guerre commerciale renouvelée entre les États-Unis et le Canada, le Mexique et la Chine. La préoccupation est qu'elle injecterait l'inflation dans l'économie mondiale, ce qui rend plus difficile pour les banques centrales, y compris la Fed, de continuer à réduire les taux d'intérêt pour soutenir la croissance économique.

Traditional markets suffered on the back of these concerns as well. Dow futures dropped more than 650 points early today, with European stock futures following suit alongside an uptick in the dollar.

Les marchés traditionnels ont également souffert de ces préoccupations. Dow Futures a chuté de plus de 650 points plus tôt aujourd'hui, avec des contrats à terme sur les actions européennes à côté d'une hausse du dollar.