Après un an de croissance effrontée, l'expansion de l'offre de stablecoin a bloqué

Pendant longtemps, les stablecoins ont été l'épine dorsale de l'écosystème des actifs numériques. Ils sont essentiels au paysage de liquidité de la crypto

Stablecoins have long been touted as the backbone of the digital asset ecosystem.

Les stablecoins ont longtemps été présentés comme l'épine dorsale de l'écosystème des actifs numériques.

Essential to crypto’s liquidity landscape, they provide the sorts of dollar-pegged assets that facilitate trades and offer safety in otherwise volatile markets. But of late, they’ve been looking a bit less stable—and for a few pretty plausible reasons.

Essentiels au paysage de liquidité de la crypto, ils fournissent les types d'actifs pointus en dollars qui facilitent les transactions et offrent une sécurité sur des marchés autrement volatils. Mais récemment, ils ont l'air un peu moins stables - et pour quelques raisons assez plausibles.

As almost every crypto exchange and trading pair, stablecoins like USDT, USDC, and DAI, have core quote assets. These assets signal capital movement and sentiment. When the supply of these assets is rising, it almost always indicates that an influx of fresh capital is coming into the space and is ready to be deployed into some of the riskier assets. At times when capital isn’t flowing into the forced reserve stablecoins, we can assume that investors are either pulling capital from the space or sitting in the space waiting for clearer market signals.

Comme presque toutes les paires d'échanges et de trading de crypto, les stablecoins comme USDT, USDC et DAI, ont des actifs de devis de base. Ces actifs signalent le mouvement et le sentiment des capitaux. Lorsque l'approvisionnement de ces actifs augmente, il indique presque toujours qu'un afflux de capitaux frais entre dans l'espace et est prêt à être déployé dans certains des actifs plus risqués. Au moment où le capital ne se déroule pas dans les stablecoins de réserve forcée, nous pouvons supposer que les investisseurs tirent des capitaux de l'espace ou s'asseyent dans l'espace en attendant des signaux de marché plus clairs.

The recent slowdown in stablecoin supply expansion, while subtle, is adding to accumulating signs that the wider crypto market might be entering a more prudent phase. After a year that was 2024—speculatively by the main meme coin manias, AI token rallies, and a deluge of fresh on-chain projects—that part of the crypto world seemed more like the deep, blue sea than the promising surf zone. And this is not to even mention at the turn from late 2024 into early 2025 and what might happen to crypto price action and trading volume if the Fed persistently keeps interest rates high.

Le récent ralentissement de l'expansion de l'offre de stablecoin, bien que subtil, ajoute à l'accumulation de signes que le marché de la cryptographie plus large pourrait entrer dans une phase plus prudente. Après un an qui était en 2024 - par la principale MEME COIN MANIAS, les rallyes de jetons AI et un déluge de projets frais en chaîne - cette partie du monde de la cryptographie ressemblait plus à la mer bleue profonde que la zone de surf prometteuse. Et cela ne doit même pas mentionner à la fin de 2024 au début de 2025 et ce qui pourrait arriver à la crypto-prix et au volume de négociation si la Fed maintient constamment les taux d'intérêt élevés.

According to reports, stablecoins surpassed Visa's payment volume for the first time in 2024.

Selon les rapports, StableCoins a dépassé le volume de paiement de Visa pour la première fois en 2024.

Stablecoins Outpace Visa in Transaction Volume

StableCoins dépasse le visa en volume de transaction

Even with this growth slowdown, stablecoins’ influence in international finance appears to be gaining. Reports suggest that, for the first time ever, stablecoins cleared more in payments than the Visa network does in a year.

Même avec ce ralentissement de la croissance, l'influence des stablecoins en finance internationale semble gagner. Les rapports suggèrent que, pour la première fois, les stablecoins ont effacé plus de paiements que le réseau Visa en un an.

That’s quite a milestone for an asset class that many in traditional finance still view as a bit of a wild child. But what’s happening here isn’t just a crypto thing. This is also about transactions based on U.S. dollars, and stablecoins clearing payment volumes in a dollar-dominated world.

C'est tout à fait un jalon pour une classe d'actifs que beaucoup de finances traditionnelles considèrent toujours comme un enfant sauvage. Mais ce qui se passe ici n'est pas seulement une crypto. Il s'agit également de transactions basées sur les dollars américains, et des volumes de paiement de compensation des stablescoins dans un monde dominé par le dollar.

Tether (USDT) has seen a 13% increase in users in Q1 2025, showcasing its role as a key financial tool in developing countries facing economic challenges.

Tether (USDT) a connu une augmentation de 13% des utilisateurs au T1 2025, présentant son rôle d'outil financier clé dans les pays en développement confrontés à des défis économiques.

