L'introduction des options Bitcoin ETF marque une étape importante, malgré les limites de position

L'IBIT de BlackRock a été le premier ETF spot bitcoin aux États-Unis à être lancé avec des options qui y sont liées. Le reste du pack arrive plus tard mercredi.

The launch of options tied to U.S. spot bitcoin exchange-traded funds (ETFs) on Tuesday marked a significant milestone in the cryptocurrency's integration with traditional finance. However, these options faced tighter position limits compared to those in traditional markets.

Le lancement mardi d'options liées aux fonds négociés en bourse (ETF) américains au comptant Bitcoin a marqué une étape importante dans l'intégration de la crypto-monnaie avec la finance traditionnelle. Cependant, ces options étaient confrontées à des limites de position plus strictes que celles des marchés traditionnels.

BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT) became the first bitcoin ETF to offer options, which began trading on Nasdaq. The ETF itself saw over $4 billion in volume, making it one of the most actively traded on the day.

iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock est devenu le premier ETF Bitcoin à proposer des options, qui ont commencé à être négociées au Nasdaq. L'ETF lui-même a enregistré un volume de plus de 4 milliards de dollars, ce qui en fait l'un des plus activement négociés de la journée.

Among the bitcoin-linked products, IBIT options stood out with over $2 billion in notional value traded in options. This brought the total volume for bitcoin-linked products to over $6 billion, according to data from Coinglass.

Parmi les produits liés au bitcoin, les options IBIT se sont démarquées avec plus de 2 milliards de dollars de valeur notionnelle négociée en options. Cela a porté le volume total des produits liés au Bitcoin à plus de 6 milliards de dollars, selon les données de Coinglass.

"For context, BITO had $363m and that's been around for four years. And also this is with 25,000 contract position limits," Balchunas said, referring to the ProShares bitcoin futures ETF (BITO), which launched in 2021.

"Pour le contexte, BITO disposait de 363 millions de dollars et cela dure depuis quatre ans. Et cela avec des limites de positions contractuelles de 25 000", a déclaré Balchunas, faisant référence à l'ETF à terme Bitcoin ProShares (BITO), lancé en 2021.

The position limit size in IBIT and other bitcoin ETF options was approved for just 25,000 contracts at a given point in time, compared to the standard 100,000 contracts for options on the S&P 500 index.

La taille limite des positions sur les options IBIT et autres ETF Bitcoin a été approuvée pour seulement 25 000 contrats à un moment donné, contre 100 000 contrats standard pour les options sur l'indice S&P 500.

"That said, $1.9b isn't quite a big dog level yet, though, GLD did $5b today, but give it a few more days/weeks," Balchunas added.

"Cela dit, 1,9 milliard de dollars n'est pas encore un niveau très élevé, cependant, GLD a gagné 5 milliards de dollars aujourd'hui, mais donnez-lui quelques jours/semaines de plus", a ajouté Balchunas.

Pointing out the disparity in treatment, Jeff Park, head of alpha strategies at Bitwise, highlighted that the exercisable risk – the total value of option contracts exercised or converted to actual shares – amounted to less than 0.5% of IBIT's outstanding shares.

Soulignant la disparité de traitement, Jeff Park, responsable des stratégies alpha chez Bitwise, a souligné que le risque exerçable – la valeur totale des contrats d'option exercés ou convertis en actions réelles – s'élevait à moins de 0,5 % des actions en circulation d'IBIT.

"Meanwhile, the industry standard is closer to 7%, which would represent a comparative figure of 7% * 440,000,000 = 30.8m shares for IBIT," Park said in an interview on CNBC's "Closing Bell: Overtime."

"Pendant ce temps, la norme du secteur est plus proche de 7%, ce qui représenterait un chiffre comparatif de 7% * 440 000 000 = 30,8 millions d'actions pour l'IBIT", a déclaré Park dans une interview sur "Closing Bell: Overtime" de CNBC.

"To put 0.5% in perspective, bitcoin CME futures contracts are permitted to trade 2,000 contracts, which is the equivalent of 175,000 for IBIT," he added.

"Pour mettre 0,5% en perspective, les contrats à terme Bitcoin CME sont autorisés à négocier 2 000 contrats, ce qui équivaut à 175 000 pour l'IBIT", a-t-il ajouté.

According to Park, he believed the CME Group (CME) prefers bitcoin to trade primarily as a futures asset, which is evident in the launch of products like "BFFs [Bitcoin Friday futures]."

Selon Park, il pensait que le groupe CME (CME) préférait que le bitcoin soit négocié principalement en tant qu'actif à terme, ce qui se reflète dans le lancement de produits tels que les "BFFs [Bitcoin Friday futures]".

"If the CFTC had been as politicized as the SEC, we might not have had a fair launch at all," Park said of the regulatory bodies overseeing the bitcoin futures and spot ETF launches, respectively.

"Si la CFTC avait été aussi politisée que la SEC, nous n'aurions peut-être pas eu un lancement équitable du tout", a déclaré Park à propos des organismes de réglementation supervisant respectivement les lancements de contrats à terme sur Bitcoin et d'ETF au comptant.

Despite the limited options available, BTC price managed to reach new all-time highs above $94,000 on Tuesday.

Malgré les options limitées disponibles, le prix du BTC a réussi à atteindre de nouveaux sommets historiques au-dessus de 94 000 $ mardi.

Moreover, Glassnode data showed that options open interest, which represents the dollar value of the number of active contracts, crossed $40 billion for the first time.

De plus, les données de Glassnode ont montré que les intérêts ouverts sur les options, qui représentent la valeur en dollars du nombre de contrats actifs, ont dépassé pour la première fois les 40 milliards de dollars.

This stood in contrast to futures open interest, which amounted to $60 billion, highlighting the potential for further growth in the options market.

Cela contrastait avec les intérêts ouverts sur les contrats à terme, qui s'élevaient à 60 milliards de dollars, soulignant le potentiel de croissance supplémentaire du marché des options.

Meanwhile, Farside data indicated that bitcoin ETFs saw a net inflow of $816.4 million, bringing the total net inflow to $28.5 billion.

Dans le même temps, les données de Farside indiquent que les ETF Bitcoin ont enregistré une entrée nette de 816,4 millions de dollars, portant l'entrée nette totale à 28,5 milliards de dollars.