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— Cobain (@Cobain_btc) April 15, 2025

- Cobain (@cobain_btc) 15 avril 2025

Fast, low-cost and borderless transactions—that’s what you get with stablecoins. This makes them a not-so-secret weapon for not just traders but also businesses, remittance platforms, and individuals wandering through the financial desert of unstable monetary policy.

Transactions rapides, à faible coût et sans frontières - c'est ce que vous obtenez avec les stablecoins. Cela en fait une arme pas si secrète non seulement pour les commerçants, mais aussi les entreprises, les plateformes de transfert et les particuliers errant dans le désert financier de la politique monétaire instable.

These dollar-backed digital currencies are part of a shift that threatens to take a huge bite out of the payment systems operated by traditional banking giants.

Ces monnaies numériques soutenues en dollars font partie d'un changement qui menace de retirer une énorme morsure des systèmes de paiement exploités par les géants bancaires traditionnels.

Among all stablecoins, Tether (USDT) remains the forerunner in adoption. In the first quarter of 2025, USDT had a user base that increased by 13%—that is, a significant leap that indicates growing usefulness in the very sort of places where its sort of decentralized functionality is most desired: developing nations. Those from the developed world who are poor and who are told they might as well stay poor are increasingly using Tether to shield themselves and their families from the sorts of things that make a currency unstable, inflation guaranteed, and financial system collapse all but certain.

Parmi toutes les stablecoins, Tether (USDT) reste le précurseur dans l'adoption. Au premier trimestre de 2025, l'USDT avait une base d'utilisateurs qui a augmenté de 13% - c'est-à-dire un saut significatif qui indique une utilité croissante dans le type même d'endroits où son genre de fonctionnalité décentralisée est le plus souhaité: les pays en développement. Ceux du monde développé qui sont pauvres et dont on leur dit qu'ils pourraient aussi bien rester pauvres utilisent de plus en plus de l'attache pour se protéger eux-mêmes et leurs familles, des types de choses qui rendent une monnaie instable, l'inflation garantie et le système financier s'effondrer presque certain.

The expanding utility places stablecoins at a unique intersection of the crypto innovation and real-world financial resilience. While the speculative use cases may ebb and flow, the demand for stable, accessible, and censorship-resistant money remains persistently strong, especially in places where conventional finance fails.

L'utilitaire en expansion place les stablecoins à une intersection unique de l'innovation cryptographique et de la résilience financière du monde réel. Bien que les cas d'utilisation spéculatifs puissent refluer et couler, la demande de fonds stables, accessibles et résistants à la censure reste constamment forte, en particulier dans les endroits où la finance conventionnelle échoue.

But, the macroeconomic headwinds we encounter don’t just blow against stablecoins; they blow against the whole crypto market and the whole economy. A sustained recession or series of negative quarter-on-quarter GDP reports (which can sometimes happen) can lead to memories of the Great Depression. These are waters the whole crypto market is trying not to tread.

Mais, les vents contraires macroéconomiques que nous rencontrons ne se contentent pas de souffler contre les stablecoins; Ils soufflent contre l'ensemble du marché de la cryptographie et toute l'économie. Une récession prolongée ou une série de rapports de PIB sur un quart de travail négatifs (ce qui peut parfois se produire) peut conduire à des souvenirs de la Grande Dépression. Ce sont des eaux que le marché de la cryptographie essaie de ne pas marcher.

The worry among stablecoin issuers is that regulators may restrict the amount of cash that can back a stablecoin. However, a recent report from the International Monetary Fund notes that funds held at banks may not be enough to back all the stablecoins in circulation. If that’s the case, stablecoins are at another near-death experience.

L'inquiétude parmi les émetteurs de stablecoin est que les régulateurs peuvent restreindre le montant de l'argent qui peut soutenir un stablecoin. Cependant, un récent rapport du Fonds monétaire international note que les fonds détenus dans les banques peuvent ne pas suffire à soutenir toutes les stablescoins en circulation. Si tel est le cas, les stablecoins sont à une autre expérience de mort imminente.

However, at present, stablecoins exemplify how crypto can shake up and make financial systems more accessible. Stablecoins were in the Digital Dollar 1.0 phase. They now meditate on what the next phase looks like. That is why they are here, reading from the same hymnal but acknowledging in their different ways that the agenda must change.

Cependant, à l'heure actuelle, les stablecoins illustrent comment la crypto peut secouer et rendre les systèmes financiers plus accessibles. Les stablecoins étaient dans la phase du dollar numérique 1.0. Ils méditent maintenant sur la prochaine phase. C'est pourquoi ils sont ici, lisant le même hymne mais reconnaissant de leurs différentes manières que l'ordre du jour doit changer.

In the coming year

Dans l'année à venir